Fidelity มองตลาดตราสารหนี้ 150 ล้านล้านดอลลาร์ เป็นแรงขับเคลื่อน Bitcoin

เชื่อมโลกรายได้จากวอลสตรีท สู่แรงซื้อ BitcoinBTC-1.64%

ลองจินตนาการถึงสะพานที่เชื่อมระหว่างนักลงทุนสายเพลย์เซฟที่ชอบรายได้สม่ำเสมอ เข้ากับโลกคริปโตที่ผันผวนและรวดเร็ว สะพานแห่งนี้กำลังเป็นรูปเป็นร่างขึ้น เมื่อบริษัทดั้งเดิมเริ่มออกหุ้นบุริมสิทธิเพื่อนำเงินไปซื้อ Bitcoin

บทวิเคราะห์ใหม่จาก Fidelity Digital Assets แสดงให้เห็นว่าวิธีนี้สามารถดึงเงินทุนจากตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกที่มีมูลค่ามหาศาลถึง 150 ล้านล้านดอลลาร์ได้อย่างไร โดยแทนที่จะซื้อคริปโตโดยตรง นักลงทุนกลับซื้อหุ้นที่มีการจ่ายปันผล ซึ่งออกโดยบริษัทที่ถือ Bitcoin ไว้ในงบการเงิน

ณ สิ้นเดือนตุลาคม 2026 Bitcoin มีราคาซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 81,344 ดอลลาร์ (ลดลง 2.49%) ขณะที่ EthereumETH-1.58% อยู่ที่ 2,391 ดอลลาร์ (ลดลง 2.48%) แม้ว่าราคาจะมีการย่อตัวในระยะสั้น แต่องค์กรต่างๆ ยังคงสนใจกลยุทธ์การถือครองสินทรัพย์ในระยะยาวอย่างแข็งแกร่ง ทั้งนี้ ผลตอบแทนในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนในอนาคต คุณสามารถตรวจสอบข้อมูลตลาดล่าสุดได้ที่ ตลาด Bitkub

หุ้นบุริมสิทธิคืออะไร และทำงานอย่างไร?

เพื่อจะเข้าใจว่าทำไมกลยุทธ์นี้ถึงได้รับความสนใจ ลองมองว่าหุ้นบุริมสิทธิเป็นเหมือนลูกครึ่งที่ผสมระหว่างหุ้นสามัญกับพันธบัตร

หุ้นสามัญทั่วไปจะให้สิทธิในการออกเสียงและมีโอกาสเติบโตตามราคาหุ้น ส่วนหุ้นบุริมสิทธิมักจะไม่มีสิทธิออกเสียง แต่สิ่งที่ได้กลับมาคือ การได้รับสิทธิรับเงินปันผลประจำก่อนใคร

หุ้นประเภทนี้ไม่มีวันหมดอายุ จึงถูกใจนักลงทุนที่ชอบกระแสเงินสดที่คาดเดาได้ ส่วนสำหรับบริษัทมหาชน การขายหุ้นบุริมสิทธิถือเป็นวิธีชาญฉลาดในการระดมทุนก้อนโต โดยไม่ต้องสูญเสียการควบคุมในธุรกิจหลักไป

โอกาสครั้งใหญ่ในตลาดมูลค่า 150 ล้านล้านดอลลาร์

เมื่อวันที่ 20 ตุลาคม 2026 Zack Wainwright นักวิเคราะห์การวิจัยจาก Fidelity Digital Assets ได้เผยแพร่งานวิจัยที่น่าสนใจเกี่ยวกับเทรนด์นี้ เขาชี้ว่าการระดมทุนผ่านหุ้นบุริมสิทธิสามารถดึงเงินทุนใหม่ๆ จากระบบนิเวศตราสารหนี้และตลาดพันธบัตรทั่วโลกเข้ามาได้

ในปัจจุบัน ตลาดหุ้นบุริมสิทธิที่เน้นลงทุนใน Bitcoin มีมูลค่าราว 12,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นสัดส่วนที่เล็กมากเมื่อเทียบกับตลาดตราสารหนี้โดยรวมที่มีมูลค่าสูงถึง 150 ล้านล้านดอลลาร์

แม้ว่าการยอมรับในตลาดตราสารหนี้ขนาดใหญ่นี้จะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย แต่มันก็ส่งผลต่อไดนามิกของอุปสงค์และอุปทานของ Bitcoin ได้อย่างมีนัยสำคัญ และทำให้ตราสารเหล่านี้มีศักยภาพที่จะกลายเป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าในระยะยาว

Fidelity ย้ำเตือนว่า แม้โมเดลนี้จะสร้างแรงซื้อที่แข็งแกร่งให้กับ Bitcoin แต่ตราสารเหล่านี้ก็มีความเสี่ยงทางตลาด ซึ่งผูกอยู่กับทั้งความผันผวนของราคา Bitcoin และความมั่นคงทางการเงินของบริษัทผู้ออกหุ้น

อุปทาน Bitcoin ที่จำกัด ปะทะเงินทุนสถาบันที่ไหลเข้า

วิศวกรรมทางการเงินนี้มีความสำคัญมาก เนื่องจากจำกัดอุปทานที่เข้มงวดของ Bitcoin เพราะต่างจากสกุลเงินทั่วไป Bitcoin จะมีอยู่เพียง 21 ล้านเหรียญเท่านั้นตลอดไป

Fidelity ประเมินว่าเกือบ 96% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมดถูกขุดออกมาเรียบร้อยแล้ว และเพื่อให้อุปทานตึงตัวยิ่งขึ้น ปรากฏการณ์ Bitcoin Halving ครั้งถัดไปคาดว่าจะเกิดขึ้นในอีกไม่ถึงสองปีข้างหน้า

ภายในวันที่ 5 ตุลาคม 2026 การเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิได้นำเงินไปซื้อ Bitcoin ไปแล้วกว่า 135,979 เหรียญ ซึ่งส่วนใหญ่แล้ว—มากกว่า 95,000 เหรียญ—ถูกซื้อไปในการพุ่งขึ้นระลอกเดียวระหว่างเดือนมีนาคมถึงพฤษภาคม 2026

ตัวอย่างจริง: การเสนอขายหุ้นมูลค่า 630 ล้านดอลลาร์ของ Strive

ตัวอย่างที่ชัดเจนของเทรนด์นี้เกิดขึ้นเมื่อวันที่ 20 ตุลาคม 2026 เมื่อ Strive Inc. (Nasdaq: ASST) ประสบความสำเร็จในการเสนอขายหุ้นบุริมสิทธิครั้งใหญ่

Strive ขายหุ้นบุริมสิทธิ Series A Perpetual SATS ปันผล 15% จำนวน 7 ล้านหุ้น ที่ราคาหุ้นละ 90 ดอลลาร์ ทำให้ได้เงินระดมทุนรวมขั้นต้นถึง 630 ล้านดอลลาร์

หุ้น SATS เหล่านี้ให้อัตราเงินปันผลแก่นักลงทุน 15% ต่อปี จากมูลค่าตราไว้ 100 ดอลลาร์ โดยมีกำหนดจ่ายปันผลเริ่มแรกในวันที่ 9 พฤศจิกายน 2026 ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการอนุมัติของคณะกรรมการและเงินทุนคงเหลือของบริษัท

Strive วางแผนจะจัดสรรเงินทุนใหม่นี้ไปในหลายด้านตามกลยุทธ์:

• การซื้อ Bitcoin เพื่อเก็บไว้เป็นทุนสำรองของบริษัท
• การเข้าซื้อสินทรัพย์ทางการเงินที่สร้างรายได้
• การใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงานต่อเนื่อง
• การซื้อหุ้นคืนของบริษัท

การเคลื่อนไหวนี้ช่วยเสริมหุ้นบุริมสิทธิ SATA ที่มีอยู่เดิมของ Strive ทำให้บริษัทมีเครื่องมือหลากหลายในการระดมทุนและขยายการถือครองคริปโต

Strategy Inc. ยังคงขยายคลัง Bitcoin มหาศาลอย่างต่อเนื่อง

อีกหนึ่งผู้เล่นรายใหญ่ในวงการ Bitcoin องค์กรคือ Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) ซึ่งเปิดเผยข้อมูลทางการเงินเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 2026 ว่าการถือครองทั้งหมดแตะระดับ 848,517 Bitcoins แล้ว

ในช่วงสัปดาห์ก่อนรายงาน Strategy ได้ซื้อ Bitcoin เพิ่มอีก 267 เหรียญ เป็นเงิน 22.1 ล้านดอลลาร์ โดยใช้เงินจากการขายหุ้นสามัญและเงินสดสำรอง ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นว่าบริษัทต่างๆ ใช้ช่องทางการระดมทุนที่หลากหลาย

อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการหุ้นบุริมสิทธิต้องอาศัยการรักษาสมดุลของเงินทุนอย่างระมัดระวัง Strategy เปิดเผยว่ามีการซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิ STRC เป็นมูลค่า 192.4 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 12 ตุลาคม และตามด้วยการซื้อคืนอีก 193.1 ล้านดอลลาร์ในรายงานวันที่ 19 ตุลาคม

การซื้อหุ้นคืนนั้นใช้เงินที่อาจนำไปซื้อ Bitcoin ได้ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการบริหารคลังขององค์กรต้องถ่วงน้ำหนักระหว่างการซื้อสินทรัพย์กับการรักษาคล่องของหุ้นอย่างแข็งขัน

ณ วันที่ 18 ตุลาคม Strategy ยังคงมีวงเงินเหลืออีกประมาณ 17,510 ล้านดอลลาร์ในการออกและขายหุ้น STRC แม้ว่าจะไม่มีการขายหุ้น STRC ในสัปดาห์นั้นก็ตาม และเพื่อความมั่นคงทางการเงิน Strategy จึงได้สำรองเงินสดไว้ 4,830 ล้านดอลลาร์สำหรับการจ่ายปันผลและดอกเบี้ย พร้อมกับเงินสดอีก 447.3 ล้านดอลลาร์สำหรับค่าใช้จ่ายทั่วไปของบริษัท

การประเมินความเสี่ยงและเงื่อนไขทางเศรษฐกิจ

แม้ว่าการระดมทุนผ่านหุ้นบุริมสิทธิจะเปิดโอกาสมหาศาล แต่มันก็พึ่งพาความสมดุลทางเศรษฐกิจที่ละเอียดอ่อน

เพื่อให้กลยุทธ์เหล่านี้ได้ผลในระยะยาว การเติบโตของราคา Bitcoin ในระยะยาวจะต้องสูงกว่าต้นทุนเงินปันผลที่ต้องจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิอย่างต่อเนื่อง

Fidelity เตือนว่าสินทรัพย์เหล่านี้แตกต่างอย่างมากจากสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างกองทุนตลาดเงิน (Money Market Funds) โดยความสำเร็จของการลงทุนในหุ้นบุริมสิทธิขึ้นอยู่กับสองปัจจัยหลัก ได้แก่ ผลตอบแทนของราคา Bitcoin และความแข็งแกร่งในการดำเนินงานของบริษัทผู้ออกหุ้น

Fidelity ผลักดันกำกับดูแลให้ออกกฎเกณฑ์คริปโตที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

เมื่อผลิตภัณฑ์คริปโตเชื่อมโยงกับวอลสตรีทมากขึ้น กฎระเบียบข้อบังคับจึงมีความสำคัญทวีคูณ

Fidelity ยังคงเรียกร้องให้ SEC Crypto Task Force ออกกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนเกี่ยวกับการชำระเงินบนบล็อกเชน (On-chain Settlement) และโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล

มาตรฐานการกำกับดูแลที่ชัดเจนจะช่วยให้นักลงทุนในตลาดตราสารหนี้ดั้งเดิมมีความมั่นใจ และสามารถเข้ามามีส่วนร่วมในผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีคริปโตหนุนหลังได้อย่างปลอดภัย