CIO จาก Bitwise อธิบายว่า Bitcoin อาจได้ประโยชน์จาก AI อย่างไร

ทำความเข้าใจความเชื่อมโยงระหว่าง AI กับ BitcoinBTC+0.24%

เคยสงสัยไหมว่าปัญญาประดิษฐ์หรือ AI จะเข้ามาเปลี่ยนโลกการเงินอย่างไร? นี่คือคำถามใหญ่ที่นักลงทุนจำนวนมากกำลังตั้งคำถาม ในวันที่เทคโนโลยีก้าวหน้าไปอย่างรวดเร็ว

Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน (CIO) ของ Bitwise ได้แบ่งปันมุมมองในเรื่องนี้ผ่านบันทึกถึงนักลงทุนเมื่อเร็วๆ นี้ เขายังคงเชื่อว่า Bitcoin อาจได้รับประโยชน์ในแทบจะทุกฉากทัศน์ทางเศรษฐกิจหลักๆ ที่เกิดจากการปฏิวัติของ AI

Hougan เปรียบเทียบทางเลือกของตลาดในวันนี้กับหนังสือชุด Choose Your Own Adventure ที่ได้รับความนิยมในวัยเด็ก ในเรื่องราวเหล่านั้น การตัดสินใจที่แตกต่างกันสุดขั้ว มักจะพาผู้อ่านไปสู่จุดจบแบบเดียวกันเป๊ะ

ฉากทัศน์มหภาคที่กว้างที่สุดในรอบหลายทศวรรษ

ตามมุมมองของ Hougan ขอบเขตของความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจที่นักลงทุนกำลังเผชิญอยู่ในตอนนี้ กว้างกว่าช่วงไหนๆ ในชีวิตการทำงานของเขาเลยทีเดียว

ผู้เชี่ยวชาญในตลาดกำลังมีความเห็นแตกออกเป็นสองฝ่ายอย่างชัดเจน นักวิเคราะห์บางคนคิดว่า AI จะช่วยเพิ่มการเติบโตของเศรษฐกิจโลกเป็นสองเท่า ในขณะที่บางคนกังวลว่ามันจะเข้ามาหยุดชะงักเศรษฐกิจอย่างรุนแรงหรือทำให้คนตกงาน

แทนที่จะมานั่งสุ่มเดาว่าคำทำนายไหนจะถูกต้อง Hougan จึงลองวิเคราะห์แต่ละเส้นทางที่เป็นไปได้ เพื่อดูว่ามันจะส่งผลอย่างไรต่อสินทรัพย์ดิจิทัล

เส้นทางที่ 1: ยุค AI อุดมสมบูรณ์ขั้นสุด (AI Superabundance)

ลองจินตนาการถึงอนาคตที่ AI ช่วยเพิ่มผลผลิตได้อย่างมหาศาล ในโลกใบนี้ งานที่ใช้สติปัญญาและบริการดิจิทัลต่างๆ จะมีราคาถูกลงและมีอยู่อย่างล้นเหลือ

เมื่อผลงานดิจิทัลและสื่อต่างๆ สามารถทำซ้ำได้ง่ายดาย สินทรัพย์ที่มีความขาดแคลนแท้จริงมักจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ผู้คนจะหันไปมองหาสิ่งที่ไม่สามารถเนรมิตขึ้นมากลางอากาศได้เองโดยธรรมชาติ

Hougan ชี้ให้เห็นว่า มูลค่าในสายตาของนักลงทุนมีแนวโน้มจะย้ายไปสู่สินทรัพย์ที่เลียนแบบไม่ได้ ซึ่งรวมถึงที่ดินติดริมน้ำชั้นดี ทองคำแท้ และสินทรัพย์ที่มีอุปทานจำกัดอย่าง Bitcoin

เส้นทางที่ 2: จะเกิดอะไรขึ้นถ้าฟองสบู่การลงทุน AI แตก?

แล้วถ้าการทุ่มเงินมหาศาลไปกับ AI กลับไม่ได้ผลตอบแทนที่รวดเร็วล่ะ? ชะตากรรมทางเศรษฐกิจที่ถดถอยคล้ายกับวิกฤตการเงินปี 2008 ก็อาจจะตามมาได้

ในช่วงที่ตลาดเกิดการเทขายอย่างหนัก Bitcoin ก็น่าจะเผชิญกับราคาที่ลดลงในช่วงแรกไปพร้อมกับสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ เนื่องจากสภาพคล่องที่ตึงตัว

อย่างไรก็ตาม Hougan โต้แย้งว่ามาตรการอุ้มจากรัฐบาลขนาดใหญ่น่าจะตามมา เพราะการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI ในปัจจุบัน ถือเป็นการลงทุนทางเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์อเมริกายุคใหม่

เมื่อพิจารณาจากขนาดของการลงทุนนี้ Hougan จึงให้ความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะพิมพ์เงินเพิ่มเข้าสู่ระบบเกือบจะ 100%

และนี่ก็คือสภาวะแวดล้อมที่ Bitcoin ถูกสร้างขึ้นมาเพื่อรองรับโดยเฉพาะ

ในอดีตที่ผ่านมา ช่วงเวลาที่มีการพิมพ์เงินอย่างรวดเร็วและหนี้สาธารณะของรัฐบาลพุ่งสูงขึ้น มักจะยิ่งชูความน่าดึงดูดของสินทรัพย์ที่มีกำหนดการผลิตไว้อย่างตายตัว

เส้นทางที่ 3: ทางสายกลางแบบประคองตัวไปเรื่อยๆ (Muddle-Through)

นอกจากนี้ยังมีทางสายกลางที่ไม่ได้สุดโต่งไปทางใดทางหนึ่ง เศรษฐกิจอาจจะแค่ประคองตัวไปเรื่อยๆ ด้วย GDP ที่โตราวๆ 3% และอัตราดอกเบี้ยประมาณ 4%

ในฉากทัศน์ที่สมดุลนี้ Bitcoin สามารถดำเนินไปตามเทรนด์การยอมรับที่มีอยู่เดิมได้เรื่อยๆ โดยไม่จำเป็นต้องพึ่งพาวิกฤตครั้งใหญ่ หรือการก้าวกระโดดทางเทคโนโลยีใดๆ เลย

มันยังคงดึงดูดเงินทุนผ่าน Spot ETF, การจัดสรรพอร์ตของที่ปรึกษาทางการเงิน และการซื้อเก็บเข้างบการเงินของบริษัทต่างๆ ในขณะที่หนี้สาธารณะทั่วโลกยังคงเติบโตขึ้น

Bitcoin ชนะได้ แค่เพียงดำรงอยู่ต่อไป

คำเตือนทางเศรษฐกิจมหภาคจากเหล่าผู้นำทางการเงิน

บทวิเคราะห์นี้เกิดขึ้นในช่วงที่มีการถกเถียงทางเศรษฐกิจอย่างกว้างขวางในหมู่ผู้บริหารระดับสูงจากสถาบันการเงินชั้นนำ

Larry Fink ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ BlackRock เพิ่งออกมาเตือนว่า การชะลอหรือหยุดสร้างศูนย์ข้อมูล (Data Center) อาจส่งผลให้สหรัฐอเมริกาเข้าสู่วิกฤตเศรษฐกิจถดถอยได้

คำพูดของเขาสะท้อนให้เห็นว่า โครงสร้างพื้นฐานของปัญญาประดิษฐ์และความเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาคในภาพใหญ่นั้น ผูกพันกันอย่างแนบแน่นเพียงใดในปัจจุบัน

ทำความเข้าใจความเสี่ยงและความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น

แม้จะมีมุมมองเชิงวิเคราะห์เช่นนี้ แต่ Hougan ก็เน้นย้ำว่า ราคาของ Bitcoin จะไม่ได้พุ่งขึ้นเป็นเส้นตรงง่ายๆ อย่างแน่นอน

ยกตัวอย่างเช่น ช่วงที่ตลาดตื่นตระหนกกับ COVID-19 ในเดือนมีนาคม 2020 Bitcoin เคยราคาร่วงลงไปราวๆ 50% ภายในไม่กี่วัน ก่อนที่จะฟื้นตัวกลับมาเพิ่มขึ้นถึงประมาณ 20 เท่าในรอบวัฏจักรถัดมา

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือการดำเนินงานทางการเงิน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนหรือผลการดำเนินงานในอนาคต คุณสามารถตรวจสอบข้อมูลการซื้อขายย้อนหลังได้ที่ bitkub.com/th/market/BTC

Hougan ยังได้ระบุถึงความเสี่ยงที่ไม่ใช่ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งนักลงทุนต้องจับตาดูอย่างระมัดระวัง เช่น การกวาดล้างและเข้มงวดด้านกฎระเบียบทั่วโลก และความท้าทายทางเทคโนโลยีในระยะยาว เช่น ภัยคุกคามจาก Quantum Computing ที่มีต่อการเข้ารหัสกระเป๋าเงินรุ่นเก่า

การวิเคราะห์ฉากทัศน์ของตลาดและผลลัพธ์ที่เป็นไปได้

ในการประเมินการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตอย่างรอบคอบ ผู้ร่วมตลาดควรชั่งน้ำหนักผลลัพธ์ตามเงื่อนไขที่หลากหลาย มากกว่าจะพึ่งพาคำทำนายเพียงอย่างเดียว:

• กรณีมองขึ้น (Bullish Case): หากการยอมรับ ETF ของสถาบันยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง และธนาคารกลางเพิ่มอุปทานเงินในระบบ ความต้องการสินทรัพย์ที่มีความขาดแคลนก็อาจเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป
• กรณีมองลง (Bearish Case): หากข้อบังคับทางกฎหมายมีความเข้มงวดขึ้น หรือสภาพคล่องในตลาดการเงินโดยรวมหดตัวลงอย่างรุนแรง ราคาสินทรัพย์ดิจิทัลก็อาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงที่สำคัญ
• กรณีทรงตัว (Neutral Case): หากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง และการยอมรับก้าวไปอย่างช้าๆ ราคาสินทรัพย์ก็อาจแกว่งตัวออกข้าง (Sideways) ในกรอบที่กว้าง

ข้อสรุปทิ้งท้ายสำหรับนักลงทุนระยะยาว

Matt Hougan สรุปบันทึกของเขาโดยระบุว่า ข้อถกเถียงทางเศรษฐกิจมหภาคครั้งใหญ่อาจมีความสำคัญต่อนักลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลระยะยาวน้อยกว่าที่หลายคนคิด

ไม่ว่า AI จะสร้างความอุดมสมบูรณ์ทางเศรษฐกิจอย่างสุดขั้ว หรือกระตุ้นให้เกิดการอัดฉีดสภาพคล่องครั้งใหม่ เสน่ห์หลักของสินทรัพย์ที่มีความขาดแคลนและตรวจสอบได้ ก็ยังคงเป็นหัวข้อสำคัญในโลกการเงินระดับโลกอยู่ดี

นักลงทุนควรประเมินทั้งโอกาสในการเติบโตและความเสี่ยงขาลงอย่างรอบคอบเสมอ ก่อนตัดสินใจทางการเงินใดๆ