ยื่นเรื่องถึงศาลสูงสุดสหรัฐฯ ชี้ขาด ตลาดทำนายผลคือการพนันหรือสัญญาสวอปการเงิน

ศึกกฎหมายครั้งใหญ่เหนือตลาดทำนายผล

การเทรดทำนายผลการแข่งขันอเมริกันฟุตบอลควรถูกควบคุมโดยรัฐบาลกลาง หรือรัฐแต่ละรัฐ? นี่คือคำถามมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่กำลังยื่นต่อศาลสูงสุดของสหรัฐฯ

กลุ่มผู้ทรงอิทธิพลหลากหลายกลุ่มได้ยื่นคำร้องทางกฎหมาย เพื่อขอให้ศาลสูงสุดเข้ามาไกล่เกลี่ย พวกเขาต้องการกฎเกณฑ์ที่ชัดเจนว่า ตลาดทำนายผลกีฬาถือเป็นสัญญาแลกเปลี่ยนการเงิน (swaps) หรือการพนันกีฬาทั่วไปกันแน่

ทำไมศาลสูงสุดถึงต้องเข้ามาแทรกแซง?

ตอนนี้ ผู้พิพากษาศาลกลางในแต่ละพื้นที่ยังเห็นไม่ตรงกัน ความเห็นที่แตกแยกกันในศาลอุทธรณ์นี้สร้างความสับสนอย่างมากให้กับแพลตฟอร์ม รัฐต่างๆ และนักเทรด

ศาลอุทธรณ์กลางสองแห่งเพิ่งมีคำตัดสินว่า ตลาดทำนายผลเกี่ยวกับกีฬาเป็นผลิตภัณฑ์การพนัน และมองว่าตลาดเหล่านี้ควรอยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐเท่านั้น

แต่ศาลอุทธรณ์แห่งที่สามกลับเห็นต่าง ศาลอุทธรณ์ภาคสามมีคำตัดสินด้วยคะแนน 2 ต่อ 1 ว่า คณะกรรมาธิการการค้าสัญญาล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) มีอำนาจตามกฎหมายกลางในการกำกับดูแลสัญญาเหล่านี้ในฐานะ swaps

ใครกำลังขอให้ศาลสูงสุดเข้ามาตัดสิน?

พันธมิตรจากหลากหลายวงการอย่างไม่เคยมีมาก่อนได้ยื่นเอกสารทางกฎหมาย ที่เรียกว่า ความเห็นของบุคคลภายนอก (amicus briefs) เพื่อกดดันให้ศาลสูงสุดรับพิจารณาคดีนี้ โดยเอกสารส่วนใหญ่โต้แย้งการควบคุมโดยรัฐบาลกลาง

• 39 รัฐในสหรัฐฯ และวอชิงตัน ดี.ซี. ขอให้การกำกับดูแลการพนันเป็นเรื่องของท้องถิ่น
• ชนเผ่าพื้นเมือง 145 ชนเผ่า ที่ต้องการปกป้องอธิปไตยทางกฎหมายในท้องถิ่นของตน
• ลีคอเมริกันฟุตบอลอาชีพ (NFL) แสดงความกังวลอย่างยิ่งเกี่ยวกับความโปร่งใสและจริยธรรมของการแข่งขันกีฬา
• อดีตวุฒิสมาชิก Chris Dodd ผู้มีส่วนร่วมในการร่างกฎหมายการเงินระดับประเทศ
• อดีตประธาน CFTC Gary Gensler ผู้เคยนำการกำกับดูแลตลาด

บรรดาบิ๊กเนมมีความเห็นอย่างไรบ้าง?

อดีตวุฒิสมาชิก Chris Dodd ได้เขียนคำร้องสำคัญที่อ้างอิงถึง กฎหมาย Dodd-Frank ปี 2010 โดยเขาระบุชัดเจนว่า นิติบัญญัติไม่เคยตั้งใจให้ CFTC เข้ามาก้าวก่ายกฎหมายการพนันของแต่ละรัฐ

Dodd ได้โต้แย้งแนวคิดที่ว่า ผลิตภัณฑ์ทำนายผลกีฬาทำหน้าที่เหมือนอนุพันธ์ทางการเงินจริง โดยชี้ว่าการมัดรวมเดิมพันหลายรายการเข้าด้วยกัน ไม่ได้ช่วยให้ธุรกิจบริหารความเสี่ยงทางการเงินได้เลย

"การเดิมพันแบบมัดรวม (Parlays) ที่เชื่อมคำเดิมพันหลายรายการเข้าด้วยกัน... ไม่ได้ช่วยในการป้องกันความเสี่ยงหรือการค้นหาราคาเลย" Dodd เขียนไว้ในคำร้องที่ยื่นต่อศาลสูงสุด

เขาเสริมว่า ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ขาดผลกระทบทางเศรษฐกิจที่จำเป็นต่อการจัดเป็น swaps ภายใต้ กฎหมายการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (CEA) ดังนั้น สิทธิการใชำอำนาจเหนือกว่าของรัฐบาลกลางจึงไม่ควรถูกนำมาใช้โดยอัตโนมัติ

อดีตประธาน CFTC Gary Gensler ได้สนับสนุนข้อโต้แย้งนี้ โดยเน้นย้ำว่ากฎหมายการเงินระดับประเทศ ไม่ได้ถูกออกแบบมาเพื่อยกเลิกกฎหมายการพนันของรัฐที่มีมาอย่างยาวนาน

ในขณะเดียวกัน NFL ได้วิพากษ์วิจารณ์สิ่งที่เรียกว่าแนวทาง "ปล่อยให้ทำไป (laissez-faire)" ของ CFTC โดยชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างชัดเจน ระหว่างการบังคับใช้กฎของคณะกรรมการการพนันประจำรัฐ กับการกำกับดูแลตลาดสัญญาของหน่วยงานรัฐบาลกลาง

CFTC มีท่าทีตอบโต้อย่างไร?

ในขณะที่ศาลกำลังพิจารณา CFTC ก็ได้เคลื่อนไหวเพื่อตอกย้ำจุดยืนของตน โดยหน่วยงานได้ออกอัปเดตเกณฑ์กำกับดูแลอย่างเป็นทางการสองฉบับ ซึ่งรวมถึงกฎชั่วคราวหนึ่งฉบับที่มีผลบังคับใช้ทันที

ผู้กำกับดูแลต้องการขีดเส้นแบ่งที่ชัดเจน ระหว่างผลิตภัณฑ์การเดิมพันประเภทต่างๆ

• การพนันสไตล์คาสิโน: ถูกตัดออกจากการเป็นสัญญาสวอปทางการเงินอย่างชัดเจน
• สัญญาล่วงหน้าอิงเหตุการณ์ (Event Contracts): ยังคงอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ CFTC ในฐานะสัญญาสวอปที่ได้รับการควบคุม
• ขยายประเภทครอบคลุมมากขึ้น: จัดประเภทเหตุการณ์ทางการเมือง กีฬา วัฒนธรรม และสภาพอากาศ ให้เป็นสัญญาล่วงหน้าอิงเหตุการณ์อย่างเป็นทางการ

จะเกิดอะไรขึ้นต่อจากนี้?

ทุกสายตากำลังจับจ้องไปที่แพลตฟอร์มตลาดทำนายผลอย่าง Kalshi โดยบริษัทได้ขอขยายเวลาอย่างเป็นทางการจากศาลสูงสุด เพื่อเตรียมข้อโต้แย้งทางกฎหมาย

ศาลได้อนุมัติคำขอ โดยขยายเดดไลน์ของ Kalshi ไปเป็น 9 พฤศจิกายน 2026 เมื่อมีการยื่นเอกสารครบถ้วนแล้ว ศาลสูงสุดจะตัดสินใจว่าจะรับพิจารณาคดีนี้หรือไม่

ในรัฐสภา ยังไม่มีกำหนดการประชาพิจารณ์นโยบายเรื่องนี้ในสัปดาห์นี้ อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวทางกฎหมายเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงดำเนินต่อไปในหลายภาคส่วน

ประเด็นนโยบายและข่าวเด่นอื่นๆ ในอุตสาหกรรม

เพื่อให้คุณทันทุกความเคลื่อนไหวในวงการนโยบายและคริปโต นี่คือประเด็นสำคัญอื่นๆ ที่กำลังเป็นข่าว:

• การแก้บั๊กบน XRPXRP+0.30% Ledger: นักพัฒนาประสบความสำเร็จในการแก้บั๊กที่มีมานานกว่าทศวรรษบน XRP Ledger ซึ่งโดยหลักการแล้วอาจเปิดช่องให้สร้าง XRP ที่ไม่มีสินทรัพย์ค้ำประกันได้
• กิจกรรมบน Robinhood Chain: ธุรกรรมบนเครือข่ายร่วงลงกว่า 40% ส่งผลให้กิจกรรมการเทรดชะลอตัวลง
• การแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนของสถาบัน: กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) รายงานถึงความต้องการหุ้นโทเคน (Tokenized stocks) ที่เพิ่มขึ้น แม้จะระบุว่าตลาดยังขาดสภาพคล่องก็ตาม
• การยอมรับใช้ Stablecoin: ผลสำรวจของ Visa ทั่วภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกเผยว่า ผู้บริโภคเกือบครึ่งหนึ่งพร้อมเปิดรับการใช้ Stablecoin ภายในปี 2031
• สภาพคล่องของตลาด: 1 ปีหลังจากเหตุการณ์ Flash Crash ในเดือนตุลาคม สภาพคล่องของ BitcoinBTC+0.73% และ EtherETH+0.81% ฟื้นตัวกลับมาแล้ว แม้ว่า Altcoin จะยังคงเผชิญกับความผันผวนของสภาพคล่องอยู่ก็ตาม