SEC เสนอจัดสอบข้อเขียนราคา $100 เปิดทางรายย่อยเข้าถึงการลงทุนนอกตลาด

เปิดประตูสู่การลงทุนนอกตลาด

ลองจินตนาการว่าคุณพบสตาร์ทอัพเทคโนโลยีที่มีอนาคตไกล แต่กลับถูกห้ามลงทุนเพียงเพราะคุณมีรายได้ไม่มากพอ

เป็นเวลาหลายทศวรรษที่นี่คือเกณฑ์มาตรฐานสำหรับนักลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ บริษัทนอกตลาดและกองทุนระยะเริ่มต้นยังคงเข้าถึงไม่ได้เพราะมีกำแพงความรวยที่สูงลิ่ว

ตอนนี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) กำลังพิจารณาการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ ข้อเสนอกฎระเบียบใหม่นี้อาจเปิดให้ทุกคนเลือกลงทุนในตลาดนอกระบบได้ เพียงแค่สอบผ่านข้อสอบมาตรฐานสั้นๆ

ปัจจุบันการเป็น Accredited Investor ต้องมีคุณสมบัติอย่างไร?

ภายใต้กฎระเบียบปัจจุบัน คุณต้องมีคุณสมบัติเป็น accredited investor จึงจะสามารถซื้อหุ้นในสตาร์ทอัพนอกตลาด หรือกองทุนที่ยังไม่ได้จดทะเบียน ก่อนที่พวกเขาจะเข้าตลาดหุ้นสาธารณะ

กฎเกณฑ์ในปัจจุบันเน้นไปที่ความมั่งคั่งหรือรายได้ต่อปีของคุณเกือบทั้งหมด มากกว่าความรู้ทางการเงินที่คุณมี

• มีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิเกิน 1 ล้านดอลลาร์ โดยไม่รวมมูลค่าบ้านพักอาศัยหลัก
• มีรายได้ส่วนบุคคลต่อปีอย่างน้อย 200,000 ดอลลาร์ ตลอดช่วง 2 ปีที่ผ่านมา
• มีรายได้รวมกับคู่สมรสอย่างน้อย 300,000 ดอลลาร์ต่อปี ตลอดช่วง 2 ปีที่ผ่านมา

หากคุณมีคุณสมบัติไม่ถึงเกณฑ์ทางการเงินเหล่านั้น การลงทุนนอกตลาดก็ยังคงเป็นเรื่องห้ามแตะ ไม่ว่าคุณจะมีประสบการณ์ทางการเงินมากแค่ไหนก็ตาม

เจาะลึกข้อเสนอการสอบ Accredited Investor ราคา $100

ภายใต้ข้อเสนอใหม่ที่เปิดรับฟังความคิดเห็นจากสาธารณชน ความรู้ทางการเงินอาจเข้ามาแทนที่ความมั่งคั่งในฐานะปัจจัยตัดสินคุณสมบัติ

FINRA ซึ่งเป็นองค์กรกำกับดูแลอุตสาหกรรมทางการเงินและผู้ออกใบอนุญาตโบรกเกอร์ในสหรัฐฯ จะเป็นผู้จัดทำและบริหารจัดการการสอบนี้

• คุณสมบัติผู้สอบ: เปิดรับทุกคนที่มีอายุ 18 ปีขึ้นไป
• รูปแบบ: สอบ ณ ศูนย์สอบ ใช้เวลาประมาณ 2 ชั่วโมง
• โครงสร้าง: ข้อสอบปรนัยประมาณ 75 ข้อ
• ค่าใช้จ่าย: คาดว่าจะอยู่ที่ 100 ดอลลาร์ เท่ากับค่าธรรมเนียมสอบระดับเริ่มต้นของโบรกเกอร์ FINRA
• อายุผลสอบ: ผลการสอบที่ผ่านจะมีอายุใช้งานได้นาน 10 ปี

ข้อสอบนี้เน้นย้ำเรื่องความเข้าใจความเสี่ยงทางการเงินเป็นหลัก เพื่อช่วยให้ผู้เข้าสอบสามารถประเมินการลงทุนในตลาดนอกระบบได้อย่างรอบคอบ

• ความเสี่ยงในการลงทุนมีสัดส่วนคะแนนสูงที่สุด คิดเป็น 20% ถึง 28% ของข้อสอบ
• งบการเงินและการวิเคราะห์กระแสเงินสดถือเป็นส่วนประกอบสำคัญ
• เนื้อหาครอบคลุมถึงเรื่องความขัดแย้งทางผลประโยชน์และการกำกับดูแลกิจการด้วย

นอกจากนี้ SEC ยังเปิดรับฟังความคิดเห็นว่า ผู้ประกอบวิชาชีพที่มีใบอนุญาต เช่น ผู้สอบบัญชีรับอนุญาต (CPA), นักวิเคราะห์การเงินรับอนุญาต (CFA) และนักวางแผนการเงินรับอนุญาต (CFP) ควรได้รับสิทธิ์โดยอัตโนมัติโดยไม่ต้องสอบหรือไม่

ทำไมผู้นำอุตสาหกรรมและบริษัทคริปโตถึงร่วมยินดี

ผู้บริหารในอุตสาหกรรมหลายคนมองว่าแผนนี้เป็นก้าวที่น่ายินดีในการเปิดกว้างการเข้าถึงโอกาสทางการเงิน

"นานเกินไปแล้วที่มีเพียงคนที่รวยที่สุดเท่านั้นที่เข้าถึงตลาดนอกระบบได้ รายย่อยกลับต้องพลาดโอกาสไปตลอด"

Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase เอ่ยชมการประกาศนี้ว่าเป็นก้าวสำคัญสำหรับนักลงทุนทั่วไปที่เคยถูกตัดสิทธิ์จากการระดมทุนรอบแรกๆ ของสตาร์ทอัพ

บริษัทคริปโตกำลังวางตำแหน่งตัวเองเพื่อขยายเข้าสู่ตลาดนอกระบบอย่างแข็งขัน ตัวอย่างเช่น MoonPay บริษัทระบบชำระเงิน ตกลงเข้าซื้อกิจการ North Capital ซึ่งเป็นโบรกเกอร์ในรัฐยูทาห์ที่ดูแลการทำธุรกรรมหุ้นนอกตลาด เมื่อเดือนกันยายนที่ผ่านมา

ข้อคัดค้านและข้อกังวล: แค่การสอบจะเพียงพอจริงหรือ?

แม้จะได้รับความกระตือรือร้นจากผู้สนับสนุน แต่ข้อเสนอนี้ก็เผชิญกับเสียงวิพากษ์วิจารณ์จากหลายฝ่ายเช่นกัน

Hester Peirce กรรมการ SEC สนับสนุนการลดข้อจำกัด แต่ระบุว่าการจัดสอบภาคบังคับยังคงทำให้รัฐบาลทำหน้าที่เป็นผู้เฝ้าประตูอยู่ดี

ในขณะเดียวกัน ที่ปรึกษาด้านความมั่งคั่งบางรายกังวลเกี่ยวกับความปลอดภัยของนักลงทุนรายย่อย โดย Noah Damsky ผู้บริหารของ Marina Wealth Advisors เรียกไอเดียนี้ว่าแย่มาก พร้อมเตือนว่าผลิตภัณฑ์ในตลาดนอกระบบจำนวนมากมีสภาพคล่องต่ำสูง และไม่เหมาะสมกับนักลงทุนรายย่อยทั่วไป

เบื้องหลังทางเศรษฐกิจ: ทำไม SEC ถึงขยับตัวในตอนนี้?

ข้อเสนอของ SEC เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่กิจกรรมการระดมทุนนอกตลาดเริ่มชะลอตัวลง

ข้อมูลจาก PitchBook ระบุว่า เงินทุนที่ระดมได้โดยกองทุนนอกตลาดมีแนวโน้มจะลดลงเป็นปีที่ 5 ติดต่อกัน

เนื่องจากการถอนทุนและการจ่ายผลตอบแทนชะลอตัวลง นักลงทุนสถาบันจึงมีสภาพคล่องน้อยลงที่จะนำไปจัดสรรให้กับกองทุนนอกตลาดแห่งใหม่

Better Markets กลุ่มปฏิรูปทางการเงิน ชี้ว่าการลดลงของเงินทุนนี้คือตัวขับเคลื่อนแรงดันดังกล่าว โดย Benjamin Schiffrin ผู้อำนวยการด้านนโยบายหลักทรัพย์ ย้ำว่ากองทุนนอกตลาดต้องการเงินทุนจากนักลงทุนรายย่อย เนื่องจากเงินทุนจากสถาบันชะลอตัวลง

จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป?

ข้อเสนอเรื่องการจัดสอบนี้สอดคล้องกับแนวคิดวงกว้างของ Paul Atkins ประธาน SEC ในการขยายโอกาสให้รายย่อยเข้าถึงตลาดนอกระบบ ควบคู่ไปกับกฎเกณฑ์ที่อาจเปิดให้กองทุนเก็บค่าธรรมเนียมตามผลงานได้มากขึ้น

นักลงทุนควรระลึกไว้เสมอว่า สินทรัพย์ในตลาดนอกระบบมีความเสี่ยงสูง มีความโปร่งใสจำกัด และมีระยะเวลาห้ามขายที่ยาวนานกว่า ผลตอบแทนในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือการลงทุนนอกตลาดไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนในอนาคต

ระยะเวลาเปิดรับฟังความคิดเห็นจากสาธารณชนสำหรับข้อเสนอ SEC นี้ จะเปิดถึงวันที่ 4 ธันวาคม