เฟดคงอัตราดอกเบี้ยตามคาด แต่รอยร้าวภายในเริ่มปริแยกชัดเจนขึ้น

เกิดอะไรขึ้นที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ?

ลองนึกภาพการคุมเรือลำใหญ่แล่นผ่านหมอกหนา คุณต้องการเดินเรือให้เร็วพอเพื่อไปถึงจุดหมาย แต่ก็ต้องช้าพอเพื่อไม่ให้ชนหินซ่อนใต้ผิวน้ำ นี่คือภาพการรักษาสมดุลที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) กำลังทำอยู่กับอัตราดอกเบี้ยในขณะนี้

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา คณะผู้บริหารธนาคารกลางได้ตัดสินใจกดปุ่มพัก โดยคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้เท่าเดิมในช่วง 3.75% ถึง 4.00%

แต่ภายใต้การประกาศนี้ บรรยากาศไม่ได้สงบราบเรียบเลย จากผู้กำหนดนโยบายที่มีสิทธิ์ออกเสียง 12 คน มี 10 คนเห็นชอบให้คงดอกเบี้ยไว้ที่เดิม ทว่าเจ้าหน้าที่ระดับสูง 2 คนกลับเห็นต่างจากเสียงส่วนใหญ่ และเรียกร้องให้ขึ้นดอกเบี้ยทันที ความเห็นที่แตกแยกภายในนี้แสดงให้เห็นว่า การรับมือกับเงินเฟ้อกลายเป็นเรื่องยากลำบากเพียงใด ทั้งสำหรับธนาคารกลาง ครัวเรือนทั่วไป และเทรดเดอร์คริปโต

เจาะลึกเสียงที่แตกแยก: ใครบ้างที่อยากให้ขึ้นดอกเบี้ย?

เจ้าหน้าที่ 2 ท่านที่ลงคะแนนคัดค้านมติดังกล่าว คือ Lisa Cook ผู้ว่าการเฟด และ Beth Hammack ประธานเฟด สาขาคลีฟแลนด์ โดยทั้งสองท่านเห็นควรให้ขึ้นต้นทุนการกู้ยืมอีก 0.25%

เพื่อใหัเห็นภาพความเห็นต่างนี้ชัดขึ้น ลองย้อนดูประวัติการตัดสินใจของเฟดในช่วงที่ผ่านมา:

• ในเดือนกันยายน เฟดได้ปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ซึ่งเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบกว่าสามปี
• ในการประชุมเดือนกันยายนนั้น กรรมการที่มีสิทธิ์ออกเสียงทั้ง 12 คนต่างเห็นพ้องต้องกันอย่างเป็นเอกภาพ
• แต่มาครั้งนี้ เอกภาพดังกล่าวได้จางหายไป เมื่อผู้นำ 2 ท่านผลักดันให้ใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้นไปอีก

ทำไมอัตราดอกเบี้ยถึงส่งผลต่อหุ้นและคริปโต

คุณอาจสงสัยว่า ทำไมการประชุมนโยบายในวอชิงตัน ดี.ซี. ถึงส่งผลสะเทือนไปทั่วตลาดหุ้นและตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลทั่วโลก เหตุผลสำคัญอยู่ที่ต้นทุนการกู้ยืมและความต้องการเสี่ยงของผู้ลงทุน

เมื่ออัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยังคงสูงอยู่หรือปรับตัวสูงขึ้น การกู้ยืมเงินจะแพงขึ้นสำหรับผู้บริโภคและภาคธุรกิจ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้สินเชื่อมีราคาแพง ซึ่งอาจดึงเงินทุนให้ออกจากสินทรัพย์เสี่ยงอย่างหุ้นและ Bitcoin (BTCBTC+0.42%) และทำให้ตัวเลือกที่ปลอดภัยกว่าอย่างพันธบัตรรัฐบาลหรือผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนเงินสดดูน่าดึงดูดใจมากกว่า

อ่านสิ่งที่ซ่อนอยู่ระหว่างบรรทัด: การเปลี่ยนแปลงคำสำคัญในแถลงการณ์

นักวิเคราะห์สังเกตทุกถ้อยคำในแถลงการณ์สาธารณะของเฟดเพื่อคาดเดาทิศทางนโยบาย ในการอัปเดตล่าสุดนี้ เจ้าหน้าที่ได้เปลี่ยนภาษาที่ใช้เล็กน้อยแต่มีความสำคัญมาก

แถลงการณ์ฉบับนี้ได้ตัดข้อความที่เคยระบุว่า การดำเนินนโยบายจะสนับสนุนการกลับสู่ระดับเงินเฟ้อ 2% ออกไป แล้วเปลี่ยนเป็นระบุว่า การประเมินข้อมูลเพิ่มเติมจะช่วยให้เจ้าหน้าที่ตัดสินใจในขั้นตอนต่อไปได้

อัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นยืดเยื้อหลัก โดยราคาผู้บริโภคในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบกับปีก่อน ตามข้อมูลที่อ้างอิงโดย Yahoo Finance และเนื่องจากเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมายที่ 2% ผู้กำหนดนโยบายจึงต้องชั่งน้ำหนักย่อก้าวถัดไปอย่างระมัดระวัง

การเลือกตั้ง ความเห็นต่าง และการถกเถียงภายใน

จังหวะเวลาก็มีบทบาทสำคัญเบื้องหลังการตัดสินใจครั้งนี้ การประชุมนี้ถือเป็นการกำหนดอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายของเฟดก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้า

ภายในธนาคารกลาง ความคิดเห็นแตกออกเป็นสองฝ่ายอย่างชัดเจน ฝ่ายหนึ่งคือสายเหยี่ยวอย่าง Beth Hammack ที่ต้องการสยบเงินเฟ้อให้เร็ว ย้อนกลับไปเมื่อเดือนกรกฎาคม Hammack และประธานเฟดสาขาภูมิภาคอีก 2 ท่านเคยลงคะแนนเห็นต่างเพื่อสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย และเฟดก็ขึ้นดอกเบี้ยจริงในการประชุมครั้งถัดมาทันที

ส่วนอีกฝ่ายคือเจ้าหน้าที่อย่าง Austan Goolsbee ประธานเฟด สาขาชิคาโก ซึ่งสนับสนุนให้ความอดทนและรอข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจ บริษัทที่ปรึกษา KPMG ได้สะท้อนมุมมองการเปลี่ยนแปลงนี้เมื่อพูดถึงท่าทีของธนาคารกลางว่า:

"เฟดกำลังดำเนินงานด้วยความระมัดระวัง แทนที่จะเป็นความมั่นใจเด็ดเดี่ยวเหมือนที่เราเห็นในปี 2022"

ในตอนแรก KPMG คาดว่าจะมีมติคงอัตราดอกเบี้ยเป็นเอกภาพ โดยมีความเสี่ยงที่จะเห็นต่างเพียงเสียงเดียว การเห็นเจ้าหน้าที่ 2 ท่านถอนตัวจากเสียงส่วนใหญ่ยิ่งตอกย้ำว่าการถกเถียงด้านนโยบายเผ็ดร้อนเพียงใด

เทรดเดอร์ทุ่มเดิมพันสูงว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

แม้ก่อนการประกาศในวันพุธ ผู้ลงทุนก็รับรู้ล่วงหน้าแล้วว่าจะมีการคงอัตราดอกเบี้ย ตามรายงานของ BeInCrypto เมื่อวันอังคาร ตลาดการเงินได้สะท้อนการคงดอกเบี้ยไปเต็มที่แล้ว จึงแทบไม่มีเรื่องให้ประหลาดใจ

ตอนนี้ความสนใจย้ายไปอยู่ที่การประชุมครั้งถัดไปของเฟดในวันที่ 8-9 ธันวาคม ก่อนการประกาศเมื่อวันพุธ ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสะท้อนโอกาสราว 84% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคมนั้น อ้างอิงตามเครื่องมือ CME FedWatch นอกจากนี้ รายงานการประชุมเดือนกันยายนยังเผยว่า เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปี

ตลาดและ Bitcoin ตอบสนองอย่างไร?

เนื่องจากการพักขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่คาดการณ์ไว้ในวงกว้างแล้ว การเคลื่อนไหวของราคาในสินทรัพย์หลักทันทีหลังประกาศจึงค่อนข้างเงียบเหงา

Bitcoin ขยับขึ้นไปแตะ $81,185 ช่วงสั้นๆ หลังการแถลงของเฟด ก่อนจะย่อตัวกลับมาใกล้ $80,950 บน Binance ตามข้อมูลจาก TradingView แม้ตลาดคริปโตจะตอบสนองต่อข่าวอย่างรวดเร็ว แต่ความผันผวนของราคาระยะสั้นก็ชี้ให้เห็นว่า สินทรัพย์ดิจิทัลยังคงมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคและสภาพคล่องในภาพรวมอย่างมาก

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้เป็นสิ่งการันตีผลตอบแทนในอนาคต ผู้อ่านสามารถติดตามข้อมูลราคา Bitcoin แบบเรียลไทม์เพื่อรับทราบความเคลื่อนไหวของตลาดอย่างต่อเนื่อง

นอกจากคริปโทเคอร์เรนซีแล้ว สินทรัพย์ปลอดภัยดั้งเดิมมีการเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อย ทองคำปรับตัวลง 0.1% ซื้อขายใกล้ระดับ $4,036 ต่อออนซ์

สิ่งใดรออยู่ข้างหน้าสำหรับตลาดทั่วโลก?

เรื่องราวทางเศรษฐกิจดำเนินไปอย่างรวดเร็วในสัปดาห์นี้ ประธานเฟด Kevin Warsh มีกำหนดการแถลงข่าวเวลา 14:30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ (ET) เพื่อให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับการตัดสินใจครั้งนี้

ในวันพฤหัสบดี เทรดเดอร์จะเฝ้าติดตามดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) อย่างใกล้ชิด ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่เฟดให้ความสำคัญ Michael Gapen นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley ชี้ว่า การพักขึ้นดอกเบี้ยชั่วคราวไม่ได้หมายความว่าการขึ้นดอกเบี้ยทั้งหมดจะสิ้นสุดลง

ธนาคารกลางอื่นๆ ทั่วโลกก็กำลังขยับตัวเช่นกัน:

• ธนาคารกลางแคนาดาได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไปที่ 2.5% แล้ว
• ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีกำหนดประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปในวันศุกร์นี้

ด้วยประมาณการทางเศรษฐกิจชุดใหม่ที่จะออกมาในการประชุมเฟดเดือนธันวาคม การประชุมที่กำลังจะมาถึงนี้จะเป็นบททดสอบสำคัญครั้งต่อไปสำหรับต้นทุนการกู้ยืมและทิศทางของตลาด