เฟดคงดอกเบี้ยตามคาด พร้อมปรับลดรอบประชุมโหวตในอนาคต

เฟดประกาศคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมก่อน

เมื่อวันพุธที่ผ่านมา Kevin Warsh ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ออกมาประกาศว่า ธนาคารกลางตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% ถึง 4.00% แม้การคงดอกเบี้ยจะเป็นสิ่งที่หลายฝ่ายคาดไว้อยู่แล้ว แต่ประธาน Warsh ก็ได้เผยถึงการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างระยะยาวครั้งสำคัญ นั่นคือเฟดวางแผนจะลดจำนวนการประชุมลงคะแนนดอกเบี้ยลงในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

เริ่มต้นตั้งแต่ปี 2027 ธนาคารกลางจะลดจำนวนการประชุมปกติที่มีการลงมติปรับอัตราดอกเบี้ยลง ซึ่งการตัดสินใจครั้งนี้อาจเปลี่ยนวิธีที่ตลาดการเงินและนักเทรดสินทรัพย์ดิจิทัลรับรู้ข่าวสารนโยบายทางเศรษฐกิจ

ตารางการประชุมใหม่ของเฟดจะเป็นอย่างไร?

ตามประวัติศาสตร์แล้ว เฟดจัดประชุมนโยบายปีละ 8 ครั้งมาตั้งแต่ปี 1981 ทั้งที่กฎหมายสหรัฐฯ กำหนดไว้ขั้นต่ำแค่ปีละ 4 ครั้งเท่านั้น แต่ภายใต้กลยุทธ์ใหม่ที่ Warsh วางไว้ โครงสร้างนี้กำลังจะเปลี่ยนไป:

• ในปี 2027 จะมีเพียง 7 จาก 8 การประชุมที่มีการลงมติเรื่องอัตราดอกเบี้ยจริงๆ
• ในปี 2028 Warsh คาดว่าตัวเลขนี้จะลดลงเหลือเพียง 6 จาก 8 การประชุมที่จะมีการลงคะแนนกำหนดดอกเบี้ย

ส่วนการประชุมที่ไม่มีการลงมติจะถูกใช้เป็นรอบหารือเชิงกลยุทธ์โดยเฉพาะ ในรอบประชุมที่ไม่มีการโหวตนี้ สมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) จะมุ่งเน้นไปที่ประเด็นเศรษฐกิจระยะยาวในภาพกว้าง โดยไม่มีการออกแถลงการณ์นโยบายหรือลงมติเรื่องอัตราดอกเบี้ย

ทำไมเฟดถึงลดรอบการประชุมลงมติดอกเบี้ย?

Warsh อธิบายว่า การจัดประชุมเน้นกลยุทธ์อย่างเดียว จะช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายมีพื้นที่ถกเถียงเรื่องแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคเชิงโครงสร้าง โดยไม่ต้องเผชิญแรงกดดันแบบทันทีทันใดจากการกำหนดนโยบายการเงิน ทั้งนี้ Warsh ชี้ว่าการจัดตารางประชุมถือเป็นการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์ ไม่ใช่แค่การจัดการงานธุรการทั่วไป

"ผมเชื่อว่าการกำหนดตารางการประชุมและวาระงาน เป็นเรื่องที่สำคัญมากกว่ารายละเอียดทางธุรการธรรมดาๆ"

เรื่องนี้มีความหมายอย่างไรต่อ Bitcoin และตลาดการเงิน?

สำหรับนักลงทุนคริปโตที่ติดตาม Bitcoin (BTCBTC+0.49%) และผู้เล่นในตลาดการเงิน วาระการตัดสินใจของเฟดถือเป็นตัวกระตุ้นทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญมาก เพราะการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยมักจะส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องในตลาดและราคาสินทรัพย์ ทั้งในโลกคริปโตและการเงินดั้งเดิม

การที่วันลงมติดอกเบี้ยลดลง ตลาดอาจต้องรับมือกับตัวกระตุ้นทางนโยบายตามตารางที่น้อยลงตลอดทั้งปี ในอีกมุมหนึ่ง การมีวันประชุมน้อยลงหมายความว่าการโหวตแต่ละครั้งอาจมีน้ำหนักและอิทธิพลมากขึ้น สำหรับนักเทรดที่พยายามคาดเดาการกระทำของธนาคารกลาง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจำไว้ว่าตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงมีความผันผวน และผลตอบรับของตลาดในอดีตต่อการตัดสินใจนโยบายของเฟด ไม่ได้เป็นสิ่งการันตีผลตอบแทนในอนาคต

เจาะลึกผลโหวต: เงินเฟ้อ การเติบโต และความเห็นแย้ง

การตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75% ถึง 4.00% ครั้งนี้ไม่ได้เป็นเอกฉันท์ โดยมติของ FOMC สรุปออกมาที่ 10 ต่อ 2 เสียง เนื่องจาก Lisa Cook หนึ่งในผู้ว่าการเฟด และเจ้าหน้าที่อีกหนึ่งท่าน เห็นแย้งและหนุนให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยทันที

ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคสำคัญหลายประการได้จุดชนวนการถกเถียงภายในกลุ่มเจ้าหน้าที่เฟด:

• การปรับเพิ่มประมาณการเติบโต: คาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจในครึ่งปีแรกถูกปรับขึ้นจาก 1.8% เป็น 2.4%
• เงินเฟ้อยังคงยืดเยื้อ: ตัวเลขเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าระดับเป้าหมายของเฟดมานานเกือบ 6 ปีเต็ม

Warsh ชี้ว่าข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ๆ ที่จะออกมาในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า จะช่วยให้เห็นภาพชัดเจนขึ้นว่าคณะกรรมการจะโหวตขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคมหรือไม่ ก่อนหน้านี้ วาณิชธนกิจอย่าง Morgan Stanley ได้เคยเตือนลูกค้าไว้ว่า การคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมรอบนี้ ไม่ได้หมายความว่าวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยได้จบลงแล้ว

แรงกดดันทางการเมืองและความเป็นอิสระของธนาคารกลาง

การถกเถียงเรื่องนโยบายการเงินครั้งนี้เกิดขึ้นในภาวะทางการเมืองที่ละเอียดอ่อน การเลือกตั้งสภาผู้แทนราษฎรเพื่อตัดสินผู้คุมอำนาจในสภาจะมีขึ้นในวันที่ 3 พฤศจิกายน ในขณะที่ทำเนียบขาวยังคงแสดงท่าทีคัดค้านการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างหนัก

นอกจากนี้ ประธานาธิบดี Donald Trump ยังพยายามปลด Lisa Cook ผู้ว่าการเฟด ออกจากตำแหน่งมานานกว่าหนึ่งปี โดยทำเนียบขาวได้วางตารางที่อาจดำเนินกระบวนการต่อต้านเธอในวันที่ 5 พฤศจิกายน

แม้จะมีความตึงเครียดจากภายนอกเหล่านี้ Warsh ได้บอกกับผู้สื่อข่าวว่าเรื่องการเมืองไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับการตัดสินใจของเฟดแต่อย่างใด อย่างไรก็ดี ด้วยตารางการโหวตที่น้อยลงในอนาคตและการจับตาทางการเมืองอย่างต่อเนื่อง ความเป็นอิสระของธนาคารกลางยังคงเป็นประเด็นหลักที่นักวิเคราะห์เศรษฐกิจมหภาคและนักลงทุนให้ความสนใจ