Bitcoin ผันผวนหนัก! โดนล้างพอร์ตคริปโตเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์

วันสุดเหวี่ยงของตลาดคริปโต

ช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา เรียกได้ว่าทำเอาเทรดเดอร์คริปโตนั่งไม่ติดเก้าอี้เลยครับ ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลผันผวนหนักมาก จนล้างพอร์ตสายเลเวอเรจไปเฉียด 1 พันล้านดอลลาร์

ข้อมูลจาก CoinGlass ชี้ว่า มีเทรดเดอร์ถูกล้างพอร์ตไปถึง 177,440 ราย คิดเป็นมูลค่ารวมสูงถึง 948.22 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่เป็นการถูกบังคับขายฝั่ง Long ซึ่งก็คือคนที่มองว่าราคาจะขึ้นนั่นเอง

ฝั่ง Long โดนล้างไปสูงถึง 90.6% ของมูลค่าการล้างพอร์ตทั้งหมด หรือคิดเป็น $858.96 ล้านดอลลาร์เลยทีเดียว ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนในอนาคต

อะไรคือต้นเหตุของแรงเทขายครั้งนี้?

ราคา Bitcoin ร่วงลง 2.6% และร่วงทะลุด่านจิตวิทยาสำคัญที่ 80,000 ดอลลาร์ไปชั่วขณะเมื่อวันพฤหัสบดี ซึ่งนับเป็นครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งเดือนที่ BTCBTC+0.72% หลุดระดับ 80,000 ดอลลาร์

ชนวนเหตุหลักที่ทำให้ราคาดิ่งลงทันที คือตัวเลขเศรษฐกิจล่าสุดจากสหรัฐฯ ครับ รายงานตัวเลขเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าที่คาดไว้ ทำให้นักลงทุนกังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก

และนี่คือสรุปตัวเลขเศรษฐกิจที่ทำเอาตลาดการเงินวงกว้างต้องขวัญผวา:

• ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI): พุ่งขึ้น 3.7% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.6%
• ดัชนี CPI พื้นฐาน (Core CPI): ออกมาที่ 2.6% สูงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยที่ 2.5%
• ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI): ตัวชี้วัดต้นทุนฝั่งผู้ผลิต พุ่งขึ้น 6.3% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าคาดการณ์ที่ 5.5% ไปค่อนข้างมาก

ราคาน้ำมันกับธนาคารกลางสหรัฐฯ

ทำไมสินค้าและบริการถึงยังแพงอยู่อีก? ต้นเหตุสำคัญของเงินเฟ้อรอบนี้มาจากราคาพลังงานทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้นครับ

ราคาน้ำมันดิบ Brent เทรดกันใกล้ระดับ 104 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งแพงกว่าปีที่แล้วราว 70% โดยมีสาเหตุหลักมาจากความตึงเครียดที่ยืดเยื้อระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน

ราคาน้ำมันที่แพงขึ้นส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนเชื้อเพลิง ค่าขนส่ง และห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งสุดท้ายก็ถูกผลักภาระมาสู่ผู้บริโภคอย่างเราๆ

เมื่อเงินเฟ้อยังค้างสูง Fed ก็มีแนวโน้มจะตรึงดอกเบี้ยไว้นานขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เพิ่มตามไปด้วย และทำให้พันธบัตรรัฐบาลที่ให้ผลตอบแทนราว 5% ดึงดูดนักลงทุนที่ไม่ชอบความเสี่ยง

ในขณะเดียวกัน ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะดันให้เงินดอลลาร์แข็งค่า และทำให้ต้นทุนการกู้ยืมแพงขึ้น ส่งผลให้สภาพคล่องราคาถูกที่เทรดเดอร์สายเลเวอเรจนำมาใช้เทรดคริปโตนั้นลดลงไป

การล้างพอร์ตสร้างปรากฏการณ์โดมิโนได้อย่างไร?

สำหรับมือใหม่ที่เพิ่งเริ่มเทรดเลเวอเรจ การถูกล้างพอร์ต (Liquidation) เกิดขึ้นเมื่อเทรดเดอร์กู้เงินมาเพื่อเพิ่มขนาดสถานะ และหากตลาดวิ่งไปคนละทางจนผลขาดทุนกัดกินเงินหลักประกันไปหมด ระบบของกระดานเทรดจะทำการขายปิดสถานะนั้นโดยอัตโนมัติเพื่อป้องกันหนี้เสีย

การถูกบังคับขายอัตโนมัตินี้จะเพิ่มแรงกดดันด้านราคาให้ร่วงลงไปอีก และการดิ่งลงอย่างรวดเร็วนี้ก็จะไปสะกิดให้พอร์ตเลเวอเรจชุดถัดไปถูกล้างตามกัน กลายเป็นโดมิโนคำสั่งล้างพอร์ตแบบระลอกคลื่น

คำสั่งล้างพอร์ตขนาดใหญ่ที่สุดในเหตุการณ์ครั้งนี้เกิดขึ้นบน Binance โดยเทรดเดอร์รายหนึ่งถูกบังคับปิดสถานะ Long ของ Bitcoin มูลค่าสูงถึง 12.03 ล้านดอลลาร์ ที่ระดับราคา $80,208.96

หากมองรวมสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมด วันนี้นับเป็นวันที่ฝั่ง Long โดนล้างพอร์ตหนักที่สุดเป็นอันดับสามในรอบ 90 วันที่ผ่านมา เป็นรองแค่ช่วงวันที่ 8 ตุลาคม และ 22 สิงหาคม เท่านั้น

ส่องสถานการณ์ฝั่งอัลต์คอยน์ (Altcoins)

Bitcoin ไม่ใช่สินทรัพย์เดียวที่ได้รับผลกระทบจากขาลงรอบนี้ครับ จริงๆ แล้ว EthereumETH+0.03% นำโด่งโดนล้างพอร์ตหนักที่สุดในบรรดาคริปโตทั้งหมดด้วยมูลค่า $282.03 ล้านดอลลาร์ โดยมี Bitcoin ตามมาติดๆ ที่มากกว่า $200 ล้านดอลลาร์

อัลต์คอยน์เหรียญใหญ่ร่วงหนักไม่แพ้กัน โดยทั้ง Ethereum และ XRPXRP+0.51% ปรับตัวลงเกือบ 5% ส่วน Zcash ย่อตัวแรงกว่า โดนไปเกือบ 10%

จากเหรียญคริปโต 100 อันดับแรกตามมูลค่าตลาด มีเพียง 5 เหรียญเท่านั้นที่สามารถบวกได้มากกว่า 1% ทำให้ภาพรวมของทั้งตลาดเขียวไม่ออกและแดงเถือกไปตามๆ กัน

ผู้ถือ Spot ETF เริ่มจมน้ำติดดอย

ปัจจุบัน Bitcoin เทรดกันอยู่ที่ระดับใกล้ๆ $82,000 หลังจากผ่านช่วงผันผวนหนักหลายชั่วโมง โดยมีจุดต่ำสุดในรอบ 24 ชั่วโมงอยู่ที่ $79,806 และสูงสุดที่ $82,011

ระดับราคาปัจจุบันทำให้ Bitcoin ต่ำกว่าราคาต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือ U.S. spot Bitcoin ETF อยู่ราว 2% ซึ่งต้นทุนเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ $82,300

นับตั้งแต่วันที่ 21 กันยายน จนถึงช่วงที่ย่อตัวรอบนี้ Bitcoin เคยปิดตลาดเหนือระดับ $82,300 ได้ถึง 21 วันจาก 24 วัน การร่วงลงมาต่ำกว่าระดับนี้จึงหมายความว่าผู้ซื้อ ETF ทั้งสถาบันและรายย่อยจำนวนมากกำลังแบกรับผลขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ (Unrealized loss) อยู่

มุมมองผู้เชี่ยวชาญและการวิเคราะห์ทางเทคนิค

Iliya Kalchev นักวิเคราะห์จาก Nexo มองว่าปฏิกิริยาของตลาดครั้งนี้เป็นการถอยหลังจากสินทรัพย์เสี่ยงในภาพใหญ่ระดับมหภาค มากกว่าจะเป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเฉพาะในวงการคริปโต เพราะตลาดหุ้นและราคาทองแดงก็ย่อตัวลงเช่นกัน ทองคำปรับตัวขึ้น ขณะที่ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ร่วงลงราว 8%

"Bitcoin ไหลลงมาแตะขอบล่างของกรอบ $81,000 ถึง $87,000 ที่เคยรับไว้ได้ตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน และทาง Glassnode ได้ปักหมุดระดับ $80,000 เป็นแนวรับสำคัญที่ต้องจับตา นอกจากนี้ราคายังต่ำกว่าต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือ U.S. spot ETF ที่ $82,300 อยู่ราว 2%... นั่นทำให้ฝั่งผู้ซื้อ ETF กลับมาติดดอยอีกครั้ง และการกลับไปยืนเหนือระดับดังกล่าวให้ได้ จะเป็นบททดสอบแรกของการรีบาวด์"

ในทางเทคนิค Bitcoin ได้หลุดแนวรับ $81,603 ซึ่งเคยเป็นแนวรับด้านบนที่แข็งแกร่งในช่วงขาขึ้นจาก $62,763 ไปถึง $87,422 โดยราคาดิ่งลงไปถึง $79,711 ก่อนจะมีแรงซื้อกลับเข้ามาบริเวณเส้นกรอบแนวโน้มขาขึ้นที่ $80,286 ช่วยดึงราคาพุ่งกลับขึ้นมาแถว $80,925

ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดโมเมนตัมมาตรฐาน (โดยมีระดับ 50 เป็นเส้นแบ่งระหว่างแรงซื้อและแรงขาย) ย่อตัวลงมาอยู่ที่ประมาณ 44 ในขณะที่รูปแบบ Golden Cross ในระยะยาวยังคงยึดพื้นที่อยู่อย่างมั่นคงในกราฟรายวัน

ฉากทัศน์ทิศทางราคาที่เป็นไปได้ในอนาคต

นักวิเคราะห์ได้ประเมินระดับราคาทางเทคนิคที่สำคัญ เพื่อประเมินฉากทัศน์ที่เป็นไปได้ตามสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงไปดังนี้:

• กรณีมองขึ้น (Bullish Scenario): หากเงินทุนไหลเข้า Spot ETF เริ่มกลับมา และ Bitcoin สามารถปิดกราฟรายวันเหนือระดับ $81,603 ได้ ก็อาจเปิดทางตามทรงเทคนิคไปสู่แนวต้านถัดไปที่ $84,245 โดยมีโอกาสกลับไปทดสอบจุดสูงสุดเดิมที่ $87,422 อย่างไรก็ตาม หากความต้องการในตลาด Spot ชะลอตัวลง โมเมนตัมราคาก็อาจอ่อนแรงลงได้
• กรณีมองลง (Bearish Scenario): หาก Bitcoin ไม่สามารถยืนเหนือแนวรับ $80,286 ได้ ราคาอาจเผชิญแรงกดดันฝั่งขายเพิ่มเติม และเสี่ยงที่จะลงไปทดสอบโซนแนวรับล่างที่ $78,002 หรืออาจถึง $75,092 หากปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงยืดเยื้อ

ต้องใช้ปัจจัยอะไรบ้างให้ตลาดฟื้นตัว?

Kalchev ชี้ให้เห็นว่าแม้แรงเทขายด้วยความตื่นตระหนกจะเริ่มชะลอตัวลง แต่การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจำเป็นต้องมีแรงซื้อเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่แค่การเด้งสลับเพื่อเก็งกำไรช่วงสั้นๆ

โดยมี 3 เงื่อนไขหลักที่ต้องเกิดขึ้นพร้อมกัน เพื่อให้ Bitcoin กลับมามีโมเมนตัมขาขึ้นที่มั่นคง:

1. เงินไหลเข้า Spot ETF อย่างต่อเนื่อง: ความต้องการของนักลงทุนสถาบันจำเป็นต้องนิ่งขึ้น หลังจากมีเงินไหลออกสูงถึง $681 ล้านดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ก่อน และมีวันที่เงินไหลเข้าเป็นบวก $177 ล้านดอลลาร์เพียงแค่วันเดียว
2. แรงขายจากผู้ถือระยะยาวลดลง: การขายทำกำไรของผู้ถือครองระยะยาวในตลาด Spot ต้องชะลอตัวลง เพื่อลดอุปทานล้นตลาด
3. ความต้องการซื้อจริงในตลาด Spot: เลเวอเรจในตลาดต้องได้รับการสนับสนุนจากการเก็บสะสมเหรียญจริงในตลาด Spot ไม่ใช่แค่การเก็งกำไรในตลาดอนุพันธ์ชั่วคราว

Kalchev ระบุเพิ่มเติมว่า หาก Fed ส่งสัญญาณทิศทางดอกเบี้ยว่าอาจขึ้นดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียวที่ 25 bps ก็จะช่วยผ่อนคลายแรงกดดันต่อภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคได้เป็นอย่างมาก

ตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคสำคัญที่ต้องจับตาเร็วๆ นี้

นักลงทุนและผู้เล่นในตลาดควรติดตามการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญดังต่อไปนี้อย่างใกล้ชิด:

• 28 ตุลาคม: การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)
• 29 ตุลาคม: การเปิดเผยดัชนีเงินเฟ้อจากรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE)
• 6 พฤศจิกายน: รายงานตัวเลขการจ้างงานและการจ้างงานนอกภาคการเกษตรประจำเดือนตุลาคมของสหรัฐฯ

การเข้าใจรายงานเศรษฐกิจเหล่านี้จะช่วยให้เราอ่านอารมณ์ตลาดภาพรวมได้ดีขึ้น ในขณะที่สินทรัพย์ดิจิทัลกำลังเผชิญความผันผวนของราคาในระยะสั้น ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือตัวชี้วัดทางการเงินในอดีตมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนในอนาคต