Bitcoin ร่วงหลุด $80,000: สรุปสาเหตุที่ทำให้ราคาดิ่งลง

อะไรเป็นสาเหตุให้ BitcoinBTC+0.61% ร่วงทะลุ $80,000?

ถ้าช่วงนี้คุณเปิดแอปคริปโตดูบ่อยๆ คงจะเห็นตลาดปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็ว โดยราคา Bitcoin ได้ร่วงลงหลุดระดับ $80,000 จนทำให้นักลงทุนหลายคนสงสัยว่าเกิดอะไรขึ้นกันแน่

การปรับตัวลดลงครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากเหตุการณ์เพียงอย่างเดียว แต่เป็นผลมาจากแรงกดดันในตลาดที่สะสมมาตลอดทั้งสัปดาห์ และสำทับด้วยข้อมูลเศรษฐกิจที่เหนือความคาดหมายจากสหรัฐฯ

แม้ว่าความเคลื่อนไหวของราคาอาจดูคาดเดาได้ยาก แต่หากลองแยกย่อยปัจจัยเบื้องหลังดู จะช่วยให้มองเห็นภาพได้ชัดเจนยิ่งขึ้น เรามาเจาะลึกปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนตลาดในครั้งนี้กัน

หมัดแย็บสองชั้นจากเงินเฟ้อ: รายงาน CPI และ PPI

ชนวนเหตุหลักของการเทขายครั้งนี้มาจากตัวเลขรายงานทางเศรษฐกิจอย่างเป็นทางการของสหรัฐฯ ซึ่งข้อมูลเงินเฟือนั้นมีบทบาทอย่างมากในการส่งผลต่อตลาดการเงินทั่วโลก

เริ่มแรก นักลงทุนต้องผิดหวังกับรายงานดรรชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ซึ่งเป็นตัววัดค่าใช้จ่ายในชีวิตประจำวันของผู้บริโภคสำหรับสินค้าและบริการ โดยตัวเลขล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อยังคงปรับตัวลงได้ยาก

ในขณะที่ตลาดกำลังรับรู้ข่าวแรก รายงานเศรษฐกิจฉบับที่สองก็ถูกประกาศออกมาในวันที่ 15 ตุลาคม เวลา 08:30 น. ตามเวลานิวยอร์ก โดยดรรชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ พุ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก

ทำไมเงินเฟ้อฝั่งผู้ผลิตถึงสำคัญ?

ดรรชนีราคาผู้ผลิตเป็นตัววัดเงินเฟ้อในระดับขายส่ง โดยติดตามต้นทุนที่ภาคธุรกิจต้องจ่ายในการผลิตสินค้าและบริการ ก่อนที่สิ่งเหล่านั้นจะไปถึงชั้นวางสินค้าในร้านค้า

รายงาน PPI ล่าสุดบันทึกการพุ่งขึ้นต่อเดือนที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 โดยมีต้นทุนพลังงานเป็นปัจจัยหลัก จากการที่ราคาน้ำมันเบนซินขายส่งในเดือนกันยายนพุ่งขึ้นถึง 20.3%

ลองนึกภาพเงินเฟ้อขายส่งเหมือนกับต้นทุนแป้งทำขนมของร้านเบเกอรี่ หากร้านต้องจ่ายค่าแป้งแพงขึ้นเท่าตัว สุดท้ายแล้วราคาขนมปังที่ขายให้ลูกค้าก็อาจต้องปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย

เนื่องจากราคาขายส่งที่สูงขึ้นมักจะส่งผ่านไปยังราคาผู้บริโภคในอนาคต ทำให้เทรดเดอร์เริ่มกังวล และเกรงว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) อาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงนานขึ้น หรืออาจปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง

ทำความเข้าใจเรื่องการล้างพอร์ต (Leveraged Liquidations)

ข่าวเศรษฐกิจภาพรวมเป็นเพียงจุดเริ่มต้น แต่กลไกการเทรดกลับเป็นตัวเร่งให้ราคาปรับตัวลดลงเร็วขึ้น โดยส่วนสำคัญของการร่วงลงของราคาถูกขยายผลจากการที่สถานะเลเวอเรจถูกล้างพอร์ต

การเทรดแบบใช้เลเวอเรจเปรียบเหมือนการกู้เงินมาซื้อบ้านหลังใหญ่เกินกว่าที่จะซื้อได้ด้วยตัวเอง หากราคาบ้านสูงขึ้น กำไรของคุณก็จะทวีคูณ แต่ไฟแนนซ์จะเข้ามายึดและขายบ้านทิ้งเพื่อดึงเงินคืนหากราคาบ้านร่วงลง

ในการเทรดคริปโต เมื่อราคาปรับตัวลงหลุดแนวรับสำคัญ กลไกอัตโนมัติจะบังคับปิดสถานะของเทรดเดอร์ ซึ่งกระบวนการนี้เรียกว่าการถูกล้างพอร์ต (Liquidation)

จากข้อมูลของ Glassnode บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลออนเชนที่แชร์บนโซเชียลมีเดีย ระบุว่า Bitcoin เคยอยู่บนแนวรับสำคัญ อย่างไรก็ตาม ใต้แนวรับนั้นมีคำสั่งล้างพอร์ตของฝั่ง Long กระจุกตัวอยู่เป็นจำนวนมากและรอที่จะถูกเปิดใช้งาน

Glassnode ชี้ว่ายังมีโซนการล้างพอร์ตที่สำคัญอีกจุดหนึ่งอยู่ต่ำลงไปแถวๆ $75,000 ในขณะที่การล้างพอร์ตของฝั่ง Short—หรือกลุ่มที่เดิมพันว่าราคาจะร่วง—ได้สะสมตัวอยู่เหนือระดับ $85,000

เมื่อการล้างพอร์ตฝั่ง Long ถูกส่งผล คำสั่งขายอัตโนมัติจะแมตช์เข้ากับสมุดสั่งซื้อทันที สิ่งนี้สร้างปรากฏการณ์โดมิโนที่ราคาร่วงลงบังคับให้เกิดแรงขายมากขึ้น ซึ่งฉุดตลาดให้ต่ำลงชั่วคราว

ตลาดหุ้นดั้งเดิมก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน

Bitcoin ไม่ได้ปรับตัวลดลงเพียงลำพัง เพราะตลาดการเงินดั้งเดิมในภาพรวมก็เผชิญกับการย่อตัวเช่นกัน โดยเฉพาะหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีการเติบโตสูง

ทั้งหุ้นเทคโนโลยีและสินทรัพย์ดิจิทัลมักจัดอยู่ในกลุ่มสินทรัพย์เสี่ยง (Risk-on) เมื่อความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น นักลงทุนสถาบันจึงมีแนวโน้มที่จะลดความเสี่ยงลงทั้งพอร์ตการลงทุน

เมื่อกองทุนขนาดใหญ่ขายหุ้นเทคโนโลยีเนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ พวกเขามักจะลดสัดส่วนการถือครองคริปโทเคอร์เรนซีลงไปพร้อมๆ กันในเวลาเดียวกัน

การชะลอการลงทุนของนักลงทุนสถาบัน

อีกปัจจัยหนึ่งที่ซ้ำเติมแรงกดดันฝั่งขายคือกระแสเงินทุนในกองทุน spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ ซึ่งก่อนหน้านี้เคยเป็นแรงซื้อที่สม่ำเสมอจากสถาบันใหญ่ๆ มาหลายเดือน

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขล่าสุดรายเดือนแสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันได้ถอนเงินทุนออกไปในช่วงเดือนตุลาคม ซึ่งตัวเลขชี้ให้เห็นถึงอุปสงค์ที่เปลี่ยนไปได้อย่างชัดเจน:

• 5 ตุลาคม ถึง 9 ตุลาคม: กองทุน spot Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ มีเงินทุนไหลออกสุทธิรวมประมาณ 679 ล้านดอลลาร์
• 12 ตุลาคม ถึง 14 ตุลาคม: ตลาดเผชิญกับการถอนเงินทุนสุทธิอีกประมาณ 151.1 ล้านดอลลาร์
• 14 ตุลาคม (วันเดียว): มีเงินทุนถูกถอนออกสูงถึง 261.4 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสวนทางอย่างสิ้นเชิงกับที่มีเงินไหลเข้า 175.7 ล้านดอลลาร์ในวันอังคารที่ 13 ตุลาคมก่อนหน้า

เมื่อเงินทุนไหลออกจาก spot ETF อุปสงค์ในตลาดที่เคยช่วยดูดซับแรงขายปกติจากผู้ถือเดิมจึงลดลงตามไปด้วย

สิ่งสำคัญที่ต้องพึงระลึกไว้คือ ข้อมูลตลาดในอดีตและกระแสเงินทุนไม่ได้เป็นสิ่งการันตีพฤติกรรมของตลาดในอนาคต ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือผลการดำเนินงานในอดีตของกองทุนรวมไม่ได้เป็นเครื่องบ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต คุณสามารถติดตามแนวโน้มสินทรัพย์ดิจิทัลได้โดยตรงผ่าน ตลาด Bitkub

เชื่อมโยงภาพรวม: จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป?

เมื่อนำปัจจัยทั้งหมดมารวมกัน การย่อตัวของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้จึงมีเหตุผลรองรับ การผสมผสานระหว่างเงินเฟ้อฝั่งผู้ผลิตที่สูงขึ้น ความเสี่ยงการล้างพอร์ตฝั่งเลเวอเรจ แรงกดดันในตลาดหุ้น และการถอนเงินทุนของสถาบัน ได้สร้างมรสุมชั่วคราวขึ้นมา

ในระยะข้างหน้า ผู้เล่นในตลาดจะจับตาดูตัวเลขเศรษฐกิจและแถลงการณ์ของธนาคารกลางอย่างใกล้ชิด หากภาวะเศรษฐกิจมหภาคเริ่มทรงตัวและมีเงินไหลกลับเข้า ETF อารมณ์ของตลาดก็อาจปรับตัวกลับเข้าสู่สมดุลได้

ในทางกลับกัน หากอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงบวกกับการล้างพอร์ตฝั่ง Long ที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มเติม ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลก็อาจจะยังคงเผชิญกับความผันผวนของราคาในระยะสั้น การติดตามทั้งข่าวสารเศรษฐกิจมหภาคและข้อมูลเฉพาะของคริปโตจึงยังคงเป็นหัวใจสำคัญสำหรับผู้ที่ติดตามตลาด