ดัชนี Bull Score ของ Bitcoin ร่วงลงแตะ 60 หลังโมเมนตัมตลาดเริ่มชะลอตัว

เกิดอะไรขึ้นกับโมเมนตัมตลาดของ Bitcoin?

Bitcoin กำลังอยู่ในช่วงพักหายใจชั่วคราว หลังจากขยับตัวคึกคักติดต่อกันหลายสัปดาห์ ผลวิเคราะห์ล่าสุดชี้ว่าดัชนี Bull Score Index ของ Bitcoin ลดลงจาก 80 เหลือ 60 ในช่วงระหว่างปลายเดือนกันยายนถึงปลายเดือนตุลาคม 2026

ณ เวลาที่เขียนบทความเมื่อวันที่ 22 ตุลาคม 2026 Bitcoin (BTCBTC-2.76%) ซื้อขายอยู่ที่ $81,345 (ลดลงประมาณ 3.64%) ส่วน EthereumETH-2.78% ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $2,383 (ลดลง 3.69%) ขอเตือนนักลงทุนสั้นๆ ว่า ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต

ทำความเข้าใจดัชนี Bull Score Index

หลายคนอาจสงสัยว่าดัชนี Bull Score Index วัดจากอะไรกันแน่ ลองนึกภาพว่าเป็นแดชบอร์ดตรวจสุขภาพตลาด Bitcoin แบบหลายตัวแปร ซึ่งรวบรวมโดยแพลตฟอร์มข้อมูล CryptoQuant

Darkfost ผู้เขียนบทความของ CryptoQuant ได้โพสต์อัปเดตเกี่ยวกับดัชนีนี้บน X เมื่อวันที่ 21 ตุลาคม โดยดัชนีนี้ได้รวมตัวชี้วัดตลาดที่แตกต่างกัน 10 ตัว เพื่อประเมินสุขภาพโดยรวมของตลาด ซึ่งรวมถึง:

• ความต้องการซื้อ Bitcoin โดยรวมทั้งในตลาดสปอตและอนุพันธ์
• ระดับผลกำไรของนักลงทุนในกลุ่มผู้ถือครองแต่ละประเภท
• กิจกรรมบนเครือข่าย On-chain และปริมาณการทำธุรกรรม
• สภาพคล่องในตลาดที่มีอยู่ในกระดานซื้อขายคริปโทเคอร์เรนซีต่างๆ

ย้อนกลับไปในเดือนสิงหาคม 2026 ดัชนีนี้เคยพุ่งขึ้นอย่างมาก จาก 30 ไปถึง 80 การพุ่งขึ้นนั้นเกิดขึ้นเมื่อตัวชี้วัด 8 จาก 10 ตัวเปลี่ยนเป็นแนวโน้มขาขึ้นพร้อมกัน ในช่วงเวลานั้น ความต้องการทั้งในตลาดสปอตและตลาดฟิวเจอร์สเติบโตไปพร้อมกันเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม 2025

ทำไมดัชนีถึงลดลงจาก 80 เหลือ 60?

Darkfost อธิบายว่าการลดลงจาก 80 เหลือ 60 เป็นสัญญาณชี้ถึงการชะลอตัวลงเล็กน้อยของแนวโน้มขาขึ้นของ Bitcoin อย่างไรก็ตาม ยังมีมุมมองเชิงบวกอยู่ นั่นคือตราบใดที่คะแนนยังคงอยู่เหนือระดับ 60 โมเมนตัมโดยรวมของตลาดยังคงอยู่ในโซนบวก

นักวิเคราะห์ได้ชี้ให้เห็นถึง 3 ปัจจัยหลักที่กำลังฉุดรั้งการเติบโตที่แข็งแกร่งในขณะนี้:

1. การขาดสภาพคล่องใหม่ๆ ที่ไหลเข้ามาในตลาด
2. การเติบโตของความต้องการ Bitcoin โดยรวมที่ช้าลง
3. การขาดการทำกำไรได้อย่างต่อเนื่องในกลุ่มผู้ถือระยะสั้น

ผู้ถือระยะสั้นคือใคร และทำไมพวกเขาถึงสำคัญ?

ผู้ถือระยะสั้น (Short-Term Holders หรือ STHs) หมายถึงผู้เข้าร่วมตลาดที่ถือครอง Bitcoin น้อยกว่า 155 วัน โดยเกณฑ์ 155 วันนี้ เดิมทีจัดทำขึ้นโดยทีมวิเคราะห์บล็อกเชนของ Glassnode

เมื่อนักลงทุนระยะสั้นไม่ได้กำไรอย่างต่อเนื่อง พวกเขาจะลังเลมากขึ้นที่จะถือเหรียญต่อท่ามกลางความผันผวนของราคา การขาดกำไรอย่างต่อเนื่องนี้อาจนำไปสู่แรงขายหรือความสนใจซื้อที่ลดลง ซึ่งทำให้โมเมนตัมของตลาดซบเซาต่อไป

วาฬ vs รายย่อย: พฤติกรรมการซื้อที่แตกต่างกัน

อีกหนึ่งเทรนด์ที่น่าสนใจในตลาดคือความแตกต่างระหว่างนักลงทุนรายใหญ่และเทรดเดอร์รายย่อย

ในช่วงฟื้นตัวเมื่อเดือนสิงหาคม ข้อมูลกระเป๋าเงินเผยให้เห็นพฤติกรรมที่แตกต่างกันอย่างมากตามขนาดของผู้ถือครอง:

• กระเป๋าขนาดใหญ่ที่ถือครองอย่างน้อย 100 BTC มีการสะสม BTC เพิ่มขึ้นประมาณ 60,000 BTC
• กระเป๋าขนาดกลางที่ถือครองระหว่าง 1 ถึง 100 BTC ขายออกไปราว 33,000 BTC
• กระเป๋าขนาดเล็กของรายย่อยที่ถือต่ำกว่า 1 BTC ขายออกไปประมาณ 14,000 BTC

ในรายงานอีกฉบับของ CryptoQuant เมื่อวันที่ 13 ตุลาคม ซึ่งระบุดัชนี Bull Score Index ไว้ที่ 80 หลังจากพุ่งแตะจุดสูงสุดที่ 90 ในเดือนกันยายน นักวิจัยระบุว่ารูปแบบการสะสมนี้เป็นเรื่องปกติในสภาวะเริ่มต้นของช่วงตลาดขาขึ้น โดยนักลงทุนสถาบันรายใหญ่มักจะซุ่มสะสมตำแหน่งอย่างเงียบๆ ก่อนที่ผู้ซื้อรายย่อยจะกลับเข้ามา

ทุนสถาบันส่งผลต่อโครงสร้างวัฏจักรอย่างไร

นอกเหนือจากความผันผวนระยะสั้นแล้ว การถือครองของนักลงทุนสถาบันกำลังเปลี่ยนรูปแบบพฤติกรรมของวัฏจักร Bitcoin เมื่อเวลาผ่านไป

ย้อนกลับไปเมื่อเดือนกันยายน Ki Young Ju ผู้ก่อตั้งและ CEO ของ CryptoQuant ตั้งข้อสังเกตว่า การยอมรับที่เพิ่มขึ้นจากสถาบันช่วยขยาย Realized Capitalization ของ Bitcoin ซึ่งเป็นสัญญาณว่ามีเงินทุนจริงและยั่งยืนกำลังไหลเข้ามาในระบบนิเวศ

Ju อธิบายว่า ฐานเงินทุนที่ใหญ่ขึ้นมีแนวโน้มที่จะช่วยลดความผันผวนสุดขั้วของราคา ทำให้การพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงและการปรับฐานฉับพลันที่เคยเห็นในวัฏจักรก่อนหน้านี้ดูผ่อนคลายลง

ยอดถือครองของวาฬแตะระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน

ข้อมูล On-chain ยืนยันว่าผู้ถือครองรายใหญ่กำลังเร่งสะสมทุนสำรองอย่างต่อเนื่อง CryptoQuant รายงานว่าตอนนี้เหล่าวาฬ Bitcoin ถือครองเหรียญรวมกันสูงถึง 3.03 ล้าน BTC ซึ่งเป็นการถือครองรวมกันมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025

นอกจากนี้ การติดตามข้อมูล On-chain เมื่อเร็วๆ นี้ยังพบนักลงทุนปริศนาที่ไม่ระบุตัวตนรายหนึ่ง เข้าซื้อ Bitcoin มูลค่ากว่า 97 ล้านดอลลาร์ในธุรกรรมเดียว

สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปคืออะไร?

โดยสรุป แม้ว่าการลดลงของดัชนี Bull Score Index จาก 80 เหลือ 60 จะสะท้อนถึงแนวโน้มตลาดที่เย็นลง แต่ Bitcoin ยังคงอยู่ในเขตเชิงบวกเหนือระดับสำคัญที่ 60

ตามที่นักวิเคราะห์ Darkfost สรุปไว้ การที่ Bitcoin จะกลับมามีโมเมนตัมที่แข็งแกร่งได้ สภาพคล่องที่ไหลเข้ามา การเติบโตของอุปสงค์โดยรวม และการทำกำไรของผู้ถือระยะสั้น ทั้งหมดนี้ต้องส่งสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนขึ้น

ตลาดคริปโทมีความผันผวนสูงโดยธรรมชาติ ผู้เทรดควรพิจารณาสภาวะตลาดและความเสี่ยงที่รับได้อย่างระมัดระวังอยู่เสมอ ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือผู้ให้บริการตลาดไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลลัพธ์ในอนาคต สำหรับราคาตลาดปัจจุบัน สามารถเยี่ยมชมได้ที่ Bitkub Market