เจาะลึก ทำไมราคา XRP ถึงโตไม่ทัน Bitcoin และ Ether

ทำไมการถือ XRP ถึงไม่ได้กำไรเท่า Bitcoin

การซื้อและถือคริปโทเคอร์เรนซีไว้หลายปีมักถูกพูดถึงว่าเป็นกลยุทธ์ที่ดีในการสร้างความมั่งคั่งในโลกสินทรัพย์ดิจิทัล อย่างไรก็ตาม แนวคิดการลงทุนระยะยาวนี้อาจไม่ได้ให้ผลลัพธ์ที่เหมือนกันสำหรับทุกเหรียญใหญ่

ลองมาดู XRP เหรียญประจำเครือข่าย XRP Ledger ซึ่งเป็นคริปโตที่มีมูลค่าตลาดใหญ่เป็นอันดับ 5 ของโลก ในขณะที่สินทรัพย์ชั้นนำอย่าง Bitcoin และ Ether วิ่งขึ้นไปทำสถิติสูงสุดใหม่ในรอบที่ผ่านมา แต่ XRP กลับยังคงซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่าจุดสูงสุดเมื่อต้นปี 2018 อยู่พอสมควร

ณ เดือนตุลาคม 2026 XRP มีราคาซื้อขายอยู่ที่ราวๆ $1.33 ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดเมื่อมกราคม 2018 ที่เคยทำไว้ $3.55 อยู่ประมาณ 62.5% แม้ว่า XRP จะเคยขึ้นไปแตะ $3.66 สั้นๆ ในเดือนกรกฎาคม 2025 ก่อนจะย่อตัวลงมา แต่นักลงทุนระยะยาวที่ซื้อไว้ตอนจุดสูงสุดปี 2018 ก็ยังคงติดดอยอยู่เกือบ 9 ปีต่อมา

เปรียบเทียบ XRP กับคริปโตเหรียญใหญ่อื่นๆ

เพื่อเข้าใจผลงานด้านราคาของ XRP การลองเปรียบเทียบกับสินทรัพย์ดิจิทัลชั้นนำอื่นๆ ในช่วงเวลาเดียวกันจะช่วยให้เห็นภาพชัดขึ้น

ผลตอบแทนในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนในอนาคต คุณสามารถตรวจสอบราคาแบบเรียลไทม์และข้อมูลตลาดย้อนหลังได้ที่ ตลาด Bitkub

• Bitcoin (BTCBTC+1.47%): เทรดอยู่ที่ประมาณ $80,955.28 ปรับตัวขึ้น 314% จากจุดสูงสุดในเดือนธันวาคม 2017 ที่ $19,804
• Dogecoin (DOGEDOGE+3.64%): เทรดอยู่ที่ประมาณ $0.08215 ปรับตัวขึ้น 322% จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคม 2018
• BNB: เทรดอยู่ที่ $729.39 ปรับตัวขึ้นประมาณ 2,800% ในช่วงเวลาเดียวกัน
• Ether (ETH): เทรดอยู่ที่ $2,442.94 ปรับตัวขึ้น 66% จากจุดสูงสุดเมื่อต้นปี 2018
• Zcash (ZEC): ปรับตัวขึ้นราวๆ 38% ตั้งแต่ปี 2018
• Tron (TRX): ลดลงเล็กน้อยประมาณ 4% จากจุดสูงสุดก่อนหน้า

แม้ว่า Bitcoin และ Ether จะมีการปรับตัวลงจากจุดสูงสุดในปี 2025 แต่ทั้งสองเหรียญก็ยังอยู่สูงกว่าระดับราคาในปี 2017 และ 2018 มาก ความต่างนี้เองที่ทำให้นักลงทุนหลายคนเกิดคำถามว่า ทำไม XRP ถึงโตตามไม่ทัน

ปัจจัยที่ 1: ซัพพลายที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำใหักระทบมูลค่าเหรียญ

เหตุผลหลักที่นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นคือเรื่องของซัพพลายที่เจือจางลง (Supply Dilution) เพราะเมื่อจำนวนเหรียญหมุนเวียนในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมาก มูลค่าของแต่ละเหรียญก็จะคิดเป็นสัดส่วนที่น้อยลงเมื่อเทียบกับมูลค่ารวมของทั้งเครือข่าย

Nicolai Sondergaard นักวิเคราะห์วิจัยอาวุโสจากบริษัทวิเคราะห์ข้อมูล Nansen ชี้ว่า ซัพพลายหมุนเวียนของ XRP เพิ่มขึ้นถึง 63% โดยขยายจาก 3.87 หมื่นล้านเหรียญในปี 2017 มาเป็น 6.31 หมื่นล้านเหรียญในปัจจุบัน ในขณะที่มูลค่าตลาดรวมของ XRP ลดลงเพียง 3%

การมีเหรียญ XRP หมุนเวียนมากขึ้น หมายความว่าเหรียญแต่ละเหรียญจะมีส่วนแบ่งน้อยลงจากมูลค่ารวมที่ใกล้เคียงเดิม

Oliver Carding หัวหน้าฝ่ายการตลาดของ Tesseract Group (บริษัทจัดการสินทรัพย์ดิจิทัลระดับสถาบันที่บริหารสินทรัพย์กว่า 500 ล้านดอลลาร์) ชี้ให้เห็นว่า หากมองที่มูลค่าตลาดรวม การเติบโตของ XRP ดูแข็งแกร่งกว่าการมองแค่ราคาต่อเหรียญมาก

ในแง่มูลค่า XRP มีการฟื้นตัวกลับมา แต่เนื่องจากมี XRP หมุนเวียนในตลาดมากกว่าตอนจุดสูงสุดถึง 63% ดังนั้น หากมูลค่าตลาดหมุนเวียนเท่าเดิม ก็จะทำให้ราคาต่อเหรียญต่ำลงราวๆ 39%

ปัจจัยที่ 2: เงินทุนสถาบันไหลเข้า ETF ของ Bitcoin และ Ether เป็นหลัก

การเปิดตัวกองทุน Exchange-Traded Funds (ETFs) ในสหรัฐฯ ช่วยให้นักลงทุนสถาบันใส่เงินหลายพันล้านดอลลาร์เข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัลได้โดยตรง ทว่า เม็ดเงินเหล่านี้กลับไหลเข้าหา Bitcoin และ Ether เป็นส่วนใหญ่

Paul Howard ผู้อำนวยการอาวุโสของบริษัท Market Maker อย่าง Wincent อธิบายว่า การตอบรับของสถาบันต่อกองทุน XRP ยังคงค่อนข้างเงียบเหงาเมื่อเทียบกับ BTC และ ETH

ข้อมูลจาก SoSoValue เผยว่า กองทุน XRP มีเงินทุนไหลเข้าสุทธิประมาณ 1.80 พันล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่เปิดตัวมาเกือบหนึ่งปี เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว กองทุน spot Bitcoin ETFs มักจะดึงดูดเงินทุนไหลเข้าได้มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ภายในวันเดียว

ข้อมูล On-chain จาก Nansen ยังแสดงให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมของผู้ใช้งานที่ลดลงในระบบนิเวศของ XRP ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา:

• ปริมาณการซื้อขาย XRP แบบ spot ลดลง 53.5%
• ปริมาณการซื้อขายสัญญา Perpetual Futures ลดลง 44%
• จำนวนที่อยู่บัญชีที่ทำธุรกรรมบนเครือข่าย (Active addresses) ลดลง 10.7%

ปัจจัยที่ 3: เน้นระบบชำระเงิน มากกว่าเทรนด์คริปโตที่โตแรง

อีกปัจจัยคือทิศทางของระบบนิเวศ ในขณะที่เครือข่ายอย่าง EthereumETH+3.48% และ SolanaSOL+3.83% กลายเป็นศูนย์กลางของ Decentralized Finance (DeFi), ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และเหรียญมีมยอดฮิต แต่ RippleXRP+2.73% กลับเน้นไปที่โซลูชันการชำระเงินสำหรับองค์กรเป็นหลัก

Ripple ทุ่มเททรัพยากรไปกับการสร้างโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินข้ามพรมแดน เครื่องมือการเงินเพื่อการค้า และสเตเบิลคอยน์ RLUSD แม้สิ่งเหล่านี้จะสร้างประโยชน์ต่อองค์กรในระยะยาว แต่ก็ไม่ได้ดึงดูดเงินทุนรายย่อยเข้ามาร้อนแรงเหมือนกลุ่มอื่น

ขณะเดียวกัน Ripple ก็พยายามอย่างหนักในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงิน RLUSD และผลิตภัณฑ์การเงินเพื่อการค้า โดยอิงกับการใช้งานเลดเจอร์และเหรียญ ทำให้ความสนใจหลุดโฟกัสไปจากตัว XRP หลัก ทั้งนี้ บทบาทของ DeFi ในการดึงดูดการลงทุนเข้าสู่ ETH, SOL และ HYPE ถือเป็นธีมใหม่ที่ XRP ไม่ได้เน้นย้ำ

ปัจจัยที่ 4: คดีความกับ SEC ที่ยืดเยื้อหลายปี สร้างความไม่แน่นอนให้ตลาด

ประเด็นด้านกฎหมายสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อการยอมรับ XRP ในตลาด โดยในเดือนธันวาคม 2020 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ได้ยื่นฟ้อง Ripple และผู้บริหารสองคน โดยระบุว่าพวกเขาเสนอขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนเป็นมูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์

ข้อพิพาททางกฎหมายนี้ทำให้เกิดความไม่แน่นอนเป็นเวลานาน ศูนย์ซื้อขายคริปโตชั้นนำ รวมถึง Coinbase ได้ระงับการเทรด XRP ในช่วงตลาดขาขึ้นปี 2021 ซึ่งขัดขวางไม่ให้นักลงทุนรายย่อยและสถาบันจำนวนมากเข้าซื้อสินทรัพย์นี้ ในขณะที่ตลาดส่วนอื่นกำลังพุ่งขึ้น

ต่อมาในปี 2023 ผู้พิพากษาศาลชั้นต้นมีคำตัดสินว่า การขาย XRP ให้กับรายย่อยบนศูนย์ซื้อขายสาธารณะ ไม่เข้าข่ายการเสนอขายหลักทรัพย์ แต่การขายให้กับผู้ซื้อระดับสถาบันถือว่าเป็นหลักทรัพย์ และในปี 2024 Ripple ถูกสั่งให้จ่ายปรับทางแพ่งเป็นเงิน 125 ล้านดอลลาร์

คดีนี้สิ้นสุดลงในเดือนสิงหาคม 2025 เมื่อทั้งสองฝ่ายถอนอุทธรณ์ แม้ว่า XRP จะเคยปรับตัวขึ้นเหนือ $3 ในช่วงเวลานั้น แต่หลังจากนั้นก็ร่วงลงมาประมาณ 59% โดยในช่วงเวลาเดียวกัน Bitcoin ลดลง 32% และ Ether ลดลง 44%

XRP เป็นเหรียญเดียวที่ราคาต่ำกว่าสถิติปี 2018 หรือเปล่า?

แม้ว่าการโตช้าของ XRP จะดูโดดเด่นเนื่องจากอันดับในตลาดที่สูง แต่ XRP ไม่ใช่สินทรัพย์เดียวที่กลับไปไม่ถึงระดับราคาช่วงต้นปี 2018

หากมองในแง่ราคา พบว่า 6 ใน 9 สินทรัพย์ที่เคยติด 10 อันดับแรกในเดือนมกราคม 2018 ก็มีราคาต่ำกว่าระดับในสัปดาห์นั้นยิ่งกว่า XRP เสียอีก

ตัวชี้วัดสำคัญที่ต้องจับตาดูต่อไป

สำหรับนักวิเคราะห์และผู้เล่นในตลาดที่เฝ้าติดตาม XRP ผู้เชี่ยวชาญแนะนำให้ประเมินตัวชี้วัดด้านอุปสงค์และอุปทานเฉพาะเจาะจง แทนที่จะดูแค่ราคาต่อเหรียญเพียงอย่างเดียว

Oliver Carding แนะนำให้ติดตามความแข็งแกร่งของ XRP เมื่อเทียบกับ Bitcoin ควบคู่ไปกับยอดการกระจายเหรียญสุทธิรายเดือนหลังจากการปลดล็อก Escrow รวมถึงสัดส่วนการถือครองของกองทุนสถาบันโดยรวม

อธิบายง่ายๆ คือ หาก Ripple ชะลอการปล่อยเหรียญ XRP ใหม่จาก Escrow แต่ XRP ก็ยังคงทำผลงานได้แย่กว่า Bitcoin นั่นอาจเป็นสัญญาณว่าความต้องการของนักลงทุนยังคงซบเซา ในทางกลับกัน หากมีเงินสถาบันไหลเข้าต่อเนื่อง หรือการยอมรับจากภาคองค์กรเพิ่มขึ้น ก็อาจช่วยเปลี่ยนสมดุลอุปสงค์และอุปทานได้ในระยะยาว