ก.ล.ต. ไทยเคาะเกณฑ์ Spot Bitcoin และ Ether ETF มีผล 16 ต.ค. นี้

การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบครั้งใหญ่มาถึงไทยแล้ว

สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ของไทย ได้ประกาศกรอบกฎระเบียบที่ครอบคลุมสำหรับกองทุนรวมดัชนี (ETF) สินทรัพย์ดิจิทัลอย่างเป็นทางการแล้ว

แนวทางใหม่นี้จะมีผลบังคับใช้อย่างเป็นทางการในวันที่ 16 ตุลาคม ซึ่งถือเป็นหมุดหมายสำคัญในการเชื่อมต่อระหว่างสถาบันการเงินภายใต้การกำกับดูแลในไทยกับตลาดคริปโทเคอร์เรนซี

ภายใต้กรอบใหม่นี้ การอนุมัติในระยะแรกจะจำกัดไว้เฉพาะ Bitcoin (BTCBTC+0.47%) และ Ether (ETHETH-1.62%) เท่านั้น

กฎใหม่นี้ครอบคลุมเรื่องอะไรบ้าง?

กรอบการทำงานของ ก.ล.ต. ได้กำหนดแนวทางที่ชัดเจนใน 3 ด้านหลัก เพื่อสร้างความโปร่งใสและคุ้มครองนักลงทุน:

• การเก็บรักษาทรัพย์สิน (Asset Custody): กำหนดมาตรฐานที่เข้มงวด โดยกองทุนต้องเก็บรักษาสินทรัพย์คริปโทที่เป็นสินทรัพย์อ้างอิงไว้กับผู้ดูแลรับฝากทรัพย์สิน (Custodian) ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมในระดับสถาบัน
• สัดส่วนการลงทุน (Portfolio Exposure): กำหนดกฎเกณฑ์ให้ผู้จัดการกองทุนจัดสรรสัดส่วนการลงทุนและบริหารความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของสินทรัพย์
• กลไกการซื้อขาย (Trading Mechanisms): กำหนดมาตรฐานการส่งคำสั่งซื้อขาย วิธีการตั้งราคา และข้อกำหนดด้านสภาพคล่องสำหรับผู้จัดการกองทุน

ทำไมถึงเป็นแค่ Bitcoin และ Ether?

หน่วยงานกำกับดูแลตัดสินใจจำกัดการเข้าถึง ETF ในช่วงแรกไว้แค่ Bitcoin และ Ether เนื่องจากตลาดของสองเหรียญนี้มีความเติบโตและมั่นคงแล้ว

เมื่อรวมกันแล้ว BTC และ ETH มีสัดส่วนมูลค่าตามราคาตลาดคริปโททั่วโลกใหญ่ที่สุด และมีสภาพคล่องสูงมากเมื่อเทียบกับโทเคนดิจิทัลที่เล็กกว่า

การเน้นไปที่สินทรัพย์หลักสองตัวนี้ก่อน ช่วยให้ ก.ล.ต. ไทย สร้างฐานการดำเนินงานที่ปลอดภัย ก่อนที่จะพิจารณาสินทรัพย์ดิจิทัลอื่นๆ ต่อไป

มาทำความเข้าใจว่า Crypto ETF ทำงานอย่างไร

ลองจินตนาการว่า Crypto ETF คือสะพานที่ปลอดภัย เชื่อมระหว่างตลาดหุ้นแบบเดิมกับตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล

แทนที่เราจะไปซื้อเหรียญดิจิทัลโดยตรงบนกระดานเทรดคริปโทแล้วต้องคอยดูแล Private Key เอง นักลงทุนสามารถซื้อหน่วยลงทุนของ ETF ผ่านบัญชีโบรกเกอร์หุ้นทั่วไปได้เลย

ผู้ออกกองทุนจะเป็นคนซื้อและถือ Bitcoin หรือ Ether ของจริงไว้ใน Cold Storage กับผู้ดูแลรับฝากทรัพย์สินที่ได้รับอนุญาต โดยมูลค่าของหน่วยลงทุน ETF จะเคลื่อนไหวตามราคา Spot แบบเรียลไทม์ของสินทรัพย์คริปโทอ้างอิงนั้นๆ

เน้นย้ำเรื่องการเก็บรักษาทรัพย์สินและความปลอดภัย

การจัดเก็บสินทรัพย์ดิจิทัลถือเป็นหัวใจสำคัญหลักในแนวทางของ ก.ล.ต.

ผู้ออกกองทุนต้องใช้บริการผู้ดูแลรับฝากทรัพย์สินอิสระที่ได้รับใบอนุญาต ซึ่งมีระบบอนุมัติแบบหลายลายเซ็น (Multi-signature) และสามารถจัดเก็บข้อมูลแบบออฟไลน์ได้

มาตรการป้องกันเหล่านี้ช่วยปกป้องสินทรัพย์ของนักลงทุนจากความเสี่ยงทางไซเบอร์และช่องโหว่ในการทำงานที่อาจเกิดขึ้นได้

ขีดจำกัดสัดส่วนการลงทุนและการเข้าถึงของสถาบัน

กรอบกฎหมายนี้ช่วยเปิดทางที่ชัดเจนให้สถาบันการเงินเข้ามามีส่วนร่วม เช่น บริษัทบริหารจัดการสินทรัพย์ กองทุนส่วนบุคคล และบริษัทจัดการมรดกกรรมสิทธิ์ในไทย

ก่อนหน้านี้ สถาบันการเงินแบบเดิมต้องเผชิญกับข้อจำกัดที่เข้มงวดในการถือครองคริปโทเคอร์เรนซีโดยตรง

โครงสร้าง ETF จึงเป็นเครื่องมือที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลอย่างสมบูรณ์ ช่วยให้สถาบันสามารถลงทุนในสินทรัพย์นี้ได้ โดยยังคงปฏิบัติตามเกณฑ์การบริหารความเสี่ยงมาตรฐาน

สอดคล้องกับเทรนด์ระดับโลก

การตัดสินใจของไทยเป็นไปตามทิศทางเดียวกับการพัฒนากฎระเบียบในตลาดต่างประเทศชั้นนำ

ศูนย์กลางทางการเงินอย่างสหรัฐอเมริกาและฮ่องกงได้เปิดตัว Spot Bitcoin และ Ether ETF ไปเมื่อต้นปีนี้ ซึ่งดึงดูดเงินทุนจากสถาบันเข้ามาได้มหาศาล

การออกกฎเกณฑ์เหล่านี้ช่วยวางตำแหน่งให้ภาคการเงินในไทยสอดคล้องกับมาตรฐานโลก โดยยังคงไว้ซึ่งการกำกับดูแลที่เข้มงวด

ทำความเข้าใจความเสี่ยงและความผันผวนของสินทรัพย์

แม้ว่าโครงสร้าง ETF จะช่วยเพิ่มการกำกับดูแลตามกฎหมาย แต่สินทรัพย์ดิจิทัลที่เป็นสินทรัพย์อ้างอิงยังคงมีความผันผวนตามสภาวะตลาด

นักลงทุนควรประเมินระดับความเสี่ยงที่รับได้และวัตถุประสงค์การลงทุนของตนเองก่อนที่จะเข้าลงทุนในผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัล

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต มูลค่าของสินทรัพย์อาจเพิ่มขึ้นหรือลดลงได้ตามสภาวะตลาดที่เปลี่ยนแปลงไป

จะเกิดอะไรขึ้นหลังวันที่ 16 ตุลาคม?

ตั้งแต่วันที่ 16 ตุลาคมเป็นต้นไป ผู้จัดการกองทุนในไทยที่ได้รับใบอนุญาตจะสามารถยื่นข้อเสนอจัดตั้ง Spot Bitcoin และ Ether ETF ให้ ก.ล.ต. พิจารณาอย่างเป็นทางการได้

เมื่อคำขอได้รับการอนุมัติ นักลงทุนในไทยจะได้เห็น Spot Crypto ETF รุ่นแรกที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในประเทศ