น้ำมันพุ่ง หนี้ AI โต และ Bitcoin: ทำไมตลาดช่วงนี้ถึงตึงเครียดหนัก

BitcoinBTC-1.49% กำลังเจอกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจรอบใหม่อีกครั้ง คริปโทอันดับหนึ่งของโลกไม่ได้เคลื่อนไหวแบบโดดเดี่ยว แต่กลับวิ่งไปทางเดียวกับหุ้นดั้งเดิม เนื่องจากตลาดการเงินทั่วโลกกำลังรับมือกับปัจจัยลบทางมหภาคระลอกใหม่

รายงานวิเคราะห์ตลาดล่าสุดจาก QCP ชี้ให้เห็นถึงความท้าทายที่เข้ามาพร้อมกัน ทั้งความตึงเครียดด้านสินเชื่อในกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) และราคาน้ำมันดิบที่พุ่งขึ้นอย่างหนัก สิ่งเหล่านี้กำลังกดดันให้นักลงทุนแห่ถอนเงินออกจากสินทรัพย์เสี่ยง ก่อนการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของเฟด (FOMC) เพียงไม่กี่วัน

ความตึงเครียดด้านสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นในกลุ่ม AI

เงินลงทุนจำนวนมหาศาลที่ต้องใช้สร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI เริ่มทำให้นักวิเคราะห์การเงินกังวล นักวิจัยจึงวัดความกังวลนี้ผ่าน Credit Default Swaps (CDS) ซึ่งเปรียบเหมือนประกันความเสี่ยงจากการเบี้ยวหนี้ของบริษัท

ความแตกต่างระหว่างบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่กับผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ยุคใหม่นั้นชัดเจนมาก:

• CDS อายุ 5 ปีของ CoreWeave: พุ่งสูงอยู่ที่ราว 1,128 basis points สะท้อนถึงความกังวลอย่างมากต่อภาระหนี้สิน
• CDS อายุ 5 ปีของ Oracle: อยู่ที่เพียงประมาณ 30 basis points แสดงถึงระดับความเสี่ยงที่ต่ำกว่ามาก

ความกังวลนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่บริษัทเดียว หุ้น CoreWeave ร่วงลง 10% ในวันที่ 10 ตุลาคม เมื่อนักลงทุนเริ่มกลับมาประเมินต้นทุนการกู้ยืมและความสามารถในการชำระหนี้ของอุตสาหกรรม neocloud เฉพาะทางอย่างระมัดระวัง

เมื่อนักลงทุนประเมินความเสี่ยงเหล่านี้ใหม่ เงินทุนจึงไหลออกจากสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นในฐานะแหล่งหลบภัย ในขณะที่หุ้นและสินทรัพย์ดิจิทัลต่างเผชิญกับแรงกดดันฝั่งขาย

ตลาดหุ้นทั่วโลกได้รับผลกระทบไปตามๆ กัน

ปฏิกิริยาในตลาดหุ้นทั่วโลกเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว บริษัทในกลุ่มสารกึ่งตัวนำ (Semiconductor) และฮาร์ดแวร์โดนเทขายหนัก จากแรงขายของสถาบันต่างชาติและความกังวลเรื่องการระดมทุน

ดัชนี KOSPI ซึ่งเป็นดัชนีหลักของเกาหลีใต้ ดิ่งลงอย่างรุนแรงกว่า 14% ในสัปดาห์เดียว ช่วงกลางเดือน ซึ่งถือเป็นการร่วงลงในรอบ 5 วันที่หนักที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการเงินปี 2008

ทำไม Bitcoin ถึงยังไม่แยกตัวออกจากตลาดเดิม

สายคริปโทหลายคนหวังว่า Bitcoin จะทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ไม่ขึ้นกับใครในยามที่โลกตึงเครียด แต่ผลวิเคราะห์ของ QCP กลับพบว่า Bitcoin ยังคงเคลื่อนไหวตามทิศทางของหุ้นเทคโนโลยีอย่างใกล้ชิด

เรื่องนี้สอดคล้องกับข้อมูลภาพรวมที่ชี้ว่า Bitcoin มีความไวต่อสภาวะเศรษฐกิจมหภาคมากขึ้น หลังจากการปรับตัวตามเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมา นักลงทุนควรตระหนักว่าราคาในระยะสั้นของสินทรัพย์ดิจิทัลอาจยังผันผวนได้สูงในช่วงเปลี่ยนผ่านทางมหภาค

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัล มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต คุณสามารถเช็กสภาวะตลาดแบบเรียลไทม์ได้ตลอดเวลาที่ bitkub.com/th/market/BTC

ราคาน้ำมันพุ่งสูง ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง

ย้ำเติมความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจด้วยต้นทุนพลังงานที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งแตะ 114 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในวันศุกร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 5 พฤษภาคม การปรับตัวขึ้นนี้เกิดขึ้นหลังจากกลุ่มฮูตีกลับมาก่อเหตุโจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงานสำคัญของซาอุดีอาระเบียอีกครั้ง

ข้อมูลจากเส้นทางขนส่งทางเรือสายสำคัญอย่างช่องแคบฮอร์มุซ แสดงให้เห็นถึงการหยุดชะงักอย่างมีนัยสำคัญ:

• การจราจรทางเรือที่มองเห็นได้: มีเรือเพียงสามลำเท่านั้นที่เปิดส่งสัญญาณข้อมูลตำแหน่ง AIS ในวันที่ 20 ตุลาคม
• การขนส่งจริงที่ประเมินไว้: เมื่อรวมเรือที่ไม่เปิดส่งสัญญาณ ('เรือมืด') ปริมาณการขนส่งจริงยังคงสูงอยู่ที่ประมาณ 3.7 ล้าน ถึง 13 ล้านบาร์เรลต่อวัน
• การส่งออกของตะวันออกกลาง: สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า ปริมาณการส่งออกน้ำมันดิบจริงในปัจจุบันยังคงสูงกว่าระดับก่อนเกิดสงคราม

แม้ว่าปริมาณน้ำมันจริงจะยังคงออกสู่ตลาด แต่ค่าใช้จ่ายในการขนส่งกลับพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก เบี้ยประกันที่แพงขึ้นและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ดันให้ค่าระวางเรือแพงลิบลิ่ว

การเช่าเรือบรรทุกน้ำมันขนาดใหญ่ (Supertanker) ขนาด 2 ล้านบาร์เรลจากตะวันออกกลางไปจีน ตอนนี้มีราคาพุ่งไปถึงประมาณ 1.4 ล้านดอลลาร์ต่อวัน ซึ่งสูงกว่าอัตราเดิมก่อนเกิดความขัดแย้งถึง 12 เท่า

เรื่องนี้มีความหมายอย่างไรต่อเฟดและนักลงทุน

การผสมผสานระหว่างพลังงานราคาแพงกับหนี้ภาคเอกชนที่สูง กลายเป็นทางสองแพร่งที่รับมือยากสำหรับธนาคารกลาง ค่าขนส่งและต้นทุนเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นเสี่ยงที่จะทำให้เงินเฟ้อค้างนาน ทำให้เฟด (Federal Reserve) ผ่อนคลายนโยบายการเงินได้ยากขึ้น

คาดการณ์ของตลาดในขณะนี้สะท้อนภาพความซับซ้อนดังกล่าวอย่างชัดเจน:

1. โอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมดิ่งลงจนแทบจะเป็น 0%
2. อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์การเงินก็ไม่ได้คาดหวังว่าจะเห็นการลดดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้เช่นกัน

ตราบใดที่ราคาพลังงานยังทรงตัวอยู่ในระดับสูง และภาระหนี้ของกลุ่มเทคโนโลยียังคงกดดันความเชื่อมั่น สินทรัพย์เสี่ยงอย่างดัชนีหุ้นและคริปโทเคอร์เรนซีก็อาจจะต้องเผชิญกับความผันผวนของตลาดต่อไป