นักลงทุนมอง Bitcoin อาจร่วงแตะ $57K เหตุเงินทุนโยกไป AI

นักลงทุนสายเทครายใหญ่ออกมาเตือนความเสี่ยงของ BitcoinBTC-0.46%

Jason Calacanis นักลงทุน Angel Investor ชื่อดังแห่ง Silicon Valley ได้ออกมาคาดการณ์ตลาดคริปโทฯ ที่ทำเอาหลายคนสะดุ้ง โดยเขาชี้ว่า Bitcoin อาจร่วงลงไปถึง 57,000 ดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งราคาเป้าหมายนี้หมายถึงการปรับตัวลดลงเกือบ 29% จากราคา 79,774 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เขาออกมาให้ความเห็น

ยิ่งไปกว่านั้น Calacanis ยังอ้างว่า Bitcoin อาจไม่มีวันทำราคาสูงสุดใหม่ (All-time high) ได้อีกเลย โดยเขามองว่าเครือข่ายนี้กำลังลดความสำคัญลง เมื่อเทียบกับโอกาสใหม่ๆ ในฝั่งปัญญาประดิษฐ์ (AI) เขากล่าวว่า ปีแห่งความยากลำบากของ Bitcoin เพิ่งจะเริ่มต้นขึ้นเท่านั้น พร้อมกระตุ้นให้นักลงทุนพิจารณาย้ายเงินทุนออกจากสินทรัพย์คริปโทฯ ไปสู่เทคโนโลยี AI แทน

Jason Calacanis คือใคร แล้วประวัติการลงทุนของเขาเป็นอย่างไร?

หากอยากเข้าใจว่าทำไมคำทำนายนี้ถึงได้รับความสนใจ คงต้องไปดูประวัติการลงทุนสายเทคของ Calacanis เขาเป็นนักลงทุนยุคแรกๆ ของสตาร์ทอัพที่ประสบความสำเร็จอย่าง Uber และ Robinhood ทั้งยังเป็นผู้ดำเนินรายการร่วมของพอดแคสต์ยอดฮิตอย่าง All-In Podcast อีกด้วย

ย้อนกลับไปเมื่อ 3 ปีก่อน ในเดือนมิถุนายน 2023 Calacanis เคยเตือนให้เหล่าผู้ก่อตั้งโปรเจกต์คริปโทฯ หันไปหา AI ซึ่งนักลงทุนที่เดินตามแนวคิดนี้เห็นผลตอบแทนที่น่าประทับใจในหุ้นเทคโนโลยีบางตัว ตัวอย่างเช่น เงินลงทุน 10,000 ดอลลาร์ในหุ้นผู้ผลิตชิปอย่าง Nvidia ณ วันนั้น จะเติบโตขึ้นเป็นราวๆ 56,100 ดอลลาร์ในวันนี้ เมื่อเทียบกันแล้ว เงินลงทุน 10,000 ดอลลาร์จำนวนเดียวกันใน Bitcoin จะให้ผลตอบแทนประมาณ 30,100 ดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือหุ้นบริษัทไม่ได้เป็นสิ่งการันตีผลการดำเนินงานในอนาคต

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ตลาดให้ข้อสังเกตว่า ประวัติคำทำนายของ Calacanis จำเป็นต้องมองในมุมที่กว้างขึ้น เพราะในช่วงเวลาเดียวกัน ดัชนีหุ้นกลุ่มสารกึ่งตัวนำ (Semiconductor) โดยรวมก็เคลื่อนไหวสอดคล้องกับภาพรวมของ Bitcoin อย่างใกล้ชิด นอกจากนี้ ข้อมูลยังชี้ว่า Calacanis เคยแนะนำให้ซื้อ Bitcoin โดยตรงย้อนกลับไปในเดือนกันยายน 2025 ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามุมมองต่อตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามกาลเวลา

เจาะลึกข้อแย้งหลัก: AI ปะทะ Bitcoin

หัวใจสำคัญของแนวคิด Calacanis คือความเชื่อที่ว่า ความสนใจและเงินทุนจากสถาบันกำลังย้ายจากเครือข่ายบล็อกเชนไปสู่ปัญญาประดิษฐ์ เขาอธิบายว่า Bitcoin เป็น เครือข่ายที่ไร้ชีวิต (dead network) ซึ่งให้อรรถประโยชน์ทางเศรษฐกิจน้อยกว่าโมเดล AI ขั้นสูง พร้อมเรียกร้องให้ผู้ร่วมตลาดหันไปโฟกัสที่เทคโนโลยี Super Intelligence แทน

ตลาดคริปโทฯ เพิ่งเผชิญกับความผันผวนอย่างหนักเมื่อเร็วๆ นี้ โดย Bitcoin ปรับตัวลดลงประมาณ 37% จากจุดสูงสุดใกล้ 126,200 ดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในเดือนตุลาคม 2025 การปรับตัวลงครั้งนี้สร้างความกังวลให้แก่เทรดเดอร์ที่เฝ้าระวังแนวโน้มราคาในระยะสั้นอย่างใกล้ชิด

วิเคราะห์ข้อมูลออนเชน และกระแสเงิน ETF

ข้อมูลการเทรดแบบเรียลไทม์สนับสนุนแนวโน้มการดิ่งลงยาวนานถึง 57,000 ดอลลาร์จริงหรือ? การมองภาพกิจกรรมของสถาบันอย่างละเอียดจะช่วยให้เห็นภาพที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

กองทุน Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐอเมริกาเผชิญกับเงินทุนไหลออกสุทธิจำนวนมากรวมประมาณ 773 ล้านดอลลาร์ ในช่วงวันที่ 22 และ 23 ตุลาคม บริษัทวิเคราะห์อย่าง Glassnode ประเมินว่ากองทุนเหล่านี้เข้าซื้อสินทรัพย์ที่ราคาเฉลี่ยใกล้ 81,500 ดอลลาร์ เมื่อราคาปัจจุบันเทรดต่ำกว่าระดับดังกล่าว ผู้ถือครองกองทุนสถาบันจึงต้องเผชิญกับผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (unrealized loss) ในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม กิจกรรมของสถาบันยังไม่ได้แสดงสัญญาณการแห่ขายด้วยความตื่นตระหนก (panic selling) ทั้งหมด โดยเมื่อวันที่ 26 ตุลาคม กองทุน Spot Bitcoin ETF บันทึกเงินทุนไหลเข้าสุทธิประมาณ 110 ล้านดอลลาร์ การฟื้นตัวเล็กน้อยนี้ชี้ให้เห็นว่า แม้นักลงทุนสถาบันยังคงระมัดระวัง แต่ข้อมูลตลาดยังไม่ได้ยืนยันถึงการขายเป็นวงกว้างอย่างต่อเนื่อง

หุ้น AI กำลังเข้ามาแทนที่สินทรัพย์คริปโทฯ จริงหรือ?

ตลอดปีที่ผ่านมา ส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างบริษัทผลิตชิปและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความชัดเจนอย่างมาก หุ้นกลุ่มสารกึ่งตัวนำปรับตัวขึ้นราว 62% ในขณะที่ Bitcoin ร่วงลงประมาณ 30% ในช่วงเวลาเดียวกัน

แม้ว่าผลตอบแทนจะแตกต่างกัน แต่ Bitcoin ก็ยังคงแสดงความสัมพันธ์ทิศทางเดียวกัน (correlation) ในเชิงบวกกับหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีแบบดั้งเดิม ณ วันที่ 25 ตุลาคม ค่าสัมประสิทธิ์ความสัมพันธ์แบบ 90 วันของ Bitcoin กับดัชนี Nasdaq อยู่ที่ 0.38 ความสัมพันธ์นี้ชี้ว่า เมื่อความกังวลทางเศรษฐกิจมหาภาคกระตุ้นให้เกิดภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ทั้งหุ้นเทคและสินทรัพย์ดิจิทัลต่างมีแนวโน้มปรับตัวลดลงตามกัน

น่าสนใจว่า โปรเจกต์คริปโทฯ ที่เน้นด้าน AI ก็ได้รับแรงกดดันจากตลาดเช่นกัน โดย Bittensor (TAOTAO-1.78%) ซึ่งเป็นโทเคนสาย AI ที่ Calacanis เองเคยถือครอง ก็มีราคาลดลงประมาณ 40% ตลอดปีที่ผ่านมา สิ่งนี้ตอกย้ำว่าสินทรัพย์คริปโทฯ ที่ชูเรื่องราวของ AI ยังคงต้องเผชิญกับความผันผวนของตลาดโดยรวมอยู่ดี

มุมมองอีกด้าน: สถานการณ์แนวรับและการฟื้นตัวที่เป็นไปได้

ผู้สังเกตการณ์ตลาดไม่ได้มองตลาดเป็นขาลงตาม Calacanis ไปเสียหมด โดย Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัยระดับองค์กรของ Galaxy Digital ได้นำเสนอการประเมินโครงสร้างตลาดของ Bitcoin ในมุมที่ต่างออกไป

ตามการวิเคราะห์ของ Thorn มองว่า Bitcoin อาจผ่านจุดต่ำสุดชั่วคราว (local bottom) ไปแล้วในเดือนมิถุนายน หากแรงขายของผู้ถือระยะยาวลดลงเรื่อยๆ Thorn สรุปว่า Bitcoin อาจมีโอกาสฟื้นตัวไปสู่ระดับ 125,000 ดอลลาร์ได้ในระยะยาว อย่างไรก็ดี สถานการณ์ขาขึ้นนี้ขึ้นอยู่กับว่าแนวรับสำคัญจะยังคงแข็งแกร่งหรือไม่ หาก Bitcoin ยังคงอยู่ต่ำกว่าประมาณ 76,540 ดอลลาร์ แรงกดดันขาลงก็อาจดำเนินต่อไปได้

การวิเคราะห์ฉากทัศน์ (Scenario Analysis) สำหรับนักลงทุน

เมื่อประเมินคำคาดการณ์ราคา สิ่งสำคัญคือต้องชั่งน้ำหนักฉากทัศน์ต่างๆ และสมมติฐานพื้นฐานที่รองรับ:

• สถานการณ์ขาลง (Bearish Scenario): หากเงินทุนสถาบันไหลออกจากกองทุน ETF คริปโทฯ เพื่อไปเข้าหุ้น AI อย่างเป็นระบบ และความเสี่ยงทางเศรษฐกิจมหาภาคเพิ่มสูงขึ้น Bitcoin อาจลงไปทดสอบระดับแนวรับด้านล่างแถวๆ 57,000 ดอลลาร์ได้
• สถานการณ์ขาขึ้น (Bullish Scenario): หากการขายของผู้ถือระยะยาวลดลง แรงเงินไหลเข้า ETF เริ่มนิ่ง และบรรยากาศความเสี่ยงปรับตัวดีขึ้น Bitcoin ก็อาจกลับมาก่อตัวสร้างโมเมนตัมไปสู่จุดสูงสุดเดิมใกล้ 125,000 ดอลลาร์ได้
• สถานการณ์ทรงตัว (Neutral Scenario): หากกระแสเงินทุนยังคงสมดุล และความสัมพันธ์กับดัชนีหุ้นเทคยังคงเดิม Bitcoin อาจเคลื่อนไหวออกข้าง (sideways) ในกรอบรอบๆ ระดับราคาปัจจุบัน เพื่อรอปัจจัยกระตุ้นทางเศรษฐกิจใหม่ๆ

เนื่องจากสินทรัพย์ดิจิทัลมีความผันผวนของราคาโดยธรรมชาติ สภาวะตลาดจึงสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว นักลงทุนควรประเมินทั้งปัจจัยบวกที่มีโอกาสเกิดขึ้นและสภาวะความเสี่ยงขาลงอย่างรอบคอบ แทนที่จะพึ่งพาคำทำนายเพียงอย่างเดียว คุณสามารถติดตามราคาเรียลไทม์และข้อมูลตลาดได้ที่ ตลาด Bitkub