หุ้น CXMT ร่วง 6.5% แม้คาดการณ์กำไรพุ่งสูงถึง 1.96 หมื่นล้านดอลลาร์

เกิดอะไรขึ้นกับหุ้น CXMT?

ลองจินตนาการถึงการเปลี่ยนผลขาดทุนหลายพันล้านดอลลาร์ ให้กลายเป็นกำไรมหาศาลถึง 1.96 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ราคาหุ้นกลับร่วงลงซะอย่างนั้น และนั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นกับ ChangXin Memory Technologies (CXMT) ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่ที่สุดของจีน

ราคาหุ้น CXMT ดิ่งลงถึง 6.5% ในการซื้อขายเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา โดยการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วนี้เกิดขึ้นทันทีหลังจากที่บริษัทเพิ่งประกาศคาดการณ์ผลประกอบการที่แข็งแกร่งสำหรับ 9 เดือนแรกของปี 2026

ทำไมนักลงทุนถึงเทขายหุ้นทั้งที่มีข่าวดีขนาดนี้? สาเหตุหลักมาจากปัจจัยภายนอกโรงงานของ CXMT ครับ เพราะตลาดหุ้นเทคโนโลยีทั่วโลกที่ร่วงลง ได้ฉุดให้หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในเอเชียลดลงตามไปด้วย

ทำความเข้าใจแรงขายหุ้นเทค จากวอลล์สตรีทสู่เอเชีย

หากต้องการเข้าใจว่าทำไมหุ้น CXMT ถึงร่วง เราต้องย้อนกลับไปดูการซื้อขายเมื่อวันศุกร์ในตลาดวอลล์สตรีทครับ ซึ่งตลาดหุ้นสหรัฐฯ เจอแรงขายหุ้นเทคอย่างหนัก จนส่งผลกระทบเป็นโดมิโนมายังตลาดเอเชีย

ดัชนี Nasdaq Composite ที่เน้นหุ้นเทค ร่วงลงมากกว่า 2% ในวันศุกร์ ขณะที่ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลดลง 1.1% ซึ่งถือเป็นผลงานสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน

นึกภาพตลาดการเงินโลกเหมือนบ่อน้ำที่เชื่อมต่อกันครับ เมื่อมีหินก้อนใหญ่ตกกระทบสระหลักในสหรัฐฯ ระลอกคลื่นก็กระจายไปยังตลาดทั่วเอเชียอย่างรวดเร็ว

ความกังวลหลักๆ ในตลาดหลายประการที่จุดชนวนให้เกิดแรงขายทั่วโลก ได้แก่:

• ความกังวลเกี่ยวกับวิธีการที่บริษัทเทคโนโลยีระดมทุนในโครงการโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาดใหญ่ ผ่านการสร้างหนี้องค์กรที่สูง
• ความคาดหวังว่าธนาคารกลางอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้
• คำถามจากตลาดว่าบริษัทต่างๆ จะเห็นผลตอบแทนทางการเงินที่แท้จริงจากการลงทุนใน AI ได้เร็วแค่ไหน

ตลาดเอเชียรับมือกับภาวะตลาดซบเซาอย่างไร

เมื่อตลาดหุ้นเอเชียเปิดทำการในวันจันทร์ บรรยากาศเชิงลบจากวอลล์สตรีทก็ส่งผ่านมาทันที โดยดัชนีอ้างอิงหลักทั่วภูมิภาคต่างซื้อขายในระดับที่ต่ำลงอย่างเห็นได้ชัด

ในกรุงโซล ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ร่วงลงถึง 3.2% ในช่วงการซื้อขายช่วงแรก ส่งผลให้ผู้ผลิตเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่ของเกาหลีใต้ได้รับแรงกดดันทันที

ผู้นำในอุตสาหกรรมอย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix ต่างเห็นราคาหุ้นของตนดิ่งลงมากกว่า 4% ณ จุดต่ำสุดของวัน

ดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นก็ปรับตัวลดลงราว 2% เนื่องจากนักลงทุนต่างชาติมีการปรับพอร์ตการลงทุน

ผลกระทบจาก DeepSeek ต่อความกังวลเรื่องความต้องการชิปหน่วยความจำ

สิ่งที่เพิ่มแรงกดดันต่อตลาดก็คือ ความก้าวหน้าทางซอฟต์แวร์ล่าสุดจากภาคปัญญาประดิษฐ์เอง โดย DeepSeek สตาร์ทอัพ AI ของจีนได้เปิดตัวโมเดล AI รุ่นใหม่ล่าสุด

แม้ว่าการพัฒนาซอฟต์แวร์ก้าวหน้าจะเป็นเรื่องดีโดยทั่วไป แต่โมเดลใหม่ของ DeepSeek กลับสร้างคำถามที่ไม่คาดคิดในหมู่นักลงทุนฝั่งฮาร์ดแวร์

โมเดลใหม่นี้ทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพสูง โดยใช้กำลังของฮาร์ดแวร์และความจุหน่วยความจำน้อยลงเมื่อเทียบกับโมเดล AI รุ่นก่อนๆ

หากโมเดล AI ในอนาคตมีประสิทธิภาพสูงขึ้นมาก บริษัทเทคโนโลยีอาจไม่ต้องใช้ชิปหน่วยความจำระดับไฮเอนด์มากเท่าเดิม การเปลี่ยนแปลงด้านประสิทธิภาพนี้สร้างความสงสัยเกี่ยวกับความต้องการ DRAM ในระยะยาว ซึ่งเป็นสินค้าหลักของ CXMT

เจาะลึกการพลิกกลับมากวาดกำไรมหาศาลของ CXMT

แม้ว่าราคาหุ้นจะลดลงชั่วคราว ตัวเลขทางธุรกิจพื้นฐานของ CXMT กลับแสดงให้เห็นถึงการพลิกฟื้นทางการเงินอย่างน่าทึ่ง

ในรายงานอย่างเป็นทางการของบริษัทเมื่อวันศุกร์ CXMT คาดการณ์กำไรสุทธิสำหรับ 9 เดือนแรกของปี 2026 ไว้ว่าจะสูงถึงอย่างน้อย 1.31 แสนล้านหยวน หรือประมาณ 1.96 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

เพื่อให้เห็นภาพชัดเจนขึ้น ในช่วงเวลา 9 เดือนเดียวกันของปีก่อนหน้า บริษัทเคยขาดทุนสุทธิสูงถึง 5.28 พันล้านหยวน

CXMT ยังคาดว่ารายได้รวมในช่วง 9 เดือนจะอยู่ระหว่าง 2.65 แสนล้านหยวน ถึง 2.70 แสนล้านหยวน

อะไรคือปัจจัยหนุนการฟื้นตัวทางการเงินที่โดดเด่นนี้? CXMT ยกให้เป็นผลจากการขยายตัวอย่างมหาศาลของศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ทั่วโลก

กระแส AI ทั่วโลกได้สร้างภาวะขาดแคลนชิป DRAM ในตลาด ซึ่งชิปนี้ทำหน้าที่เป็นหน่วยความจำชั่วคราวสำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI และความต้องการที่สูงนี้ได้ดันให้ราคา DRAM พุ่งสูงขึ้นตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2025

CXMT ชิงส่วนแบ่งการตลาดจากคู่แข่งอย่างไร

การขยายตัวอย่างรวดเร็วของ CXMT กำลังเปลี่ยนไดนามิกของตลาดเซมิคอนดักเตอร์โลก

จากข้อมูลตลาดของ Counterpoint Research พบว่า CXMT สามารถคว้าส่วนแบ่งรายได้ DRAM ทั่วโลกได้ถึง 10% ในไตรมาสที่สอง ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากส่วนแบ่งการตลาดในปีก่อนหน้า

ในช่วงเวลาเดียวกัน คู่แข่งรายสำคัญอย่าง SK Hynix เห็นส่วนแบ่งรายได้ในตลาดโลกสไลด์ลงจาก 39% เหลือเพียง 25%

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีข่าวว่า CXMT ประสบความสำเร็จในการพัฒนาเทคโนโลยีออกแบบชิป DRAM ให้มีความหนาแน่นสูงขึ้น ประกาศดังกล่าวมีส่วนทำให้ราคาหุ้นของคู่แข่งอย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix ปรับตัวลดลงชั่วคราว

แรงขายอย่างหนักจากนักลงทุนต่างชาติในหุ้นผู้ผลิตชิปเกาหลีใต้ มีส่วนทำให้ดัชนี KOSPI โดยรวมลดลงถึง 14.5% ในสัปดาห์ที่แล้ว

ก้าวต่อไปสำหรับนักลงทุนในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์

มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในพฤติกรรมของตลาดเมื่อวันจันทร์ นักลงทุนต่างชาติกลับมาเป็นผู้ซื้อสุทธิในเกาหลีใต้ ซึ่งช่วยลดช่วงลบของดัชนี KOSPI ในช่วงเช้าลงไปได้ประมาณครึ่งหนึ่ง

เนื่องจาก Samsung Electronics และ SK Hynix มีสัดส่วนน้ำหนักรวมกันราวครึ่งหนึ่งของดัชนี KOSPI ผลประกอบการของทั้งสองบริษัทจึงส่งผลต่อทิศทางของตลาดโดยรวมอย่างมาก

ปัจจุบัน นักลงทุนกำลังประเมินคาดการณ์ผลประกอบการอันแข็งแกร่งของบริษัท เทียบกับปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค เช่น อัตราดอกเบี้ย และระดับรายจ่ายลงทุนใน AI

ประมาณการทางการเงินขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดที่มั่นคงอย่างมาก หากความต้องการฮาร์ดแวร์ AI เปลี่ยนแปลงไป หรือสภาวะเศรษฐกิจในวงกว้างเกิดการผันผวน ผลกำไรที่เกิดขึ้นจริงของบริษัทอาจแตกต่างไปจากประมาณการในเบื้องต้นได้

ผลตอบแทนในอดีตของหุ้นเทคโนโลยีเฉพาะตัวหรือดัชนีตลาดหุ้นโดยทั่วไป ไม่ได้เป็นสิ่งการันตีถึงผลตอบแทนในอนาคต ผู้ร่วมตลาดควรพิจารณาทั้งโอกาสในการเติบโตและความเสี่ยงของตลาด เมื่อติดตามข่าวสารในกลุ่มเทคโนโลยี