CEO Broadcom เปรียบนักลงทุน AI ไม่ต่างจากนักพนันในคาสิโน

คำเตือนไม่คาดคิดจากใจกลางยุค AI บูม

CEO ของ Broadcom ยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีผู้ออกแบบชิปเซมิคอนดักเตอร์ที่ขับเคลื่อนกระแส AI ทั่วโลก ได้ออกมาวิจารณ์ภาพรวมการลงทุนในอุตสาหกรรมนี้อย่างตรงไปตรงมา

ในการกล่าวต่อผู้ฟังที่สิงคโปร์เมื่อวันจันทร์ Hock Tan CEO ของ Broadcom ข้อสังเกตว่า นักลงทุนจำนวนมากที่แห่ขนเงินมาลงใน AI ยังขาดความเข้าใจที่ชัดเจนว่าตัวเองกำลังลงทุนในอะไร

เขาชี้ว่าความคาดหวังของนายทุนบางกลุ่มพุ่งสูงเกินจริงไปมาก พร้อมเปรียบเปรยว่า "มันแทบจะเหมือนกับว่าพวกเขากำลังอยู่ในคาสิโน"

เมื่อเสียงวิจารณ์ AI สะท้อนรอยอดีตของคริปโต

สำหรับใครที่ติดตามตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล คำเปรียบเทียบของ Hock Tan ฟังดูคุ้นหูเป็นอย่างดี เพราะหลายปีที่ผ่านมา เหล่าบิ๊กเนมทางการเงินและหน่วยงานกำกับดูแลระดับโลกต่างก็ใช้คำว่าการพนันมาวิจารณ์คริปโตเคอร์เรนซีในลักษณะเดียวกัน

เมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 2023 Charlie Munger ผู้ล่วงลับ ซึ่งเคยดำรงตำแหน่งรองประธาน Berkshire Hathaway ได้ออกมาเรียกร้องให้สหรัฐฯ แบนคริปโตทั้งหมด โดยเขาเคยกล่าวประโยคเด็ดไว้ว่า คริปโตคือ "สัญญาการพนันที่เจ้ามือได้เปรียบเกือบ 100%"

หน่วยงานกำกับดูแลในตลาดหลักๆ ทั่วโลกต่างก็มีความเห็นไปในทางเดียวกันตลอดทั้งปีนั้น:

• สมาชิกรัฐสภาสหราชอาณาจักร: ในปี 2023 รายงานของรัฐสภาอังกฤษระบุว่า การเทรดคริปโตของรายย่อย 'มีลักษณะเหมือนการพนันมากกว่าบริการทางการเงิน'
• ธนาคารกลางยุโรป: Fabio Panetta กรรมการบริหาร ECB อธิบายถึงเหรียญดิจิทัลที่ไม่มีอะไรหนุนหลังว่าเป็น 'การพนันที่แปลงกายมาในคราบของสินทรัพย์เพื่อการลงทุน'
• ธนาคารกลางอินเดีย: Shaktikanta Das ผู้ว่าการ RBI เปรียบเทียบการเทรดคริปโตเคอร์เรนซีกับการเล่นพนันโดยตรง

และในตอนนี้ ข้อแย้งแบบเดียวกันเป๊ะๆ กำลังถูกนำมาใช้กับกระแสเงินทุนมหาศาลที่กำลังไหลเข้าสู่ห้องแล็บพัฒนา AI

เหรียญเกมตู้ ปะทะ เหรียญคริปโต

Hock Tan ได้เน้นย้ำคำวิจารณ์ส่วนหนึ่งไปที่วิธีที่บริษัทต่างๆ ใช้เงินซื้อ 'Token' ของ AI ซึ่งในวงการ AI คำว่า Token หมายถึงหน่วยคำหรือข้อมูลที่ประมวลผลโดยโมเดล AI ที่ผู้ให้บริการเรียกเก็บเงินจากลูกค้า

Token ของระบบคำนวณ AI เหล่านี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงจาก Crypto Token บนบล็อกเชน แต่ Tan ได้ยกตัวอย่างง่ายๆ ในชีวิตประจำวันเพื่ออธิบายวิธีที่ธุรกิจนำมันไปใช้

"เหมือนตอนที่คุณยังเป็นเด็กแล้วไปเล่นตู้เกม arcade พ่อแม่ให้เงินซื้อเหรียญมา 10 ดอลลาร์ คุณเล่นหมดภายใน 10 นาทีโดยไม่ได้เรียนรู้อะไรเลย นั่นคือสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นกับองค์กรต่างๆ ในวันนี้"

Tan เน้นย้ำว่าผู้พัฒนาโมเดล AI จำเป็นต้องหาลูกค้าที่สามารถสร้างผลตอบแทนได้จริงจากการนำเทคโนโลยีนี้ไปใช้ มากกว่าจะพึ่งพาผู้ใช้ที่ตอนนี้กำลัง 'เอาเงินไปละลายแม่น้ำ'

รายได้ OpenAI พุ่งแตะ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ ปะทะ ความเป็นจริงเรื่องกำไร

ข้อถกเถียงเรื่องเงินทุนใน AI เกิดขึ้นในขณะที่ห้องแล็บวิจัยต่างเผาเงินมหาศาลเพื่อสร้างและปรับปรุงโมเดลยุคถัดไป

จากข้อมูลที่รายงานโดย Bloomberg ปัจจุบัน OpenAI ทำรายได้ในอัตราส่วนต่อปีอยู่ที่ประมาณ 5 หมื่นล้านดอลลาร์

แม้ Hock Tan จะยอมรับว่าตัวเลขรายได้นี้แสดงให้เห็นว่าโมเดลธุรกิจสามารถทำงานได้จริง แต่เขาก็เตือนว่ายอดขายที่สูงไม่ได้แปลว่าจะกลายเป็นกำไรโดยอัตโนมัติ จุดนี้สะท้อนถึงความกังวลของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้เกี่ยวกับช่องว่างรายได้ของ OpenAI

มุมมองชิป AI มูลค่า 2.3 แสนล้านดอลลาร์ของ Broadcom

แม้จะเตือนอย่างหนักเกี่ยวกับพฤติกรรมของนักลงทุน แต่ Hock Tan ไม่ได้มองว่าการเติบโตของฮาร์ดแวร์ AI จะสะดุดลง

เมื่อเดือนกันยายน Broadcom ได้เปิดเผยประมาณการการเติบโตที่สำคัญของยอดขายชิป AI สำหรับปีต่อๆ ไป:

• ปีงบประมาณ 2026: คาดการณ์ยอดขายชิป AI อยู่ที่ประมาณ 5.8 หมื่นล้านดอลลาร์
• ปีงบประมาณ 2027: คาดการณ์ยอดขายจะแตะประมาณ 1.15 แสนล้านดอลลาร์
• ปีงบประมาณ 2028: คาดว่ายอดขายจะขยายตัวเป็น 2.3 แสนล้านดอลลาร์

ตามรายงานของ The Standard ทาง Tan คาดว่าความต้องการชิปทั่วโลกจะยังคงมากกว่าอุปทานไปอีกอย่างน้อยสองปี

Lip-Bu Tan CEO ของ Intel ซึ่งขึ้นเวทีร่วมกับ Hock Tan ที่สิงคโปร์ เห็นด้วยกับกรอบเวลานี้ โดยระบุว่าอุปทานฮาร์ดแวร์จะยังคงขาดแคลนต่อไปอีกสองถึงสามปี

เงินทุนที่มีอยู่คือคอขวดที่แท้จริงใช่ไหม?

หากการผลิตชิป หน่วยความจำ และพลังงานไม่ใช่ปัจจัยหลักที่จะหยุดการขยายตัว แล้วอะไรล่ะ? จากมุมมองของ Hock Tan ข้อจำกัดที่แท้จริงก็คือการมีอยู่ของเงินทุน

อุปสรรคด้านเงินทุนเริ่มปรากฏให้เห็นแล้วในบางส่วนของตลาด Firmus Grid บริษัทศูนย์ข้อมูลสัญชาติออสเตรเลียที่มี Nvidia หนุนหลัง ได้ยกเลิกแผนการขายหุ้นมูลค่า 5.5 พันล้านดอลลาร์เมื่อเร็วๆ นี้

ตลาดหุ้นเองก็สะท้อนความกังวลทางการเงินเหล่านี้เช่นกัน หุ้นของ Broadcom (AVGO) ร่วงลงเกือบ 4% เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา ในช่วงที่หุ้น AI ถูกเทขายซึ่งเชื่อมโยงกับแนวโน้มรายได้ของ OpenAI

ช่วงเปิดตลาด หุ้น Broadcom ร่วงลงเกือบ 2% มาอยู่ที่ 356.28 ดอลลาร์ เช่นเดียวกับหุ้นและสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมด ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์หรือหุ้นไม่ได้เป็นสิ่งบ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต

ประเด็นสำคัญ

1. Hock Tan CEO ของ Broadcom เตือนว่านักลงทุน AI จำนวนมากทำตัวเหมือนนักพนันในคาสิโน ซึ่งสะท้อนมุมมองที่เคยใช้กับตลาดคริปโตมาก่อน
2. Tan เปรียบเทียบการใช้จ่ายขององค์กรกับ AI compute token ว่าเหมือนเด็กที่ผลาญเงินไปกับตู้เกม arcade
3. OpenAI ทำรายได้ได้ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อปี แต่มูลค่ารายได้บรรทัดแรกยังไม่ได้แก้คำถามเรื่องกำไรในภาพรวม
4. Broadcom คาดการณ์ยอดขายชิป AI จะแตะ 2.3 แสนล้านดอลลาร์ภายในปี 2028 โดยฮาร์ดแวร์จะยังขาดแคลนไปอีก 2-3 ปี
5. เงินทุนทางการเงิน—มากกว่าชิปหรือพลังงาน—อาจเป็นปัจจัยหลักที่จำกัดการเติบโตของ AI ในอนาคต