BlackRock ยื่นขอเปิดตัวกองทุน Bitcoin ETF ตัวใหม่ สายเซฟช่วยลดความเสี่ยง (PBIT)

กองทุน Bitcoin ETF ตัวใหม่จาก BlackRock คืออะไร?

ลองจินตนาการว่าคุณอยากลงทุนใน Bitcoin โดยไม่ต้องกังวลเรื่องราคาดิ่งลงแรงๆ BlackRock บริษัทจัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก กำลังทำให้เรื่องนี้เป็นจริงสำหรับนักลงทุนทั่วไป

เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม 2026 ทาง BlackRock ได้ยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลต่อ SEC ของสหรัฐฯ โดยมีรายละเอียดของกองทุนที่เสนอชื่อ iShares Bitcoin Managed Protection ETF ซึ่งวางแผนจะใช้ชื่อย่อซื้อขายว่า PBIT

กองทุน PBIT จะต่างจาก spot Bitcoin ETF ทั่วไปตรงที่ไม่ได้ถือ Bitcoin จริงๆ แต่จะใช้สัญญาออปชันและตราสารหนี้มาช่วยลดความเสี่ยงขาลงแทน

กลยุทธ์ลดแรงกระแทกช่วงขาลงทำงานอย่างไร?

แนวคิดหลักของ PBIT ตรงไปตรงมามาก คือยอมเสียโอกาสทำกำไรช่วงขาขึ้นไปบางส่วน เพื่อแลกกับการมีเกราะป้องกันยามราคาดิ่ง ถือเป็นการแลกเปลี่ยนที่ออกแบบมาเพื่อนักลงทุนที่เน้นความปลอดภัย

กองทุนนี้ใช้ออปชัน 3 ชุดเรียกว่า Tranche ที่เริ่มต้นคนละเดือนกัน เพื่อช่วยกระจายความเสี่ยงจากสภาวะตลาด

แต่ละ Tranche จะผสมการซื้อและขาย Call Option ที่อิงกับสินทรัพย์อ้างอิงอย่าง iShares Bitcoin Trust (IBIT) โดยตั้งราคาใช้สิทธิไว้ต่ำกว่าราคาเริ่มต้นราว 10% เพื่อตั้งเป้าจำกัดผลขาดทุนเริ่มต้นให้อยู่ที่ประมาณ 10% ก่อนหักค่าใช้จ่าย

อย่างไรก็ตาม BlackRock ระบุชัดเจนว่าเป้าหมาย 10% นี้ไม่ใช่หลักประกันความปลอดภัย ผู้ถือหุ้นอาจยังสูญเสียเงินลงทุนบางส่วนหรือทั้งหมดได้ ขึ้นอยู่กับจังหวะตลาดและความผันผวนของราคาที่รุนแรง

ใช้ ออปชัน และ ตราสารหนี้ เป็นเกราะปกป้องนักลงทุน

กองทุนนี้วางแผนจะใช้ Flexible Exchange Options (FLEX Options) ซึ่งเป็นสัญญาออปชันที่ปรับแต่งรายละเอียดได้ ช่วยให้ผู้จัดการกองทุนปรับเปลี่ยนสถานะตามสภาพตลาดที่เปลี่ยนไปได้

การขาย Call Option จะช่วยสร้างเงินสดมาจ่ายเป็นค่าคุ้มครองขาลง แต่ก็เป็นการจำกัดกำไรสูงสุดช่วง Bitcoin พุ่งแรงด้วย ส่งผลให้ PBIT อาจจะทำผลงานได้ช้ากว่า Bitcoin ในช่วงที่ตลาดเป็นขาขึ้นอย่างรวดเร็ว

เพื่อเสริมความแข็งแกร่ง กองทุน PBIT จะถือตราสารหนี้ความเสี่ยงต่ำเพิ่มเติม ได้แก่:

• เงินสดและกองทุนรวมตลาดเงิน
• ตราสารหนี้รัฐบาลระยะสั้น
• ตราสารหนี้ภาคเอกชนระดับที่น่าลงทุน (Investment-grade)

ดอกเบี้ยที่ได้รับจากสินทรัพย์เหล่านี้จะช่วยรับภาระค่าใช้จ่ายของออปชัน และเป็นเบาะรองรับเพิ่มเติมยามตลาดร่วง

เปรียบเทียบกองทุน Bitcoin ในตระกูลของ BlackRock

BlackRock ยังคงขยายผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตเพื่อตอบโจทย์กลยุทธ์ที่หลากหลาย และนี่คือการเปรียบเทียบ PBIT กับกองทุนเดิมที่มีอยู่:

• iShares Bitcoin Trust (IBIT): กองทุน spot Bitcoin ETF แบบดั้งเดิมที่ถือ BTCBTC-0.70% จริง โดยมีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิประมาณ 6.534 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 16 ตุลาคม 2026
• iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA): เปิดตัวเมื่อวันที่ 16 มิถุนายน 2026 กองทุนนี้ขาย Covered Call เพื่อสร้างรายได้สม่ำเสมอให้นักลงทุน
• iShares Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT): ข้อเสนอใหม่ล่าสุดที่เน้นลดแรงกระแทกจากผลขาดทุนช่วงขาลงโดยเฉพาะ

โปรดจำไว้ว่าผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือผลิตภัณฑ์ทางการเงินไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนในอนาคต คุณสามารถเช็กราคาและสถิติตลาดแบบเรียลไทม์ได้ที่ bitkub.com/th/market/BTC

ขั้นตอนการอนุมัติของ SEC จะเป็นอย่างไรต่อ?

ปัจจุบัน PBIT อยู่ระหว่างกระบวนการตรวจสอบตามขั้นตอนของหน่วยงานกำกับดูแล โดยเอกสารระบุว่าข้อแก้ไขอาจมีผลบังคับใช้ภายใน 75 วันหลังจากวันที่ยื่นเรื่อง 19 ตุลาคม

BlackRock Fund Advisors จะเป็นผู้บริหารจัดการ ETF กองนี้ โดยตามกฎแล้ว สินทรัพย์สุทธิอย่างน้อย 80% จะเน้นไปที่การรับความเสี่ยงใน Bitcoin และกลยุทธ์การคุ้มครอง

ค่าธรรมเนียมการจัดการยังไม่มีการประกาศอย่างเป็นทางการ ซึ่งค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะลดผลตอบแทนรวม และนักลงทุนควรรู้ถึงความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของออปชัน การเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ย และการผิดนัดชำระหนี้ของคู่สัญญา