Bitcoin เด้งขึ้นหลังผลตอบแทนพันธบัตรร่วง: เรื่องบังเอิญหรือปัจจัยตลาด?

เจาะลึกการฟื้นตัวล่าสุดของ Bitcoin

Bitcoin (BTCBTC+1.05%) ทำเอาเหล่าเทรดเดอร์พูดถึงกันเกรียวกราวเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา หลังจากที่ราคาดิ่งหลุดระดับ $80,000 ไปแตะจุดต่ำสุดในรอบ 24 ชั่วโมงที่ $79,806 สินทรัพย์ดิจิทัลนี้ก็เด้งกลับขึ้นมาได้ราวๆ 3%

พอถึงช่วงเที่ยงในนิวยอร์ก ข้อมูลราคาจาก CoinGecko ชี้ว่า Bitcoin กลับมาเทรดเหนือ $82,000 ได้อย่างสบายๆ การฟื้นตัวรอบนี้ประจวบเหมาะกับมีแรงซื้อฝั่ง Spot ก้อนใหญ่รอช้อนอยู่แถวๆ $80,000 พอดี

ในเวลาเดียวกันกับที่ Bitcoin กำลังฟื้นตัว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ได้ร่วงลงมา 13 basis points ทำเอานักสังเกตการณ์ในตลาดตั้งคำถามว่า การที่ผลตอบแทนพันธบัตรร่วงลง ช่วยหนุนราคา Bitcoin จริง หรือเป็นแค่เรื่องบังเอิญกันแน่?

ทำความเข้าใจกับการร่วงลงของผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี

หากอยากเข้าใจว่าเกิดอะไรขึ้น เราต้องมองภาพรวมของตลาดการเงินด้วยครับ ช่วงเช้าวันพฤหัสบดี ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงไป 0.13% ลงไปแตะจุดต่ำสุดที่ 5.06% ซึ่งอยู่เหนือระดับ 5% เพียงเล็กน้อย

การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นพร้อมกับข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ซึ่งวัดราคาสินค้าขายส่ง ปรับตัวขึ้น 1.3% ในเดือนกันยายน สำนักข่าว CNBC รายงานว่านี่เป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่สูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022

เมื่อความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจสูงขึ้น นักลงทุนมักจะปรับพอร์ตกันใหม่ ในรอบนี้ เงินทุนไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงอย่างหุ้นเทคโนโลยี ไปยังพันธบัตรที่มีความปลอดภัยมากกว่า

เพื่อให้เห็นภาพชัดขึ้น มูลค่าของหุ้นกลุ่มชิปและเซมิคอนดักเตอร์ในสหรัฐฯ ร่วงลงไปมหาศาลถึง 1.64 ล้านล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลาเพียง 6 วันทำการก่อนจะเกิดการเปลี่ยนแปลงนี้

เปรียบเทียบวันพุธ vs วันพฤหัสบดี: ความเคลื่อนไหวของตลาดที่ตรงกันข้าม

ความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนพันธบัตรกับคริปโตไม่ได้ตรงไปตรงมาเสมอไป ลองดูว่าเรื่องราวพลิกฝ่ามือเร็วแค่ไหนระหว่างวันพุธกับวันพฤหัสบดี

วันพุธ ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี พุ่งขึ้นไปถึง 5.33% หลังตัวเลขเงินเฟ้อเดือนกันยายนประกาศออกมา พอผลตอบแทนเพิ่มขึ้น ราคา Bitcoin ก็ร่วงลงไปประมาณ 2% ในช่วงบ่าย

แต่พอถึงวันพฤหัสบดี เหตุการณ์กลับทิศทาง ผลตอบแทนพันธบัตรเริ่มลดลง และไม่กี่ชั่วโมงหลังจากนั้น Bitcoin ก็เริ่มฟื้นตัวขึ้นจากระดับต่ำกว่า $80,000

การซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มีส่วนเกี่ยวไหม?

อีกหนึ่งปัจจัยที่อาจเกี่ยวด้วยคือ โครงการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งจัดทำขึ้นเพื่อช่วยเสริมสภาพคล่องให้กับตลาดพันธบัตร

ย้อนกลับไปเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม กระทรวงการคลังได้ประกาศแผนเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวอย่างน้อยสองเท่า ในวันนั้น ผลตอบแทนพันธบัตรร่วงลง และราคา Bitcoin ก็พุ่งขึ้นราวๆ 7%

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลในอดีตแสดงให้เห็นผลลัพธ์ที่หลากหลายหลังการดำเนินงานเสริมสภาพคล่อง ซึ่งมักจะเกิดขึ้นในช่วงเวลา 13:40 น. ถึง 14:00 น. ตามเวลามาตรฐานตะวันออกของสหรัฐฯ (EST):

• 6 ชั่วโมงหลังการซื้อคืนเมื่อวันที่ 10 กันยายน ราคา Bitcoin ปรับตัวลง 1%
• หลังการซื้อคืนเมื่อวันที่ 24 กันยายน Bitcoin ปรับตัวขึ้น 0.4%
• หลังการซื้อคืนเมื่อวันที่ 8 ตุลาคม Bitcoin ปรับตัวขึ้น 1.3%

สำหรับการดำเนินงานในวันพฤหัสบดี กระทรวงการคลังตกลงรับซื้อพันธบัตรไป $6,000 ล้านดอลลาร์ ที่น่าสังเกตคือ ราคา Bitcoin เริ่มฟื้นตัวล่วงหน้าหลายชั่วโมงก่อนที่การซื้อคืนครั้งนี้จะเกิดขึ้นเสียอีก

ความสัมพันธ์กันจริง หรือแค่ความบังเอิญ?

Bitcoin เคลื่อนไหวตามผลตอบแทนพันธบัตรจริงหรือเปล่า? การวิเคราะห์จากเหตุการณ์ซื้อคืนเพียง 3 ครั้งยังไม่เพียงพอที่จะแยกแยะอิทธิพลของพันธบัตรออกจากปัจจัยขับเคลื่อนอื่น เช่น ความแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ เงินทุนไหลเข้าออกในหุ้นเทค หรือสภาพคล่องโดยรวมของตลาด

อีกไม่นานนักลงทุนก็จะมีข้อมูลเพิ่มเติมมาพิสูจน์ความสัมพันธ์นี้ โดยการซื้อคืนพันธบัตรครั้งถัดไปมีกำหนดในวันที่ 27 ตุลาคม ตามด้วยการประกาศแผนระดมทุนพันธบัตร (Treasury Refunding) ในวันที่ 4 พฤศจิกายน

เช่นเคยครับ โปรดระลึกไว้เสมอว่าตลาดคริปโตยังคงมีความผันผวนสูง แม้สัญญาณเศรษฐกิจมหภาคอย่างอัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนพันธบัตรจะช่วยให้เราเห็นภาพกว้างขึ้น แต่ความเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นอาจเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็วจากหลากหลายปัจจัย

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือดัชนีชี้วัดทางการเงินไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลลัพธ์ในอนาคต คุณสามารถตรวจสอบแนวโน้มตลาดแบบเรียลไทม์ได้ที่ Bitkub Market