ประวัติศาสตร์บอกอะไร เมื่อหุ้นชิปร่วงลงเร็วขนาดนี้

ถ้าคุณติดตามหุ้นเทคโนโลยีหรือตลาดคริปโต คุณอาจจะสังเกตเห็นตัวแดงเต็มกระดานเทรดเมื่อเร็วๆ นี้ หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ที่เป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการพุ่งขึ้นของกระแสปัญญาประดิษฐ์ (AI) เมื่อไม่นานมานี้ เพิ่งจะเผชิญกับอุปสรรคครั้งใหญ่

ดัชนี Philadelphia Semiconductor หรือที่รู้จักกันในชื่อ SOX ดิ่งลงถึง 11.4% ในสัปดาห์เดียว ซึ่งถือเป็นการปรับตัวลงในรายสัปดาห์ที่หนักที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ในขณะเดียวกัน กองทุน iShares Semiconductor ETF (SOXX) ก็ร่วงติดต่อกันถึง 9 วันทำการ

แม้จะมีการย่อตัวลงเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ SOXX ก็ยังคงบวกอยู่เกือบ 64% ในปี 2026 อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ทางการเงินไม่ได้เป็นสิ่งการันตีผลตอบแทนในอนาคต นักสังเกตการณ์ในตลาดหลายคนจึงเริ่มตั้งคำถามว่า การย่อตัวครั้งนี้เป็นโอกาสในการเข้าซื้อระยะสั้น หรือเป็นจุดเริ่มต้นของการปรับตัวลดลงที่กินวงกว้างกว่าเดิม

BTIG เตือน: พิจารณาลดสัดส่วนการลงทุนเมื่อราคาดีดตัว

Jonathan Krinsky นักเทคนิคการตลาดชีฟจาก BTIG ได้เผยแพร่รายงานวิจัยที่อธิบายว่าทำไมนักลงทุนจึงควรระมัดระวัง ข้อเสนอแนะของเขาคืออะไรน่ะเหรอ? หากหุ้นเซมิคอนดักเตอร์มีการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น นักลงทุนอาจต้องการใช้โอกาสนั้นในการลดความเสี่ยงหรือลดการถือครองลง

BTIG คาดการณ์ว่าจะเกิดการปรับตัวลดลงอย่างยาวนานในกลุ่มนี้ ซึ่งอาจยืดเยื้อไปจนถึงปี 2027 Krinsky ชี้ให้เห็นว่าผู้ร่วมตลาดเริ่มตั้งคำถามมากขึ้นเรื่อยๆ เกี่ยวกับการใช้จ่ายเงินจำนวนมหาศาลในฝั่งปัญญาประดิษฐ์

แน่นอนว่าเริ่มมีความคลางแคลงใจเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เกี่ยวกับกลุ่มธุรกิจ AI ในช่วงนี้ แม้สิ่งเหล่านั้นอาจเป็นเพียงแค่ควันไฟ แต่ประวัติศาสตร์ก็ชี้ให้เห็นว่า ที่ไหนมีควัน ที่นั่นมักจะมีไฟซ่อนอยู่

ข้อมูลในอดีตเผยอะไรบ้างเกี่ยวกับการร่วงลงครั้งใหญ่

Krinsky ได้วิเคราะห์แนวโน้มตลาดในอดีต เพื่อดูว่าหุ้นชิปมักจะส่งสัญญาณอย่างไรหลังจากร่วงลง 10% ขึ้นไปในสัปดาห์เดียว ซึ่งตามสถิติแล้ว การดีดตัวกลับอย่างรวดเร็วนั้นยังห่างไกลจากการการันตี

และนี่คือสิ่งที่ตัวเลขแสดงให้เห็น หลังจากที่ราคาเคยดิ่งลง 10% ขึ้นไปในรายสัปดาห์:

• หนึ่งสัปดาห์หลังจากนั้น: ดัชนี SOX ปรับตัวสูงขึ้นเพียง 43% ของจำนวนครั้งทั้งหมด แม้ผลตอบแทนเฉลี่ยจะอยู่ที่ 1.7% แต่ค่ากลางกลับกลายเป็นขาดทุน 1.7%
• สามสัปดาห์หลังจากนั้น: ดัชนีซื้อขายในระดับที่สูงขึ้นเพียง 60% ของกรณีทั้งหมด แสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวมักจะต้องใช้เวลา

แนวรับสำคัญที่ต้องจับตาดู

สำหรับสายดูกราฟ BTIG ได้ระบุว่าระดับราคาประมาณ $490 เป็นแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญสำหรับ SOXX ETF

หากแรงขายดันให้ ETF ร่วงหลุด $490 ตัวชี้วัดทางเทคนิคก็ชี้ว่าอาจมีการดิ่งลงไปหาเส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน แถวๆ $468 ในทางกลับกัน หากมีแรงซื้อเข้ามาและอารมณ์ตลาด AI เริ่มนิ่ง ดัชนีก็อาจจะรับแนวรับนี้ไว้ได้และดีดตัวกลับขึ้นมา

ความอ่อนแอของตลาดในวงกว้างที่ซ่อนอยู่ใต้พื้นผิว

แม้ว่าดัชนี S&P 500 จะดูนิ่ง โดยร่วงลงไม่เกิน 5% ในช่วงเวลานี้ แต่ BTIG ก็เตือนว่าอย่าเพิ่งชะล่าใจกับความสงบเรียบร้อยที่เห็นภายนอกมากเกินไป

เพราะภายใต้พื้นผิว ความอ่อนแอกระจายตัวไปทั่ว ตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน หุ้น 9 ใน 11 กลุ่มใน S&P 500 ปรับตัวลดลงอย่างน้อย 9% จากจุดสูงสุด แสดงให้เห็นว่าการย่อตัวของตลาดกำลังส่งผลกระทบมากกว่าแค่หุ้นเทคโนโลยี

สถาบันระดับโลกเริ่มส่งสัญญาณเตือนเรื่อง AI

BTIG ไม่ใช่คนเดียวที่ออกมาแสดงความกังวล เพราะนักลงทุนรายใหญ่และสถาบันระดับโลกหลายแห่งก็เพิ่งชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงที่คล้ายกันเมื่อเร็วๆ นี้

• Ray Dalio: ผู้ก่อตั้ง Bridgewater ให้ข้อสังเกตว่าฟองสบู่ AI กำลังเข้าใกล้จุดวิกฤต
• Joachim Klement: นักยุทธศาสตร์จาก Panmure Liberum คาดว่าธีมการลงทุนใน AI จะต้องเผชิญกับอุปสรรคใหญ่ในช่วงปี 2027 หรือ 2028
• กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF): ในรายงานเสถียรภาพทางการเงินเมื่อวันที่ 13 ตุลาคมที่ผ่านมา IMF ระบุว่าการปรับฐานของตลาดที่ขับเคลื่อนด้วย AI เป็นหนึ่งในสามความเสี่ยงหลักต่อเสถียรภาพโลก

นอกจากนี้ IMF ยังดึงความสนใจไปที่หนี้สินที่เพิ่มขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับโครงการ AI โดยชี้ให้เห็นถึงการจัดหาเงินทุนแบบหมุนเวียน ที่บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ให้เงินทุนแก่สตาร์ทอัพ AI รายเล็ก เพื่อแลกกับข้อตกลงในการซื้อบริการของตนในอนาคต

ผลกระทบจากการปรับฐานของ AI อาจเกิดขึ้นทั่วโลก โดยบางพื้นที่อาจมีความอ่อนไหวและได้รับผลกระทบมากกว่าที่อื่น

มองไปข้างหน้า

ทั้ง BTIG และ Panmure Liberum ระบุตรงกันว่าปี 2027 อาจเป็นช่วงเวลาสำหรับการปรับฐานที่ลึกขึ้นของสินทรัพย์กลุ่มเทคโนโลยีและชิป ส่วนในระยะสั้น การที่ SOXX จะสามารถรักษาแนวรับที่ $490 ได้หรือไม่ จะเป็นเบาะแสสำคัญที่บอกทิศทางอารมณ์ตลาดในก้าวต่อไป