Bitcoin ETF รายย่อยในสวิตเซอร์แลนด์: ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ

ก้าวสำคัญของวงการคริปโตในสวิตเซอร์แลนด์

สวิตเซอร์แลนด์เพิ่งก้าวไปอีกขั้นในการผลักดันคริปโทเคอร์เรนซีเข้าสู่ระบบการเงินกระแสหลัก โดยหน่วยงานกำกับดูแลเปิดไฟเขียวให้กองทุน Spot BitcoinBTC-1.35% ETF สำหรับนักลงทุนรายย่อยเป็นครั้งแรกอย่างเป็นทางการ

นักวิเคราะห์จาก Santiment Intelligence บริษัทวิเคราะห์ตลาดมองว่า ข่าวนี้มีความสำคัญมากกว่าที่คิด และไม่ใช่แค่การเปิดตัวผลิตภัณฑ์การเงินธรรมดาๆ ทั่วไป

แต่นี่คือจุดเปลี่ยนสำคัญที่ช่วยให้นักลงทุนรายย่อยทั่วไป เข้าถึงการลงทุนใน Bitcoin โดยตรงผ่านระบบการเงินดั้งเดิมที่มีการควบคุมอย่างถูกต้อง

Bitcoin ETF ของสวิตเซอร์แลนด์ตัวนี้มีอะไรพิเศษ?

ถ้าอยากเข้าใจว่าทำไมเรื่องนี้ถึงได้รับความสนใจขนาดนี้ เราต้องย้อนไปดูก่อนว่า ผลิตภัณฑ์คริปโตในสวิตเซอร์แลนด์ยุคก่อนทำงานอย่างไร

หลายปีมาแล้ว สวิตเซอร์แลนด์เคยอนุมัติผลิตภัณฑ์ Bitcoin ออกมา แต่จำกัดไว้แค่กลุ่มนักลงทุนมืออาชีพและสถาบันเท่านั้น นักลงทุนรายย่อยหมดสิทธิ์เข้าถึงโดยสิ้นเชิง

กองทุนใหม่นี้จึงเข้ามาเปลี่ยนเกม เพราะเปิดโอกาสให้คนทั่วไปลงทุนได้ แค่มีบัญชีโบรกเกอร์ธรรมดาก็ซื้อขายได้แล้ว

ความแตกต่างนี้สำคัญมาก เพราะมันส่ง Bitcoin เข้าสู่ช่องทางการลงทุนมาตรฐานเดียวกับที่คนใช้อยู่แล้ว เช่น หุ้น พันธบัตร หรือกองทุนเพื่อการเกษียณ

ETF กับ ตราสารหนี้: ความแตกต่างทางกฎหมายที่สำคัญ

ทาง Santiment ได้ชี้ให้เห็นรายละเอียดสำคัญอีกข้อ ที่ทำให้ผลิตภัณฑ์นี้แตกต่างจากผลิตภัณฑ์คริปโตอื่นๆ ในยุโรป

ในยุโรป ผลิตภัณฑ์คริปโตจำพวก ETP มักมีรูปแบบทางกฎหมายเป็นตราสารหนี้ นั่นแปลว่านักลงทุนกำลังถือใบหุ้นกู้หรือตราสารหนี้ที่บริษัทออกให้

ในทางกลับกัน Bitcoin ETF ตัวใหม่นี้อยู่ภายใต้กฎหมายกองทุนรวมของสวิตเซอร์แลนด์โดยตรง ทำให้นักลงทุนรายย่อยได้ถือ Spot Bitcoin จริงๆ ภายใต้กรอบการกำกับดูแลที่รัดกุม

ไม่ต้องยุ่งยากเรื่อง Private Key หรือการจัดการกระดานเทรด

สำหรับมือใหม่หลายคน การเปิดบัญชีบนกระดานเทรดคริปโตและการดูแลวอลเล็ตดิจิทัลอาจฟังดูยุ่งยากและซับซ้อน

เพราะการซื้อ Bitcoin โดยตรง ต้องคอยดูแล Private Key, Seed Phrase และรับความเสี่ยงจากการเก็บรักษาเหรียญด้วยตัวเอง

โครงสร้าง ETF ที่มีหน่วยงานกำกับดูแลนี้ ช่วยให้นักลงทุนไม่ต้องจัดการกระดานเทรดหรือถือ Private Key เอง แต่สามารถลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลผ่านบัญชีโบรกเกอร์ที่มีอยู่ได้เลย

ทำไมหน่วยงานกำกับดูแลสวิตเซอร์แลนด์ถึงยอมยกเว้นกฎ?

ปกติแล้ว FINMA หรือหน่วยงานกำกับดูแลตลาดการเงินของสวิตเซอร์แลนด์ จะกำหนดให้กองทุนสำหรับรายย่อยต้องกระจายความเสี่ยงอย่างเข้มงวด โดยต้องถือสินทรัพย์ที่หลากหลาย ไม่ใช่ถือแค่สินทรัพย์เดียว

ทว่า FINMA ตัดสินใจยกเว้นกฎการกระจายความเสี่ยงนี้ให้เป็นกรณีพิเศษ สำหรับกองทุน Bitcoin ที่ถือสินทรัพย์เดียวนี้

หน่วยงานกำกับอธิบายว่า Bitcoin มีประวัติการซื้อขายที่ค่อนข้างยาวนาน และมีความคล่องตัวในตลาดสูงกว่าคริปโทเคอร์เรนซีอื่นๆ จึงมีความพร้อมเพียงพอสำหรับโครงสร้างกองทุนสินทรัพย์เดียวของผู้ลงทุนรายย่อย

แต่ FINMA ก็เน้นย้ำชัดเจนว่า การยกเว้นกฎนี้ไม่ได้หมายความว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย โดยออกเตือนอย่างชัดเจนว่า คริปโทเคอร์เรนซียังคงมีความผันผวนสูงมาก และอาจก่อให้เกิดการสูญเสียทางการเงินอย่างใหญ่หลวงได้

การเข้าถึงได้ง่าย ไม่ได้การันตีว่าราคาจะพุ่งขึ้นเสมอไป

หลายคนอาจคิดว่าการเปิดตัวกองทุนใหม่จะดันราคาให้สูงขึ้นทันที แต่นักวิเคราะห์จาก Santiment แนะนำให้มองเรื่องนี้อย่างสมดุล

ประโยชน์หลักของ ETF นี้คือการเพิ่มโอกาสในการเข้าถึง ไม่ใช่การทำให้ราคาพุ่งขึ้นฉับพลัน ซึ่งช่องทางที่ถูกต้องตามกฎหมายจะค่อยๆ ขยายฐานนักลงทุนเพิ่มขึ้นในระยะยาว

ตอนนี้ ผู้จัดการมรดกและที่ปรึกษาทางการเงินจึงมีผลิตภัณฑ์ที่ถูกกฎหมายเพิ่มอีกหนึ่งตัวเลือก เพื่อนำเสนอให้ลูกค้าที่ต้องการกระจายความเสี่ยงมายังคริปโตในสัดส่วนที่เหมาะสม

Santiment ได้แบ่งวิวัฒนาการในการยอมรับ Bitcoin ETF ออกเป็น 2 เฟสหลักๆ:

• เฟสที่ 1: มุ่งเน้นไปที่การทำให้ Spot Bitcoin เข้าถึงได้ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม
• เฟสที่ 2: มุ่งเน้นการจัดแพ็กเกจการลงทุนใน Bitcoin ให้เหมาะกับนักลงทุนกลุ่มต่างๆ รวมถึงลูกค้ารายย่อย ที่ปรึกษาการเงิน และพอร์ตการเกษียณที่เน้นความปลอดภัย

อย่าลืมคำนึงถึงความเสี่ยงของตลาด

แม้การเข้าถึงที่กว้างขึ้นจะเป็นก้าวสำคัญทางกฎหมาย แต่ Santiment เตือนว่า การทำให้ซื้อกองทุนได้ง่ายขึ้น เป็นเพียงการสร้าง โอกาส ในการซื้อ ไม่ใช่ การบังคับ ให้ต้องซื้อ

การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลไม่ได้การันตีว่าราคา Bitcoin จะปรับตัวสูงขึ้น ตลาดคริปโตยังคงมีความผันผวนโดยธรรมชาติ และอาจเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วได้ทั้งสองทิศทางตามภาวะเศรษฐกิจ

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัล มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงที่ตนเองรับได้อย่างรอบคอบก่อนเข้าลงทุนในตลาดคริปโต