RLUSD ของ Ripple สร้างประวัติศาสตร์! คว้าเรตติ้งระดับน่าลงทุนจาก Moody's หลังแบงก์ชาติสหรัฐฯ อนุมัติ

ก้าวสำคัญครั้งประวัติศาสตร์ของตลาดสเตเบิลคอยน์

มีข่าวใหญ่ในวงการสินทรัพย์ดิจิทัลเมื่อวันที่ 27 ตุลาคม 2026 เมื่อ Moody's Ratings ได้ประกาศจัดอันดับความน่าเชื่อถือทางเงินฝากระดับน่าลงทุน (Investment-grade) ให้กับ RippleXRP-2.07% USDRLUSD-0.14% อย่างเป็นทางการ ทำให้ RLUSD กลายเป็นสเตเบิลคอยน์เหรียญแรกที่คว้าเรตติ้งระดับนี้จาก Moody's ได้สำเร็จ

ข่าวนี้ออกมาเพียงวันเดียวหลังจากที่ Ripple ได้รับการอนุมัติขั้นสุดท้ายจากสำนักงานผู้ตรวจการเงินแผ่นดินสหรัฐฯ (OCC) เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม เพื่อจัดตั้ง Ripple National Trust Bank ซึ่งธนาคารแห่งใหม่นี้จะมาดูแลเงินสำรองของ RLUSD และทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลหลักประกันให้กับผู้ถือโทเคน โดยมี Standard Custody & Trust Company (SCTC) ทำหน้าที่เป็นผู้ออกโทเคนอย่างเป็นทางการตามเดิม

ทำความเข้าใจเรตติ้ง: A2 และ P-1 คืออะไร?

Moody's ได้ประเมิน RLUSD ทั้งบนเครือข่าย EthereumETH-1.15% และ XRP Ledger โดยจัดอันดับให้สเตเบิลคอยน์นี้ได้ เรตติ้งเงินฝากระยะยาวระดับ A2 และ เรตติ้งเงินฝากระยะสั้นระดับ P-1

อธิบายง่ายๆ คือ เรตติ้ง A2 จัดอยู่ในกลุ่มปานกลางค่อนข้างสูงของ Moody's ซึ่งสะท้อนว่ามีความเสี่ยงทางเครดิตต่ำ ในขณะที่ P-1 เป็นอันดับระยะสั้นที่สูงที่สุด แสดงถึงความสามารถระดับชั้นนำในการชำระภาระผูกพันระยะสั้น

RLUSD ถือเป็นสเตเบิลคอยน์เหรียญแรกในประวัติศาสตร์ที่ได้รับเรตติ้งระดับน่าลงทุนจาก Moody's

Jack McDonald รองประธานสภากรรมการฝ่ายสเตเบิลคอยน์ของ Ripple ได้ออกมาโพสต์แบ่งปันความสำเร็จครั้งสำคัญนี้บน X หลังจากที่มีการประกาศจัดอันดับ

เปรียบเทียบเรตติ้งของ RLUSD กับรายอื่นในอุตสาหกรรม

นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ RLUSD ได้รับคะแนนประเมินในเชิงบวก เพราะเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2025 บริษัทจัดอันดับอิสระอย่าง Bluechip เคยให้เรตติ้งระดับ A แก่ RLUSD และจัดให้อยู่ในอันดับหนึ่งภายใต้กรอบการประเมินความเสี่ยงสเตเบิลคอยน์มาแล้ว

อย่างไรก็ตาม Moody's ใช้เกณฑ์การประเมินเครดิตทางการเงินแบบดั้งเดิมในการประเมินสเตเบิลคอยน์ เพื่อเปรียบเทียบให้เห็นภาพ เมื่อเร็วๆ นี้ Moody's เพิ่งประเมิน Sky Protocol (หรือ MakerDAO เดิม ผู้ออกเหรียญ USDSUSDS+0.00% และ DAI) โดยให้เรตติ้งความเสี่ยงคู่สัญญาระยะยาวที่ระดับ B3 ซึ่งถูกจัดอยู่ในกลุ่มเก็งกำไรและมีความเสี่ยงทางเครดิตสูงกว่า และที่สำคัญ เรตติ้งนั้นประเมินที่ตัวโปรโตคอลโดยรวม ไม่ใช่การประเมินตัวสเตเบิลคอยน์โดยตรง

อะไรคือสิ่งค้ำประกัน RLUSD? เจาะลึกเงินสำรองและมาตรการความปลอดภัย

เพื่อรักษาเสถียรภาพในการตรึงราคา ทาง SCTC ผู้ออกเหรียญ ได้ตั้งเป้าหมาย อัตราส่วนเงินสำรองค้ำประกันไว้ที่ 103% สำหรับภาระผูกพันทั้งหมดของ RLUSD ซึ่งสัดส่วนเงินสำรองนี้สูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่กำหนดไว้สำหรับเรตติ้งระดับ A2 อย่างมาก

สินทรัพย์ที่ใช้ค้ำประกันส่วนใหญ่ประกอบด้วยเงินสดและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะสั้น ซึ่งฝากไว้กับ The Bank of New York Mellon (BNY) เป็นหลัก ส่วนเงินสดที่ฝากไว้กับสถาบันการเงินอื่นจะถูกจำกัดไม่เกิน 50 ล้านดอลลาร์ โดยมีตั๋วเงินคลังอีก 50 ล้านดอลลาร์ค้ำประกันแยกไว้ที่ BNY

นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 27 ตุลาคม Ripple และ BNY ยังได้ขยายความร่วมมือเพิ่มเติม โดย BNY ได้ขยายบริการรับฝากสินทรัพย์ (Custody) ให้ครอบคลุมการถือครองโทเคนระดับสถาบันสำหรับทั้ง XRP และ RLUSD อีกด้วย

Ripple ใช้มาตรการป้องกันความปลอดภัยด้านการดำเนินงานหลายด้าน เพื่อรักษาความน่าเชื่อถือของระบบ:

• ต้องมีการฝากเงินล่วงหน้า (Pre-funding) ก่อนที่จะสามารถออกโทเคนใหม่ได้
• เผาโทเคนทิ้งก่อนที่จะมีการจ่ายเงินสดคืนให้ผู้ไถ่ถอน
• ตรวจสอบและกระทบยอดสินทรัพย์ค้ำประกันทั้งหมดเป็นประจำทุกวัน
• ควบคุมด้วยการลงนามหลายส่วน (Multi-signature) และตรวจสอบความปลอดภัยของ Smart Contract โดยหน่วยงานอิสระ
• ได้รับการตรวจสอบและรับรองรายงานประจำเดือนโดยบริษัทบัญชี CPA อิสระ

ขั้นตอนการไถ่ถอนเงินและข้อสังเกตเรื่องความเสี่ยง

ลูกค้าสถาบันที่ผ่านการอนุมัติสามารถไถ่ถอน RLUSD เป็นเงินสดได้โดยตรงในอัตรา 1 ดอลลาร์ ภายใน 2 วันทำการ และมีการทดสอบสภาวะวิกฤตด้านสภาพคล่อง (Stress testing) ทุกสัปดาห์ เพื่อให้มั่นใจว่ามีเงินพร้อมรองรับคำขอไถ่ถอนเสมอ

แม้ว่าระบบจะมีความแข็งแกร่ง แต่ Moody's ก็ได้ระบุถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น หากผู้ออกเหรียญประสบภาวะล้มละลาย การคุ้มครองตามกฎหมายชั่วคราว (Automatic legal stay) อาจชะลอการดำเนินการบังคับชำระหนี้ ซึ่งอาจส่งผลให้การไถ่ถอนโทเคนล่าช้ากว่าระยะเวลาปกติ 2 วันทำการ

เนื่องจาก SCTC ไม่ใช่กิจการเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษที่มีโครงสร้างแยกจากภาวะล้มละลาย (Bankruptcy-remote SPE) ผู้ถือโทเคนจึงไม่ได้เป็นเจ้าของสินทรัพย์สำรองโดยตรง อย่างไรก็ตาม Moody's ชี้ว่า กฎหมายใหม่ที่กำลังจะมาถึง เช่น กฎหมาย GENIUS Act ที่มีกำหนดในปี 2027 อาจช่วยให้ความคุ้มครองที่เข้มแข็งยิ่งขึ้น โดยการแยกสินทรัพย์สำรองออกจากกองทรัพย์สินในคดีล้มละลายของผู้ออกเหรียญ

การขยายตัวในการใช้งานและผลกระทบต่อสถาบันการเงิน

RLUSD กำลังขยายไปยังผู้ใช้งานอย่างรวดเร็ว โดย Robinhood มีแผนจะเชื่อมต่อ RLUSD เข้ากับแอปมือถือภายในปีนี้ นอกจากนี้ Ripple ยังประกาศการเปิดให้เข้าถึงผ่าน Coinbase Prime, Coinbase Exchange และแอป Coinbase Retail เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม และจะรองรับบน Coinbase Global Exchange ตามมาในไม่ช้า

นอกเหนือจากสเตเบิลคอยน์ การยอมรับสินทรัพย์ดิจิทัลกำลังสร้างความเปลี่ยนแปลงในระบบธนาคารแบบดั้งเดิม โดยผลการศึกษาล่าสุดของ Ripple เผยว่า การเพิ่มบริการรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลและบริการคริปโต อาจช่วยเพิ่มผลประกอบการทางการเงินของธนาคารระดับภูมิภาคได้สูงสุดถึง 100 ล้านดอลลาร์

แม้ว่าการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและการจัดอันดับเครดิตจะสะท้อนถึงความก้าวหน้า แต่ผู้อ่านควรระลึกไว้เสมอว่าตลาดคริปโตยังมีความผันผวนและมีความเสี่ยงทางตลาด ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต สามารถเช็กราคาและข้อมูลการเทรดแบบเรียลไทม์ได้ที่ bitkub.com/th/market/XRP