ฟองสบู่ AI เริ่มแตก? หุ้นชิปร่วงติดกัน 8 วันรวด

ร่วงติดต่อกัน 8 วัน: เกิดอะไรขึ้นกับหุ้นกลุ่มชิป?

ช่วงนี้ถ้าใครติดตามฝั่งเทคโนโลยี อาจรู้สึกได้ถึงลมหนาวที่พัดเข้ามาแบบกะทันหัน เพราะหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ที่เคยพุ่งแรงจากกระแส AI จู่ๆ ก็เจอตอสะดุดเข้าอย่างจัง

ข้อมูลจาก Barchart ระบุว่า หุ้นกลุ่มชิปปิดลบติดต่อกันถึง 8 วันทำการ ซึ่งเป็นการร่วงยาวนานที่สุดในรอบ 16 ปี ทำให้นักลงทุนหลายคนเริ่มสงสัยว่า กระแส AI ที่เคยร้อนแรงกำลังหมดไฟ หรือแค่แวะพักหายใจกันแน่

กองทุนดัชนีอ้างอิงอย่าง iShares Semiconductor ETF (SOXX) ปิดตลาดเมื่อวันพฤหัสบดีที่ 514.71 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับราคาที่ต่ำกว่าจุดสูงสุดประวัติศาสตร์ในเดือนตุลาคมเกือบ 14%

อย่างไรก็ตาม วันพฤหัสบดีก็เริ่มเห็นสัญญาณแรงซื้อเข้ามาพยุงราคาเป็นครั้งแรก โดยระหว่างวัน SOXX ดิ่งลงไปต่ำกว่า 496 ดอลลาร์ ก่อนจะมีแรงซื้อดันราคากลับขึ้นมาปิดบวกเหนือราคาเปิด ด้วยปริมาณการซื้อขายที่หนาแน่นที่สุดในรอบหลายเดือน

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ทางการเงินหรือดัชนีตลาด ไม่ได้เป็นสิ่งบ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต

ส่องไส้ในกองทุน: นักลงทุนกำลังเทขายอะไรกันแน่?

ถ้าอยากเข้าใจว่าทำไมการย่อตัวรอบนี้ถึงเป็นข่าวใหญ่ เราต้องมาดูไส้ในของกองทุน SOXX กันก่อน ลองจินตนาการว่า Exchange-Traded Fund (ETF) ก็เหมือนตะกร้าหุ้นใบใหญ่ ที่ช่วยให้เราลงทุนยกอุตสาหกรรมได้ในการซื้อขายแค่ครั้งเดียว

iShares Semiconductor ETF เป็นกองทุนยักษ์ใหญ่ขนาด 4.47 หมื่นล้านดอลลาร์ จัดการโดย BlackRock โดยวิ่งตามดัชนี ICE Semiconductor ซึ่งรวบรวมบริษัทผู้ผลิตชิปชั้นนำประมาณ 30 แห่งที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ

เนื่องจากกองทุนนี้กระจายน้ำหนักไปที่หุ้นใหญ่เป็นหลัก หุ้น 10 อันดับแรกจึงคิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 62% ของสินทรัพย์ทั้งหมดในกองทุน และนี่คือสัดส่วนของหุ้น 10 อันดับแรก ณ วันที่ 15 ตุลาคม 2026:

• Advanced Micro Devices (AMD): 9.47%
• Intel (INTC): 8.56%
• Nvidia (NVDA): 7.83%
• Micron Technology (MU): 7.45%
• Broadcom (AVGO): 7.30%
• Marvell Technology (MRVL): 4.53%
• Analog Devices (ADI): 4.35%
• Texas Instruments (TXN): 4.20%
• KLA Corporation (KLAC): 3.98%
• Qualcomm (QCOM): 3.95%

พอตลาดเปลี่ยนเป็นขาลง หุ้นบิ๊กเบิ้มเหล่านี้ก็เจ็บหนักที่สุด โดย Intel มูลค่าหายไปกว่า 20% ในเวลาแค่สองสัปดาห์ ขณะที่ AMD ร่วงไปมากกว่า 5% ในการซื้อขายระหว่างวันของวันที่ 14 ตุลาคมเพียงวันเดียว

ทำไมคนถึงเทขายหุ้นชิป AI?

การปรับตัวลงรอบนี้ไม่ได้เกิดจากสาเหตุเดียว แต่เป็นผลมาจากปัจจัยหลายอย่างที่ประเดประดังเข้ามาพร้อมกัน ทั้งความจริงของผลประกอบการ แรงกดดันเศรษฐกิจโลก และการแข่งขันระหว่างประเทศ

1. คนเริ่มกังขาเรื่องการทำเงินจาก AI

อย่างแรกเลย นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามจริงจังว่า เงินก้อนโตที่ทุ่มลงไปกับ AI จะสร้างกำไรกลับมาได้เร็วแค่ไหน แม้มีรายงานว่า OpenAI แจ้งนักลงทุนว่ารายได้ต่อปีแตะเกือบ 5.0 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งฟังดูเยอะ แต่ก็ยังต่ำกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ที่ 7.0 หมื่นล้านดอลลาร์

ขณะเดียวกัน Hock Tan ซีอีโอของ Broadcom ได้ออกมาให้ความเห็นตรงๆ ว่า นักลงทุน AI บางกลุ่มมีพฤติกรรมคล้ายนักพนัน ยิ่งทำให้นักลงทุนกังวลว่าความคาดหวังของตลาดอาจจะพุ่งแซงความเป็นจริงไปไกลแล้ว

2. เงินเฟ้อสูงและแรงกดดันจากดอกเบี้ย

ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคก็กำลังกดดันหุ้นกลุ่มเติบโตสูงเช่นกัน โดยดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนกันยายนของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งออกมาสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้

หลังตัวเลขเงินเฟ้อออก ตลาดก็เริ่มมองว่ามีโอกาสสูงถึง 92% ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี ซึ่งดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืม และมักจะส่งผลกดดันมูลค่าหุ้นเทคที่เคยพุ่งสูง

3. แรงเทขายหุ้นเมมโมรีในเอเชียและความก้าวหน้าของจีน

แรงเทขายครั้งนี้ยังลามไปถึงตลาดฝั่งเอเชีย กระทบดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ที่มีหุ้นชิปอยู่เยอะ ส่วนตลาดชิปหน่วยความจำ ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีอย่างรวดเร็วของ ChangXin Memory Technologies (CXMT) ผู้ผลิตจากจีน ก็ยิ่งเพิ่มความกังวลว่า คู่แข่งจีนกำลังลดช่องว่างทางเทคโนโลยีได้เร็วกว่าที่คิด

4. ความต้องการชิปยังแข็งแกร่ง แม้ราคาหุ้นจะร่วง

สิ่งที่น่าสนใจคือ ความต้องการชิปจริงๆ ไม่ได้เป็นปัญหาหลักเลย TSMC โรงงานรับจ้างผลิตชิปอันดับหนึ่งของโลก เพิ่งรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3 พุ่งสูงขึ้นถึง 68.7%

แต่ขนาดผลประกอบการออกมาดีเยี่ยม หุ้น TSMC ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ ก็ยังร่วงลง 1.8% สัญญาณนี้ชี้ให้เห็นว่า ความกังวลเรื่องเศรษฐกิจมหภาคในภาพใหญ่กำลังมีน้ำหนักมากกว่าผลกำไรที่แข็งแกร่ง

แนวรับแนวต้านทางเทคนิค: แรงซื้อจะรับโซน 500 ดอลลาร์อยู่ไหม?

นักเทรดที่วิเคราะห์กราฟราคากำลังเฝ้าระวังตัวชี้วัดทางเทคนิคบนกราฟรายวันของ SOXX อย่างใกล้ชิด เพื่อดูว่า ETF กองนี้อาจจะไปทางไหนต่อ

ปัจจุบัน SOXX เทรดอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-day MA) ซึ่งเส้นแนวต้านทางเทคนิคนี้เคยทำหน้าที่เป็นด่านหินคอยกดราคาไม่ให้รีบาวด์ได้ในช่วงเดือนสิงหาคมและกันยายน

ในขณะเดียวกัน ดัชนี RSI (Relative Strength Index) ซึ่งเป็นตัววัดโมเมนตัมว่าสินทรัพย์ถูกซื้อหรือขายมากเกินไป ได้ดิ่งลงมาอยู่ที่ 36 ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม สะท้อนว่าดัชนีกำลังเข้าใกล้เขตขายมากเกินไป (Oversold)

ฉากทัศน์แนวรับและแนวต้านสำคัญ

การเข้าใจโซนราคาทางเทคนิคเหล่านี้ จำเป็นต้องชั่งน้ำหนักระหว่างโอกาสที่ราคาจะขึ้นหรือลง ควบคู่ไปกับความเสี่ยงของตลาด:

• ระดับแนวรับด้านล่าง ($481): หากแรงเทขายกลับมาอีกครั้ง นักวิเคราะห์มองว่าระดับ Fibonacci retracement 0.5 แถวๆ $481 คือโซนแนวรับสำคัญถัดไป ความเสี่ยงของฉากทัศน์: หากมีแรงซื้อเข้ามารับและประคองราคาไว้ที่ $481 ได้ ราคาอาจสร้างฐานจุดต่ำสุด แต่หากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อผลักดันให้ดอกเบี้ยสูงขึ้น หรือการลงทุนในกลุ่มเทคหยุดชะงัก การหลุดต่ำกว่า $481 อาจนำไปสู่ความเสี่ยงที่จะปรับตัวลดลงเพิ่มเติมได้
• ระดับแนวต้านด้านบน ($523 ถึง $573): หากจะฟื้นตัวเต็มที่ SOXX ต้องไต่กลับขึ้นไปเหนือ $523 และยืนเหนือเส้น MA 50 วัน แถวๆ $540 ให้ได้ก่อน ด่านใหญ่อีกจุดจะอยู่ที่ $573 ซึ่งตรงกับระดับ Fibonacci retracement 0.236 ความเสี่ยงของฉากทัศน์: การที่จะขึ้นไปถึงแนวต้านเหล่านี้ได้ ต้องอยู่ภายใต้สมมติฐานว่าเงินเฟ้อชะลอตัวลงและบริษัท Big Tech ยังคงเดินหน้าทุ่มงบลงทุนต่อ แต่ถ้าดอกเบี้ยยังคงทรงตัวในระดับสูง หรือบริษัทต่างๆ บีบงบประมาณ การพยายามฟื้นตัวไปที่ $540 และ $573 อาจต้องเผชิญกับแรงต้านอย่างหนัก

นักวิเคราะห์ วอลล์สตรีท มองอย่างไร?

แม้ว่ากราฟจะแดงติดๆ กันหลายวัน แต่วานิชธนกิจชั้นนำกลับมองการย่อตัวรอบนี้ว่าเป็นเพียงการปรับฐานที่สมเหตุสมผลของตลาด ไม่ใช่การพังทลายเชิงโครงสร้าง

นักวิเคราะห์จาก UBS อธิบายการเทขายรอบนี้ว่าเป็น 'การปรับความคาดหวังใหม่ มากกว่าจะเป็นการแตกหักของเรื่องราวการลงทุนใน AI' ส่วนทีมนักยุทธศาสตร์ของ JPMorgan ก็มองในมุมคล้ายกันว่า การย่อตัวครั้งนี้อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับคนที่รอจังหวะช้อนซื้อ

นอกจากนี้ ประมาณการจาก Goldman Sachs ยังชี้ให้เห็นว่า ยักษ์ใหญ่ Big Tech ยังคงวางแผนทุ่มงบลงทุนราวๆ 8.0 แสนล้านดอลลาร์ในปีนี้

โดยสรุปแล้ว แม้ความต้องการชิปจะยังคงแข็งแกร่ง แต่น่าจะเป็นต้นทุนการกู้ยืมและนโยบายดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่กำหนดทิศทางใหญ่ระลอกถัดไปของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ มากกว่าเรื่องความต้องการของผู้บริโภคเพียงอย่างเดียว