DTCC ดึงสินทรัพย์ 30 ล้านล้านดอลลาร์จากวอลล์สตรีทสู่บล็อกเชน

นึกภาพเครื่องจักรขนาดใหญ่ที่คอยขับเคลื่อนวอลล์สตรีทอยู่เบื้องหลัง ทุกครั้งที่มีคนซื้อหุ้นหรือพันธบัตรรัฐบาลในสหรัฐฯ จะมีองค์กรกลางคอยดูแลเรื่องการชำระราคา การส่งมอบ และการบันทึกข้อมูล ซึ่งกระดูกสันหลังทางการเงินที่ว่านี้ก็คือ Depository Trust & Clearing Corporation หรือที่รู้จักกันในชื่อ DTCC

และตอนนี้ ยักษ์ใหญ่ทางการเงินแห่งนี้กำลังก้าวครั้งใหญ่เข้าสู่โลกของเทคโนโลยีบล็อกเชน โดย DTCC ได้เปิดตัวบริการ Tokenization อย่างเป็นทางการ เพื่อนำสินทรัพย์ทางการเงินดั้งเดิมเข้ามาอยู่บนโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน

การเคลื่อนไหวครั้งนี้เชื่อมต่อหลักทรัพย์ดั้งเดิมของวอลล์สตรีทเข้ากับเครือข่ายบล็อกเชนทั้งแบบสาธารณะและส่วนตัวโดยตรง นับเป็นหนึ่งในก้าวสำคัญที่สุดในการผสานโลกการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับเทคโนโลยีบล็อกเชนสมัยใหม่

สินทรัพย์ประเภทไหนบ้างที่กำลังถูกแปลงเป็น Token?

ในช่วงเริ่มต้น บริการใหม่ของ DTCC จะเน้นไปที่สินทรัพย์ดั้งเดิมที่มีมูลค่าสูงและมีสภาพคล่องสูง โดยแพลตฟอร์มรองรับหลักทรัพย์เบื้องต้น 34 รายการ คิดเป็นมูลค่าตลาดรวมราว 30 ล้านล้านดอลลาร์

สินทรัพย์เหล่านี้ครอบคลุมหมวดหมู่การลงทุนดั้งเดิมที่สำคัญ ได้แก่:

• หุ้นสหรัฐฯ ตัวท็อปที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงในดัชนี Russell 1000
• กองทุน ETF ยอดนิยม
• ตั๋วเงินคลัง ตั๋วเงิน และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

บริการ Tokenization นี้เปิดใช้งานบน 2 สภาพแวดล้อมบล็อกเชนหลักในช่วงเปิดตัว ได้แก่ เครือข่ายสาธารณะ Canton NetworkCC-2.76% และเครือข่ายส่วนตัว Hyperledger Besu ที่ DTCC พัฒนาขึ้น

ยักษ์ใหญ่วอลล์สตรีทรายไหนเข้าร่วมบ้าง?

โครงการระดับนี้ต้องอาศัยการสนับสนุนอย่างจริงจังจากสถาบันการเงิน และบิ๊กเนมในวอลล์สตรีทต่างก็เซ็นสัญญาเข้าร่วมแล้ว โดยมีสถาบันการเงินยักษ์ใหญ่ 20 แห่งลงนามเข้าใช้งานแพลตฟอร์มนี้

รายชื่อผู้เข้าร่วมกลุ่มแรกประกอบด้วยสถาบันการเงินระดับโลก ได้แก่:

• JPMorgan Chase
• Citigroup
• Morgan Stanley
• Bank of America
• UBS
• Barclays
• Fidelity Investments
• Citadel Securities
• State Street

DTCC ระบุว่า ธนาคาร โบรกเกอร์ และสถาบันการเงินอื่นๆ จะทยอยเข้าร่วมเครือข่ายเพิ่มเติมเมื่อระบบการทำงานขยายตัวมากขึ้น

บริการ Tokenization ทำงานอย่างไรกันแน่?

เรื่อง Tokenization อาจฟังดูซับซ้อน แต่หลักการพื้นฐานนั้นตรงไปตรงมา โดย DTCC จะทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลรักษา (Custodian) กลางที่ถือหลักทรัพย์จริง ทั้งในรูปแบบใบหุ้นหรืออิเล็กทรอนิกส์

เมื่อสถาบันการเงินที่มีสิทธิ์ต้องการแปลงสินทรัพย์เป็น Token กระบวนการจะมีขั้นตอนชัดเจนดังนี้:

1. การแปลงสินทรัพย์: ในช่วงเวลาทำการปกติ บริษัทที่ได้รับอนุมัติสามารถขอออก (Mint) ดิจิทัลโทเคนโดยอ้างอิงกับหลักทรัพย์จริงที่ฝากไว้กับ DTC ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ DTCC
2. ความเร็ว: DTCC ตั้งเป้าประมวลผลคำขอแปลงสินทรัพย์เหล่านี้ภายใน 15 นาทีหรือเร็วกว่านั้น
3. สิ่งหนุนหลัง: ดิจิทัลโทเคนทุกเหรียญที่ออกบนบล็อกเชนจะมีหลักทรัพย์จริงหนุนหลังแบบ 1 ต่อ 1 อย่างเคร่งครัด โดยหลักทรัพย์ดั้งเดิมจะถูกเก็บรักษาอย่างปลอดภัยใน DTC
4. การโอนย้ายได้ 24/7: เมื่อ Mint ออกมาแล้ว โทเคนเหล่านี้จะสามารถโอนระหว่างกระเป๋าบล็อกเชนที่ผ่านการตรวจสอบและลงทะเบียนได้ตลอด 24 ชั่วโมง โดยต้องอยู่ภายใต้การตรวจสอบความถูกต้องตามกฎหมาย

รูปแบบนี้แตกต่างจาก Synthetic Stock Tokens (โทเคนหุ้นสังเคราะห์) อย่างสิ้นเชิง เพราะโทเคนสังเคราะห์เพียงแค่อิงตามราคาหุ้น แต่ไม่ได้ให้สิทธิ์ทางกฎหมายจริง ในทางกลับกัน โทเคนของ DTCC เป็นตัวแทนสิทธิ์โดยตรงในหลักทรัพย์จริงที่เก็บไว้ใน Custody ซึ่งยังคงสิทธิของผู้ถือหุ้นและการกำกับดูแลกิจการไว้อย่างครบถ้วน

ทำไมการที่ DTCC ก้าวเข้ามาถึงสำคัญมาก?

สถาบันการเงินหลายแห่งเคยทดลองโครงการบล็อกเชนแบบจำกัดมาตลอดทศวรรษที่ผ่านมา แต่ DTCC มีความพิเศษเนื่องจากเป็นศูนย์กลางทางการเงินระดับโลก โดยบริษัทย่อยของ DTCC ถือครองสินทรัพย์ใน Custody รวมมูลค่ากว่า 114 ล้านล้านดอลลาร์

เมื่อ DTCC นำบล็อกเชนมาบูรณาการเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานของตัวเอง การทำ Tokenization จึงเปลี่ยนจากการทดลองวงนอก กลายมาเป็นเทคโนโลยีหลักของตลาดทันที

"วันนี้ถือเป็นจุดสูงสุดของความพยายามหลายปีในการนำหลักทรัพย์ในรูปแบบ Token เข้าสู่กรอบการกำกับดูแลที่สนับสนุนโดยโครงสร้างพื้นฐานตลาดที่น่าเชื่อถือ การขยายมาตรฐานความยืดหยุ่น การกำกับดูแล และการปฏิบัติงานของ DTC ไปสู่ตลาดดิจิทัล จะช่วยวางรากฐานสำหรับการยอมรับจากสถาบันการเงินอย่างรับผิดชอบในวงกว้าง"

คำกล่าวจาก Frank La Salla ประธานและ CEO ของ DTCC สะท้อนถึงเป้าหมายสำคัญ นั่นคือการมอบความเร็วของบล็อกเชนให้สถาบันการเงิน ควบคู่ไปกับความปลอดภัยของการกำกับดูแลแบบดั้งเดิม

การคาดการณ์การเติบโตของตลาดและผลกระทบต่ออุตสาหกรรม

ทีมวิจัยทางการเงินมองว่า Tokenization เป็นวิวัฒนาการระยะยาวของตลาดทุนทั่วโลก โดยนักวิเคราะห์จาก Citi เคยคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่า หลักทรัพย์ในรูปแบบ Token อาจเติบโตจนมีมูลค่าตลาดสูงถึง 5.5 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030

อย่างไรก็ตาม การบรรลุเป้าหมายตามการคาดการณ์ดังกล่าวต้องขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ เช่น การอัปเดตเกณฑ์การกำกับดูแล อัตราการเปิดรับของสถาบันการเงิน และการเชื่อมโยงทางเทคโนโลยีข้ามประเทศ หากกระบวนการยอมรับต้องเผชิญกับความล่าช้าด้านกฎระเบียบหรือสภาวะตลาดซบเซา อัตราการเติบโตก็อาจปรับเปลี่ยนไปตามความเหมาะสม

ประโยชน์หลักที่ดึงดูดความสนใจจากสถาบันการเงิน ได้แก่:

• ระยะเวลาการชำระราคาที่รวดเร็วขึ้น เข้าใกล้การประมวลผลแบบเรียลไทม์
• ประสิทธิภาพสภาพคล่องที่สูงขึ้น จากการเปิดให้โอนย้ายได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน
• การบริหารจัดการหลักประกันสำหรับการเทรดและการกู้ยืมที่ดีขึ้น
• การลดอุปสรรคทางธุรการในการดำเนินการขององค์กร (Corporate Actions)

แผนงานในอนาคต: จะเกิดอะไรขึ้นต่อในปี 2027?

การเปิดตัวระยะแรกนี้เป็นเพียงก้าวแรกในแผนยุทธศาสตร์ระยะยาวหลายปีของ DTCC เท่านั้น ซึ่งองค์กรได้กำหนดแนวทางการอัปเดตที่จะเกิดขึ้นในปีหน้าไว้แล้ว

ในปี 2027 DTCC มีแผนที่จะขยายการรองรับเครือข่ายเพิ่มเติม โดยเชื่อมต่อเข้ากับ StellarXLM+1.40% และ Arc บล็อกเชนใหม่จาก Circle Internet ซึ่งจะช่วยเพิ่มตัวเลือกให้แก่สถาบันการเงินที่เข้าร่วม

นอกจากนี้ DTCC ยังตั้งใจที่จะเปิดตัวเครื่องมือเงินดิจิทัลสำหรับชำระราคาธุรกรรมบนบล็อกเชนแบบอัตโนมัติ รวมถึงวางแผนเปิดตัวฟีเจอร์ที่ช่วยให้สถาบันสามารถนำหลักทรัพย์ในรูปแบบ Token มาใช้เป็นหลักประกันได้ทันที

ภาพรวมการแข่งขันในวงกว้าง

การเปิดตัวบริการของ DTCC เกิดขึ้นหลังจากได้รับความชัดเจนด้านกฎระเบียบจากหนังสือ No-Action Letter ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ที่ออกเมื่อเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ซึ่งอนุญาตให้ DTCC สามารถทำ Tokenize สินทรัพย์บางประเภทตามขอบเขตที่กำหนดไว้ได้

ตลาดหลักทรัพย์หลักอื่นๆ ก็กำลังผลักดันโครงการบล็อกเชนในลักษณะเดียวกัน เช่น Nasdaq และตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) ที่กำลังซุ่มพัฒนากระดานเทรดหลักทรัพย์ในรูปแบบ Token ของตัวเอง

ในขณะเดียวกัน Intercontinental Exchange (ICE) ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ NYSE ก็ได้จับมือกับ OKX แพลตฟอร์มคริปโต เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานการเทรดบนบล็อกเชนภายใต้กรอบทดลอง Regulatory Sandbox เป็นพิเศษ

พัฒนาการทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นว่า โครงสร้างการเงินกระแสหลักและเทคโนโลยีบล็อกเชนกำลังหลอมรวมกันอย่างรวดเร็ว พร้อมเปิดฉากยุคใหม่ให้กับตลาดหลักทรัพย์ยุคใหม่