นักเทรดคริปโตลดความเสี่ยงก่อนวันประวัติศาสตร์ 10/10 จริงหรือ?

ทำความเข้าใจความทรงจำของตลาดคริปโตกับวัน 10/10

วันที่ 10 ตุลาคม ถือเป็นวันที่มีประวัติศาสตร์อันเจ็บปวดสำหรับนักเทรดคริปโต เพราะเมื่อวันที่ 10 ตุลาคม 2568 คำขู่เรื่องภาษีของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้จุดชนวนให้ตลาดร่วงลงอย่างหนัก

เหตุการณ์ครั้งนั้นทำให้สถานะการเทรดมูลค่ารวมกว่า 1.9 หมื่นล้านดอลลาร์ถูกปิดอัตโนมัติ และกลายเป็นสถิติการล้างพอร์ตครั้งใหญ่ที่สุดในตลาดคริปโต

ตัดภาพมาที่สัปดาห์นี้ หลายฝ่ายเชื่อว่านักเทรดคงได้บทเรียนและลดการกู้ยืมเงินลงเพื่อเลี่ยงสภาวะตลาดผันผวน แต่ลองมาดูตัวเลขจริงกันดีกว่าว่าบอกอะไรเรา

เลเวอเรจคืออะไร? แล้วทำไมถึงทำให้พอร์ตแตกได้?

เพื่อจะเข้าใจการเคลื่อนไหวของตลาด เรามาทบทวนกันหน่อยว่าเลเวอเรจทำงานอย่างไร การเทรดด้วยเลเวอเรจก็คือการกู้เงินมาขยายขนาดของสถานะให้ใหญ่ขึ้น

เปรียบเหมือนการวางเงินดาวน์น้อยๆ เพื่อซื้อบ้าน ถ้าราคาบ้านขึ้น กำไรของคุณก็จะทวีคูณ แต่ถ้าลงนิดเดียว คุณก็เสี่ยงสูญเงินดาวน์ก้อนนั้นไปทั้งหมด

ในโลกคริปโต เมื่อราคาขยับไปผิดทาง เว็บเทรดจะเข้ามาระเบิดสถานะนั้นทิ้งโดยอัตโนมัติ ซึ่งกระบวนการนี้เราเรียกว่าการล้างพอร์ต (Liquidation)

ความจริงคือ: นักเทรดแห่กู้เงินมาเพิ่มเดิมพัน

แม้จะมีข่าวลือว่านักเทรดเล่นเพลย์เซฟ แต่มูลค่าจริงในตลาดกลับชี้ว่ามีการใช้เลเวอเรจเพิ่มขึ้นก่อนที่ราคา BitcoinBTC+0.23% จะย่อตัวลง

ล่าสุด Bitcoin ได้ร่วงลงไปอยู่ที่ 80,393 ดอลลาร์ ส่งผลให้ภายใน 24 ชั่วโมง มีสถานะการเทรดรวมกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ถูกล้างพอร์ตจนหมดเกลี้ยง

สายเก็งกำไรขาขึ้นได้รับผลกระทบหนักสุด โดยมีสถานะฝั่งซื้อหรือ 'Long' โดนล้างพอร์ตไปสูงถึงราว 930 ล้านดอลลาร์

แม้เลเวอเรจจะช่วยเพิ่มโอกาสทำกำไร แต่ความผันผวนช่วงสั้นๆ ก็อาจทำให้ถูกล้างพอร์ตได้อย่างรวดเร็ว การบริหารความเสี่ยงจึงเป็นเรื่องสำคัญมากสำหรับนักเทรด

แฉความจริง: ข่าวลือเรื่องลดความเสี่ยงล่วงหน้าไม่เป็นความจริง

ช่วงต้นสัปดาห์ มีกูรูบางท่านมองว่าความกังวลในตลาดทำให้นักเทรดพยายามลดการกู้ยืมลงก่อนจะถึงวันครบรอบ

บาดแผลจากตลาดหมีมันฝังลึกมาก จนผู้คนพยายามลดเลเวอเรจเพื่อเลี่ยงเหตุการณ์ล้างพอร์ตในวันครบรอบ ลองคิดดูว่าแผลใจนั้นลึกแค่ไหน แต่บอกเลยว่าคนเปิดสถานะน้อยกว่าที่คิด และทรงตลาดยังดูดีอยู่

ความเห็นนี้มาจาก Eric Conner นักเทรดระดับเก๋าและผู้ร่วมพัฒนาอัปเกรด EIP-1559 ของ EthereumETH-0.21%

ทว่าตัวเลขสถิติกลับบอกเรื่องราวที่ตรงกันข้าม โดยบริษัทวิเคราะห์ CryptoQuant ได้ติดตามค่า Estimated Leverage Ratio ซึ่งวัดการเปิดสถานะสัญญาอนุพันธ์เทียบกับปริมาณ Bitcoin บนเว็บเทรด

อัตราส่วนที่สูงขึ้นแปลว่ามีการกู้ยืมเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสำรองที่มี เมื่อวันที่ 3 ตุลาคม อัตราส่วนนี้อยู่ที่ประมาณ 0.234 แต่พอถึงวันที่ 8 ตุลาคม กลับพุ่งขึ้นไปแตะประมาณ 0.256

แม้ภายหลังอัตราส่วนจะลดลงมาอยู่ที่ราว 0.250 แต่ก็ยังสูงกว่าช่วงต้นสัปดาห์ แสดงให้เห็นชัดเจนว่านักเทรดไม่ได้ลดเลเวอเรจลงก่อนเลย

Open Interest ดิ่งลงหลังจากสถานะโดนกวาดล้าง

ถึงแม้สัดส่วนเลเวอเรจจะทรงตัวในระดับสูง แต่มูลค่ารวมของสถานะที่ถืออยู่ก็ปรับลดลงหลังจากเกิดเหตุการณ์ล้างพอร์ต

ข้อมูลจาก CoinGlass เผยว่ามูลค่า Open Interest ทั้งหมด หรือผลรวมของสัญญาอนุพันธ์ที่ยังเปิดอยู่ ร่วงลงจากประมาณ 1.54 แสนล้านดอลลาร์ เหลือราว 1.42 แสนล้านดอลลาร์

การลดลงนี้สะท้อนว่า สถานะถูกบังคับปิดเพราะถูกล้างพอร์ต ไม่ใช่นักเทรดสมัครใจปิดออเดอร์เองเพื่อลดความเสี่ยง

Funding Rates ยังดูดีกว่าปีที่แล้ว

แม้การใช้เลเวอเรจจะสูงขึ้น แต่ค่า Funding Rate แสดงให้เห็นว่าสภาวะตลาดยังไกลจากจุดเดือดปุดๆ เหมือนวิกฤตปี 2568

ค่า Funding Rate คือเงินที่ฝั่ง Long กับ Short จ่ายแลกเปลี่ยนกันเป็นระยะ ถ้าฝั่งมองขึ้นครองตลาด พวกเขาก็ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมเพื่อถือสถานะนั้นไว้

บนกระดาน Deribit ค่า Funding Rate รายปีของ Bitcoin วนเวียนอยู่ใกล้ๆ 7.1% ในสัปดาห์นี้ ซึ่งต่ำกว่าระดับ 26.9% ก่อนวิกฤตร่วงหนักปี 2568 อย่างเห็นได้ชัด

ข้อมูลจากกระดาน OKX ก็ชี้ว่าค่า Funding Rate เฉลี่ยย้อนหลัง 7 วันอยู่ที่ราว 3.5% เท่านั้น

อารมณ์ตลาดและแนวรับล้างพอร์ตในอนาคต

โดยรวมแล้ว อารมณ์ของนักเทรดยังคงค่อนข้างแข็งแกร่งตลอดช่วงที่ราคาปรับตัวลดลง

ดัชนี Crypto Fear and Greed จาก Alternative.me ซึ่งใช้วัดอารมณ์ตลาดจาก 0 ถึง 100 อยู่ที่ระดับ 64 ('โลภ') ในวันเสาร์ และขยับลงมาที่ 59 ในช่วงที่ตลาดโดนเทขายวันศุกร์

ขณะนี้ Bitcoin เทรดอยู่ที่ 82,699 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 0.14% ในรอบ 24 ชั่วโมง ซึ่งราคานี้ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดประวัติศาสตร์ช่วงตุลาคม 2568 ที่เกือบ 126,000 ดอลลาร์ อยู่ราว 35%

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้เป็นสิ่งการันตีถึงผลตอบแทนในอนาคต คุณสามารถติดตามอัปเดตราคาแบบเรียลไทม์ได้ที่ bitkub.com/th/market/BTC

เมื่อมองไปข้างหน้า ข้อมูลจาก Glassnode ชี้ว่ากระจุกสถานะเลเวอเรจสำคัญถัดไปรวมตัวกันอยู่แถวระดับ 75,000 ดอลลาร์

หากสภาวะตลาดเปลี่ยนทิศและ Bitcoin ร่วงลงไปหาแนวรับดังกล่าว ก็อาจเกิดการล้างพอร์ตตามมาอีกระลอก ขึ้นอยู่กับขนาดสถานะของนักเทรดและสภาพคล่องในตลาด