มุมมองนักวิเคราะห์ Bloomberg: ความเสี่ยง Bitcoin ที่อาจร่วงแตะ $10,000

ถ้าตลาดหุ้นย่อตัว จะฉุด BitcoinBTC-1.71% ให้ร่วงตามไหม?

ลองจินตนาการถึงโดมิโนที่ตั้งเรียงกันอยู่บนโต๊ะครับ ถ้าตัวใหญ่ที่สุดล้มลง มันมักจะชนตัวเล็กๆ ที่อยู่ข้างๆ ให้ล้มตามไปด้วย ซึ่งวิธีนี้คล้ายกับมุมมองของนักวิเคราะห์มหภาค ที่มองความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหุ้นดั้งเดิมกับคริปโทเคอร์เรนซีอย่างมาก

จากรายงานการวิเคราะห์ของ Mike McGlone นักยุทธศาสตร์มหภาคอาวุโสจาก Bloomberg Intelligence ระบุว่า Bitcoin มีโอกาสร่วงลงไปสู่แนวรับสำคัญในอดีตที่ $10,000 ได้ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์นี้ขึ้นอยู่กับปัจจัยกระตุ้นสำคัญ นั่นคือ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ต้องปรับฐานลง 20%

Bitcoin ถือเป็นมาตรวัดความเสี่ยงหลักของนักลงทุนทั่วโลกมาตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2009 หากตลาดหุ้นเผชิญการดิ่งลงอย่างหนัก สภาพคล่องที่ตึงตัวขึ้นก็อาจส่งผลกระทบโดยตรงต่อฝั่งสินทรัพย์ดิจิทัลได้

ส่องสมมติฐานและเครื่องมือทางเทคนิคของนักวิเคราะห์

การจะเข้าใจว่าตัวเลข $10,000 มาจากไหน เราต้องมาดูสมมติฐานในรายงานเทคนิคของ Bloomberg Intelligence กันครับ นักวิเคราะห์ติดตามแนวโน้มระยะยาวโดยใช้เครื่องมืออย่างค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 สัปดาห์ (50-week moving average)

"ผมมองว่า Bitcoin อยู่ในทิศทางที่จะลงไปทดสอบแนวรับแถวๆ $10,000 โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง 20%" Mike McGlone กล่าวในรายงานอัปเดตวิจัยมหภาค

หลังจากทำจุดสูงสุดเหนือ $10,000 ไปในปี 2025 ข้อมูลทางเทคนิคชี้ว่า Bitcoin เริ่มม้วนตัวกลับเป็นขาลง โดยในกราฟติดตามของ Bloomberg (ปรับอัตราส่วนลง 10 เท่า) ดัชนี Bitcoin ตกลงมาอยู่ที่ 7,648 การปรับตัวลงนี้เร็วกว่าสินค้าโภคภัณฑ์และตลาดหุ้นดั้งเดิมหลายตัว

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้เป็นสิ่งการันตีผลตอบแทนในอนาคต นักลงทุนควรจำไว้เสมอว่าการคาดการณ์ราคาอ้างอิงจากสภาวะตลาดเฉพาะ ซึ่งอาจเกิดขึ้นหรือไม่เกิดขึ้นก็ได้

เปรียบเทียบสินทรัพย์แต่ละประเภท: หุ้น โลหะมีค่า และคริปโท

Bitcoin มักถูกมองว่าเป็นตัวแทนสภาพคล่องที่มีความไวสูง หมายความว่าเมื่อเงินทุนใหญ่เริ่มไหลออกจากตลาด สินทรัพย์คริปโทมักจะตอบสนองก่อนใคร McGlone จึงตั้งคำถามเปิดกับตลาดว่า "Bitcoin ม้วนตัวเป็นขาลงแล้ว — หุ้นและโลหะมีค่าจะเป็นรายต่อไปหรือไม่?"

และนี่คือเปรียบเทียบเกณฑ์มาตรฐานตลาดที่สำคัญจากข้อมูลการวิจัย:

• ดัชนี Bitcoin (ปรับอัตราส่วน 10 เท่า): ลดลงมาอยู่ที่ 7,648
• ดัชนี S&P 500: อยู่ที่ประมาณ 7,192
• ดัชนีโลหะรวม: ทรงตัวอยู่ที่ 8,130
• สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองแดง: ปรับฐานลงมาที่ 6,045
• ราคาทองคำ: สร้างแนวรับที่แข็งแกร่งเหนือ $5,000 ต่อออนซ์ ในช่วงไตรมาสแรก

เนื่องจากคริปโทซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมงและมีเลเวอเรจสูง การเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องจึงแสดงออกมาอย่างรวดเร็ว หากหุ้นดั้งเดิมเริ่มร่วงลง เงินทุนก็อาจไหลออกจากโลหะอุตสาหกรรมและตลาดหุ้นในรูปแบบคล้ายๆ กัน

จุดจบยุคเงินถูก: ทำไมสภาพคล่องถึงเริ่มตึงตัว

ทำไมนักยุทธศาสตร์มหภาคถึงเริ่มออกมาเตือนกัน? สาเหตุหลักมาจากนโยบายธนาคารกลางทั่วโลกครับ หลายปีมานี้ อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่มีเงินทุนล้นตลาด แต่ตอนนี้ ธนาคารกลางได้เปลี่ยนหันมาใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดแทน

เมื่อธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลก็พุ่งสูงขึ้นตามไปด้วย การที่ตราสารหนี้ความเสี่ยงต่ำให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ทำให้นักลงทุนสถาบันรายใหญ่สามารถหาผลตอบแทนที่คาดเดาได้ โดยไม่ต้องแบกรับความเสี่ยงสูง

"การที่ธนาคารกลางส่วนใหญ่หันมาใช้นโยบายเข้มงวด ควบคู่กับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่พุ่งสูงขึ้น อาจเป็นสัญญาณของจุดจบเกม (Endgame)" McGlone อธิบาย

ยามที่สภาพคล่องตึงตัว เงินทุนมักจะมองหาสินทรัพย์ปลอดภัยและจับต้องได้ การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยอธิบายว่าทำไมทองคำถึงพุ่งทะลุ $5,000 ต่อออนซ์ได้อย่างมั่นคงในต้นปี 2026 ในขณะที่สินทรัพย์เก็งกำไรต้องเผชิญกับแรงกดดัน

ประเมินฉากทัศน์ตลาด: กรณีมุมมองบวก เป็นกลาง และมุมมองลบ

การคาดการณ์ตลาดไม่ใช่เรื่องแน่นอนครับ เพื่อให้เห็นภาพครบถ้วน เราต้องพิจารณาเส้นทางที่เป็นไปได้ของตลาดในรูปแบบต่างๆ ดังนี้:

• กรณีมุมมองลบ (เป้าหมาย $10,000): หาก S&P 500 ร่วงลง 20% นักลงทุนสถาบันที่ขาดทุนในตลาดหุ้นอาจถูกบังคับให้ปิดสถานะมาร์จิ้น การล้างพอร์ตต่อเนื่องนี้อาจฉุดให้ Bitcoin ร่วงลงสู่จุดยึดสภาพคล่องสำคัญในอดีตแถวๆ $10,000 ได้
• กรณีเป็นกลาง (เทรดในกรอบ): หากดัชนีหุ้นแกว่งตัวทรงๆ และธนาคารกลางชะลอการปรับดอกเบี้ย Bitcoin ก็อาจเคลื่อนไหวออกข้าง (Sideways) ในกรอบเดิมเพื่อซึมซับแรงขาย
• กรณีมุมมองบวก (สภาพคล่องกลับมา): หากธนาคารกลางทั่วโลกหันกลับมาลดดอกเบี้ยและผ่อนคลายนโยบายการเงิน สภาพคล่องที่กลับเข้ามาใหม่อาจช่วยให้ตลาดหุ้นเสถียรขึ้น และปลุกความต้องการในสินทรัพย์เติบโตดิจิทัลให้กลับมาอีกครั้ง

บริบทของอุตสาหกรรมคริปโทในภาพกว้าง

แม้ว่านักวิเคราะห์มหภาคจะจับตาความเสี่ยงด้านราคา แต่โครงสร้างพื้นฐานสำหรับสถาบันก็ยังคงเติบโตเบื้องหลังครับ อย่างเช่น ธนาคารยักษ์ใหญ่ระดับโลกอย่าง Deutsche Bank ก็เปิดเผยแผนเปิดตัวบริการรับฝากสินทรัพย์ (Custody) สำหรับ Bitcoin และ EthereumETH-2.04% ภายในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ขณะเดียวกัน กิจกรรมการเทรดในตลาดโลกยังคงคึกคัก ในเกาหลีใต้ ปริมาณการเทรดของสินทรัพย์ทางเลือกอย่าง XRPXRP-3.91% เพิ่งจะแซงหน้า Bitcoin และ Ethereum บนกระดานเทรดในท้องถิ่น แม้ว่าแพลตฟอร์มหลักอย่าง Coinbase จะออกเตือนความเสี่ยงตามมาตรฐานเกี่ยวกับการเปิดสถานะ Long ก็ตาม

การลงทุนในตลาดคริปโทต้องมองทั้งความเสี่ยงมหภาคระยะสั้นและแนวโน้มการใช้งานจริงในระยะยาว การคอยติดตามตลาดหุ้นและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย จะช่วยให้คุณตัดสินใจได้อย่างรอบคอบและสมดุลครับ