Bitcoin จะถึง $100,000 สิ้นปีนี้ไหม? ทำไมมุมมองนักวิเคราะห์ถึงแตกเป็นสองฝ่าย

ตอนนี้ Bitcoin เทรดกันอยู่ที่ราวๆ $81,500 ทำให้เหล่านักลงทุนต่างลุ้นกันว่าราคาจะวิ่งไปทางไหนก่อนสิ้นปีนี้ ด้านผู้เชี่ยวชาญในตลาดยังคงมีความเห็นแตกเป็นสองฝ่าย ว่าคริปโตเบอร์หนึ่งนี้จะสามารถทะลุหกหลักได้ หรือจะยังติดอยู่ในกรอบที่แคบกว่ากันแน่

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัล ไม่ได้เป็นสิ่งบ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต

Bitwise มองเป้า $100,000+ โดยมีแรงหนุนจากการยอมรับของสถาบัน

Ryan Rasmussen หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Bitwise ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ Bitcoin แม้ว่าจะมีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคในระยะสั้นก็ตาม โดยเขาคาดว่าสินทรัพย์นี้จะปิดจบปีได้อย่างแข็งแกร่ง

"เราเชื่อว่า bitcoin จะปิดสิ้นปีด้วยราคาที่สูงขึ้น และอาจจะทะลุเกิน $100,000 ได้" Rasmussen กล่าว

เขาชี้ให้เห็นถึง 3 ปัจจัยหนุนสำคัญที่ช่วยสนับสนุนเป้าหมายเชิงบวกนี้:

• แรงซื้อจากสถาบัน: มีเงินทุนไหลเข้าอย่างสม่ำเสมอผ่านกองทุน ETF และการจัดสรรเงินทุนของบริษัทต่างๆ
• ความต้องการสินทรัพย์มั่นคง (Hard assets): ผู้คนให้ความสนใจในสินทรัพย์ที่มีจำกัดมากขึ้น ท่ามกลางหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น อัตราเงินเฟ้อ และการเสื่อมค่าของสกุลเงิน
• ความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบ: กฎเกณฑ์ที่มีความชัดเจนขึ้น ช่วยลดความเสี่ยงในมุมมองของสถาบันใหญ่ๆ ที่จะเข้ามาในตลาด

Rasmussen ยอมรับถึงโอกาสที่จะเกิดความผันผวนในระยะสั้น ช่วงการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปลายเดือนตุลาคมและการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง สมมติฐานและสถานการณ์ความเสี่ยง: คาดการณ์ของ Bitwise ที่ว่าราคาจะทะลุ $100,000 ขึ้นอยู่กับเงินไหลเข้า ETF จากสถาบันอย่างต่อเนื่อง และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่ช่วยผลักดันความต้องการสินทรัพย์มั่นคง อย่างไรก็ตาม หากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคทวีความรุนแรงขึ้น หรือความต้องการ ETF ชะลอตัวลง Bitcoin ก็อาจจะไม่สามารถทะลุแนวต้านได้ และอาจต้องเผชิญกับการปรับตัวลดลงของราคาแทน

LO:TECH คาดการณ์กรอบ $85,000 ถึง $95,000 ผลจากดอกเบี้ยสูง

ในมุมมองที่ระมัดระวังกว่า Adam Morgan McCarthy หัวหน้าฝ่ายวิจัยจาก LO:TECH ในลอนดอน คาดว่า Bitcoin จะซื้อขายอยู่ในกรอบที่แคบกว่า ระหว่าง $85,000 ถึง $95,000 ไปจนถึงช่วงสิ้นปี

เขากล่าวว่านโยบายของธนาคารกลางยังคงเป็นปัจจัยกดดันการเติบโตของสินทรัพย์คริปโต โดยเฟดได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% ในเดือนกันยายน และตลาดฟิวเจอร์สคาดว่ามีโอกาสราว 75% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม

ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดยิ่งทำให้สถานการณ์ซับซ้อนขึ้น ดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบรายเดือน ณ วันที่ 14 ต.ค. โดยราคาน้ำมันเบนซินคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของปรับขึ้น ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานก็ขยับขึ้น 0.3% เช่นกัน

สมมติฐานและสถานการณ์ความเสี่ยง: กรณีฐานของ LO:TECH สมมติว่าอัตราดอกเบี้ยที่ทรงตัวในระดับสูงจะจำกัดขาขึ้นของ Bitcoin ไว้ที่ระหว่าง $85,000 ถึง $95,000 การที่ Bitcoin จะทะลุเกิน $100,000 ตามโมเดลนี้ได้ นั้นราคาพลังงานและเงินเฟ้อต้องลดลงเร็วพอที่จะกดดันให้เฟดหยุดขึ้นดอกเบี้ย ในทางกลับกัน หากเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นก็อาจฉุดราคาให้ร่วงลงไปสู่ระดับแนวรับที่ต่ำกว่าได้

การใช้ Leverage ที่ลดลง สร้างโอกาสให้เกิด Short Squeeze

Luca Invernizzi เทรดเดอร์ตราสารอนุพันธ์อาวุโสจาก Laser Digital (หน่วยงานด้านคริปโตของ Nomura) ข้อสังเกตว่า Bitcoin ยังคงผูกติดกับปัจจัยขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจมหภาคอย่างมาก เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล โดยเขาอธิบายว่าการฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในช่วงฤดูร้อนนั้นค่อนข้างซบเซา เนื่องจากปริมาณการซื้อขายที่บางเบาและเงินไหลเข้า ETF ที่ชะลอตัวลง

อย่างไรก็ตาม โครงสร้างสถานะในตลาดยังพอมีข่าวดีอยู่บ้าง การใช้ leverage ที่สูงเกินไปใน Bitcoin futures ได้ถูกล้างออกไปส่วนใหญ่แล้ว โดยย้ายไปที่ altcoin แทน ค่า Funding rate อยู่ใกล้หรือต่ำกว่าศูนย์ ซึ่งแสดงว่าการปรับตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้เกิดจากการซื้อคืนเพื่อปิดสถานะขาย (short covering) มากกว่าการกว้านซื้อเพื่อเก็งกำไรอย่างรุนแรง

"หาก BTCBTC+0.09% ทะลุ $90K ได้อย่างชัดเจน ก็อาจจุดชนวนให้เกิดการทำ short covering อีกรอบ" Invernizzi อธิบาย พร้อมเสริมว่าสัญญาคอลออปชัน (call options) ฝั่งขาขึ้น เป็นทางเลือกที่น่าสนใจในการลุ้นทำกำไรโดยไม่ต้องแบกความเสี่ยงฝั่งตลาดสปอต (spot) มากเกินไป

แรงกดดันมหภาคและสัญญาณการเติบโตของอุตสาหกรรม

James Butterfill หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CoinShares ชี้ให้เห็นถึงความตึงเครียดระหว่างปัญหาเงินเฟ้อที่ลดลงยากและความอ่อนแอในตลาดแรงงาน ขณะที่เงินเฟ้อที่ต่ำลงเปิดทางให้ธนาคารกลางผ่อนคลายนโยบาย แต่เงินเฟ้อที่ค้างสูงก็ตรึงให้อัตราดอกเบี้ยทรงตัวสูง ซึ่งจำกัดการเติบโตของสินทรัพย์เสี่ยง

กระแสเงินทุนในผลิตภัณฑ์การลงทุนชะลอตัวลง หลังจากมีเงินทุนไหลเข้าสุทธิถึง 1.11 หมื่นล้านดอลลาร์ตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม Butterfill มองว่าการชะลอตัวนี้เป็นเพียงความลังเลชั่วคราวของตลาด มากกว่าจะเป็นการถดถอยของปัจจัยพื้นฐาน ในระยะกลาง ความกังวลเรื่องการขาดดุลการคลังอาจดึงดูดเงินทุนใหม่ๆ ให้ไหลเข้าสู่ Bitcoin

ในขณะเดียวกัน การวางรากฐานของสถาบันต่างๆ ยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่องในภาพรวมของโลกคริปโต รายงานวิจัยของ Citi โดย Peter Christiansen แสดงให้เห็นว่ามูลค่าตลาดคริปโตทั้งหมดพุ่งขึ้นจากราวๆ 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ สู่เกือบ 3 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3

Citi ข้อสังเกตว่าสถาบันต่างๆ เข้ามามีส่วนร่วมมากขึ้นในเหรียญ Stablecoin, การทำ Tokenization, การรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัล (Custody) และโครงสร้างพื้นฐานในการชำระเงิน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการพัฒนาอุตสาหกรรมในระยะยาวนั้นยังคงคึกคัก ไม่ว่าราคาในระยะสั้นจะผันผวนอย่างไรก็ตาม