หุ้น American Express ดิ่ง 3.62% แม้ผลกำไรสดใส

ทำไมหุ้น American Express ถึงร่วง ทั้งที่มีข่าวดี?

เมื่อเร็วๆ นี้ American Express มีข่าวใหญ่มาแจ้งให้ผู้ถือหุ้นทราบครับ

ยักษ์ใหญ่ด้านบัตรเครดิตรายนี้เพิ่งรายงานผลประกอบการที่ทำกำไรได้ดีเกินคาดของ Wall Street

ทว่า ถึงแม้กำไรจะเพิ่มขึ้น แต่ราคาหุ้น American Express กลับปิดร่วงลงไป 3.62% ในวันศุกร์

ถ้าอยากเข้าใจว่าทำไมหุ้นถึงตก เราต้องมองให้ลึกกว่าแค่ตัวเลขพาดหัวข่าวครับ

นักลงทุนต่างเข้าไปดูอย่างใกล้ชิดว่ากำไรเหล่านั้นมาจากไหน รวมถึงแผนการใหญ่ของบริษัทในการปลดพนักงานและนำระบบ AI เข้ามาใช้

Amex ปลดพนักงาน เพื่อเตรียมความพร้อมสู่ยุค AI

สิ่งที่ American Express กำลังให้ความสำคัญอย่างมากคือแผนปรับโครงสร้างองค์กรครั้งใหญ่

บริษัทประกาศแผนที่จะปรับลดพนักงานลงประมาณ 5% จากทั่วโลก

จากพนักงานทั้งหมดราว 77,000 คนทั่วโลก การตัดสินใจครั้งนี้จึงส่งผลกระทบต่อพนักงานหลายพันคน

เพื่อรองรับการปรับเปลี่ยนนี้ American Express ต้องบันทึกค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างองค์กรสูงถึง 336 ล้านดอลลาร์

ค่าใช้จ่ายส่วนนี้ครอบคลุมต้นทุนการปรับจัดทีมใหม่และเงินชดเชยการเลิกจ้างพนักงาน

3 เหตุผลเบื้องหลังการปรับโครงสร้างองค์กร

Christophe Le Caillec ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ American Express ได้อธิบายเหตุผลเรื่องนี้กับทาง CNBC

เขาได้สรุปวัตถุประสงค์หลัก 3 ข้อในการลดขั้นตอนการบริหารงานไว้ดังนี้:

• เพื่อให้ American Express เป็นองค์กรที่คล่องตัวยิ่งขึ้น
• เพื่อช่วยให้การตัดสินใจทางธุรกิจทำได้รวดเร็วยิ่งขึ้น
• เพื่อเตรียมระบบภายในองค์กรให้พร้อมสำหรับการนำ AI มาใช้

Le Caillec ย้ำว่าทำไมต้องลดขั้นตอนและชั้นการบริหารงานก่อนที่จะเริ่มใช้ซอฟต์แวร์อัตโนมัติ

"คุณคงไม่อยากใช้ระบบอัตโนมัติกับกระบวนการที่ยังจัดโครงสร้างได้ไม่ดีพอ ดังนั้นสิ่งที่เราทำตรงนี้คือการลดชั้นการบริหารและเพิ่มขอบเขตการดูแล เพื่อให้เราสามารถใช้ระบบอัตโนมัติและดึงประโยชน์จาก AI ได้ในไตรมาสและปีต่อๆ ไป"

พูดง่ายๆ คือ ผู้บริหารต้องการแก้กระบวนการที่ไม่เป็นระบบให้เรียบร้อยก่อน

เพราะการนำระบบอัตโนมัติมาจับกับกระบวนการที่วุ่นวาย มักจะสร้างปัญหาอัตโนมัติสะสมในอนาคต

เทรนด์ใหญ่ที่กำลังเกิดขึ้นทั่วภาคการเงิน

American Express ไม่ใช่สถาบันการเงินรายเดียวที่กำลังปลดพนักงานและปรับโครงสร้าง

สถาบันการเงินยักษ์ใหญ่ทั่วโลกต่างเร่งลดต้นทุน ควบคู่ไปกับการนำเทคโนโลยีใหม่ๆ เข้ามาใช้

เพียงหนึ่งวันก่อนหน้าข่าวของ Amex ธนาคารยักษ์ใหญ่ของอังกฤษอย่าง Barclays ก็เพิ่งยืนยันการปลดพนักงานครั้งใหญ่

Barclays ปรับลดตำแหน่งงานลง 5,000 ตำแหน่ง หรือราว 5% ของพนักงานทั้งหมด ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนลดต้นทุนเน้นเทคโนโลยี

ในทำนองเดียวกัน ธนาคารยักษ์ใหญ่ 6 แห่งในสหรัฐฯ ก็เพิ่งปรับลดพนักงานรวมกันไปถึง 15,000 คน

ในช่วงเวลาเดียวกัน ธนาคารทั้ง 6 แห่งนั้นกลับมีกำไรไตรมาสแรกเพิ่มขึ้น 18% แตะระดับ 47,000 ล้านดอลลาร์

เหตุการณ์เหล่านี้แสดงให้เห็นว่า กำไรภาพรวมที่สูง ไม่ได้หมายความว่าจะไม่มีการลดจำนวนพนักงานในธุรกิจธนาคารยุคใหม่

เจาะลึกงบการเงิน: อะไรทำให้นักลงทุนประหลาดใจ?

ปกติแล้ว เมื่อบริษัทใหญ่รายงานกำไรที่สูงขึ้น ราคาหุ้นมักจะตอบรับในเชิงบวก

แต่บรรดานักวิเคราะห์ในตลาดหุ้นไม่ได้ดูแค่ตัวเลขกำไรสุทธิบรรทัดสุดท้ายเท่านั้น

สำหรับ American Express กำไรต่อหุ้น (EPS) ในไตรมาสนี้โตขึ้น 13%

แม้ดูเหมือนจะน่าประทับใจ แต่กำไรก่อนภาษีจากธุรกิจหลักกลับโตขึ้นเพียง 1.6% เท่านั้น

ความต่างนี้สะท้อนว่า การดำเนินงานหลักจริงๆ ของบริษัทขยายตัวในอัตราที่ช้ากว่ามาก

แล้วกำไรต่อหุ้นพุ่งขึ้นมาได้อย่างไร?

ถ้าธุรกิจหลักเติบโตแค่ 1.6% แล้วทำไมกำไรต่อหุ้นถึงพุ่งไปถึง 13% ได้?

การเพิ่มขึ้นนี้มาจากเทคนิคและกลไกทางการเงินเป็นหลัก ไม่ใช่การเติบโตของรายได้หลัก:

• ค่าใช้จ่ายภาษีนิติบุคคลในไตรมาสนี้ลดลง
• การซื้อหุ้นคืนที่ช่วยลดจำนวนหุ้นทั้งหมดในตลาดลง

เมื่อบริษัทซื้อหุ้นตัวเองคืน กำไรที่เหลือจะถูกหารด้วยจำนวนหุ้นที่น้อยลง

ซึ่งส่งผลให้กำไรต่อหุ้นสูงขึ้น โดยที่ยอดใช้จ่ายของลูกค้าไม่ได้เพิ่มขึ้นเลย

นอกจากนี้ รายได้รวมประจำไตรมาสยังต่ำกว่าเป้าหมายที่นักวิเคราะห์ Wall Street คาดการณ์ไว้

โดยทั่วไป นักลงทุนมักชอบเห็นกำไรโตจากยอดขายที่แข็งแกร่ง มากกว่าเติบโตเพราะประหยัดภาษี

กำไรพิเศษครั้งเดียว กับ การเติบโตของธุรกิจในระยะยาว

American Express ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรตลอดทั้งปีให้นักลงทุนทราบ

อย่างไรก็ตาม ผู้เล่นในตลาดก็สังเกตเห็นได้อย่างรวดเร็วว่าการปรับเพิ่มนี้มีที่มาอย่างไร

การคาดการณ์ที่สูงขึ้นนั้น ได้รับแรงหนุนจากกำไรพิเศษครั้งเดียวจากการขายหุ้นในธุรกิจอื่น

Amex นำกำไรพิเศษส่วนนี้บางส่วนไปชดเชยกับค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้าง 336 ล้านดอลลาร์

เมื่อนักวิเคราะห์ตัดกำไรพิเศษและค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างออก แนวโน้มของธุรกิจหลักกลับดีขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

ข้อเท็จจริงนี้สร้างความผิดหวังให้กับบรรดานักเทรดอย่างมาก

เมื่อบวกกับความไม่แน่นอนเรื่องการปรับโครงสร้างองค์กรและแรงกดดันของตลาดโดยรวม ราคาหุ้นจึงดิ่งลง 3.62%

ทำความเข้าใจการตอบรับของตลาดหุ้น

การตอบรับของตลาดต่อ American Express สะท้อนให้เห็นว่าตลาดทุนประเมินข่าวสารของบริษัทต่างๆ อย่างไร

ราคาหุ้นสะท้อนถึงการคาดการณ์ในอนาคต มากกว่าแค่พาดหัวข่าวในอดีต

เมื่อรายงานกำไรต้องพึ่งพาการซื้อหุ้นคืนหรือการปรับลดภาษีเป็นหลัก นักลงทุนย่อมจับสังเกตได้

แม้การปรับโครงสร้างเพื่อรองรับ AI อาจช่วยเพิ่มประสิทธิภาพในระยะยาว แต่มันก็สร้างค่าใช้จ่ายก้อนใหญ่ในระยะสั้น

การติดตามทั้งการเติบโตของรายได้หลักและค่าใช้จ่ายที่แท้จริง จะช่วยให้เข้าใจแนวโน้มทางการเงินได้ดียิ่งขึ้น

ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานในอดีตของตราสารทางการเงินหรือผลประกอบการของบริษัท ไม่ได้เป็นสิ่งการันตีผลลัพธ์ในอนาคต