Sygnum เปิดตัว ETH Alpha Fund ตั้งเป้าสร้างผลตอบแทน 8% ถึง 10%

Sygnum ขยายบริการคริปโตสำหรับนักลงทุนสถาบัน

Sygnum ธนาคารสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของสวิตเซอร์แลนด์ ได้เปิดตัวกองทุนเฉพาะทางแห่งใหม่ในชื่อ ETH Alpha Fund อย่างเป็นทางการ

กองทุนนี้มุ่งเป้าสร้างผลตอบแทนต่อปีระหว่าง 8% ถึง 10% โดยจ่ายผลตอบแทนเป็น EthereumETH-0.62% โดยตรง

เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ กองทุนได้รวมรางวัลพื้นฐานจากการ Staking เข้ากับกลยุทธ์เชิงปริมาณ ทั้งการเทรดออปชัน การทำอาร์บิทราจ และ Carry Trade

Sygnum Bank คือใคร?

Sygnum เป็นหนึ่งในธนาคารสินทรัพย์ดิจิทัลแห่งแรกของโลกที่ได้รับการกำกับดูแลอย่างเต็มรูปแบบ โดยดำเนินงานหลักในสวิตเซอร์แลนด์และสิงคโปร์

สถาบันแห่งนี้ช่วยให้นักลงทุนสถาบัน Family Office และบุคคลที่มีคุณสมบัติเหมาะสม เข้าถึงเศรษฐกิจสินทรัพย์ดิจิทัลได้อย่างถูกต้องตามกฎหมาย

ด้วยการนำเสนอผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ปรับแต่งให้เหมาะสม Sygnum จึงเป็นสะพานเชื่อมระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับเครือข่ายไร้ศูนย์กลาง

ทำความเข้าใจแนวคิดของ ETH Alpha Fund

ETH Alpha Fund ถูกออกแบบให้เป็น กลยุทธ์ Market-Neutral (เป็นกลางต่อตลาด) ซึ่งหมายความว่าเป้าหมายหลักคือการสร้างผลตอบแทน ไม่ว่าราคาของ ETH จะอยู่ในเทรนด์ขาขึ้นหรือขาลงก็ตาม

แทนที่จะพึ่งพาการเพิ่มขึ้นของราคาเพียงอย่างเดียว กองทุนนี้เน้นสร้างผลตอบแทนอย่างต่อเนื่องในรูปแบบเหรียญ ETH

นักลงทุนจะฝากเงินทุนเข้ามาในกองทุนและได้รับผลตอบแทนเป็น ETH ทำให้ผู้ถือคริปโตระยะยาวสามารถเพิ่มจำนวนเหรียญของตัวเองได้เรื่อยๆ

4 เสาหลักของกลยุทธ์ประจำกองทุน

เพื่อให้ได้ผลตอบแทนตามเป้าหมาย ETH Alpha Fund ใช้ 4 องค์ประกอบสำคัญที่ทำงานร่วมกัน

1. การ Staking Ethereum

รากฐานของกองทุนนี้คือการทำ Staking บนเครือข่าย Ethereum โดยตรง

การล็อก ETH ไว้ในเครือข่าย Ethereum เพื่อช่วยรักษาความปลอดภัยของระบบ Consensus จะทำให้กองทุนได้รับรางวัลจากการเป็น Validator ตามปกติ

การ Staking ให้ผลตอบแทนพื้นฐานที่คาดเดาได้ โดยทั่วไปจะอยู่ที่ประมาณ 3% ถึง 4% ต่อปี ขึ้นอยู่กับกิจกรรมบนเครือข่าย

2. กลยุทธ์การเทรดออปชัน

เพื่อต่อยอดผลตอบแทนให้สูงกว่าอัตรา Staking พื้นฐาน กองทุนจึงนำกลยุทธ์ออปชันมาใช้

สัญญาออปชันช่วยให้เทรดเดอร์สามารถซื้อหรือขายประกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของราคา หรือสร้างรายได้จากความผันผวนของตลาดได้

การขายสัญญาออปชันช่วยให้กองทุนเก็บค่าธรรมเนียมออปชัน ซึ่งสร้างรายได้เพิ่มเติมได้ทั้งในตลาดช่วง Sideway และช่วงผันผวน

3. การทำอาร์บิทราจ

อาร์บิทราจคือการฉวยโอกาสจากส่วนต่างราคาเพียงเล็กน้อยของสินทรัพย์เดียวกัน บนกระดานเทรดหรือแพลตฟอร์มอนุพันธ์ที่แตกต่างกัน

ตัวอย่างเช่น หาก ETH มีราคาต่างกันเล็กน้อยระหว่างกระดานเทรด A กับกระดานเทรด B อัลกอริทึมอัตโนมัติจะซื้อบนกระดานที่ถูกกว่าและขายบนกระดานที่แพงกว่าทันที

การเทรดเหล่านี้มีความเสี่ยงจากทิศทางราคาในตลาดต่ำมาก เพราะมีการเปิดและปิดสถานะเกือบจะพร้อมๆ กัน

4. กลยุทธ์ Carry Strategy

กลยุทธ์ Carry มุ่งเก็บผลตอบแทนจากส่วนต่างเชิงโครงสร้างระหว่างตลาด Spot และตลาดสัญญาฟิวเจอร์ส หรือ Perpetual Derivatives

ในช่วงตลาดขาขึ้นหรือมีความคึกคัก ราคาฟิวเจอร์สมักจะสูงกว่าราคา Spot

การถือ ETH ตลาด Spot พร้อมกับเปิดสถานะ Short ในสัญญาฟิวเจอร์ส จะช่วยให้กองทุนได้รับค่า Funding Rate จากฝั่ง Long โดยไม่ต้องแบกรับความเสี่ยงจากทิศทางของราคา

คำว่า Market-Neutral หมายถึงอะไรกันแน่?

กลยุทธ์การลงทุนแบบ Market-Neutral พยายามขจัดความเสี่ยงภาพรวมของตลาด หรือที่เรียกว่าค่า Beta

หากราคาตลาดของ ETH ลดลง 20% กองทุนแบบ Market-Neutral จะมุ่งรักษาการสร้างผลตอบแทนในรูปของเหรียญไว้ โดยไม่ขาดทุนจากทิศทางราคาในส่วนที่มีการป้องกันความเสี่ยง

ลองจินตนาการถึงการเป็นเจ้าของบ้านเช่า แม้ราคาอสังหาริมทรัพย์ในภาพรวมจะผันผวน แต่กระแสรายได้จากค่าเช่าก็ยังคงแยกเป็นอิสระได้ในระดับหนึ่ง

อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรจำไว้ว่ากลยุทธ์ Market-Neutral ไม่ได้ทำให้การลงทุนไร้ซึ่งความเสี่ยง

เจาะลึกเป้าหมายผลตอบแทน: ข้อสมมติฐานและสถานการณ์ต่างๆ

Sygnum ตั้งเป้าหมายผลตอบแทนไว้ที่ 8% ถึง 10% ต่อปีในรูปของ ETH แต่สิ่งสำคัญที่ต้องตระหนักคือ ผลตอบแทนเป้าหมายนี้ไม่ได้มีการรับประกัน

การบรรลุเป้าหมายผลตอบแทนในกรอบนี้ ขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดและข้อสมมติฐานในการดำเนินงานหลายประการ:

• ผลตอบแทน Staking พื้นฐาน: รางวัลการ Staking จะต้องคงที่และอยู่ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในอดีต (3%–4%)
• ความผันผวนของตลาดอนุพันธ์: ความผันผวนในตลาดออปชันจะต้องสูงพอที่จะสร้างค่าธรรมเนียมออปชันที่น่าดึงดูดใจได้
• ค่า Funding Rate เป็นบวก: ตลาดฟิวเจอร์สต้องมีอัตรา Carry ที่เป็นบวกอย่างต่อเนื่อง ซึ่งขับเคลื่อนโดยความต้องการใช้เลเวอเรจที่มีอยู่อย่างต่อเนื่อง
• สภาพคล่องที่มีประสิทธิภาพ: สภาพคล่องในตลาดอนุพันธ์ต้องเพียงพอที่จะดำเนินการเทรดเพื่อป้องกันความเสี่ยงได้โดยไม่เกิด Slippage ที่รุนแรง

นี่คือตัวอย่างผลงานที่อาจแตกต่างกันไปตามสภาวะตลาดแบบต่างๆ:

• สถานการณ์เอื้ออำนวย (ตลาดคึกคักสูง): อุปสงค์ในตลาดอนุพันธ์ที่แข็งแกร่งและความผันผวนที่สูง อาจดันให้ผลตอบแทนจริงพุ่งไปแตะหรือทะลุกรอบบนของเป้าหมาย 8% ถึง 10% ได้
• สถานการณ์ปานกลาง (สภาวะตลาดปกติ): อัตรา Staking ที่สม่ำเสมอผสมผสานกับค่าธรรมเนียมออปชันปานกลาง จะให้ผลตอบแทนใกล้เคียงกับกรอบล่างของเป้าหมาย (8%)
• สถานการณ์ขาลง (ความผันผวนต่ำหรือตลาดซบเซา): หากปริมาณการซื้อขายลดลง ค่า Funding Rate กลายเป็นลบ หรือรางวัล Staking ลดลง ผลตอบแทนจริงก็อาจลดลงต่ำกว่า 8% อย่างมีนัยสำคัญ หรือเกิดภาวะขาดทุนชั่วคราวจากการดำเนินงานได้

ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องพิจารณา

แม้ผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนแบบจัดโครงสร้างจะช่วยให้สถาบันเข้าถึงผลตอบแทนในโลกคริปโตได้ แต่กลยุทธ์การลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลก็ยังคงมีความเสี่ยงในตัวมันเอง

ผลตอบแทนคริปโตไม่เหมือนกับบัญชีเงินฝากธนาคารทั่วไป เพราะไม่มีรัฐบาลคุ้มครอง และมีกลไกการทำงานที่แตกต่างออกไป

• ความเสี่ยงด้าน Smart Contract: โปรโตคอล Staking และระบบการเงินแบบไร้ศูนย์กลาง (DeFi) ต้องพึ่งพาโค้ดซอฟต์แวร์ ซึ่งอาจมีช่องโหว่ซ่อนอยู่ได้
• ความเสี่ยงด้านการส่งคำสั่งและสภาพคล่อง: กลยุทธ์อาร์บิทราจและออปชันพึ่งพาการส่งคำสั่งที่รวดเร็ว หากตลาดเกิดความผิดปกติก็อาจนำไปสู่ปัญหา Slippage ได้
• ความเสี่ยงด้านคู่สัญญา: การเทรดอนุพันธ์บนกระดานเทรดต้องพึ่งพาคู่สัญญาที่เป็นสถาบันและแพลตฟอร์มการซื้อขาย
• ความผันผวนของราคาเหรียญ: ผลตอบแทนที่ได้รับอยู่ในรูปของ ETH ซึ่งหมายความว่ามูลค่าเงินสกุลปกติ (USD) ของพอร์ตก็ยังคงผันผวนตามราคาตลาดของ Ethereum

ทำไมการได้รับผลตอบแทนเป็น ETH ถึงมีความสำคัญ?

สำหรับนักลงทุนสถาบันที่เน้นสะสมเหรียญในระยะยาว การได้รับผลตอบแทนเป็นเหรียญดั้งเดิมช่วยสร้างความได้เปรียบเชิงกลยุทธ์

แทนที่จะต้องแปลงกำไรกลับเป็นเงินสกุลปกติ การสะสม ETH โดยตรงจะช่วยให้นักลงทุนสามารถทบต้นจำนวนเหรียญคริปโตที่ถืออยู่ให้พอกพูนขึ้นได้

หาก Ethereum มีการเติบโตและถูกใช้งานมากขึ้นในระยะยาว การทบต้นจำนวนเหรียญที่ถืออยู่ก็อาจช่วยเพิ่มผลงานรวมของพอร์ตได้เมื่อเวลาผ่านไป

บริบททางประวัติศาสตร์และความจริงเกี่ยวกับผลตอบแทน

เมื่อสถาบันให้ความสนใจใน Ethereum มากขึ้น กองทุนอย่าง ETH Alpha Fund ของ Sygnum จึงสะท้อนถึงพัฒนาการที่เติบโตขึ้นของการบริหารจัดการสินทรัพย์คริปโต

นักลงทุนที่สนใจติดตามผลงานของสินทรัพย์อ้างอิง สามารถเข้าไปดูรายละเอียดตลาดได้ที่ bitkub.com/th/market/ETH

ผลตอบแทนในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือกลยุทธ์การลงทุน ไม่ได้เป็นสิ่งการันตีหรือเครื่องบ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต

สรุปส่งท้าย

ETH Alpha Fund ของ Sygnum ช่วยให้นักลงทุนสถาบันมีช่องทางที่เป็นระบบในการเข้าถึงการสร้างผลตอบแทนจาก Ethereum

ด้วยการรวมผลตอบแทน Staking เข้ากับกลยุทธ์เชิงปริมาณอย่างออปชัน อาร์บิทราจ และ Carry Strategy กองทุนนี้จึงมุ่งสร้างผลตอบแทนเป้าหมายที่ 8% ถึง 10% ในรูปของ ETH

เช่นเดียวกับผลิตภัณฑ์สินทรัพย์ดิจิทัลทั่วไป ผลตอบแทนย่อมขึ้นอยู่กับสภาพคล่องในขณะนั้น กิจกรรมในตลาดอนุพันธ์ และความปลอดภัยของ Smart Contract