อุปทาน Stablecoin เริ่มทรงตัว แต่ยอดการชำระเงินกลับพุ่งสูงขึ้น

พาราด็อกซ์ครั้งใหญ่ของ Stablecoin

ถ้าลองสังเกตข้อมูลตลาดคริปโตช่วงนี้ให้ดี คุณจะเห็นเทรนด์ที่น่าสนใจมากๆ ครับ เพราะอุปทานรวมของ Stablecoin แทบจะไม่เติบโตเลยในปีนี้ ซึ่งถ้ามองแค่ตัวเลขบนกระดาษ ก็อาจทำให้ดูเหมือนว่าการเติบโตหยุดชะงักไปแล้ว

ทว่า เบื้องหลังตัวเลขอุปทานรวมกลับเล่าเรื่องที่ต่างออกไปอย่างสิ้นเชิงครับ แม้จำนวนโทเค็นทั้งหมดที่ถูกเสกขึ้นมาจะยังคงทรงตัว แต่ปริมาณการชำระเงินจริงด้วยสินทรัพย์อิงดอลลาร์เหล่านี้กลับพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก

Circle ผู้ผู้ออกเหรียญ USD Coin (USDCUSDC+0.09%) ได้แสดงตัวอย่างที่ชัดเจนของเทรนด์นี้ในการอัปเดตผลประกอบการล่าสุด ผลลัพธ์ของบริษัทชี้ให้เห็นถึงความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้น ระหว่างจำนวนเงินดอลลาร์คงค้างกับการโอนเงินที่มีการใช้งานจริงบนเครือข่ายบล็อกเชน

เข้าใจอุปทาน ปะทะ ปริมาณการชำระเงิน

ถ้าอยากเข้าใจว่าทำไมช่องว่างนี้ถึงเกิดขึ้น ลองเปรียบเทียบกับโลกจริงง่ายๆ ดูครับ ลองจินตนาการถึงเมืองเล็กๆ แห่งหนึ่งที่มีธนบัตร 100 ดอลลาร์หมุนเวียนอยู่ 10 ใบ เงินจำนวนทั้งหมดนั้นก็คือ อุปทาน (Supply) ครับ

หากธนบัตรทั้ง 10 ใบนั้นถูกเก็บไว้ในกระเป๋าตลอดสัปดาห์ ปริมาณการชำระเงิน (Payment Volume) รวมก็เท่ากับศูนย์ แต่ถ้าชาวเมืองเปลี่ยนมือธนบัตร 10 ใบนั้นวันละ 20 ครั้งเพื่อจ่ายค่าสินค้าและบริการ ปริมาณการชำระเงินก็อาจสูงถึงหลายพันดอลลาร์เลยทีเดียว

นี่คือสิ่งที่เป็นอยู่เป๊ะๆ ในตลาด Stablecoin ตอนนี้ครับ จำนวนเงินดอลลาร์รวมอาจไม่ได้โตอย่างรวดเร็ว แต่โทเค็นที่มีอยู่เดิมกลับถูกเปลี่ยนมือหมุนเวียนเร็วกว่าเดิมมาก

• อุปทานรวม (Total Supply): จำนวนรวมทั้งหมดของโทเค็น Stablecoin ที่ถูกมิ้นท์ออกมาและหมุนเวียนอยู่ในปัจจุบัน
• ปริมาณการชำระเงิน (Payment Volume): มูลค่าดอลลาร์สะสมของการโอนเงินที่ถูกประมวลผลผ่านเครือข่ายบล็อกเชนในช่วงเวลาที่กำหนด
• ความเร็วในการหมุนเวียนของเงิน (Velocity of Money): ความถี่ที่เงินหนึ่งหน่วยถูกใช้ในการซื้อสินค้า บริการ หรือชำระการโอนในช่วงเวลาที่กำหนด

ผลประกอบการของ Circle สะท้อนอะไรให้เราเห็น?

รายงานทางการเงินล่าสุดของ Circle แสดงให้เห็นรูปแบบนี้ได้อย่างชัดเจน บริษัทรายงานตัวเลขกิจกรรมรวมและการชำระเงินที่แข็งแกร่ง แม้ในภาวะที่อุปทานหมุนเวียนของ USDC จะเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยก็ตาม

เทรนด์นี้บ่งชี้ว่าผู้ใช้งานกำลังใช้ Stablecoin เพื่อทำธุรกรรมอย่างจริงจัง มากกว่าการถือไว้เฉยๆ เป็นเงินออมสภาพคล่อง

ผลประกอบการล่าสุดของ Circle เป็นอีกหนึ่งตัวอย่างที่ชัดเจนของความขัดแย้งระหว่างจำนวนเงินดอลลาร์คงค้างกับกิจกรรมบนเครือข่ายบล็อกเชน

ทำไมการชำระเงินบนบล็อกเชนถึงพุ่งสูงขึ้น?

มีปัจจัยสำคัญหลายประการที่กำลังขับเคลื่อนการขยายตัวของการชำระเงินด้วย Stablecoin บนเครือข่ายต่างๆ อย่างต่อเนื่อง

• การโอนเงินข้ามพรมแดน: การโอนเงินระหว่างประเทศด้วย Stablecoin สามารถประมวลผลเสร็จสิ้นได้ในไม่กี่วินาที และมักจะมีค่าธรรมเนียมต่ำกว่าการโอนผ่านธนาคารแบบเดิมอย่างมาก
• การชำระเงินระหว่างธุรกิจ (B2B): ร้านค้าและองค์กรต่างๆ หันมาใช้ USDC ในการชำระเงินที่รวดเร็วได้ตลอด 24 ชั่วโมง โดยไม่ต้องรอทำการของธนาคาร
• ระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi): โปรโตคอลอัตโนมัติช่วยย้ายสภาพคล่องที่มีอยู่ระหว่างตลาดการกู้ยืมและแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบกระจายศูนย์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

การปรับเปลี่ยนมุ่งสู่การใช้งานจริง

ในวัฏจักรตลาดรอบก่อนๆ การเพิ่มขึ้นของอุปทาน Stablecoin มักถูกขับเคลื่อนโดยความต้องการของนักเทรดเพื่อเก็งกำไรในตลาดคริปโตเป็นหลัก

แต่สภาวะในปัจจุบันชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาด ความเร็วในการทำธุรกรรมที่สูงขึ้นแสดงว่าโทเค็นที่มีอยู่กำลังทำงานหนักขึ้น โดยทำหน้าที่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนอย่างแท้จริง มากกว่าที่จะจอดนิ่งอยู่เฉยๆ

ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องคำนึงถึง

แม้ว่าการใช้งานจริงจะเติบโตขึ้น แต่การถือครองและการใช้ Stablecoin ก็มีความเสี่ยงเฉพาะตัวที่ผู้ใช้ต้องพิจารณา

• ความโปร่งใสของเงินสำรอง: Stablecoin พึ่งพาการที่ผู้ออกเหรียญจะต้องรักษาเงินสำรองสกุลเงินฟิแอตให้เพียงพอ เพื่อรองรับการไถ่ถอนในอัตรา 1:1
• สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบ: กฎเกณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับผู้ให้บริการชำระเงินด้วยสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงมีการเปลี่ยนแปลงและพัฒนาอย่างต่อเนื่องทั่วโลก
• ความเสี่ยงด้านสมาร์ตคอนแทร็กต์และเครือข่าย: การทำธุรกรรมต้องพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชนและความปลอดภัยของโปรโตคอล

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลมิได้เป็นสิ่งบ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต ผู้ใช้งานควรพิจารณาสภาวะตลาดและปัจจัยความเสี่ยงอย่างรอบคอบก่อนเข้าร่วมทำธุรกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล

ข้อสรุปสำคัญ

ช่องว่างระหว่างอุปทาน Stablecoin กับปริมาณการชำระเงินแสดงให้เห็นว่า กิจกรรมบนบล็อกเชนกำลังเติบโตและมีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้น แม้การออกโทเค็นรวมจะยังคงนิ่ง แต่ความเร็วในการหมุนเวียนเงินที่สูงขึ้นก็พิสูจน์ว่าประโยชน์ในการใช้งานของ Stablecoin ในฐานะช่องทางการชำระเงินยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง