Peter Brandt มองผลตอบแทนพันธบัตร 30 ปี อาจแตะ 7%: ส่งผลอย่างไรต่อ BTC และตลาดหุ้น?

เกิดอะไรขึ้นกับผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ?

Peter Brandt เทรดเดอร์รุ่นเก๋าในตลาดการเงิน เพิ่งออกมาแชร์มุมมองที่น่าสนใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวครับ เขาเชื่อว่าการย่อตัวของผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ได้จบลงอย่างเป็นทางการแล้ว

Brandt มองว่า ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี มีโอกาสพุ่งขึ้นไปแตะ 6.5% ถึง 7.0% ได้เลย และเขาเห็นว่าการที่มันจะลดลงกลับไปต่ำกว่า 5.0% นั้นเป็นไปได้ยากมาก

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลก็คือ อัตราดอกเบี้ยที่รัฐบาลสหรัฐฯ ต้องจ่ายเพื่อกู้เงินในระยะยาวครับ พอผลตอบแทนตรงนี้สูงขึ้น ต้นทุนการกู้ยืมในระบบการเงินทั้งหมดก็มักจะสูงตามไปด้วย

เจาะลึกตัวเลขผลตอบแทนพันธบัตรล่าสุด

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปี อยู่ที่ประมาณ 5.35% ซึ่งยังต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนตุลาคมที่เคยไปแตะราว 5.67% อยู่เล็กน้อย

Brandt ชี้ว่า ผลตอบแทนลงไปทำจุดต่ำสุดที่ 5.22% ในช่วงที่ย่อตัวลงมา การดีดตัวกลับขึ้นหลังจากนั้นคิดเป็นแรงรีบาวด์ราวๆ 0.13%

ย้อนกลับไปช่วงฤดูร้อน ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ค่อยๆ ปรับตัวสูงขึ้นเรื่อยๆ จาก 4.83% ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ขยับขึ้นมาทะลุ 5.3% ภายในเดือนสิงหาคม

ปัจจัยอะไรที่กำลังดันให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น?

ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคกำลังดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น โดยรายงานเงินเฟ้อเดือนตุลาคมที่ออกมาสูงกว่าคาด เป็นตัวจุดชนวนการปรับตัวขึ้นในวันอังคาร ตามที่สำนักข่าว CNBC รายงาน

ในช่วงที่ตลาดกำลังขยับ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ก็พุ่งทะลุระดับ 5% ไปชั่วขณะด้วยเช่นกัน

ความคิดเห็นจาก Christopher Waller ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ยิ่งเพิ่มความคาดหวังว่านโยบายการเงินจะเข้มงวดขึ้น ส่งผลให้เทรดเดอร์มองว่ามีโอกาสสูงถึง 84% ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

ผลตอบแทน 7% ส่งผลต่อสินเชื่อบ้านและมูลค่าหุ้นอย่างไร?

ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น ส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราดอกเบี้ยกู้ยืมในชีวิตประจำวัน โดยดอกเบี้ยสินเชื่อบ้านพุ่งไปแตะราว 7% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสองปี ตอนที่ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีขยับเข้าใกล้ 5.5%

ถ้าผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี เดินหน้าต่อไปถึง 7% อัตราดอกเบี้ยบ้านก็อาจปรับตัวสูงขึ้นไปอีก ซึ่งจะกลายเป็นภาระทางการเงินที่หนักขึ้นสำหรับคนที่กำลังจะซื้อบ้าน

มูลค่าของตลาดหุ้นก็กำลังเจอแรงกดดันในลักษณะเดียวกัน โดย Antony Ghee นักวิเคราะห์จาก Merrill ระบุว่า การที่ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ทรงตัวเหนือ 5% ถือเป็นความเสี่ยงหลักระยะสั้นของตลาดหุ้น

ข้อมูลในอดีตจาก Macrotrends แสดงให้เห็นว่า ผลตอบแทนที่ 7% นั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ย 6.15% นับตั้งแต่ปี 1977 อย่างเห็นได้ชัด การไปถึงระดับนั้นจะทำให้เกิดการปรับราคาสินเชื่อบ้าน หนี้สินของบริษัทเอกชน และเกณฑ์อ้างอิงไร้ความเสี่ยงใหม่ทั้งหมด

ผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น มีความหมายอย่างไรต่อ Bitcoin?

เมื่อพันธบัตรรัฐบาลที่ไร้ความเสี่ยงให้ผลตอบแทนสูงขึ้น การจัดสรรเงินทุนในทุกตลาดก็อาจเปลี่ยนไป สินทรัพย์เสี่ยงสูงอย่างคริปโทเคอร์เรนซีจึงต้องแข่งกับผลตอบแทนที่การันตีโดยรัฐบาล

ล่าสุด Bitcoin (BTCBTC-1.59%) ซื้อขายกันใกล้ระดับ $73,820 ซึ่งสะท้อนการร่วงลง 11.7% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก BeInCrypto Markets โดยในเดือนตุลาคม BTC ขาดทุนไป 7% ในขณะที่ความสัมพันธ์แบบเดิมๆ ระหว่างพันธบัตรและน้ำมันฉีกออกจากกัน

ผลงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลลัพธ์ในอนาคต นักลงทุนสามารถติดตามข้อมูลตลาดแบบเรียลไทม์ได้ที่ Bitkub Market

การเคลื่อนไหวของรัฐบาลและการตอบรับของตลาด

เจ้าหน้าที่รัฐได้พยายามบรรเทาแรงกดดันในตลาดหนี้ระยะยาว โดย Scott Bessent รัฐมนตรีกระทรวงการคลังได้เพิ่มวงเงินรับซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็นสองเท่า เพิ่มเป็น 4 พันล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม แรงกดดันจากตลาดยังคงแข็งแกร่ง บริษัทการเงินอย่าง StoneX ให้ข้อสังเกตว่า ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปี ยังคงทะลุกลับขึ้นมาเหนือ 5.3% แม้ว่าจะมีโครงการรับซื้อคืนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นก็ตาม

สถานการณ์ในตลาดที่ต้องจับตาดู

การที่ตลาดจะปรับตัวรับคำทำนายผลตอบแทนพันธบัตรของ Peter Brandt อย่างไรนั้น ขึ้นอยู่กับว่าภาวะเศรษฐกิจในภาพรวมจะดำเนินไปทางไหน:

• กรณี A (สภาวะผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น): หากเงินเฟ้อยังคงฝังลึกและ Fed ยังคงขึ้นดอกเบี้ยต่อ ผลตอบแทนพันธบัตรก็อาจไปถึงช่วง 6.5% ถึง 7.0% ซึ่งมีแนวโน้มที่จะกดดันให้ต้นทุนการกู้ยืมยังสูงอยู่ และจำกัดการเติบโตของมูลค่าหุ้นกับคริปโทฯ
• กรณี B (เศรษฐกิจชะลอตัวและดอกเบี้ยเริ่มทรงตัว): หากตัวเลขเศรษฐกิจชะลอตัวลงและเงินเฟ้อเบาบางลง ความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยก็อาจลดลง ในเส้นทางนี้ ผลตอบแทนพันธบัตรก็อาจจะทรงตัวต่ำกว่า 5.5% ซึ่งช่วยลดความผันผวนของตลาดในทุกสินทรัพย์ได้