พรรคเดโมแครตเสนอร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดคริปโตฉบับใหม่

มีรายงานว่า ส.ส. พรรคเดโมแครตกำลังซุ่มทำร่างกฎหมายฉบับใหม่แบบจัดเต็ม เพื่อปรับโครงสร้างการกำกับดูแลตลาดคริปโทเคอร์เรนซีในสหรัฐฯ ใหม่ทั้งหมด หลังจากได้รับชัยชนะทางการเมืองในการเลือกตั้งกลางเทอม บรรดานักกฎหมายก็หันกลับมาขยายมาตรฐานการคุ้มครองผู้บริโภค พร้อมดึงบทบาทการกำกับดูแลหลักกลับมาให้หน่วยงานรัฐบาลกลางอย่างสำนักงาน ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) อีกครั้ง

ทำความเข้าใจข้อเสนอและจุดเริ่มต้น

รายงานจาก Eleanor Terrett นักข่าวสายคริปโต อ้างอิงแหล่งข่าวที่ใกล้ชิดกับเรื่องนี้อย่างน้อย 4 ราย ระบุว่า ส.ส. พรรคเดโมแครตกำลังหารือถึงแผนขยายข้อเสนอเดิมอย่างจริงจัง กรอบการทำงานใหม่นี้ต่อยอดมาจากร่างแก้ไขกฎหมาย CLARITY Act ปี 2025 ที่รู้จักกันในชื่อร่างกฎหมายว่าด้วยสิทธิของนักลงทุนและผู้บริโภคคริปโต ซึ่งเดิมดันโดย ส.ส. Maxine Waters

ร่างกฎหมายใหม่นี้พยายามรวบรวมข้อกำหนดหลายประการที่ ส.ส. Waters เคยเสนอไว้แต่ยังไม่ผ่าน รวมกับข้อเสนออื่นๆ ของเดโมแครตที่ ส.ส. รีพับลิกันเคยยอมรับก่อนการลงมติปิดอภิปรายที่ล้มเหลวในเดือนกุมภาพันธ์ การรวมไอเดียเหล่านี้เข้าด้วยกัน ทำให้นักกฎหมายหวังว่าจะสร้างร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดที่ครอบคลุมยิ่งขึ้นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล

การเปลี่ยนมือ: SEC vs. CFTC ใครจะได้คุม?

หนึ่งในจุดเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดในร่างกฎหมายนี้ คือเรื่องที่ว่าหน่วยงานใดจะได้เป็นผู้เล่นหลักในการกำกับดูแล ความพยายามออกกฎหมายในอดีตเคยเอียงไปทางให้คณะกรรมาธิการการค้าสัญญาล่วงหน้าสินค้าเกษตร (CFTC) เป็นผู้ดูแลหลักในตลาดสปอตคริปโต

อย่างไรก็ตาม แหล่งข่าวของ Eleanor Terrett ชี้ว่า ข้อเสนอใหม่นี้จะกลับทิศทางเดิม และจัดสมดุลการกำกับดูแลตามเขตอำนาจใหม่:

• สำนักงาน ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) จะได้รับขยายอำนาจในการกำกับดูแลตลาดคริปโตมากขึ้น
• คณะกรรมาธิการการค้าสัญญาล่วงหน้าสินค้าเกษตร (CFTC) จะลดบทบาทลงเมื่อเทียบกับข้อเสนอควบคุมตลาดสปอตครั้งก่อนๆ

กฎจริยธรรมสุดเข้มสำหรับเจ้าหน้าที่รัฐ

ร่างกฎหมายที่เสนอนี้ยังกำหนดข้อจำกัดด้านจริยธรรมที่เข้มงวดสำหรับเจ้าหน้าที่รัฐระดับสูง มีรายงานว่าร่างกฎหมายอาจรวมถึงกฎเกณฑ์เฉพาะที่จำกัดการซื้อขายคริปโตส่วนตัวและกิจกรรมทางธุรกิจของประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ รวมถึงผู้นำรัฐบาลกลางคนอื่นๆ

เงื่อนไขด้านจริยธรรมแบบนี้เคยเป็นประเด็นขัดแย้งใหญ่ในการถกเถียงครั้งก่อนๆ อันที่จริง ความเห็นที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับการกำกับดูแลเจ้าหน้าที่รัฐ ถือเป็นหนึ่งในชนวนหลักที่ทำให้ร่างกฎหมาย CLARITY Act ฉบับเดิมไม่สามารถเดินหน้าต่อในวุฒิสภาได้

ยกระดับการคุ้มครองผู้บริโภคและมาตรฐานการดำเนินงาน

เสาหลักสำคัญของร่างกฎหมายนี้เน้นไปที่การเสริมความคุ้มครองให้นักลงทุนรายย่อยทั่วไป กฎเกณฑ์ที่เสนอนี้จะกำหนดข้อบังคับการดำเนินงานหลายประการสำหรับศูนย์ซื้อขายคริปโตและผู้ให้บริการ:

• กฎการเก็บรักษาสินทรัพย์ที่เข้มงวดขึ้น: เพิ่มมาตรฐานการถือครองและปกป้องสินทรัพย์ดิจิทัลของลูกค้าโดยบริษัทต่างๆ
• การรับรอง Proof-of-Reserve รายเดือน: บังคับตรวจสอบเป็นประจำทุกเดือน เพื่อยืนยันว่าแพลตฟอร์มถือสินทรัพย์ครบตามจำนวนที่ติดค้างลูกค้าจริงๆ
• ประกันคุ้มครองสินทรัพย์คล้าย SIPC: มีตาข่ายรองรับความปลอดภัยให้เงินของลูกค้า คล้ายกับความคุ้มครองของ Securities Investor Protection Corporation ในโบรกเกอร์หุ้นดั้งเดิม
• บริการลูกค้า 24/7: กำหนดให้แพลตฟอร์มต้องมีฝ่ายบริการลูกค้าคอยดูแลตลอด 24 ชั่วโมง
• จำกัดการเทรดแข่งกับลูกค้า: ห้ามบริษัททำการซื้อขายแข่งกับลูกค้าของตัวเองอย่างเด็ดขาด

ความท้าทายของฝั่ง DeFi

แม้กฎระเบียบของศูนย์ซื้อขายจะเป็นหัวใจหลักของร่างกฎหมาย แต่ระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) อาจกลายเป็นสมรภูมิทางกฎหมายที่ยากที่สุด ตามความเห็นของ Tonya M. Evans นักยุทธศาสตร์กฎหมายคริปโต การกำกับดูแลโปรโตคอลแบบกระจายศูนย์มีความท้าทายเฉพาะตัว เพราะทำงานโดยไม่มีผู้บริหารแบบรวมศูนย์เหมือนธุรกิจทั่วไป

มีรายงานว่าเจ้าหน้าที่พรรคเดโมแครตระบุว่า โปรโตคอล DeFi อาจต้องปฏิบัติตามกฎการกำกับดูแลแบบตัวกลางดั้งเดิมเพื่อเปิดให้บริการอย่างถูกต้องตามกฎหมายในสหรัฐฯ หากนำมาใช้จริง แพลตฟอร์มแบบกระจายศูนย์จะต้องเริ่มยืนยันตัวตนและปฏิบัติตามมาตรฐานการดำเนินงานคล้ายกับโบรกเกอร์แบบรวมศูนย์

การต่อสู้ที่ดุเดือดที่สุดอาจอยู่ที่เรื่อง DeFi ซึ่งนักกฎหมายอาจพยายามผลักดันมาตรฐานตัวกลางแบบดั้งเดิมไปใช้กับโปรโตคอลแบบกระจายศูนย์

จุดเปลี่ยนทางการเมืองและผลกระทบจากการเลือกตั้งกลางเทอม

ทิศทางกฎหมายสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลเปลี่ยนไปอย่างเห็นได้ชัดหลังผลการเลือกตั้งกลางเทอมที่ผ่านมา ผลการเลือกตั้งนำไปสู่สิ่งที่นักวิเคราะห์บางคนอธิบายว่าเป็นการเปลี่ยนทิศทางทางการเมืองครั้งใหญ่ ซึ่งส่งผลต่อดุลอำนาจในรัฐสภา:

• ผลวุฒิสภา: พรรคเดโมแครตแย่งเก้าอี้เพิ่มได้ 7 ที่นั่ง ทำให้ครองเสียงข้างมาก 54 ต่อ 44 เสียงเหนือรีพับลิกัน
• ผลสภาผู้แทนราษฎร: คาดว่าพรรคเดโมแครตจะครอง 258 เก้าอี้ หลังจากพลิกชนะเพิ่มมา 42 ที่นั่ง

ส.ส. พรรครีพับลิกันบางคนได้มองข้ามข้อเสนอนี้ โดยมองว่าเป็นเพียงร่างกฎหมายเพื่อการส่งสัญญาณทางการเมืองที่มีโอกาสผ่านสภาน้อยมาก อย่างไรก็ตาม นักยุทธศาสตร์กฎหมาย Tonya M. Evans ชี้ให้เห็นว่า ร่างกฎหมายส่งสัญญาณเหล่านี้มักเป็นพิมพ์เขียวเริ่มต้นที่ค่อยๆ หล่อหลอมกฎหมายฉบับจริงในเวลาต่อมา

ในขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์ตลาดอย่าง Ash Crypto ได้เตือนว่า กฎหมายคริปโตฉบับสำคัญ รวมถึง CLARITY Act อาจเผชิญความล่าช้าออกไปอย่างน้อยสองปี เนื่องจากสภาต้องปรับตัวให้เข้ากับโครงสร้างทางการเมืองและลำดับความสำคัญของกฎหมายชุดใหม่

เรื่องนี้มีความหมายอย่างไรต่อผู้ใช้คริปโต

สำหรับผู้ถือคริปโตทั่วไป การหารือทางกฎหมายเหล่านี้สะท้อนถึงความพยายามอย่างต่อเนื่องในการรักษาสมดุลระหว่างนวัตกรรมตลาดกับความปลอดภัยของนักลงทุน แม้กฎเกณฑ์ที่เข้มงวดขึ้นอาจเพิ่มภาระด้านการปฏิบัติตามกฎหมายให้กับแพลตฟอร์ม แต่ฟีเจอร์อย่าง proof of reserves และการคุ้มครองสินทรัพย์ก็มีเป้าหมายเพื่อป้องกันปัญหาแพลตฟอร์มล้มละลาย ในขณะที่รัฐสภากำลังถกเถียงมาตรการเหล่านี้ ผู้ร่วมตลาดควรติดตามข่าวสารอย่างใกล้ชิด พร้อมตระหนักว่าสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงมีความเสี่ยงจากความเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบและความผันผวนของตลาด