Vitalik ปรับมุมมอง ETH สู่ Store of Value ท่ามกลางความไม่แน่นอนหลังเลือกตั้งสหรัฐฯ

บทใหม่ของเรื่องราวในโลกคริปโต

ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีไม่เคยขาดข่าวใหญ่ ล่าสุดมี 2 ประเด็นหลักที่ได้รับความสนใจอย่างมาก ได้แก่ Vitalik Buterin ผู้ร่วมก่อตั้ง EthereumETH-4.74% ออกมาพูดถึง ETH ในฐานะสินทรัพย์เก็บรักษามูลค่า (Store of Value) และภาพรวมตลาดที่กำลังประเมินผลกระทบจากการเลือกตั้งในสหรัฐฯ

ไม่ว่าคุณจะเป็นมือใหม่ในโลกสินทรัพย์ดิจิทัล หรือติดตามวงการนี้มานานหลายปี การเข้าใจการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจช่วยให้คุณมองเห็นภาพรวมได้ชัดขึ้นว่า ตลาดคริปโตอาจกำลังมุ่งหน้าไปทางไหนต่อ

Vitalik Buterin กับการปรับมุมมอง ETH สู่ Store of Value

เป็นเวลานานที่ผู้คนมองว่า Bitcoin (BTCBTC-1.20%) เปรียบเหมือนทองคำดิจิทัล หรือสินทรัพย์เก็บรักษามูลค่าเพื่อปกป้องความมั่งคั่งในระยะยาว ในทางกลับกัน Ethereum (ETH) ถูกมองว่าเป็นซูเปอร์คอมพิวเตอร์ไร้ศูนย์กลางระดับโลก ที่ออกแบบมาเพื่อรัน สมาร์ตคอนแทร็กต์ (Smart Contracts) และแอปพลิเคชันต่างๆ

อย่างไรก็ตาม ล่าสุด Vitalik Buterin ได้ชี้ให้เห็นถึงศักยภาพของ Ethereum ที่อาจทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์เก็บรักษามูลค่าได้เช่นกัน การปรับมุมมองครั้งนี้ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในการนำเสนอบทบาททางการเงินระยะยาวของโปรเจกต์

ทำไม ETH ถึงถูกมองว่าเป็น Store of Value ในตอนนี้?

การอัปเดตทางเทคนิคสำคัญหลายอย่างในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ได้เปลี่ยนโครงสร้างทางเศรษฐกิจของ Ethereum จนนำไปสู่มุมมองใหม่นี้:

• การเปลี่ยนผ่านสู่ Proof-of-Stake (The Merge): การเปลี่ยนจากการขุดที่ใช้พลังงานสูง มาเป็นการยืนยันธุรกรรมผ่านการ Staking ช่วยลดอัตราการสร้าง ETH ใหม่ลงอย่างมหาศาล
• การเผาค่าธรรมเนียม (EIP-1559): ค่าธรรมเนียมส่วนหนึ่งจากทุกธุรกรรมบน Ethereum จะถูกเผาทิ้งอย่างถาวร เมื่อมีการใช้งานเครือข่ายสูง อัตราการเผา ETH อาจมากกว่าการสร้างใหม่ จนเกิดภาวะอุปทานลดลง (Deflationary)
• ผลตอบแทนจากการ Staking: ผู้ใช้งานที่ล็อก ETH เพื่อช่วยดูแลความปลอดภัยของเครือข่ายจะได้รับผลตอบแทน ซึ่งเป็นแรงจูงใจในการถือครองสินทรัพย์ในระยะยาว

ให้นึกภาพตามเหมือนบริษัทที่ซื้อหุ้นคืน พร้อมกับจ่ายเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้น เมื่อปริมาณซัพพลายลดลง แต่ประโยชน์การใช้งานยังสูงอยู่ ฝ่ายที่สนับสนุนจึงมองว่า สินทรัพย์นี้อาจสามารถรักษามูลค่าได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ทำไมสาวก Bitcoin ถึงออกมาคัดค้าน

ไม่น่าแปลกใจที่มุมมองใหม่นี้จะโดนวิจารณ์จากกลุ่ม Bitcoin Maximalists ซึ่งเป็นนักลงทุนที่เชื่อมั่นว่า Bitcoin เป็นสินทรัพย์เก็บรักษามูลค่าแบบไร้ศูนย์กลางเพียงหนึ่งเดียวที่แท้จริง

กลุ่ม Bitcoin Maximalists โต้แย้งว่า โครงสร้างทางเศรษฐกิจของ Ethereum มีการเปลี่ยนแปลงบ่อยเกินไป โดยชี้ว่า Bitcoin มีเพดานซัพพลายที่ชัดเจนและแก้ไขไม่ได้ที่ 21 ล้านเหรียญ ในขณะที่นโยบายการเงินของ Ethereum ยังสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามการอัปเกรดโปรโตคอล

ความแน่นอนและคาดเดาได้คือหัวใจสำคัญของ Bitcoin เพราะสินทรัพย์เก็บรักษามูลค่าที่แท้จริง ต้องมีกฎเกณฑ์ที่ไม่เคยเปลี่ยน ไม่ว่าใครจะเป็นผู้เสนอการอัปเดตก็ตาม

ในขณะที่ผู้สนับสนุน Ethereum มองว่าความยืดหยุ่นและการอัปเดตได้เป็นจุดแข็ง แต่ฝั่งผู้คัดค้านกลับมองว่า การเปลี่ยนแปลงบ่อยครั้งอาจเป็นความเสี่ยงต่อการรักษามูลค่าในระยะยาว

การเลือกตั้งสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนของตลาด

นอกจากประเด็นถกเถียงเรื่องโปรโตคอลแล้ว ภาพรวมตลาดคริปโตรอบนี้ยังต้องรับมือกับผลกระทบจากการเลือกตั้งในสหรัฐฯ อีกด้วย เพราะการเมืองในประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่มีส่วนสำคัญในการกำหนดทิศทางตลาดการเงิน ซึ่งรวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัล

ความสัมพันธ์ระหว่างหน่วยงานกำกับดูแล ฝ่ายนิติบัญญัติ และอุตสาหกรรมคริปโตยังคงมีความซับซ้อน ผลการเลือกตั้งจะเป็นตัวกำหนดว่าใครจะได้เข้ามาคุมหน่วยงานกำกับดูแลสำคัญ เช่น ก.ล.ต. สหรัฐฯ (SEC) และคณะกรรมาธิการการค้าสัญญาล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC)

ประเมินฉากทัศน์ทิศทางการกำกับดูแล

นักวิเคราะห์ตลาดมักมองแนวทางการกำกับดูแลที่อาจเกิดขึ้นเป็น 2 ฉากทัศน์หลัก:

• ฉากทัศน์ A (กรอบการทำงานที่สนับสนุนนวัตกรรม): หากฝ่ายนิติบัญญัติออกแนวทางกำกับดูแลที่ชัดเจน และมีกฎหมายสนับสนุน Stablecoin รวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัล ความเชื่อมั่นของสถาบันอาจเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจช่วยส่งเสริมการเติบโตของตลาดในช่วง 12 ถึง 24 เดือนข้างหน้า อย่างไรก็ตาม ปัจจัยกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคอาจยังคงจำกัดการปรับตัวขึ้นได้
• ฉากทัศน์ B (แนวทางการบังคับใช้กฎหมายอย่างเข้มงวด): หากหน่วยงานกำกับดูแลยังคงเน้นการบังคับใช้กฎหมายอย่างเข้มงวดโดยไม่มีกฎหมายที่ชัดเจน ต้นทุนในการปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ของบริษัทต่างๆ อาจสูงขึ้น ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดความไม่แน่นอนในตลาดและความผันผวนของราคาในระยะสั้น

เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองต้องใช้เวลากว่าจะออกมาเป็นกฎหมายจริง สภาพแวดล้อมในระยะสั้นสำหรับธุรกิจคริปโตและนักลงทุนจึงยังคงมีความไม่แน่นอน

ทำความเข้าใจความเสี่ยงและกลไกตลาด

การลงทุนในตลาดคริปโตเคอร์เรนซีจำเป็นต้องเข้าใจว่า ราคาสามารถเคลื่อนไหวได้อย่างรวดเร็วทั้งสองทิศทาง แม้การเปลี่ยนแปลงกระแสข่าวหรือ Narrative ของสินทรัพย์อย่าง ETH หรือ BTC จะมีความสำคัญ แต่ปัจจัยมหภาคอย่างอัตราดอกเบี้ยและการกำกับดูแลก็มีอิทธิพลอย่างมากต่อการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัล มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลอย่างรอบคอบและประเมินระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของตนเองเสมอก่อนตัดสินใจทางการเงิน คุณสามารถตรวจสอบอัปเดตตลาดและราคาแบบเรียลไทม์ได้ที่ Bitkub Market

มองไปข้างหน้า: ประเด็นที่ต้องจับตา

เมื่ออุตสาหกรรมพัฒนาไปเรื่อยๆ เส้นแบ่งระหว่างสินทรัพย์เก็บรักษามูลค่ากับแพลตฟอร์ม สมาร์ตคอนแทร็กต์ ก็เริ่มคลุมเครือขึ้นเรื่อยๆ ลองจับตาดูว่าปริมาณการใช้งานเครือข่ายจะส่งผลต่อซัพพลายรวมของ Ethereum อย่างไรในระยะยาว รวมถึงการประกาศนโยบายที่กำลังจะเกิดขึ้นจากฝั่งวอชิงตัน

ทั้งสองปัจจัยนี้จะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดทิศทางบทต่อไปของโลกการเงินดิจิทัล