ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มูลค่าหายวูบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ หลังหุ้นกลุ่มเทคร่วงยกแผง

เกิดอะไรขึ้น? ทำไมวอลสตรีทถึงโดนเทขายหนักขนาดนี้

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างหนักในเช้าวันพฤหัสบดี โดยมูลค่าตลาดหายไปราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ภายในชั่วโมงแรกของการซื้อขาย หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและชิปนำทีมร่วงลง จากความกังวลเรื่องกฎระเบียบของรัฐเกี่ยวกับศูนย์ข้อมูล AI ความต้องการสมาร์ตโฟนที่ซบเซา และต้นทุนค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น

ดัชนี S&P 500 ดิ่งลง 1.8% ในช่วง 30 นาทีแรกของการซื้อขาย ลบกำไรที่ทำไว้ในวันพุธจนหมดสิ้น พอปิดตลาด S&P 500 ร่วงไป 3.5% ซึ่งเป็นการร่วงระหว่างวันหนักที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ขณะที่ Nasdaq ดิ่งลง 5.3% เข้าสู่ภาวะปรับฐาน (Correction) ซึ่งหมายถึงการร่วงลง 10% ขึ้นไปจากจุดสูงสุดล่าสุด ส่วน Dow Jones ลบไป 1,000 จุด และดัชนีกลุ่มชิปร่วงหนักถึง 11.2% ซึ่งเป็นการดิ่งลงในวันเดียวที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020

โปรดทราบว่า ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ทางการเงินหรือตลาดหุ้น ไม่ใช่สิ่งรับประกันผลลัพธ์ในอนาคต

เหตุผลที่ 1: ผลการเลือกตั้งมุ่งเป้าคุมการขยายศูนย์ข้อมูล AI

ชนวนเหตุหลักที่ดันให้ตลาดร่วง เกิดจากการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองในรัฐสำคัญหลังการเลือกตั้งกลางเทอมเมื่อวันอังคาร พรรคเดโมแครตชนะการเลือกตั้งทั้งสองสภา และคว้าเก้าอี้ผู้ว่าการรัฐในเทกซัส จอร์เจีย และโอไฮโอ ซึ่งผู้ว่าฯ ใหม่ทั้งสามท่านต่างหาเสียงด้วยนโยบายชะลอการเติบโตอย่างรวดเร็วของศูนย์ข้อมูลปัญญาประดิษฐ์ (AI)

• เทกซัส: Gina Hinojosa ว่าที่ผู้ว่าฯ คนใหม่ที่ชนะ Greg Abbott ให้สัญญาว่าจะระงับการสร้างศูนย์ข้อมูลแห่งใหม่ และยกเลิกเงินอุดหนุนจากรัฐให้ผู้พัฒนาในโครงการใหญ่ ซึ่งข้อมูลจาก Bloom Energy คาดว่าเทกซัสจะมีสัดส่วนความจุศูนย์ข้อมูลเกือบ 30% ของทั้งสหรัฐฯ ภายในปี 2028
• จอร์เจีย: Keisha Lance Bottoms ว่าที่ผู้ว่าฯ คนใหม่ ประกาศแผนชะลอโครงการชั่วคราวทั่วรัฐ เพื่อประเมินว่าการใช้พลังงานของศูนย์ข้อมูลส่งผลกระทบต่อค่าไฟฟ้าของประชาชนอย่างไร
• โอไฮโอ: Amy Acton ว่าที่ผู้ว่าฯ คนใหม่ เสนอให้ระงับโครงการใหม่ เว้นแต่ผู้พัฒนาจะตกลงจ่ายค่าโครงสร้างพื้นฐานระบบสาธารณูปโภคที่เกี่ยวข้องทั้งหมดเอง

ศูนย์ข้อมูลเหล่านี้คือผู้ซื้อรายใหญ่ของฮาร์ดแวร์ AI สมรรถนะสูงที่ผลิตโดยบริษัทอย่าง Nvidia, AMD และ Broadcom ดังนั้น ข้อจำกัดทางนโยบายในพื้นที่สำคัญเหล่านี้ จึงทำให้เขย่าความมั่นใจของนักลงทุนต่อความต้องการฮาร์ดแวร์ในอนาคต

"กลุ่มเทคต้องปรับตัวและหันมาเน้นการขยายตัวของ AI ในอัตราที่ชะลอตัวลง" Dan Ives นักวิเคราะห์หุ้นเทคจาก YorkVille Ives กล่าว

เหตุผลที่ 2: Qualcomm เผยรายได้ชิปมือถือดิ่งลง 26%

ปัจจัยสำคัญประการที่สองมาจากผลประกอบการของบริษัท โดย Qualcomm รายงานว่ารายได้จากชิปโทรศัพท์มือถือลดลง 26% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว เหลือ 5.14 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่วอลสตรีทคาดการณ์ไว้

ต้นทุนชิปหน่วยความจำที่สูงขึ้นดันให้ราคาสมาร์ตโฟนแพงขึ้น ข้อมูลจาก Counterpoint Research ระบุว่ายอดจัดส่งสมาร์ตโฟนทั่วโลกร่วงลง 20% ในไตรมาสเดือนกันยายน ดิ่งลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 14 ปี ส่งผลให้หุ้น Qualcomm ร่วงเกือบ 12% ในวันพฤหัสบดี เพิ่มแรงกดดันต่อตลาดชิปในภาพรวม

"...แนวโน้มอัตรากำไรดูแย่มาก" Stacy Rasgon นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Bernstein ระบุ

เหตุผลที่ 3: คนเริ่มกังขาเรื่องการทุ่มเงินสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI

แรงกดดันในตลาดสะสมมาพักหนึ่งแล้วก่อนถึงวันพฤหัสบดี โดยตลอดเดือนตุลาคม ดัชนี Nasdaq-100 สูญเสียมูลค่าตลาดไปราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ เนื่องจากผู้เล่นในตลาดเริ่มตั้งคำถามว่า การทุ่มเงินลงทุนมหาศาลใน AI จะสร้างรายได้ในระยะสั้นได้คุ้มค่าหรือไม่

ช่วงต้นสัปดาห์ หุ้นของ Oracle และ Marvell ปรับตัวลดลงหลังจากทั้งสองบริษัทเปิดเผยแผนระดมทุนมหาศาลเพื่อขยาย AI ขณะที่ Jim Cramer นักวิเคราะห์การเงินเคยชี้ว่า การเลือกตั้งกลางเทอมเป็นหนึ่งในสามปัจจัยสุ่มเสี่ยงที่จะยืดเวลาความผันผวนของหุ้นเทคออกไป

"ถ้าพูดกันตรงๆ ก็ต้องบอกว่าเป็นความผิดของ AI นั่นแหละ" Matthew Sigel หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ VanEck กล่าว

หุ้นตัวไหนร่วงหนักที่สุดบ้าง?

ผู้ผลิตชิปและบริษัทฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีต่างกอดคอร่วงหนักในช่วงเปิดตลาด:

• AMD: ดิ่งลงเกือบ 15%
• Micron Technology: ร่วงลงราว 15%
• Qualcomm: ลดลงเกือบ 12%
• Tesla: ปรับตัวลงประมาณ 10%
• Nvidia: ลดลงระหว่าง 7% ถึง 8%
• Broadcom: ร่วงลงเกือบ 5%

หุ้นกลุ่มความปลอดภัยไซเบอร์ก็ร่วงเช่นกัน โดย CrowdStrike และ Palo Alto Networks ปรับตัวลดลงราว 9% แรงเทขายยังลามไปตลาดต่างประเทศ โดยดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ร่วง 5.3% จากการดิ่งลงของยักษ์ใหญ่ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำอย่าง Samsung และ SK Hynix

การอัดฉีดสภาพคล่องของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ช่วยอะไรไหม?

ข้อมูลจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่ายอดเงินคงเหลือที่เฟดลดลงราว 1.14 แสนล้านดอลลาร์ ในช่วงระหว่างวันที่ 27 ตุลาคม ถึง 3 พฤศจิกายน ซึ่งเมื่อกระทรวงการคลังลดเงินสดสำรองลง ก็เท่ากับการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบธนาคารพาณิชย์

แม้ว่าสภาพคล่องในระบบธนาคารที่เพิ่มขึ้น มักช่วยหนุนราคาสินทรัพย์ในอดีต แต่การกระจายเงินรอบล่าสุดนี้กลับไม่สามารถหยุดการร่วงลงของตลาดหุ้นได้ เนื่องจากเงินส่วนใหญ่ถูกนำไปจ่ายภาระผูกพันตามปกติของรัฐบาล รวมถึงการชำระเงิน Medicare มูลค่า 8.7 หมื่นล้านดอลลาร์ในวันที่ 30 ตุลาคม ทั้งนี้ กระทรวงการคลังคาดว่ายอดเงินคงเหลือจะลดลงเหลือ 8.5 แสนล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี ก่อนจะขยับขึ้นไปที่ 1 ล้านล้านดอลลาร์ภายในเดือนมีนาคม

มุมมองและแนวโน้มสำหรับฝั่งเทคและคริปโต

นักวิเคราะห์ตลาดมีความเห็นต่างกันเกี่ยวกับแนวโน้มระยะยาวของโครงสร้างพื้นฐานเทคโนโลยี โดย Tom Lee หัวหน้าฝ่ายวิจัยจาก Fundstrat มองว่าการร่วงลงของหุ้น AI เป็นเพียงปฏิกิริยาของตลาดในระยะสั้น พร้อมชี้ว่าแต่ละรัฐอาจยังคงดึงดูดเงินลงทุนต่อไปภายใต้กรอบกฎหมายฉบับใหม่

ด้าน Cristiano Amon ซีอีโอของ Qualcomm ให้มุมมองอย่างระมัดระวังว่า ยอดขายสมาร์ตโฟน Android เริ่มทรงตัวแล้ว นอกจากนี้เขายังคาดการณ์ยอดขายกลุ่มศูนย์ข้อมูลของ Qualcomm ไว้ที่ 650 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสหน้า ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้

ความเคลื่อนไหวในตลาดหุ้นดั้งเดิมยังคงส่งผลกระทบถึงสินทรัพย์ดิจิทัลด้วย โดยผลวิเคราะห์จาก Deutsche Bank เคยระบุไว้ว่า หากหุ้นเทคสหรัฐฯ ซบเซาต่อเนื่อง อาจกระทบต่อบรรยากาศตลาดในวงกว้าง ทั้งตลาดหุ้น อัตราแลกเปลี่ยน และสินทรัพย์ดิจิทัลอย่าง Bitcoin (BTCBTC-5.45%) นักลงทุนจึงยังคงต้องจับตาดูตัวเลขเศรษฐกิจมหภาค รวมถึงข้อมูลการจ้างงานที่กำลังจะประกาศ เพื่อประเมินภาวะเศรษฐกิจในภาพรวม

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือตลาดการเงิน ไม่ใช่สิ่งชี้วัดผลลัพธ์ในอนาคต นักลงทุนควรประเมินสภาวะตลาดอย่างรอบคอบและคำนึงถึงความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น