Twenty One Capital เผยกำไร Bitcoin พันล้านดอลลาร์วูบหายไป 60%

กำไรบนสมุดบัญชีก้อนโตที่หดหายไปอย่างรวดเร็ว

Twenty One Capital บริษัทจากเทกซัส รายงานกำไรสุทธิไตรมาสที่ 3 เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาสูงถึง 1.087 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม กำไรทางเงินส่วนนั้นประมาณ 60% ได้มลายหายไปเรียบร้อยแล้ว

บริษัททำตัวเลขได้ขนาดนี้เพราะราคา BitcoinBTC-3.18% ปรับตัวขึ้นอย่างมากจนถึงวันที่ 30 กันยายน แต่หลังจากจบไตรมาส ราคา Bitcoin ก็ร่วงลง ส่งผลให้สินทรัพย์ทั้งหมดที่ถืออยู่ตอนนี้มีมูลค่าน้อยกว่าราคาทุนที่ซื้อมาประมาณ 700 ล้านดอลลาร์

กำไร 1 พันล้านดอลลาร์นี้มาจากไหน?

ถ้าอยากเข้าใจตัวเลขเหล่านี้ ต้องไปดูหลักการบัญชีของบริษัทในสหรัฐฯ ครับ ผู้กำกับดูแลกำหนดให้บริษัทต้องปรับมูลค่าตามราคาตลาด (Paper Value) ของคริปโตที่ถืออยู่ทุกไตรมาส นั่นแปลว่าบริษัทต้องรายงานกำไรหรือขาดทุน แม้จะไม่ได้ขายเหรียญออกไปเลยสักเหรียญเดียวก็ตาม

ลองนึกภาพเหมือนคุณถือครองบ้านสักหลังครับ ถ้าบ้านในหมู่บ้านของคุณมีราคาพุ่งขึ้นเป็นเท่าตัว ความมั่งคั่งบนกระดาษของคุณก็เพิ่มขึ้น แต่คุณยังไม่มีเงินสดในมือจริงๆ จนกว่าจะขายบ้านหลังนั้นออกไป

จากเอกสารที่แจ้งต่อทางการ ณ สิ้นเดือนกันยายน Bitcoin มีราคาแตะประมาณ 83,700 ดอลลาร์ต่อเหรียญ การเพิ่มขึ้นของราคานี้ทำให้มูลค่าทางบัญชีของ Bitcoin จำนวน 43,514 เหรียญที่ Twenty One Capital ถืออยู่ เพิ่มขึ้นถึง 1.093 พันล้านดอลลาร์

ในขณะเดียวกัน ธุรกิจหลักของบริษัทกลับไม่ได้สร้างรายได้เลย แถมบริษัทยังรายงานผลขาดทุนจากการดำเนินงานอยู่ที่ 4.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้อีกด้วย

Rapha Zagury ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ซึ่งเข้ามารับตำแหน่งต่อจาก Jack Mallers ที่ก้าวลงจากตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม ได้อธิบายความแตกต่างนี้ไว้อย่างชัดเจนในจดหมายถึงผู้ถือหุ้น

แต่กำไรจากสินทรัพย์ที่เราถืออยู่ ไม่เหมือนกับรายได้จากธุรกิจที่เราดำเนินงาน

ตอนนี้เหลือผลกำไรอยู่เท่าไหร่?

ตลาดคริปโตเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว และกำไรทางบัญชีก็เปลี่ยนแปลงได้ไวไม่แพ้กัน โดยเมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน ข้อมูลจาก BitcoinTreasuries ชี้ว่าเหรียญที่บริษัทถือครองอยู่มีมูลค่าเหลือราว 2.99 พันล้านดอลลาร์

ตัวเลขนั้นต่ำกว่ามูลค่าประเมินเมื่อวันที่ 30 กันยายน อยู่ประมาณ 653 ล้านดอลลาร์ พูดง่ายๆ คือ กำไรประมาณ 60% ที่ลงบันทึกไว้ในไตรมาส 3 ได้ระเหยหายไปบนกระดาษแล้ว

โดยรวมแล้ว Twenty One Capital ใช้เงินไปประมาณ 3.69 พันล้านดอลลาร์ในการเข้าซื้อ 43,514 Bitcoin และด้วยราคาปัจจุบันที่ลดลง ทำให้มูลค่าที่ถือครองอยู่ต่ำกว่าทุนเดิมประมาณ 700 ล้านดอลลาร์

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต คุณสามารถติดตามข้อมูลตลาดแบบเรียลไทม์ได้ที่ bitkub.com/th/market/BTC

ย้อนดูผลงานปี 2026 และผลกระทบต่อราคาหุ้น

กฎเกณฑ์ทางบัญชีมีทั้งข้อดีและข้อเสีย เพราะในช่วงต้นปี 2026 ราคา Bitcoin ที่ร่วงลง ส่งผลให้บริษัทต้องรายงานผลขาดทุนสุทธิสูงถึง 1.27 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองไตรมาสแรก

แม้ว่าจะได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในไตรมาสที่ 3 แต่ภาพรวมทั้งปีจนถึงตอนนี้ Twenty One Capital ก็ยังคงติดตัวแดงอยู่ 186.5 ล้านดอลลาร์

นักลงทุนต่างตอบรับรายงานผลประกอบการอย่างระมัดระวัง โดยหุ้นของบริษัท (XXI) ซื้อขายอยู่ที่ 4.97 ดอลลาร์ในช่วงเที่ยงวันศุกร์ ลดลง 0.6%

ระหว่างการแถลงผลประกอบการ Rapha Zagury ซีอีโอ ได้กล่าวว่า การซื้อหุ้นคืนเป็นทางเลือกที่ควรพิจารณาอย่างจริงจัง หากราคาหุ้น XXI ซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิที่ถือครองอยู่

อย่างไรก็ตาม เขายอมรับตามตรงว่าการคาดเดาทิศทางของตลาดนั้นเป็นไปไม่ได้เลย

"...เราไม่มีทางรู้เลยว่าราคาของ Bitcoin จะไปอยู่ที่จุดไหนในอีกหนึ่งปีข้างหน้า"

สิ่งที่เราน่าจะได้เห็นในไตรมาสที่สี่

เนื่องจาก Twenty One Capital ติดอันดับหนึ่งในบริษัทที่ถือครอง Bitcoin มากที่สุด งบการเงินของบริษัทจึงสะท้อนความผันผวนของราคาคริปโทเคอร์เรนซีโดยตรง

หาก Bitcoin ปิดสิ้นเดือนธันวาคมต่ำกว่าระดับ 83,700 ดอลลาร์ที่เคยบันทึกไว้ ณ วันที่ 30 กันยายน กฎเกณฑ์ทางบัญชีก็จะบีบให้บริษัทต้องบันทึกผลขาดทุนสุทธิอีกครั้งในไตรมาสที่สี่

ในทางกลับกัน หากมุมมองของตลาดและความต้องการของสถาบันผลักดันให้ Bitcoin กลับขึ้นไปยืนเหนือ 83,700 ดอลลาร์ได้ก่อนสิ้นปี บริษัทก็อาจจะบันทึกกำไรทางบัญชีเพิ่มเติมได้ อย่างไรก็ตาม หากความผันผวนของตลาดการเงินในวงกว้างหรือแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคฉุดให้ราคาปรับตัวลดลง ขาดทุนทางบัญชีก็อาจขยายตัวเพิ่มขึ้นไปอีก