Trump Media เผยซื้อ Bitcoin เพิ่ม 4,359 เหรียญ

Trump Media เผยยอดเข้าซื้อ Bitcoin ล็อตใหญ่

Trump Media & Technology Group (DJT) บริษัทแม่ของ Truth Social ได้เปิดเผยในรายงานงบการเงินเมื่อวันจันทร์ว่า บริษัทได้เข้าซื้อ Bitcoin (BTCBTC-1.83%) เพิ่มอีก 4,359 เหรียญ เข้าสู่งบการเงินในไตรมาสที่สาม

การซื้อเพิ่มครั้งล่าสุดนี้ทำให้สินทรัพย์คริปโตในคลังของบริษัทเพิ่มขึ้นเป็น 15,649 BTC ณ วันที่ 30 กันยายน อย่างไรก็ตาม เมื่อดูรายละเอียดในรายงานการเงินอย่างใกล้ชิดจะพบว่า เหรียญเกือบทั้งหมดถูกนำไปค้ำประกันไว้ ในขณะที่บริษัทกำลังเข้าใกล้กำหนดชำระหนี้ครั้งใหญ่

คำพูดของประธานาธิบดีทรัมป์ กับ จังหวะเวลาของบริษัท

การเปิดเผยข้อมูลนี้เกิดขึ้นเพียง 10 วัน หลังจากที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้แสดงความเห็นเชิงระมัดระวังเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล โดยเมื่อวันที่ 30 ตุลาคม ซึ่งเป็นวันหลังจากที่แฮกเกอร์ขโมยเงินไปราว 6.3 พันล้านดอลลาร์จากกระดานเทรด Binance ทรัมป์ได้เปิดเผยว่าเขาชอบวิธีการชำระเงินแบบดั้งเดิมมากกว่า

คุณก็รู้ วิธีแบบดั้งเดิมอย่างการเซ็นเช็ค... สิ่งพวกนี้มันต่างออกไป ผู้คนไม่เห็นตัวเงินกันอีกแล้ว ผมเลยรู้สึกมาตลอดว่ามันค่อนข้างอันตรายนิดหน่อย

แม้ประธานาธิบดีจะแสดงความเห็นเชิงระมัดระวัง แต่ Trump Media ได้เข้าซื้อ Bitcoin เสร็จสิ้นไปเรียบร้อยแล้วตั้งแต่ช่วงต้นไตรมาสที่สาม ก่อนหน้าคำพูดดังกล่าวของเขา

Trump Media เอาเงินจากไหนมาซื้อ?

ในระหว่างการแถลงผลประกอบการไตรมาสเมื่อวันจันทร์ Phillip Juhan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ได้ชี้แจงถึงที่มาของเงินที่ใช้ซื้อ 4,359 BTC ดังกล่าว

การซื้อครั้งนี้ใช้เงินจากการขายหุ้นใน BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) ซึ่งเป็นกองทุน Spot Bitcoin ETF ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล โดยการขายหุ้น ETF ดังกล่าว ทำให้ Trump Media เปลี่ยนจากการลงทุนทางอ้อม มาเป็นการถือครอง Spot Bitcoin โดยตรงในงบการเงิน

แล้ว Bitcoin ทั้ง 15,649 เหรียญ เก็บไว้ที่ไหนกันแน่?

แม้การถือครอง 15,649 BTC จะเป็นฐานสินทรัพย์ที่มหาศาล แต่รายงานชี้ว่าเหรียญเกือบทั้งหมดถูกล็อกไว้กับภาระผูกพันทางการเงิน เพราะจากจำนวนทั้งหมด มีเพียงประมาณ 3 Bitcoin เท่านั้นที่ไม่ติดภาระค้ำประกันและสามารถนำมาใช้งานได้เต็มที่ ณ วันที่ 30 กันยายน

ส่วนอีก 15,646 BTC ที่เหลือ ถูกนำไปวางไว้ในภาระผูกพัน 2 ส่วนด้วยกัน:

• 11,385.20 BTC ในโครงการออปชัน: ถูกวางเป็นหลักประกันให้แก่พันธมิตรผู้บริหารความเสี่ยง โดยภายใต้ข้อตกลง พันธมิตรมีสิทธิตามสัญญาที่จะนำเหรียญเหล่านี้ไปปล่อยกู้ต่อได้ตามต้องการ
• 4,260.73 BTC สำหรับค้ำประกันหุ้นกู้แปลงสภาพ: ถูกล็อกเพื่อค้ำประกันภาระหนี้หุ้นกู้แปลงสภาพดอกเบี้ย 0% สินทรัพย์เหล่านี้จะถูกจำกัดการใช้จนกว่าจะบรรลุเงื่อนไขเงินกู้ที่กำหนด หรือจนกว่าจะถึงเดือนพฤษภาคม 2028

เอกสารยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแลยังระบุอีกว่า มีการโอนย้าย 4,259 BTC ไปยัง Crypto.com เมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งเป็นจำนวนที่ใกล้เคียงกับยอดที่ใช้ค้ำประกันในสัญญาหุ้นกู้แปลงสภาพอย่างมาก

เส้นตายหนี้ 1 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 30 พฤศจิกายน

บททดสอบทางกลยุทธ์สำคัญที่ Trump Media กำลังเผชิญอยู่ที่โครงสร้างหนี้ โดยผู้ถือหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์มีสิทธิตามสัญญาที่จะเรียกร้องการชำระคืนด้วยเงินสดเต็มจำนวนในวันที่ 30 พฤศจิกายน

Scott Glabe ที่ปรึกษาฝ่ายกฎหมายระบุว่า จำนวนเงินสุดท้ายที่ผู้ถือหุ้นกู้จะเรียกร้องนั้น จะยังไม่ชัดเจนจนกว่าจะถึงสิ้นเดือนพฤศจิกายน

ณ วันที่ 30 กันยายน Trump Media รายงานว่ามีเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นอยู่ประมาณ 393 ล้านดอลลาร์ ในการรับมือกับส่วนขาดที่อาจเกิดขึ้น Kevin McGurn รักษาการ CEO ระบุว่า บริษัทตั้งใจจะใช้เงินสดที่มีและวงเงินสินเชื่อเพื่อชำระภาระผูกพัน แทนที่จะใช้วิธีการออกหุ้นใหม่

เราต้องการรักษา Bitcoin ของเราไว้ให้ได้มากที่สุด เพื่อดำเนินกลยุทธ์สร้างผลตอบแทนต่อไป และปล่อยให้สินทรัพย์นั้นได้ฟื้นตัว

ปัจจัยความเสี่ยงและสภาวะตลาด

การบริหารจัดการสินทรัพย์คริปโตที่ถูกนำไปค้ำประกันมีความเสี่ยงเฉพาะตัว ทั้งในเชิงการดำเนินงานและสภาวะตลาด รายงานของ Trump Media ได้รวมคำเตือนที่ชัดเจนเกี่ยวกับสถานการณ์เลวร้ายที่สุดที่อาจเกิดขึ้น:

• ความเสี่ยงจากการเรียกวางหลักประกันเพิ่ม (Margin Call): หากไม่สามารถปฏิบัติตามเงื่อนไขหลักประกันได้ พันธมิตรระดับสถาบันมีสิทธิที่จะเทขาย Bitcoin ที่นำมาค้ำประกันได้ทันทีโดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า
• ความไม่แน่นอนในการรีไฟแนนซ์: บริษัทได้เตือนว่า การรีไฟแนนซ์หนี้เดิมภายใต้เงื่อนไขที่ยอมรับได้นั้นไม่มีสิ่งรับประกัน

บริษัทรายงานกำไรในไตรมาสที่สามอยู่ที่ 409.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคำนวณจากมูลค่าสินทรัพย์ ณ วันที่ 30 กันยายน ขณะที่ Bitcoin มีราคาอยู่ที่ประมาณ $83,500 ทว่าตั้งแต่นั้นมา สภาวะตลาดได้เปลี่ยนแปลงไป โดย Bitcoin เทรดอยู่ที่ราวๆ $73,405 ซึ่งลดลงประมาณ 12% จากสิ้นไตรมาสที่สาม

ผลตอบแทนในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลมิได้เป็นสิ่งบ่งชี้หรือการรับประกันถึงผลตอบแทนในอนาคต นักลงทุนที่ต้องการตรวจสอบสถิติตลาดล่าสุดสามารถดูราคาเรียลไทม์ได้ที่ ตลาด BTC ของ Bitkub

ฉากทัศน์ตลาด: มองไปข้างหน้าสู่ช่วงสิ้นปี

ผลลัพธ์ของเส้นตายวันที่ 30 พฤศจิกายนที่จะถึงนี้ ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของผู้ถือหุ้นกู้และสภาวะตลาดโดยรวม:

• กรณีเชิงบวก: หากผู้ถือหุ้นกู้เลือกที่จะไม่เรียกร้องการชำระคืนด้วยเงินสดทันที หรือตกลงรีไฟแนนซ์ภายใต้ข้อตกลงที่ยืดหยุ่น Trump Media จะสามารถรักษาคลัง Bitcoin หลักไว้ได้ และดำเนินกลยุทธ์สร้างผลตอบแทนต่อไประหว่างรอราคาฟื้นตัว
• กรณีท้าทาย: หากผู้ถือหุ้นกู้ส่วนใหญ่เรียกร้องการไถ่ถอนด้วยเงินสดเต็มจำนวนพร้อมๆ กัน ในขณะที่ตลาดสินเชื่อตึงตัว บริษัทอาจต้องเผชิญกับข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง ซึ่งอาจบีบให้ต้องปรับเปลี่ยนการถือครองสินทรัพย์ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวน

ในสัปดาห์ข้างหน้านี้ จะได้รู้กันว่ากลยุทธ์การนำ Bitcoin ไปค้ำประกันของ Trump Media จะประสบความสำเร็จในการรับมือกับภาระหนี้สินที่กำลังจะมาถึงหรือไม่