Terawulf และ IREN เดิมพันครั้งใหญ่กับ AI ในวันที่รายได้ขุด Bitcoin หดหาย

การปรับเปลี่ยนครั้งใหญ่ จากการขุด Bitcoin สู่เทคโนโลยี AI

การขุด Bitcoin แบบเดิมเริ่มได้กำไรน้อยลงเรื่อยๆ สำหรับบริษัทมหาชนยักษ์ใหญ่ ด้วยเหตุนี้ บริษัทขุดเหมืองชั้นนำจึงเริ่มปรับเปลี่ยนกลยุทธ์หลักของธุรกิจอย่างสิ้นเชิง

บริษัทอย่าง Terawulf และ IREN กำลังย้ายโครงสร้างพื้นฐานพลังงานมหาศาลออกจากสายขุดคริปโต แล้วหันมาปล่อยเช่าพละกำลังประมวลผลประสิทธิภาพสูงให้กับบริษัทเทคโนโลยีฝั่งปัญญาประดิษฐ์ (AI) แทน

ลองจินตนาการถึงการรีโนเวทโรงงานอุตสาหกรรมเก่าให้กลายเป็นเทคฮับสุดล้ำ แม้สายส่งไฟฟ้าและตัวอาคารเดิมยังคงอยู่ แต่งานข้างในเปลี่ยนใหม่ทั้งหมด

Terawulf โชว์รายได้ Q3 พุ่งกระฉูด ผลักดันโดยการปล่อยเช่า AI

ในไตรมาส 3 ของปี 2026 Terawulf ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลจากสหรัฐฯ ทำรายได้รวมไปได้ถึง 76.2 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเติบโตขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตครั้งนี้คือการปล่อยเช่าศูนย์ข้อมูลประมวลผลประสิทธิภาพสูง (HPC) โดยรายได้จาก HPC พุ่งขึ้นไปถึง 63 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นราว 83% ของยอดขายรวมประจำไตรมาส

ในเวลาเดียวกัน รายได้จากการขุด Bitcoin แบบดั้งเดิมยังคงลดลงเมื่อคิดเป็นสัดส่วนของรายได้รวม เทรนด์นี้ตอกย้ำให้เห็นว่า Terawulf กำลังเร่งย้ายสายงานไปรองรับงานด้าน AI อย่างรวดเร็ว

ขาดทุนจากการดำเนินงานขยายตัว ผลจากต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานที่พุ่งสูง

แม้รายได้รวมจะเติบโตขึ้น แต่ Terawulf กลับต้องเผชิญแรงกดดันหนักด้านกำไรจากการดำเนินงาน โดยผลขาดทุนจากการดำเนินงานขยายตัวเป็น 88.2 ล้านดอลลาร์ใน Q3 2026 จาก 24.7 ล้านดอลลาร์ใน Q3 2025

สาเหตุหลักที่ทำให้ขาดทุนเพิ่มขึ้น มาจากค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และการทั่วไปที่สูงขึ้น จากการจ้างบุคลากรสายเทคนิคและขยายการดำเนินงานเพื่อสร้างโปรเจกต์ระดับมัลติไกกะวัตต์

นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยยังเพิ่มขึ้นอย่างมากจากการกู้หนี้ยืมสินเพิ่มและหุ้นกู้แปลงสภาพเพื่อระดมทุนในโครงการต่างๆ ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายรวมพุ่งขึ้นเป็นเท่าตัวแตะ 164.5 ล้านดอลลาร์ จาก 75.3 ล้านดอลลาร์เมื่อปีก่อน

ลุยสร้างศูนย์ข้อมูล AI ขนาดใหญ่

Terawulf กำลังทุ่มเงินลงทุนมหาศาลเพื่อขยายโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลในหลายพื้นที่สำคัญ:

• ศูนย์ข้อมูล Lake Mariner: มีกำลังการผลิตที่เปิดใช้งานแล้ว 102 เมกะวัตต์ (MW) ณ วันที่ 30 ก.ย. และอยู่ระหว่างการก่อสร้างอีก 336 MW ด้วยต้นทุนประมาณ 8 ถึง 10 ล้านดอลลาร์ต่อ MW
• วิทยาเขต Justified: เซ็นสัญญาเช่ายาว 20 ปีกับ Anthropic สร้างรายได้ตามสัญญาประมาณ 1.9 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมี Google ค้ำประกันวงเงินสินเชื่อให้
• วิทยาเขต Muskie: ขยายกำลังไฟฟ้าของพื้นที่ในเคนตักกี้แห่งนี้พุ่งแตะ 1 ไกกะวัตต์ (GW) เพื่อการเติบโตในระยะยาว

เพื่อจัดหาเงินทุนรองรับความต้องการเงินทุนเหล่านี้ Terawulf ปิดไตรมาสด้วยเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินสดที่มีภาระผูกพันรวม 2.4 พันล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ บริษัทยังได้ขายหุ้น 50.1% ในบริษัทร่วมทุน Abernathy เป็นเงินสดล่วงหน้า 250 ล้านดอลลาร์ แถมยังขยายวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนเพิ่มเป็น 400 ล้านดอลลาร์อีกด้วย

IREN เผยยอดการขุดร่วงหนัก ท่ามกลางการปรับเปลี่ยนทิศทางธุรกิจ

ด้าน IREN เหมืองขุดที่จดทะเบียนใน Nasdaq ก็กำลังเผชิญการปรับเปลี่ยนธุรกิจไปสู่การให้บริการ AI Cloud ในลักษณะเดียวกัน

ตามเอกสารที่ยื่นต่อ SEC สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 ก.ย. 2026 IREN ทำรายได้จากการขุด Bitcoin ไปได้ 28 ล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลง 58% จาก 67 ล้านดอลลาร์ใน Q2 และร่วงลงถึง 88% จาก 233 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ตัวเลขการดำเนินงานสำคัญสะท้อนการเปลี่ยนเป้าหมาย

ตัวเลขการดำเนินงานพื้นฐานของ IREN ชี้ให้เห็นชัดเจนว่าจุดโฟกัสหลักของบริษัทกำลังเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็วแค่ไหน:

• ปริมาณการผลิต Bitcoin: ร่วงลงเหลือ 402 BTCBTC+0.16% ในช่วงไตรมาส ลดลงจาก 2,039 BTC ในปีก่อนหน้า
• กำลังการขุดเฉลี่ย (Hashrate): ลดลงเหลือ 8.8 Exahash ต่อวินาที (EH/s) จาก 45.3 EH/s เมื่อเทียบแบบปีต่อปี
• คลังคริปโต Bitcoin: ไม่ถือครอง Bitcoin เลย ณ สิ้นเดือนกันยายน สะท้อนให้เห็นถึงกลยุทธ์การขายเหรียญที่ขุดได้ออกทันทีทุกวัน

IREN วางแผนว่าจะเปลี่ยนผ่านการดำเนินงานไปสู่ AI Cloud ให้เสร็จสิ้นเกือบทั้งหมดภายในวันที่ 31 ธ.ค. 2026 โดยคาดว่าจะมีกิจกรรมการขุดหลงเหลือเพียงเล็กน้อยเท่านั้นในปี 2027

รายได้ AI Cloud ขึ้นแท่นเส้นเลือดใหญ่ทางการเงิน

การปรับเปลี่ยนการดำเนินงานครั้งนี้ได้ยกเครื่องโครงสร้างทางการเงินรวมของ IREN ไปอย่างสิ้นเชิง

รายได้รวมประจำไตรมาสเติบโตขึ้น 66% จากไตรมาสก่อน แตะที่ 228 ล้านดอลลาร์ โดยมีแรงหนุนสำคัญจากรายได้ฝั่ง AI Cloud ที่ทำได้ 200 ล้านดอลลาร์ ซึ่งพุ่งขึ้นถึง 182% จากไตรมาสก่อนหน้า

บริษัทสามารถลดผลขาดทุนสุทธิประจำไตรมาสลงเหลือ 263 ล้านดอลลาร์ จาก 684 ล้านดอลลาร์ ส่วน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วพุ่งขึ้นเป็น 66 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 19 ล้านดอลลาร์ในงวดก่อน

IREN รายงานสินทรัพย์รวมอยู่ที่ 2.06 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ โดยบริษัทมีข้อตกลงกับลูกค้าระดับองค์กรชั้นนำ เช่น Nvidia, Microsoft และลูกค้ารายใหญ่อีก 13 ราย

ความผันผวนของตลาดและความคาดหวังของนักวิเคราะห์สถาบัน

การหันมาทำโครงสร้างพื้นฐาน AI Cloud ไม่ได้ช่วยปกป้องบริษัทจากความผันผวนของราคาในตลาดได้ทั้งหมด

เมื่อวันที่ 5 พ.ย. 2026 หุ้น IREN ดิ่งลง 17% ปิดที่ 18.03 ดอลลาร์ ท่ามกลางแรงเทขายในกลุ่มหุ้นเทคโนโลยีและ AI วงกว้าง

แม้ราคาจะร่วงลง แต่นักวิเคราะห์ในตลาดยังคงราคาเป้าหมายของหุ้น IREN ไว้ที่ 55 ดอลลาร์ โดยการคาดการณ์นี้อิงจากสมมติฐานว่า IREN จะอัปเกรดศูนย์ข้อมูลตามแผนได้สำเร็จและรักษาสัญญากับลูกค้าระดับองค์กรเอาไว้ได้

อย่างไรก็ตาม หากอุปสงค์ของ AI Cloud ชะลอตัวลง หรือการก่อสร้างโครงการต้องเผชิญกับความล่าช้าที่ไม่คาดคิด ผลงานของราคาหุ้นก็อาจปรับตัวลดลงไปอีกได้เช่นกัน

ทำไมการเข้าถึงพลังงาน ถึงเป็นตัวดันการเปลี่ยนผ่านจาก Crypto สู่ AI

ทำไมเหมืองขุด Bitcoin ถึงได้เปรียบในการก้าวเข้าสู่ธุรกิจ AI? คำตอบอยู่ที่ความพร้อมในการเข้าถึงพลังงานไฟฟ้า

ทั้งการขุด Bitcoin และการฝึกฝนโมเดล AI ต่างต้องพึ่งพาสายส่งไฟฟ้าขนาดใหญ่และระบบระบายความร้อนระดับพิเศษ ซึ่งในโลกเทคโนโลยีปัจจุบัน กำลังไฟฟ้าที่มั่นคงถือเป็นหนึ่งในทรัพยากรที่หาได้ยากที่สุด

บรรดาเหมืองขุดมีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและสายส่งไฟฟ้าแรงสูงที่ทรงมูลค่าอยู่ในมือ การจัดสรรทรัพยากรเหล่านั้นใหม่มาปล่อยเช่าฝั่ง AI จึงช่วยสร้างรายได้ภาคธุรกิจที่มั่นคงและยั่งยืนในระยะยาว

แม้การเปลี่ยนผ่านนี้จะให้โครงสร้างรายได้ค่าเช่าที่คาดการณ์ได้ง่ายขึ้น แต่ก็ต้องแลกมาด้วยการลงทุนก้อนใหญ่ล่วงหน้าและการบริหารจัดการหนี้สินอย่างต่อเนื่อง

คำเตือน: ผลตอบแทนในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือผลงานทางการเงินของบริษัทไม่ได้เป็นสิ่งการันตีผลลัพธ์ในอนาคต สภาวะตลาดสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว