Schroders เปิดตัวกองทุนตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่รูปแบบโทเคนบน Solana

สถาบันการเงินยักษ์ใหญ่ระดับโลกยังคงเดินหน้าสำรวจโลกของเทคโนโลยีบล็อกเชนอย่างต่อเนื่องครับ ล่าสุดมีข่าวใหญ่เมื่อ Schroders ยักษ์ใหญ่แห่งวงการบริหารจัดการสินทรัพย์ระดับโลกที่ดูแลสินทรัพย์มากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้นำกลยุทธ์การลงทุนในตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่เข้ามาสู่บล็อกเชน (Onchain) อย่างเป็นทางการแล้ว

งานนี้ Schroders ได้จับมือกับ Centrifuge ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่เชี่ยวชาญด้านการแปลงสินทรัพย์ในโลกจริงให้เป็นโทเคน (Real-World Asset หรือ RWA Tokenization) โดยทั้งสองได้ร่วมกันเปิดตัวกองทุนที่มีการบริหารจัดการแบบเชิงรุก (Actively Managed Fund) กองนี้บนบล็อกเชน SolanaSOL+3.10% ซึ่งนับเป็นอีกหนึ่งก้าวสำคัญในการเชื่อมกองทุนรวมแบบดั้งเดิมเข้าสู่ระบบนิเวศแบบกระจายศูนย์

ใครคือผู้เล่นหลักในความร่วมมือครั้งนี้?

เพื่อให้เข้าใจว่าทำไมข่าวนี้ถึงได้รับความสนใจทั้งจากฝั่งวอลล์สตรีทและชุมชนคริปโต เรามาทำความรู้จักกับ 3 ตัวละครหลักที่ทำให้โครงการนี้เกิดขึ้นจริงกันครับ

• Schroders: บริษัทจัดการสินทรัพย์ที่มีสำนักงานใหญ่ในลอนดอน และมีประวัติศาสตร์ยาวนานกว่าสองศตวรรษ ด้วยมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) มากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ Schroders จึงถือเป็นหนึ่งในสถาบันการเงินชั้นนำระดับโลกที่นำกลยุทธ์กองทุนพันธบัตรแบบเชิงรุกมาเปิดใช้งานบนเครือข่ายบล็อกเชนสาธารณะโดยตรง
• Centrifuge: โปรโตคอลทางการเงินที่ถูกออกแบบมาเพื่อเชื่อมสินทรัพย์ในโลกจริงเข้าสู่โลก Web3 โดย Centrifuge ทำหน้าที่จัดหาโครงสร้างทางกฎหมาย การปฏิบัติตามกฎระเบียบ เครื่องมือแปลงเป็นโทเคน และระบบสมาร์ทคอนแทร็กต์ที่จำเป็นในการนำตราสารหนี้และกองทุนแบบดั้งเดิมขึ้นมาอยู่บนบล็อกเชน
• Solana: แพลตฟอร์มบล็อกเชน Layer 1 ความเร็วสูง ที่โดดเด่นเรื่องค่าธรรมเนียมธุรกรรมที่ต่ำและการประมวลผลที่รวดเร็ว Solana ได้กลายเป็นเครือข่ายยอดนิยมสำหรับแอปพลิเคชันระดับสถาบันที่มองหาโครงสร้างพื้นฐานที่รองรับการขยายตัวได้ดี

ทำความเข้าใจ "ตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่ในรูปแบบโทเคน" แบบง่ายๆ

ถ้าคำว่า ตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets Debt) และ การแปลงเป็นโทเคน (Tokenization) ฟังดูซับซ้อน เรามาลองย่อยให้เข้าใจง่ายๆ กันครับ

ตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่ หมายถึง พันธบัตรหรือหุ้นกู้ที่ออกโดยรัฐบาลหรือบริษัทในกลุ่มประเทศกำลังพัฒนา เช่น ในละตินอเมริกา เอเชีย ยุโรปตะวันออก และแอฟริกา นักลงทุนมักให้ความสนใจสินทรัพย์เหล่านี้เพราะอาจให้ผลตอบแทนที่ต่างจากพันธบัตรในประเทศที่พัฒนาแล้ว อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์ประเภทนี้ก็มาพร้อมความเสี่ยงเฉพาะตัว เช่น ความผันผวนของสกุลเงินท้องถิ่น การเปลี่ยนแปลงทางการเมือง และความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้

ส่วนการแปลงเป็นโทเคน (Tokenization) คือกระบวนการเปลี่ยนสิทธิความเป็นเจ้าของในสินทรัพย์ให้กลายเป็นดิจิทัลโทเคนบนบล็อกเชน ลองนึกภาพตามง่ายๆ ว่าเหมือนเอกสารสิทธิ์แบบดิจิทัลที่สามารถบันทึก โอนย้าย และจัดการได้อย่างปลอดภัยผ่านสมาร์ทคอนแทร็กต์ครับ

เมื่อนำทั้งสองอย่างมารวมกัน กองทุนตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่ในรูปแบบโทเคน จะช่วยให้นักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมสามารถถือครองดิจิทัลโทเคนที่เป็นตัวแทนหน่วยลงทุนของกองทุนพันธบัตรแบบเชิงรุกได้ โดยไม่ต้องเสียเวลารอระบบเคลียริงแบบดั้งเดิมที่ใช้เวลาหลายวัน เพราะการบันทึกข้อมูลทั้งหมดสามารถทำได้โดยตรงบนสมุดบัญชีแบบเปิด

ทำไม "การบริหารกองทุนแบบเชิงรุกบนบล็อกเชน" ถึงมีความสำคัญ?

ในยุคแรก สินค้าทางการเงินที่ถูกแปลงเป็นโทเคนบนบล็อกเชนส่วนใหญ่มักเป็นกองทุนที่ลงทุนตามดัชนี (Passive Index) หรือเหรียญ Stablecoin ที่ตรึงมูลค่ากับเงินสกุลหลัก แต่กองทุนที่มีการบริหารจัดการแบบเชิงรุก (Active Fund) ทำงานต่างออกไปอย่างสิ้นเชิงครับ

ในกลยุทธ์แบบเชิงรุก ผู้จัดการกองทุนมืออาชีพจะคอยวิเคราะห์สภาวะตลาด ปรับสัดส่วนการลงทุนในพันธบัตร บริหารความเสี่ยง และคัดเลือกตราสารหนี้เป็นรายตัวอยู่เสมอเพื่อเป้าหมายการลงทุน การนำพอร์ตการลงทุนแบบเชิงรุกขึ้นมาอยู่บนบล็อกเชนจึงเป็นการพิสูจน์ว่า เทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถรองรับกลยุทธ์การลงทุนที่ซับซ้อนและยืดหยุ่นได้ ไม่ใช่แค่การถือสินทรัพย์ที่นิ่งอยู่เฉยๆ

ทำไม Schroders ถึงเลือก Solana และ Centrifuge?

การสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินระดับสถาบันบนบล็อกเชนสาธารณะ จำเป็นต้องอาศัยทั้งประสิทธิภาพการทำงานที่สูง และโครงสร้างด้านการปฏิบัติตามกฎหมายที่แข็งแกร่ง

Solana ได้รับการคัดเลือกเนื่องจากความสามารถในการรองรับธุรกรรมจำนวนมากและมีค่าธรรมเนียมที่ต่ำมาก สำหรับสินทรัพย์โทเคนที่ต้องมีการอัปเดตข้อมูล คำนวณผลตอบแทน หรือปรับสัดส่วนพอร์ตเป็นประจำ เครือข่ายที่มีประสิทธิภาพสูงจะช่วยรักษาประสิทธิภาพในการดำเนินงานได้อย่างมีประสิทธิผล

ในขณะเดียวกัน Centrifuge ก็นำเสนอโครงสร้างทางกฎหมายและเทคนิคเฉพาะทางที่จำเป็นสำหรับการแปลงสิทธิทางการเงินให้เป็นโทเคน ช่วยให้ผู้จัดการสินทรัพย์ยังคงปฏิบัติตามกฎระเบียบได้อย่างถูกต้อง แม้จะทำงานบนเครือข่ายบล็อกเชนสาธารณะก็ตาม

เทรนด์ใหญ่ของโลก: สินทรัพย์ในโลกจริง (RWAs)

การเปิดตัวกองทุนโดย Schroders สอดคล้องกับเทรนด์ระดับโลกที่กำลังให้ความสนใจเรื่อง Real-World Asset (RWA) Tokenization เป็นอย่างมาก สถาบันการเงินชั้นนำทั่วโลกต่างกำลังศึกษาแนวทางในการย้ายตราสารทางการเงินแบบเดิม เช่น พันธบัตรรัฐบาล หุ้นกู้เอกชน อสังหาริมทรัพย์ และกองทุนนอกตลาด ขึ้นมาอยู่บนสมุดบัญชีบล็อกเชน

ผู้ที่สนับสนุนการแปลงสินทรัพย์ RWA เป็นโทเคนได้ชี้ให้เห็นถึงข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างที่สำคัญหลายประการ:

• การชำระราคาที่รวดเร็วขึ้น: ธุรกรรมบนบล็อกเชนช่วยลดระยะเวลาในการชำระราคา เมื่อเทียบกับระบบเคลียริงแบบดั้งเดิมที่ต้องใช้เวลาหลายวัน
• ความโปร่งใสที่มากขึ้น: นักลงทุนสามารถตรวจสอบสินทรัพย์หนุนหลังและโครงสร้างกองทุนได้อย่างโปร่งใสบนสมุดบัญชีแบบเปิด
• การทำงานอัตโนมัติ: สมาร์ทคอนแทร็กต์ช่วยจัดการงานบริหารจัดการให้เป็นอัตโนมัติ เช่น การตรวจสอบตามกฎหมาย การอัปเดตบันทึก และการแจกจ่ายผลตอบแทน
• เปิดทำงานตลอดเวลา: เครือข่ายบล็อกเชนทำงานได้ตลอด 24 ชั่วโมง 7 วันต่อสัปดาห์ โดยไม่มีข้อจำกัดเรื่องเวลาทำการของธนาคาร

ข้อควรพิจารณาและปัจจัยความเสี่ยงที่สำคัญ

แม้ว่าการแปลงเป็นโทเคนจะนำนวัตกรรมทางเทคโนโลยีมาสู่การบริหารจัดการสินทรัพย์ แต่นักลงทุนยังคงต้องระมัดระวังความเสี่ยงที่มาพร้อมกับทั้งสินทรัพย์ดิจิทัลและการลงทุนในตลาดเกิดใหม่ด้วยเช่นกัน

ปัจจัยความเสี่ยงสำคัญที่ควรทำความเข้าใจ ได้แก่:

• ความเสี่ยงด้านสินเชื่อและตลาด: ตราสารหนี้ในตลาดเกิดไม่อาจได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหาภาค แรงกดดันจากเงินเฟ้อ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน และเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์
• ความเสี่ยงด้านเทคนิคและสมาร์ทคอนแทร็กต์: ผลิตภัณฑ์แบบ Onchain ทำงานบนโค้ดคอมพิวเตอร์ ดังนั้นช่องโหว่ทางเทคนิค บั๊กในสมาร์ทคอนแทร็กต์ หรือปัญหาความแออัดของเครือข่าย อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงในการดำเนินงานได้
• ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ: กรอบกฎหมายที่กำกับดูแลหลักทรัพย์ในรูปแบบโทเคนยังคงอยู่ระหว่างการพัฒนาและเปลี่ยนแปลงในหลายประเทศทั่วโลก
• ข้อพิจารณาด้านสภาพคล่อง: กองทุนในรูปแบบโทเคนยังคงอยู่ภายใต้กฎระเบียบด้านสภาพคล่องของกองทุนดั้งเดิม การตรวจสอบคุณสมบัตินักลงทุน และข้อจำกัดในการไถ่ถอนหน่วยลงทุน

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือกลยุทธ์การบริหารจัดการสินทรัพย์ไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลลัพธ์ในอนาคต นักลงทุนควรประเมินผลิตภัณฑ์ทางการเงินอย่างรอบคอบตามระดับความเสี่ยงที่ตนเองรับได้

มองไปข้างหน้า: การเชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมและบล็อกเชน

การเปิดตัวกองทุนตราสารหนี้ตลาดเกิดใหม่ในรูปแบบโทเคนของ Schroders บน Solana ผ่าน Centrifuge แสดงให้เห็นถึงจุดตัดที่กำลังเติบโตระหว่างการบริหารจัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและเทคโนโลยีบล็อกเชนสาธารณะ

ในขณะที่ผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมยังคงเดินหน้าทดสอบโซลูชันสินทรัพย์ในโลกจริง บล็อกเชนสาธารณะก็เริ่มถูกมองว่าเป็นโครงสร้างพื้นฐานยุคใหม่สำหรับตลาดการเงินระดับโลก สำหรับผู้ที่สนใจติดตามข้อมูลตลาดคริปโทเคอร์เรนซี สามารถตรวจสอบข้อมูลอัปเดตแบบเรียลไทม์ได้ที่ ตลาดซื้อขาย SOL บน Bitkub ควบคู่ไปกับการติดตามความก้าวหน้าด้านกฎระเบียบและเทคโนโลยีอย่างใกล้ชิด