ปีเตอร์ ชิฟฟ์ ออกมาแซะต้นทุน Bitcoin ของบริษัท Strategy

ปีเตอร์ ชิฟฟ์ จุดประเด็นถกเถียงรอบใหม่ เรื่องต้นทุน Bitcoin ของ Strategy

ปีเตอร์ ชิฟฟ์ นักลงทุนสายทองคำชื่อดัง ได้โพสต์ข้อความเชิงประชดประชันถึงสาวก Bitcoin อีกครั้ง หลังราคาในตลาดปรับตัวลดลงมาจนใกล้กับราคาซื้อเฉลี่ยของบริษัท Strategy

บริษัท Strategy ภายใต้การนำของ ไมเคิล เซย์เลอร์ ได้สะสม Bitcoin เข้าคลังองค์กรจนมากที่สุดในโลกตลอดช่วง 6 ปีที่ผ่านมา แต่การย่อตัวของตลาดคริปโตล่าสุด ได้ฉุดให้ราคา Bitcoin ดิ่งลงมาใกล้กับต้นทุนเฉลี่ยของบริษัทซึ่งอยู่ที่ประมาณ 75,500 ดอลลาร์ต่อ BTCBTC+0.36%

การที่ราคาลงมาเท่า "ต้นทุนเฉลี่ย" หมายความว่าอย่างไร?

เพื่อให้เข้าใจสิ่งที่ชิฟฟ์ต้องการสื่อ เราต้องมาทำความเข้าใจคำว่า cost basis หรือต้นทุนเฉลี่ยกันก่อน ลองจินตนาการว่าเราค่อยๆ ทยอยซื้อสินทรัพย์ในราคาที่แตกต่างกันไป ต้นทุนเฉลี่ยก็คือราคากลางที่เราจ่ายไปต่อหนึ่งเหรียญจากการซื้อทั้งหมดนั่นเอง

เมื่อราคาตลาดของสินทรัพย์ร่วงลงมาเท่ากับต้นทุนเฉลี่ย นักลงทุนก็อยู่ในจุดเท่าทุน พอดี แม้ทางทฤษฎีจะยังไม่ได้ขาดทุนจริง แต่กำไรที่เคยมีบนหน้าจอก็หายไปชั่วคราว

สำหรับ Strategy การทยอยซื้ออย่างต่อเนื่องมาตลอด 6 ปี ทำให้ได้ราคาซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 75,500 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ชิฟฟ์จึงใช้จังหวะนี้ตั้งคำถามว่า โมเดลการเก็บ Bitcoin ในคลังองค์กรระยะยาวของ ไมเคิล เซย์เลอร์ นั้น ได้ผลลัพธ์ตามที่เคยคาดหวังไว้จริงหรือเปล่า

ศึกถกเถียงระหว่าง ทองคำ vs. Bitcoin จุดติดอีกครั้ง

ชิฟฟ์ ซึ่งเป็นผู้ที่วิพากษ์วิจารณ์สินทรัพย์ดิจิทัลมาโดยตลอด และมักจะมองว่า Bitcoin ไม่ใช่สินทรัพย์รักษามูลค่าที่ดี ได้ออกมาโต้แย้งว่า โลหะมีค่าแบบดั้งเดิมน่าจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าในช่วงเวลาเดียวกัน

จากคำอ้างของชิฟฟ์ หากเปลี่ยนเงินทุนของบริษัทไปซื้อทองคำในช่วง 6 ปีที่ผ่านมา มูลค่าการลงทุนก็น่าจะเพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัวไปแล้ว นอกจากนี้เขายังชี้ให้เห็นว่า เซย์เลอร์เคยพูดถึงเป้าหมายผลตอบแทนต่อปีที่ราวๆ 30% ซึ่งชิฟฟ์มองว่าต้องเผชิญกับความท้าทายอย่างมากในช่วงที่ตลาดเป็นขาลง

ชิฟฟ์อ้างว่าการลงทุนในทองคำแทน Bitcoin น่าจะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าตลอดระยะเวลา 6 ปี ซึ่งเป็นการจุดกระแสการถกเถียงเรื่องสินทรัพย์รักษามูลค่าขึ้นมาอีกครั้ง

วิเคราะห์กลไกตลาดและมุมมองระยะยาว

แม้ชิฟฟ์จะยังคงคลางแคลงใจ แต่นักลงทุนหลายคนในตลาดยังคงมองทิศทางระยะยาวของ Bitcoin ต่างออกไป ฝั่งที่สนับสนุนชี้ว่า อุปทานที่ถูกจำกัดไว้เพียง 21 ล้านเหรียญและการยอมรับที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก เป็นปัจจัยสำคัญที่จะช่วยหนุนอุปสงค์ในอนาคต

หากการยอมรับจากสถาบันขยายตัวต่อเนื่อง และมีเงินทุนไหลเข้า spot ETF อย่างสม่ำเสมอ นักวิเคราะห์บางส่วนมองว่า Bitcoin อาจมีแรงส่งให้ราคาปรับตัวขึ้นได้ในกรอบ 6 ถึง 12 เดือนข้างหน้า ในทางกลับกัน หากแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคเพิ่มขึ้น หรือมีเงินไหลออกจาก ETF เร็วขึ้น ราคาก็อาจเผชิญกับการย่อตัวลงอีกรวมถึงมีความผันผวนที่สูงขึ้นได้

สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้คือ ผลงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรืองบการเงินของบริษัท ไม่ใช่สิ่งยืนยันถึงผลลัพธ์ในอนาคต ความผันผวนของราคาชั่วคราวสามารถเกิดขึ้นได้อย่างรวดเร็วตามสภาวะตลาดโดยรวม

มองไปข้างหน้า: กลยุทธ์การบริหารคลังขององค์กร

แนวทางการสะสมต่อเนื่องของ Strategy ได้สะท้อนให้เห็นถึงสองปรัชญาทางการเงินที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง นักลงทุนสายดั้งเดิมมักจะเลือกทองคำเพราะมีความผันผวนของราคาที่ต่ำกว่า ในขณะที่สายสินทรัพย์ดิจิทัลยอมรับความผันผวนในระยะสั้นเพื่อแลกกับโอกาสเติบโตในระยะยาว

เมื่อตลาดเคลื่อนตัวไปตามวัฏจักร การตัดสินใจบริหารคลังองค์กรและกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงในสินทรัพย์ ก็จะยังคงเป็นหัวข้อสำคัญที่นักลงทุนทั่วโลกให้ความสนใจต่อไป