JPMorgan คาดการณ์ Bitcoin ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 10% ต่อปี

ทาง JPMorgan Asset Management ได้บรรจุ BitcoinBTC-5.69% เข้าไปในการคาดการณ์การลงทุนระยะยาวแล้วครับ โดยประเมินว่าสินทรัพย์ดิจิทัลนี้อาจให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี (CAGR) สูงถึง 10% ในช่วง 10 ถึง 15 ปีข้างหน้า

Bitcoin เทียบกับสินทรัพย์ดั้งเดิมแล้วเป็นยังไงบ้าง?

จากรายงานวิจัยตลาดทุนระยะยาวเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม (อ้างอิงข้อมูล ณ 30 กันยายน) พบว่า Bitcoin ครองแชมป์สินทรัพย์ที่มีการคาดการณ์ผลตอบแทนต่อปีสูงที่สุด จากทั้งหมดกว่า 200 สินทรัพย์หลักที่นำมาประเมิน

เพื่อให้เห็นภาพชัดขึ้น JPMorgan มองว่าหุ้นใหญ่ในสหรัฐฯ จะทำผลตอบแทนได้ 7.5% ต่อปี ส่วนหุ้นนอกตลาด (Private Equity) อยู่ที่ 9.8% ขณะที่พอร์ตมาตรฐานแบบหุ้น 60% พันธบัตร 40% ได้ราว 7% และทองคำอยู่ที่ 5.5%

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขคาดการณ์ระยะยาวนี้อิงกับสภาวะตลาดเฉพาะอย่างมาก ทั้งการยอมรับที่เติบโตต่อเนื่องและสภาพคล่องที่เอื้ออำนวย หากนโยบายเศรษฐกิจมหภาคเปลี่ยนแปลง หรือกฎระเบียบเข้มงวดขึ้น ผลตอบแทนที่เกิดขึ้นจริงอาจต่ำกว่านี้มากหรือติดลบได้

Grayscale ชี้ นี่คือก้าวสำคัญของนักลงทุนสถาบัน

Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยจาก Grayscale Investments ได้ระบุเมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายนว่า การที่ JPMorgan ดึง Bitcoin เข้าไปรวมในการคาดการณ์ปี 2027 ถือเป็นก้าวสำคัญที่สะท้อนถึงการยอมรับจากฝั่งสถาบัน

ผลตอบแทนทบต้น 10% ต่อปีที่คาดการณ์ไว้นี้ สูงกว่าสินทรัพย์ประเภทอื่นทั้งหมด แถมความสัมพันธ์ (Correlation) กับหุ้นใหญ่สหรัฐฯ ยังอยู่ที่เพียง 33% ซึ่งต่ำกว่าหุ้นต่างประเทศ หุ้นกู้เอกชน และเฮดจ์ฟันด์เสียอีก

ตัวเลขความสัมพันธ์ 33% กับหุ้นใหญ่สหรัฐฯ สะท้อนว่าราคา Bitcoin มักจะเคลื่อนไหวอย่างเป็นอิสระจากหุ้นดั้งเดิม ถ้าเทียบกับทองคำ ทองคำมีความสัมพันธ์ต่ำกว่านั้นอีก แต่ก็มาพร้อมผลตอบแทนคาดการณ์ที่ต่ำกว่า อยู่ที่ 5.5%

ความผันผวนสูง ทำให้วางแผนพอร์ตได้ยากขึ้น

นอกจากผลตอบแทนคาดการณ์ 10% แล้ว JPMorgan ยังประเมินความผันผวนต่อปีของ Bitcoin ไว้สูงถึง 55% ระดับความเสี่ยงที่สูงนี้ทำให้ผู้จัดการกองทุนสถาบันวางโมเดลจัดพอร์ตได้ซับซ้อนยิ่งขึ้น

เนื่องจากรูปแบบความสัมพันธ์ที่ยังไม่แน่นอน JPMorgan จึงเลือกที่จะแยก Bitcoin ออกจากเมทริกซ์ความแปรปรวนเกี่ยวเนื่องหลัก โดยนักวิเคราะห์จัดให้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์เพื่อการเก็งกำไรที่ผูกอยู่กับนโยบายผ่อนคลายทางการเงิน กฎระเบียบ อัตราการยอมรับใช้งาน และสภาพคล่องโดยรวมของตลาด

การคาดการณ์ผลงานของ Bitcoin ถือว่ามีความเฉพาะตัวมาก เพราะไม่มีการสร้างกระแสเงินสดเหมือนสินทรัพย์ของบริษัททั่วไป

สถาบันใหญ่ๆ แนะนำให้จัดสรรคริปโตอย่างไร?

เหล่าสถาบันการเงินได้ให้คำแนะนำเกี่ยวกับการจัดสรรสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ในพอร์ตการลงทุนรวม ดังนี้ครับ:

• BlackRock (คำแนะนำเดือนมิถุนายน): แนะนำให้แบ่งสัดส่วน Bitcoin ที่ 1% ถึง 2% เพื่อช่วยกระจายความเสี่ยง โดยเตือนว่าหากถือในสัดส่วนที่มากกว่านี้ อาจเพิ่มความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตอย่างมีนัยสำคัญ
• Bank of America (คำแนะนำเดือนธันวาคม 2025): สนับสนุนการจัดสรรสินทรัพย์ดิจิทัลที่ 1% ถึง 4% สำหรับลูกค้าการบริหารความมั่งคั่งที่รับความผันผวนของราคาได้ ผ่านทาง Merrill, BofA Private Bank และ Merrill Edge
• Grayscale Model Portfolios (14 กันยายน): เปิดตัว 4 กลยุทธ์พอร์ตจำลองที่สร้างจากผลิตภัณฑ์กองทุนคริปโต (ETPs) โดยมีการปรับสมดุลพอร์ตทุกไตรมาส และจำกัดสัดส่วนสินทรัพย์เดี่ยวไม่เกิน 40%

นักลงทุนที่กำลังพิจารณาจัดสรรเงินลงทุนในคริปโตควรรู้ว่า ผลตอบแทนในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัล ไม่ได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนในอนาคต