Ethereum ETF เงินไหลออกกว่า 200 ล้านดอลลาร์ หลังอุปสงค์เริ่มชะลอตัว

ความสนใจของนักลงทุนสถาบันที่มีต่อกองทุน Spot EthereumETH-1.97% ETF ในสหรัฐฯ ดูเหมือนจะเริ่มแผ่วลงแล้วครับ โดยในวันที่ 6 ตุลาคม กองทุนเหล่านี้มีเงินทุนไหลออกสุทธิวันเดียวสูงถึง 201.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งนับเป็นการถอนเงินออกต่อวันที่มากที่สุดตั้งแต่ช่วงกลางเดือนกันยายน

การไหลออกครั้งใหญ่นี้ถือเป็นการถอนเงินสุทธิติดต่อกันเป็นวันที่ 6 แล้วครับ และหากรวมตลอดช่วง 6 วันที่ผ่านมา เงินทุนไหลออกรวมทั้งหมดพุ่งสูงถึง 407.8 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลการติดตามของ SoSoValue

เงินไหลออกจาก ETF รอบนี้หนักแค่ไหน?

แนวโน้มเงินไหลออกรอบนี้เริ่มขึ้นตั้งแต่วันที่ 29 กันยายน ทำให้กลายเป็นช่วงเวลาที่ Ethereum ETF มีเงินไหลออกต่อเนื่องยาวนานที่สุด นับตั้งแต่เคยเกิดขึ้น 9 วันติดในช่วงวันที่ 17 ถึง 30 มิถุนายน

ภาพรวมรอบนี้ต่างจากสัปดาห์ก่อนหน้าอย่างสิ้นเชิงเลยครับ เพราะก่อนหน้าที่จะเกิดการไหลออกระลอกนี้ Spot Ethereum ETF เพิ่งดึงดูดเงินเข้ามาได้ถึง 850.8 ล้านดอลลาร์จากการเป็นบวกติดต่อกัน 7 วัน แต่การถอนเงินล่าสุดนี้ได้ลบหายเงินทุนที่เคยไหลเข้ามาล่วงหน้าไปเกือบครึ่งหนึ่งเลยทีเดียว

เวลาที่นักลงทุนดึงเงินออกจาก ETF มักจะสะท้อนว่ากลุ่มสถาบันเริ่มหันมาเพิ่มความระมัดระวังชั่วคราว ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันระยะสั้นต่อบรรยากาศของตลาดได้ครับ

Ethereum เทียบกับ Bitcoin และกองทุน Altcoin อื่นๆ

แต่ต้องบอกว่าบรรยากาศที่เย็นชาลงนี้ไม่ได้เกิดขึ้นกับ ETF ทุกตัวเท่าๆ กันครับ ในขณะที่กองทุน Ethereum โดนเทขาย แต่ Spot ETF ของ Bitcoin (BTCBTC-0.20%) กลับยังคงดึงดูดเงินลงทุนใหม่ๆ เข้ามาได้เรื่อยๆ

แค่ในวันที่ 6 ตุลาคมวันเดียว Bitcoin ETF มีเงินไหลเข้าสุทธิเป็นบวกถึง 118.9 ล้านดอลลาร์ และในช่วง 6 วันเดียวกันกับที่ Ethereum เสียเงินไปกว่า 400 ล้านดอลลาร์ กองทุน Bitcoin กลับมีเงินไหลเข้าสุทธิเป็นบวกถึง 239 ล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม กองทุนสินทรัพย์ทางเลือก (Altcoin) อื่นๆ ก็เจอแรงถอนเงินในช่วงเวลานี้ด้วยเช่นกัน:

• กองทุน Zcash (ZEC) มีเงินไหลออกสุทธิ 89 ล้านดอลลาร์
• กองทุน SolanaSOL-3.40% มีเงินไหลออกสุทธิรวม 23.2 ล้านดอลลาร์

การเคลื่อนไหวของราคา ETH และการถูกบังคับล้างพอร์ต (Liquidations)

ในช่วงแรก ราคาตลาดของ Ethereum ถือว่ารับมือได้ดีอย่างน่าประหลาดใจแม้สถาบันจะถอนเงินออก โดยราคา ETH บน Binance ปรับตัวขึ้นมาได้เล็กน้อย 0.33% ระหว่างวันที่ 29 กันยายน ถึง 6 ตุลาคม แสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่งในตอนแรก

แต่ในที่สุด แรงขายก็ไล่ทันจนได้ครับ ราคา ETH ร่วงลงไปแตะจุดต่ำสุดของวันอยู่ที่ 2,591.71 ดอลลาร์บน Binance ก่อนจะกลับมาเทรดแถวๆ 2,617.76 ดอลลาร์ คิดเป็นการลดลง 2.90% ในรอบ 24 ชั่วโมง

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต คุณสามารถติดตามราคาตลาดแบบเรียลไทม์ได้ที่ ตลาด Bitkub

การร่วงลงของราคานี้ได้จุดชนวนการล้างพอร์ต (Liquidation) ครั้งใหญ่ในตลาดอนุพันธ์ ตามข้อมูลจาก CoinGlass พบว่าฝั่ง Long (คนที่เดิมพันว่าราคาจะขึ้น) โดนล้างพอร์ตไปสูงถึง 164.88 ล้านดอลลาร์ใน 24 ชั่วโมง เมื่อเทียบกับฝั่ง Short ที่โดนไปเพียง 10.22 ล้านดอลลาร์เท่านั้น

ดัชนี On-Chain ชี้แรงซื้อในตลาดเริ่มอ่อนตัว

นอกจากเรื่องเงินไหลออกจาก ETF แล้ว ตัวชี้วัด On-chain สำคัญหลายๆ ตัวก็บ่งบอกว่าแรงซื้อในตลาดยังคงแผ่วลงอยู่ครับ

1. Coinbase Premium Index

ดัชนี Coinbase Premium ของ CryptoQuant ใช้ปรับวัดความแตกต่างของราคา Ethereum บน Coinbase (ซึ่งสถาบันในสหรัฐฯ นิยมใช้) กับ Binance ตัวดัชนีนี้ติดลบมาตั้งแต่ต้นเดือนกันยายน และล่าสุดแตะระดับ -0.007 สะท้อนถึงแรงซื้อที่แผ่วลงอย่างชัดเจนจากนักลงทุนสหรัฐฯ

2. แถวรอถอน Staking (Validator Exit Queue) ปรับตัวสูงขึ้น

ข้อมูลการ Staking บนเครือข่ายเผยว่า มี Validator ของ Ethereum เตรียมถอนตัวเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ แถวรอถอน (Validator Exit Queue) ซึ่งเคยอยู่ที่ศูนย์ ETH ในช่วงกลางเดือนกันยายน เพิ่มขึ้นเป็น 837,187 ETH แล้ว เหรียญที่ถูก Unstake ออกมามีโอกาสกลับเข้าสู่ตลาดเสรี ซึ่งอาจกลายเป็นอุปทานแรงขายเพิ่มเติม

ขณะเดียวกัน แม้แถวรอฝาก Staking ใหม่ (Validator Entry Queue) จะยังมีจำนวนมากกว่าอยู่ที่ 1.41 ล้าน ETH แต่มันกลับค่อยๆ ลดลงเรื่อยๆ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอัตราการนำเหรียญใหม่มา Staking ชะลอตัวลง

3. บรรยากาศบนโลกโซเชียลมีเดีย

อารมณ์โดยรวมของตลาดก็สะท้อนภาพเดียวกับปัจจัยทางเทคนิคเหล่านี้ครับ เมื่อเข้าสู่ต้นเดือนตุลาคม โพสต์บนโซเชียลที่มอง Ethereum ในแง่ลบมีจำนวนมากกว่าโพสต์เชิงบวก ส่งผลให้ค่าดัชนีอารมณ์ตลาดของ ETH ลดลงต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 7 มิถุนายน

วิเคราะห์ทางเทคนิค: แนวรับแนวต้านที่ต้องจับตาอยู่ตรงไหน?

เมื่อแรงซื้อพื้นฐานเริ่มแผ่วลง นักวิเคราะห์คริปโตจึงหันมาให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับระดับราคาทางเทคนิค

ก่อนการย่อตัวครั้งล่าสุด นักวิเคราะห์ทางเทคนิค Ted Pillows ตั้งข้อสังเกตว่า Ethereum ไต่ระดับขึ้นอย่างช้าๆ มาหลายสัปดาห์โดยไม่ได้ลงไปทดสอบแนวรับด้านล่างเลย

"$ETH ค่อยๆ ไต่ระดับขึ้นมาหลายสัปดาห์โดยทิ้งจุดต่ำสุดไว้โดยไม่ได้ทดสอบ ไม่วันใดก็วันหนึ่ง จุดต่ำสุดเหล่านี้จะต้องถูกลงมาทดสอบอีกครั้งก่อนที่จะเกิดการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่"

จากโครงสร้างทางเทคนิคปัจจุบัน นักวิเคราะห์ได้สรุป 3 ฉากทัศน์ (Scenario) ที่อาจเกิดขึ้นได้ตามสภาวะมหภาคและเงินทุนสถาบันดังนี้:

• ฉากทัศน์กรณีขาขึ้น (Bullish Rebound): หากเงินไหลออกจาก ETF หยุดลงและปริมาณแรงซื้อกลับเข้ามา ETH อาจรับมือและรักษาแนวรับสำคัญไว้ได้ระหว่าง $2,547 ถึง $2,565 ซึ่งอาจเปิดทางให้กลับขึ้นไปทดสอบแนวต้านด้านบนช่วง $2,760 ถึง $2,800
• ฉากทัศน์กรณีขาลง (Bearish Breakdown): หากสถาบันยังคงถอนเงินต่อเนื่องและแรงกดดันในตลาดคริปโตเพิ่มขึ้น การหลุดแนวรับ $2,547 อาจนำไปสู่การย่อตัวที่ลึกขึ้นไปแถวๆ $2,190
• ฉากทัศน์กรณีออกข้าง (Sideways Consolidation): หากปริมาณการซื้อขายยังคงนิ่งและกิจกรรมในตลาด Spot มีผสมผสานกันไป ราคา ETH อาจแกว่งตัวแบบไร้ทิศทางอยู่ในช่วง $2,550 ถึง $2,750 จนกว่าจะมีสัญญาณตลาดที่ชัดเจนกว่านี้

อุปทานบนกระดานเทรดอาจช่วยเป็นกันชนได้

แม้ว่าตัวชี้วัดฝั่งอุปสงค์จะดูระมัดระวัง แต่ตัวชี้วัดฝั่งอุปทานกลับสะท้อนภาพระยะยาวที่แตกต่างออกไปเล็กน้อย

ข้อมูลจาก CryptoQuant แสดงให้เห็นว่า ยอดคงเหลือของ Ethereum ทั้งหมดบนกระดานเทรดแบบศูนย์รวม (Centralized Exchanges) อยู่ที่ประมาณ 14.7 ล้าน ETH ซึ่งลดลงจากประมาณ 21 ล้าน ETH ในช่วงกลางปี 2025

ยอดคงเหลือโดยรวมที่ต่ำลงบนกระดานเทรดหมายความว่า มีเหรียญพร้อมขายทันทีน้อยลง สภาพคล่องที่ลดลงนี้อาจช่วยรองรับไม่ให้เกิดความผันผวนฝั่งขาลงที่รุนแรง หากอุปสงค์การซื้อโดยรวมเริ่มนิ่งและเข้าสู่เสถียรภาพ