Ethereum ในฐานะทางด่วนการเงิน: เหตุผลที่ทำไม ETH ถึงน่าจับตา

EthereumETH-0.79% กำลังสร้างทางด่วนสายหลักสำหรับระบบการเงินแห่งอนาคตใช่หรือไม่?

แม้ว่าราคา Ethereum จะเทรดต่ำกว่าระดับสูงสุดในอดีตค่อนข้างมาก แต่ผู้นำในวงการมองเห็นรากฐานระยะยาวที่แข็งแกร่งกำลังก่อตัวขึ้น Joseph Chalom CEO ของ Sharp Link และอดีตผู้บริหาร BlackRock ผู้มีส่วนร่วมในการเปิดตัวกองทุน BUIDL ที่แปลงสินทรัพย์เป็นโทเคน ได้ให้มุมมองว่า ระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัลไม่จำเป็นต้องพึ่งพาปัจจัยกระตุ้นใหญ่เพียงอย่างเดียวอีกต่อไปในการขับเคลื่อนไปข้างหน้า

ในรายการพอดแคสต์ Milk Road ทาง Chalom ได้เน้นย้ำว่า ตัวชี้วัดที่แท้จริงที่ควรรอบจับตาคือความเร็วที่โลกการเงินแบบดั้งเดิมย้ายเข้ามาอยู่บนบล็อกเชน แทนที่จะรอเหตุการณ์ใหญ่อะไรเพียงอย่างเดียว การค่อยๆ ย้ายเข้ามาของ Wall Street สู่เครือข่ายบล็อกเชนได้วางรากฐานสำหรับการเติบโตในอนาคตเรียบร้อยแล้ว

ทำความเข้าใจการฟื้นตัวและอารมณ์ตลาดที่เปลี่ยนไปของ Ethereum

Ethereum เคยเผชิญกับกระแสวิพากษ์วิจารณ์อย่างหนักในช่วงฤดูร้อนเกี่ยวกับเรื่องการบริหารจัดการและทิศทางของ Ethereum Foundation อย่างไรก็ตาม Chalom ชี้ว่าช่วงเวลาที่ท้าทายนั้นได้ผ่านพ้นไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว ในปัจจุบัน เครือข่ายมีกลุ่มผู้ร่วมพัฒนาและดูแลที่กว้างขึ้น คอยช่วยชี้นำการพัฒนาทางเทคนิค

การเปลี่ยนแปลงด้านการทำงานนี้เกิดขึ้นพร้อมๆ กับความเคลื่อนไหวของราคาที่ ETH ปรับตัวขึ้นจากประมาณ $1,550 ในช่วงมิถุนายน มาอยู่ที่ประมาณ $2,300 ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัล มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต สำหรับผู้ที่สนใจติดตามแนวโน้มราคาในอดีต สามารถดูข้อมูลตลาดได้ที่แพลตฟอร์มอย่าง Bitkub Market

นอกเหนือจากอารมณ์ตลาด Chalom ได้เน้นย้ำถึง 2 แรงขับเคลื่อนหลักที่กำหนดศักยภาพระยะยาวของ Ethereum:

• ความต้องการของสถาบันต่อความสมบูรณ์ของธุรกรรม (Finality): เมื่อธนาคารระดับโลกและผู้จัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมทำธุรกรรมบนบล็อกเชน พวกเขาต้องการความปลอดภัยที่แน่นหนา ธุรกรรมที่มีมูลค่าสูงต้องการความสมบูรณ์ของธุรกรรมที่ไม่สามารถย้อนกลับได้ ซึ่งรับประกันโดยกลไกฉันทามติของ Ethereum
• โครงสร้างพื้นฐานหลักสำหรับการเงินโลก: ในระยะยาว Ethereum มุ่งหวังที่จะทำหน้าที่เป็นเลเยอร์การชำระเงินขั้นพื้นฐานสำหรับสินทรัพย์ทางการเงิน เหมือนกับที่อินเทอร์เน็ตแบบเปิดได้กลายมาเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญสำหรับการสื่อสารทั่วโลก

เปรียบเทียบกับทางด่วน: Ethereum สร้างประโยชน์ใช้สอยอย่างไร

เพื่ออธิบายโมเดลธุรกิจของ Ethereum ให้ผู้ใช้ทั่วไปเข้าใจได้ง่าย Chalom ได้เปรียบเทียบเครือข่ายนี้กับโครงสร้างพื้นฐานด้านการคมนาคมขนส่งในโลกจริง

อินเทอร์เน็ตแบบดั้งเดิมมีความเปิดเป็นกลาง และต้านทานการเซ็นเซอร์ แต่สร้างขึ้นโดยไม่มีเลเยอร์ทางเศรษฐกิจหรือโทเคนในตัว Ethereum จึงนำแนวคิดการเข้าถึงแบบเปิดนี้มาผสานเข้ากับระบบทางหลวงสาธารณะที่มีด่านเก็บเงินดิจิทัล

• การเข้าถึงเท่าเทียมกัน: ใครๆ ก็สามารถใช้เครือข่ายได้ ไม่ว่าจะเป็นนักเทรดรายย่อยหรือธนาคารระดับโลก
• กฎเกณฑ์เดียวกัน: เครือข่ายบังคับใช้กฎการประมวลผลเดียวกันกับผู้เข้าร่วมทุกคนโดยไม่เลือกปฏิบัติ
• การบำรุงรักษาที่คาดการณ์ได้: ผู้ใช้จ่ายค่าธรรมเนียมเล็กน้อยเป็น Ether (ETH) เพื่อให้โครงสร้างพื้นฐานปลอดภัย ดำเนินงานได้ และน่าเชื่อถือ

แนวคิดนี้เคยถูกพูดถึงอย่างโด่งดังโดย Larry Fink CEO ของ BlackRock ระหว่างการนำเสนอในงาน World Economic Forum ที่เมือง Davos เมื่อเดือนมกราคม โดยเขาได้อธิบายว่า Ethereum คือ "ทางด่วนสู่ Tokenization"

ค่าธรรมเนียมธุรกรรมบน Ethereum ในปัจจุบันยังคงค่อนข้างต่ำเนื่องจากพื้นที่บล็อกยังมีอยู่อย่างเหลือเฟือ อย่างไรก็ตาม Chalom คาดว่าการใช้งานเครือข่ายจะพุ่งสูงขึ้นเมื่อ Stablecoin, สินทรัพย์จริงที่แปลงเป็นโทเคน (RWA), ระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) และเอเจนต์ AI อัตโนมัติมีการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้น หากปริมาณธุรกรรมเติบโตตามคาด ความต้องการ ETH ทั้งในฐานะสินทรัพย์สำหรับชำระเงินและกลไกหลักประกันความปลอดภัยก็อาจเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

ทำไมคริปโตถึงไม่ต้องการปัจจัยกระตุ้นเดี่ยวๆ อีกต่อไป

ในวัฏจักรตลาดรอบก่อนๆ ผู้ร่วมใหญ่มักมองหาเหตุการณ์ข่าวใหญ่เพียงเหตุการณ์เดียว เช่น การอนุมัติจากกำกับดูแลครั้งใหญ่ หรือการ Halving รางวัลบล็อก เพื่อขับเคลื่อนโมเมนตัมของตลาด แต่ Chalom โต้แย้งว่าอุตสาหกรรมได้เติบโตข้ามผ่านรูปแบบนั้นไปแล้ว

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตพื้นฐานกำลังทำงานอยู่ในตลาดแล้ว ไม่ว่าจะเป็น Stablecoin, Tokenization, โปรโตคอล DeFi และการชำระเงินขนาดย่อยของ AI ต่างถูกใช้งานจริงในปัจจุบัน คำถามสำคัญสำหรับผู้สังเกตการณ์ตลาดจึงไม่ใช่ ว่า เทคโนโลยีเหล่านี้จะถูกนำมาใช้หรือไม่ แต่เป็น ใช้เร็วแค่ไหน ต่างหาก

3 ตัวชี้วัดเฉพาะเพื่อติดตามการใช้งานในโลกจริง

เพื่อวัดความเร็วที่แท้จริงของการเชื่อมต่อบล็อกเชน Chalom แนะนำให้ติดตามตัวชี้วัดการดำเนินงานเฉพาะ 3 ประการตั้งแต่ต้นปีจนถึงปลายปี:

1. อุปทานรวมของ Stablecoin

ปัจจุบันอุปทาน Stablecoin ทั่วโลกอยู่ที่ระหว่าง 300,000 ล้าน ถึง 305,000 ล้านดอลลาร์ การเฝ้าสังเกตว่าตัวเลขนี้ขยายตัวไปสู่ 1 ล้านล้านดอลลาร์ และ 2 ล้านล้านดอลลาร์ในที่สุดได้รวดเร็วเพียงใด จะเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่ชัดเจนว่าสภาพคล่องที่เทียบเท่าดอลลาร์กำลังย้ายลงสู่บล็อกเชนสาธารณะเร็วแค่ไหน

2. การแปลงหุ้นมหาชนและสินทรัพย์ในโลกจริงเป็นโทเคน

ปัจจุบันมูลค่าสินทรัพย์ในโลกจริงที่แปลงเป็นโทเคนทั้งหมดอยู่ที่ประมาณ 40,000 ล้านดอลลาร์ โดยหุ้นมหาชนของสหรัฐฯ ที่แปลงเป็นโทเคนคิดเป็นประมาณ 4,000 ล้านดอลลาร์จากยอดรวมดังกล่าว ทำให้เป็นกลุ่มที่เติบโตเร็วที่สุดในหมวดหมู่นี้

ศักยภาพของตลาดเป้าหมายสำหรับการแปลงหุ้นเป็นโทเคนนั้นมีขนาดมหาศาลเมื่อเทียบกับตลาดแบบดั้งเดิม:

• ตลาดหุ้นทั่วโลก: ประเมินมูลค่ารวมไว้ที่ประมาณ 150 ล้านล้านดอลลาร์
• ตลาดหุ้นสหรัฐฯ: คิดเป็นประมาณ 75 ล้านล้านดอลลาร์ของยอดรวมทั่วโลก
• บริษัทชั้นนำ 10 อันดับแรกของสหรัฐฯ: มีมูลค่าตามราคาตลาดรวมกันประมาณ 25 ล้านล้านดอลลาร์

3. ปริมาณธุรกรรมของเอเจนต์ AI อัตโนมัติ

Chalom ยังเฝ้าติดตามธุรกรรมขนาดย่อยแบบอัตโนมัติระหว่างเอเจนต์ปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ใช้มาตรฐานทางเทคนิคอย่าง x402 และ ERC-8004 อย่างใกล้ชิด ซึ่งในปัจจุบัน ธุรกรรม AI รายรายการส่วนใหญ่มักมีมูลค่าน้อยกว่า $1

สัญญาณสำคัญที่ต้องจับตาดูคือเมื่อจำนวนธุรกรรมต่อไตรมาสขยายจากหลักหลายร้อยล้านไปสู่หลักพันล้าน พร้อมกับการเพิ่มขึ้นอย่างสม่ำเสมอของมูลค่าเงินเฉลี่ยต่อธุรกรรม

แนวโน้มตลาดและข้อพิจารณาด้านความเสี่ยง

แม้ว่าปัจจัยเชิงโครงสร้างระยะยาวของ Ethereum จะขึ้นอยู่กับการใช้งานของสถาบันที่เติบโตขึ้น แต่นักลงทุนควรระมัดระวังเกี่ยวกับสภาวะตลาดและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีมีความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสำคัญและกรอบการกำกับดูแลที่เปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา

หากการแปลงสินทรัพย์เป็นโทเคนของสถาบันเร่งตัวขึ้นและการใช้งานเครือข่ายเพิ่มขึ้น ความต้องการพื้นที่บล็อกของเครือข่ายก็อาจสนับสนุนคุณค่าของ ETH ในฐานะ ยูทิลิตี้โทเคน ในทางกลับกัน หากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมหันไปใช้บัญชีแยกประเภทแบบปิด (Private Ledger) อื่นๆ หรือหากปริมาณธุรกรรมในตลาดโดยรวมชะลอตัวลง ราคาของ ETH ก็อาจเผชิญกับแรงกดดันด้านลบ นักลงทุนควรประเมินสถานการณ์เหล่านี้อย่างรอบคอบและรักษาทัศนคติที่สมดุลในการจัดสรรสินทรัพย์ดิจิทัล