CFTC เตือน Kalshi เสี่ยงโดนฟ้อง เหตุเปิดตัวตลาดคาดการณ์โดยไม่แจ้งล่วงหน้า

องค์กรกำกับดูแลการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) ได้ส่งสัญญาณเตือนเป็นการภายในไปยัง Kalshi แพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ (Prediction Market) ว่าอาจถูกตั้งข้อหาอย่างเป็นทางการในเร็วๆ นี้ โดยทางหน่วยงานกำลังตรวจสอบว่า บริษัทได้แจ้งให้ทราบอย่างถูกต้องก่อนเปิดตัวผลิตภัณฑ์การเทรดใหม่หลายสิบรายการหรือไม่

ทาง Kalshi มองว่าเรื่องนี้เป็นเพียงข้อผิดพลาดทางขั้นตอนเล็กน้อยเท่านั้น แต่คำเตือนทางลับครั้งนี้ ได้สะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันทางกฎหมายและการเมืองที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ต่อธุรกิจตลาดคาดการณ์ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว

ทำไม CFTC ถึงเข้ามาตรวจสอบ Kalshi?

รายงานจาก POLITICO ระบุว่า CFTC ได้ดำเนินการตรวจสอบ Kalshi แบบเงียบๆ มาหลายเดือนแล้ว โดยประเด็นหลักอยู่ที่กระบวนการที่แพลตฟอร์มใช้ในการนำสัญญาคาดการณ์เหตุการณ์ต่างๆ เข้าสู่ระบบการเทรด

ปัจจุบัน Kalshi มีมูลค่าบริษัทสูงถึง 4 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่คู่แข่งรายใหญ่อย่าง Polymarket มีมูลค่าอยู่ที่ประมาณ 2.1 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งการเติบโตมหาศาลนี้ เกิดขึ้นในช่วงที่ CFTC ยังคงมีท่าทีสนับสนุนให้ตลาดขยายตัว

Elisabeth Diana โฆษกของ Kalshi ได้ออกมาชี้แจงเกี่ยวกับการตรวจสอบของหน่วยงานกำกับดูแลโดยตรงว่า มีสัญญาเทรดเพียงจำนวนจำกัดเท่านั้นที่อยู่ในการสอบสวนครั้งนี้

"เรากำลังเร่งแก้ไขปัญหานี้อยู่ ซึ่งเรื่องนี้เกี่ยวข้องกับสัญญาเพียงไม่กี่ตัวเท่านั้น และหลายๆ สัญญาก็ยังไม่ได้เปิดให้เทรดจริงด้วยซ้ำ"

เมื่อนักข่าวติดต่อไปเพื่อขอความคิดเห็น โฆษกของ CFTC ก็ยังไม่ได้ตอบกลับในทันที เกี่ยวกับคำถามเรื่องโอกาสในการฟ้องร้องดำเนินคดีดังกล่าว

ทำความเข้าใจระบบการรับรองด้วยตัวเอง (Self-Certification)

การจะเข้าใจต้นตอของการตรวจสอบครั้งนี้ เราต้องดูวิธีที่ตลาดอนุพันธ์ใช้นำสัญญาใหม่ๆ เข้าสู่ระบบก่อน ซึ่งแพลตฟอร์มอย่าง Kalshi มักจะใช้วิธีทางลัดที่เรียกว่า "การรับรองด้วยตัวเอง" หรือ Self-Certification

ระบบนี้ช่วยให้กระดานเทรดสามารถเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ได้เร็วสุดภายในวันถัดไป โดยที่แพลตฟอร์มไม่จำเป็นต้องรออนุมัติล่วงหน้าจาก CFTC แบบเป็นทางการก่อนเปิดใช้งานจริง

แต่ผู้ให้บริการกระดานเทรดจะต้องยืนยันว่า สัญญาเหล่านั้นได้มาตรฐานตามกฎหมาย Commodity Exchange Act และที่สำคัญคือ ต้องรับรองว่าสัญญานั้นมีความเสี่ยงต่ำที่จะเกิดการปั่นราคา

Kalshi มีสัญญาคาดการณ์เหตุการณ์ให้เลือกลากหลายมาก ตั้งแต่สินค้าโภคภัณฑ์ทั่วไปอย่างการคาดการณ์ราคาน้ำมัน ไปจนถึงการเดิมพันทางการเมือง เช่น พีท เฮกเซธ (Pete Hegseth) รัฐมนตรีกลาโหมจะถูกถอดถอนจากตำแหน่งหรือไม่

ความกังวลของอุตสาหกรรมต่อการจดทะเบียนสัญญารวดเร็วเกินไป

ความกังวลเกี่ยวกับการใช้ระบบรับรองตัวเองในสัญญาคาดการณ์ ได้เพิ่มสูงขึ้นในฝั่งอุตสาหกรรมทางการเงินมานานหลายเดือนแล้ว

เมื่อช่วงต้นปี Terry Duffy ซีอีโอของ CME Group ได้ออกมาเตือนเกี่ยวกับสัญญาเดิมพันทางการเมือง โดยระบุว่าบางสัญญามีความเสี่ยงสูงที่จะถูกปั่นราคา และไม่ควรได้รับอนุญาตให้เปิดเทรดตั้งแต่แรก

หน่วยงานกำกับดูแลตอบรับความกังวลเหล่านี้ในช่วงฤดูร้อน โดยในเดือนกรกฎาคม ฝ่ายกำกับดูแลตลาดของ CFTC ได้ออกหนังสือเตือนอย่างเป็นทางการ ไม่แนะนำให้กระดานเทรดใช้เอกสารรับรองใบเดียว เพื่อเปิดตัวสัญญาใหม่พร้อมกันทีละมากๆ

วอชิงตันเตรียมยกระดับการคุมเข้ม

ตลาดคาดการณ์ได้รับความนิยมอย่างมหาศาล หลังจากชัยชนะในการเลือกตั้งของโดนัลด์ ทรัมป์ เมื่อสองปีก่อน ทว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วนี้ ก็ดึงดูดการตรวจสอบอย่างเข้มงวดจากฝั่งการเมืองเช่นกัน

หลังจากชัยชนะในการเลือกตั้งกลางเทอมเมื่อเร็วๆ นี้ สมาชิกรัฐสภาจากพรรคเดโมแครตก็กำลังเตรียมยกระดับการตรวจสอบแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ ในการประชุมสภาครั้งถัดไป

ในขณะเดียวกัน CFTC ก็กำลังตรวจสอบ Polymarket อยู่ด้วยเช่นกัน โดยเจ้าหน้าที่กำลังเช็กว่า Polymarket ได้ละเมิดข้อตกลงยอมความทางกฎหมายเมื่อปี 2022 ที่กำหนดให้แพลตฟอร์มต้องบล็อกผู้ใช้จากสหรัฐฯ หรือไม่

อนาคตของตลาดคาดการณ์จะเป็นอย่างไรต่อไป?

เพื่อรับมือกับความกดดันทางการเมืองที่เพิ่มขึ้น Tarek Mansour ซีอีโอของ Kalshi จึงได้เสนอให้มีการใช้กฎการใช้ข้อมูลภายใน (Insider Trading) ที่เข้มงวดขึ้น โดยเจาะจงไปที่สมาชิกสภาและเจ้าหน้าที่รัฐบาล ที่พยายามเข้าเทรดโดยใช้ผลลัพธ์ทางการเมือง

ในขณะเดียวกัน Michael Selig ประธาน CFTC มักจะออกมาปกป้องตลาดคาดการณ์ จากหน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐ ที่มองว่าสัญญาคาดการณ์เหตุการณ์ละเมิดกฎหมายการพนันในท้องถิ่น

วิธีที่ CFTC จัดการกับ Kalshi ในครั้งนี้ จะเป็นสัญญาณชี้ชะตาที่ชัดเจนสำหรับทั้งอุตสาหกรรม หากมีการฟ้องร้องดำเนินคดีอย่างเป็นทางการ ก็อาจเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนไปสู่กฎการขึ้นทะเบียนที่เข้มงวดขึ้น แต่หากจบลงด้วยการแก้ไขข้อผิดพลาดทางขั้นตอน ก็จะแสดงให้เห็นว่าหน่วยงานยังคงให้การสนับสนุนตลาดนี้ต่อไป