รายได้ Q3 ของ Canaan ร่วง 90% หลังยอดขายเครื่องขุดชะลอตัว

Canaan เผยผลประกอบการไตรมาส 3

Canaan Inc. ผู้ผลิตเครื่องขุด BitcoinBTC-2.62% รายใหญ่ เพิ่งเปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ตัวเลขหลักๆ ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในผลงานของบริษัท โดย Canaan มีรายได้ประจำไตรมาสลดลงถึง 90% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เหลือเพียง 14.5 ล้านดอลลาร์ การลดลงนี้เกิดจากความต้องการเครื่องขุดคริปโตที่ชะลอตัวลงอย่างมาก

แต่ถึงแม้ยอดขายฮาร์ดแวร์จะร่วงหนัก บริษัทก็ยังทำกำไรสุทธิได้ถึง 8 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาดังกล่าว ตัวเลขกำไรที่เป็นบวกนี้ ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากกำไรของการถือครองคริปโตและการเทรดตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน

เจาะลึกความต่าง: รายได้ VS กำไรสุทธิ

การที่รายได้ลดลง 90% แต่กลับมีกำไร 8 ล้านดอลลาร์ ฟังดูอาจจะชวนสับสนในตอนแรก การจะเข้าใจเรื่องนี้ ต้องดูความแตกต่างระหว่าง "รายได้รวม" (Revenue) กับ "กำไรสุทธิ" (Net Profit) ในทางบัญชีบริษัท

• รายได้ (14.5 ล้านดอลลาร์): หมายถึงเงินสดสุทธิที่ได้มาจากการขายสินค้าและบริการโดยตรง ซึ่งหลักๆ คือเครื่องขุด ASIC ของ Canaan
• กำไรสุทธิ (8.0 ล้านดอลลาร์): คือเงินทั้งหมดที่เหลืออยู่ หลังจากหักค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ต้นทุนสินค้า ภาษี และรวมกำไรทางการเงินที่ไม่ใช่จากการดำเนินงานแล้ว

ลองนึกภาพเหมือนคุณเปิดร้านกาแฟ ถ้าช่วงโลว์ซีซั่นยอดขายกาแฟตกหนัก รายได้จากการขายเครื่องดื่มก็ร่วง แต่ถ้าเงินลงทุนอื่นๆ ที่คุณทำควบคู่ไปด้วยได้ผลตอบแทนดีเยี่ยมในช่วงนั้น บัญชีรวมของร้านก็ยังจบด้วยตัวเลขสีเขียวหรือมีกำไรได้

ทำไมยอดขายเครื่องขุด Bitcoin ถึงลดลง?

Canaan มีชื่อเสียงที่สุดจากการผลิตเครื่องขุดตระกูล Avalon ซึ่งเป็นคอมพิวเตอร์เฉพาะทางแบบ ASIC ที่สร้างขึ้นมาเพื่อขุด Bitcoin โดยเฉพาะ เนื่องจากเครื่องเหล่านี้เป็นอุปกรณ์อุตสาหกรรมเฉพาะทาง ยอดขายจึงขึ้นอยู่กับสภาพทางการเงินและความมั่นใจของนักขุด Bitcoin รายใหญ่

ปัจจัยทางตลาดหลายประการมีส่วนทำให้การซื้อฮาร์ดแวร์ทั่วทั้งอุตสาหกรรมชะลอตัวลงในช่วงที่ผ่านมา:

• อัตรากำไรจากการขุด: เมื่อราคา Bitcoin ทรงตัว หรือความยากในการขุด (Difficulty) สูงขึ้น อัตรากำไรของนักขุดจะลดลง ส่งผลให้นักขุดชะลอการขยายกำลังการขุดออกไป
• ต้นทุนพลังงาน: ค่าไฟฟ้าเป็นค่าใช้จ่ายประจำที่ใหญ่ที่สุดของเหมืองขุด ราคาพลังงานที่สูงขึ้นทำให้นักขุดต้องชะลอการซื้อเครื่องใหม่
• การวางงบประมาณรายจ่ายลงทุน: นักขุดระดับสถาบันมักจะซื้อฮาร์ดแวร์เป็นล็อตใหญ่ในช่วงที่สภาวะตลาดเอื้ออำนวย ส่งผลให้รายได้ของผู้ผลิตมีความผันผวนเป็นช่วงๆ

คริปโตและตราสารอนุพันธ์เข้ามาช่วยพยุงธุรกิจได้อย่างไร?

แม้ยอดขายจากการผลิตที่เป็นธุรกิจหลักของ Canaan จะลดลงอย่างมาก แต่ยุทธศาสตร์การบริหารคลังเงินทุนของบริษัทก็ช่วยชดเชยรายได้ที่ขาดหายไป Canaan ถือครองคริปโตเคอร์เรนซีโดยตรงในงบการเงิน และใช้เครื่องมือทางการเงินเพื่อบริหารความเสี่ยงทางตลาด

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กำไรจากสินทรัพย์คริปโตและตราสารอนุพันธ์ทางการเงินช่วยให้บริษัททำกำไรได้ถึง 8 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ตราสารอนุพันธ์คือสัญญาทางการเงินที่บริษัทใช้เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา หรือเพื่อรับผลตอบแทนจากการเคลื่อนไหวของตลาดโดยไม่ต้องซื้อสินทรัพย์นั้นตรงๆ

การกระจายความเสี่ยงของคลังเงินทุนบริษัทด้วยสินทรัพย์คริปโตสามารถสร้างกำไรนอกเหนือจากการดำเนินงานได้ อย่างไรก็ตาม มูลค่าของสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงมีความผันผวนในระยะสั้น

ธรรมชาติที่เป็นวัฏจักรของธุรกิจเหมืองขุด

ในอดีต อุตสาหกรรมฮาร์ดแวร์คริปโตเคอร์เรนซีมีวัฏจักรขึ้นลงที่รุนแรง ในช่วงตลาดขาขึ้น ความต้องการเครื่องขุด ASIC มักจะสูงเกินกำลังการผลิต ทำให้ราคาเครื่องขุดและรายได้พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

ในทางกลับกัน ช่วงที่ตลาดซบเซาหรือเกิดการย่อตัว ยอดขายฮาร์ดแวร์ก็จะลดลงอย่างรวดเร็ว ผู้ผลิตเครื่องขุดจึงต้องรักษาเงินสำรองสดและกลยุทธ์การบริหารคลังให้แข็งแกร่ง เพื่อผ่านพ้นช่วงเวลาที่ตลาดเปลี่ยนแปลงไปให้ได้

ปัจจัยความเสี่ยงสำคัญและข้อสรุป

สำหรับผู้ร่วมตลาดที่ติดตามอุตสาหกรรมเหมืองขุดคริปโต ผลงานไตรมาส 3 ของ Canaan ได้ชี้ให้เห็นถึงประเด็นทางโครงสร้างที่สำคัญซึ่งน่าจับตามอง:

• ความไวต่อวัฏจักรราคา Bitcoin สูง: ผู้ผลิตเครื่องขุดพึ่งพาความเชื่อมั่นของนักขุดเป็นอย่างมาก ซึ่งความเชื่อมั่นนี้จะตอบสนองต่อสภาวะตลาดโดยรวม
• การบริหารคลังเงินทุนมีความสำคัญ: การบริหารความเสี่ยงอย่างชาญฉลาดและกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง สามารถช่วยสร้างความมั่นคงที่สำคัญได้ในยามที่ยอดขายสินค้าชะลอตัว
• คำเตือนเกี่ยวกับผลการดำเนินงานในอดีต: ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลหรือผลการดำเนินงานที่ผ่านมาของบริษัท ไม่ใช่สิ่งการันตีถึงผลการดำเนินงานหรือผลตอบแทนในอนาคต

เมื่อเทคโนโลยีการขุดคริปโตพัฒนาต่อไปเรื่อยๆ บริษัทในสายงานนี้น่าจะยังคงปรับกำลังการผลิตและกลยุทธ์การบริหารคลังเงินทุน เพื่อรับมือกับความผันผวนของอุตสาหกรรมนี้อย่างต่อเนื่อง