5 คำถามใหญ่สำหรับ Samsung ก่อนประกาศงบ Q3

Samsung Electronics กำลังเตรียมตัวประกาศรายงานผลประกอบการเบื้องต้นประจำไตรมาสที่สามในวันพฤหัสบดีนี้ ทุกคนในวงการเทคโนโลยีและการเงินต่างจับตามองอย่างใกล้ชิด เพื่อดูว่าผู้ผลิตชิปชั้นนำของโลกรายนี้กำลังรับมือกับกระแสปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่กำลังบูมอย่างไร

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่า Samsung อาจรายงานกำไรจากการดำเนินงานสูงถึง 106.1 ล้านล้านวอน หรือประมาณ 7.91 หมื่นล้านดอลลาร์ หากตัวเลขนี้ถูกต้อง จะถือเป็นไตรมาสที่สี่ติดต่อกันที่บริษัททำกำไรทำลายสถิติสูงสุด

ความต้องการฮาร์ดแวร์ AI ประสิทธิภาพสูงยังคงแข็งแกร่งกว่าอุปทานของชิปหน่วยความจำที่มีอยู่ อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของราคาชิปหน่วยความจำชะลอตัวลงอย่างมากในช่วงไตรมาสนี้ ทำให้ผู้สังเกตการณ์ในตลาดบางส่วนเริ่มตั้งข้อสงสัยว่า การเติบโตของกำไรใกล้ถึงจุดสูงสุดแล้วหรือยัง

ทำความเข้าใจการประกาศผลประกอบการเบื้องต้นของ Samsung

เมื่อ Samsung ประกาศประมาณการผลประกอบการเบื้องต้น บริษัทจะเปิดเผยเพียงยอดขายรวมและกำไรจากการดำเนินงานรวมที่ประเมินไว้เท่านั้น ส่วนรายละเอียดเจาะลึกของแต่ละหน่วยธุรกิจจะตามมาในภายหลังช่วงปลายเดือนตุลาคม

ด้วยรูปแบบรายงานเช่นนี้ รายงานในวันพฤหัสบดีจะตอบคำถามหลักเรื่องกำไรเป็นสำคัญ การจะเข้าใจภาพรวมที่กว้างขึ้นจึงต้องพิจารณาข้อมูลอุตสาหกรรม คาดการณ์ของนักวิเคราะห์ และการเคลื่อนไหวของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้อย่างใกล้ชิด

1. กำไรทุบสถิติจะเอาชนะคาดการณ์ที่ถูกปรับลดลงได้ไหม?

กำไรจากการดำเนินงานคือตัวเลขหลักที่นักลงทุนให้ความสนใจ คาดการณ์ชี้ว่ากำไร Q3 ของ Samsung อาจสูงกว่า 12.17 ล้านล้านวอนที่ทำได้ในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้วเกือบเก้าเท่า

หากทำได้ตามตัวเลขนี้ ก็จะทำลายสถิติเดิมที่ 89.5 ล้านล้านวอน (6.2 หมื่นล้านดอลลาร์) ในไตรมาสที่สอง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขคาดการณ์ล่าสุดนี้นับเป็นเป้าหมายที่ต่ำกว่าช่วงต้นฤดูร้อนที่ผ่านมา

ดัชนี LSEG SmartEstimate ซึ่งเฉลี่ยคาดการณ์จากนักวิเคราะห์ชั้นนำ 21 คน ปรับตัวลดลง 7.7% ตั้งแต่ช่วงปลายเดือนสิงหาคม เนื่องจากสองปัจจัยหลัก:

• ราคาหน่วยความจำเพิ่มขึ้นชะลอตัวลง: แม้ราคาชิปจะปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องใน Q3 แต่อัตราการเติบโตกลับผ่อนคลายลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนๆ
• เงินวอนเกาหลีใต้แข็งค่าขึ้น: สกุลเงินท้องถิ่นแข็งค่าขึ้น 14.3% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐใน Q3 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นรายไตรมาสที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 1998 และส่งผลให้มูลค่ากำไรจากต่างประเทศในรูปสกุลเงินท้องถิ่นลดลง

2. อัตรากำไรจากการดำเนินงานของหน่วยความจำกำลังหยุดนิ่งอยู่ที่ 76% หรือไม่?

อัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรมีความสำคัญไม่แพ้ตัวเลขรายได้รวม นักวิเคราะห์ Han Dong-hee จาก SK Securities ประเมินว่า อัตรากำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจหน่วยความจำของ Samsung ใน Q3 จะอยู่ที่ 76% ซึ่งทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

คู่แข่งในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ก็กำลังเผชิญกับแนวโน้มที่คล้ายกัน โดย Micron Technology จากสหรัฐฯ คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเล็กน้อยจาก 87% เหลือ 86.3% ในไตรมาสนี้ โดยอ้างถึงค่าใช้จ่ายตอบแทนพนักงานที่เพิ่มขึ้น

3. ราคา DRAM ในไตรมาสที่สี่จะไปในทิศทางไหน?

บริษัทวิจัยตลาด TrendForce คาดว่าการเติบโตของราคาหน่วยความจำจะชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่สี่ โดยประเมินว่าสัญญาราคา DRAM แบบดั้งเดิมจะเพิ่มขึ้นระหว่าง 10% ถึง 15% จากระดับใน Q3

นั่นเป็นการชะลอตัวที่เห็นได้ชัดเมื่อเทียบกับราคาที่พุ่งขึ้นมหาศาลถึง 60% ในไตรมาสที่สอง Avril Wu รองประธานอาวุโสฝ่ายวิจัยของ TrendForce ชี้ให้เห็นว่า ข้อตกลงระยะยาวกับองค์กรต่างๆ มีบทบาทอย่างมากในการทำให้ต้นทุนมีเสถียรภาพ

ด้วยกลไกเพดานราคาที่กำหนดไว้ อัตราการเพิ่มขึ้นของราคาจึงชะลอตัวลง... ข้อตกลงระยะยาวคิดเป็นสัดส่วนที่สูงขึ้นเรื่อยๆ ของผลผลิตทั้งหมดของผู้ผลิต

แนวโน้มนี้สอดคล้องกับกลยุทธ์ทางธุรกิจในภาพรวมของ Samsung ย้อนกลับไปเมื่อเดือนกรกฎาคม บริษัทระบุว่าตั้งเป้าที่จะจัดทำข้อตกลงการจัดหาระยะยาวให้ได้ประมาณสองในสามของผลผลิตชิปหน่วยความจำทั้งหมด

4. Samsung กำลังตามทัน SK Hynix ในตลาดหน่วยความจำ AI หรือยัง?

หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) เป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการประมวลผล AI ขนาดใหญ่ในศูนย์ข้อมูล โดยปัจจุบัน SK Hynix ครองตำแหน่งผู้นำในการจัดหาชิปเฉพาะทางเหล่านี้

ก่อนหน้านี้ Samsung ตามหลังเนื่องจากความล่าช้าในการรับรองคุณภาพผลิตภัณฑ์จาก Nvidia ผู้ผลิตชิป AI ชั้นนำ อย่างไรก็ตาม การส่งมอบฮาร์ดแวร์ HBM4 รุ่นล่าสุดที่เพิ่มขึ้น ได้ช่วยให้บริษัทดึงส่วนแบ่งทางการตลาดที่สูญเสียไปกลับคืนมา

งานวิจัยจาก J.P. Morgan ชี้ว่า การฟื้นตัวของ Samsung อาจมีความสำคัญอย่างมากในช่วงสองปีข้างหน้า โดยธนาคารคาดการณ์ว่าส่วนแบ่งของ Samsung ในตลาด HBM ทั่วโลกอาจเติบโตจาก 20% ในปีที่แล้ว เป็น 34% ภายในปี 2026 ในขณะที่ส่วนแบ่งของ SK Hynix คาดว่าจะลดลงจาก 60% เหลือ 46%

5. ตลาดการเงินจะตอบสนองต่อข่าวนี้อย่างไร?

รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งไม่ได้การันตีเสมอไปว่าราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้น ความคาดหวังของตลาดและแนวโน้มเศรษฐกิจในอนาคตมักมีอิทธิพลต่อพฤติกรรมของเทรดเดอร์มากกว่าสถิติรายไตรมาส

เมื่อ Samsung ประกาศประมาณการผลประกอบการที่ทุบสถิติในวันที่ 7 กรกฎาคม ราคาหุ้นลดลง 6.92% เหลือ 296,000 วอน เนื่องจากนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับรายจ่ายลงทุนในอนาคตและความเสถียรของอุปสงค์ ต่อมา หลังจากเปิดเผยผลการดำเนินงานฉบับเต็มในวันที่ 30 กรกฎาคม หุ้นปรับตัวลดลงเล็กน้อยที่ 0.72% มาปิดที่ 207,000 วอน

ในวันที่ 7 ตุลาคม หุ้นของ Samsung ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 271,750 วอน ในช่วงการซื้อขายช่วงบ่ายในกรุงโซล ลดลง 0.09% ในวันนั้น ตัวเลขดังกล่าวทำให้ราคาหุ้นอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 374,500 วอน ราว 27% แม้ว่าราคาหุ้นโดยรวมจะยังคงปรับตัวขึ้น 111.48% ในปี 2026 นี้ก็ตาม

ผลการดำเนินงานในอดีตของหุ้นบริษัทหรือสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้เป็นเครื่องการันตีถึงผลลัพธ์ทางการเงินหรือผลตอบแทนในตลาดในอนาคต ผลประกอบการเบื้องต้นในวันพฤหัสบดีนี้จะช่วยให้ชัดเจนขึ้นว่า การทำได้ตามความคาดหวังที่ถูกปรับปรุงใหม่นั้น เพียงพอที่จะสร้างความพึงพอใจให้กับนักลงทุนหรือไม่