เงิน 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์ไหลออกจาก Stablecoin หลังกองทุน Tokenized หดตัว

เกิดอะไรขึ้นกับสภาพคล่องในตลาดคริปโต?

ช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา มูลค่ารวมของเหรียญ Stablecoin ที่หมุนเวียนอยู่บนบล็อกเชนลดลงอย่างเห็นได้ชัด การหดตัวนี้ทำให้เทรดเดอร์เริ่มสงสัยกันว่า เงินทุนกำลังไหลไปอยู่ที่ไหน

ข้อมูลตลาดเมื่อวันเสาร์ที่ 14 พฤศจิกายน 2026 เผยว่า มีเงินไหลออกจากระบบนิเวศ Stablecoin ถึง 2.615 หมื่นล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่จุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม 2026 ขณะเดียวกัน กองทุนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในรูปแบบโทเคนก็กำลังลดลงด้วยเช่นกัน

การถดถอยพร้อมกันในสองภาคส่วนสำคัญนี้ เกิดคำถามสำคัญเกี่ยวกับสภาพคล่องที่เหลืออยู่ และเงินทุนสำหรับเทรดในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล

เจาะลึกตัวเลข: การดิ่งลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022

ข้อมูลจาก Defillama แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูล แสดงให้เห็นมูลค่าตลาดรวมของ Stablecoin ที่ลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

ย้อนกลับไปในเดือนพฤษภาคม 2026 มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoin เคยขึ้นไปแตะจุดสูงสุดที่ 3.11 แสนล้านดอลลาร์ แต่หลังจากนั้น มูลค่าตลาดกลับร่วงลง 8.41% มาอยู่ที่ 2.84846 แสนล้านดอลลาร์

สรุปสถิติการลดลง ณ วันที่ 14 พฤศจิกายน 2026 มีรายละเอียดดังนี้:

• การเปลี่ยนแปลงใน 30 วัน: ลดลง 5.36%
• การเปลี่ยนแปลงใน 7 วัน: ลดลง 1.52%
• การเปลี่ยนแปลงใน 24 ชั่วโมง: ลดลง 0.27%

ปัจจุบัน ตลาด Stablecoin ยังคงเหลือมูลค่าประมาณ 91.59% จากจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม โดย Glassnode บริษัทวิเคราะห์ข้อมูลออนเชนระบุว่า เงินหายไปถึง 1.7 หมื่นล้านดอลลาร์ภายใน 30 วันที่ผ่านมาเท่านั้น

สถานการณ์ของ Stablecoin รายใหญ่และคู่แข่ง

สองยักษ์ใหญ่ของวงการยังคงครองตลาดส่วนใหญ่ โดยมีส่วนแบ่งตลาดรวมกันสูงถึง 85.8%

TetherUSDT+0.29% ยังครองแชมป์ผู้นำตลาดด้วยมูลค่า 1.75222 แสนล้านดอลลาร์ แม้จะลดลง 4.7% ใน 30 วันที่ผ่านมา ส่วน USD Coin (USDCUSDC+0.27%) ของ Circle ตามมาเป็นอันดับสองที่ 6.9201 หมื่นล้านดอลลาร์ หลังลดลง 4.9% ในรอบเดือน ซึ่งทั้งสองเหรียญมีอุปทานหมุนเวียนรวมกัน 2.44423 แสนล้านดอลลาร์

ขณะที่ Stablecoin รายย่อยอื่นๆ เผชิญกับการลดลงที่รุนแรงกว่ามากในรอบ 30 วัน:

• Sky Dollar (USDSUSDS+1.04%): ลดลง 22.04%
• World Liberty Financial (USD1): ลดลง 24.79%
• AaveAAVE+0.96% (GHO): ลดลง 61.47%
• USD.AI: ลดลง 54.56%

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกโครงการที่เผชิญกับขาลง เพราะยังมี Stablecoin บางเหรียญที่อุปทานเติบโตขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน:

• Ripple (RLUSD): เพิ่มขึ้น 15.12%
• Ethena (USDe): เพิ่มขึ้น 3.04%
• Open USD (OUSD): เพิ่มขึ้น 18.52%
• M by M0: เพิ่มขึ้น 26.02%

กองทุนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบ Tokenized ปรับตัวลดลงด้วย

การลดลงของสภาพคล่องไม่ได้จำกัดอยู่แค่ Stablecoin แบบเดิมเท่านั้น แต่ผลิตภัณฑ์ Real-World Asset (RWA) อย่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในรูปแบบโทเคน ก็กำลังหดตัวเช่นกัน

จากข้อมูลของ RWA.xyz พันธบัตรรัฐบาลในรูปแบบโทเคนมีมูลค่าแจกจ่ายรวม 1.391 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลง 5.36% ในรอบ 30 วัน จาก 123 สินทรัพย์ที่ถือครองโดย 86,320 แอดเดรส โดยโครงการใหญ่ 10 อันดับแรกครองมูลค่าสูงถึง 85.4%

ผลิตภัณฑ์ระดับสถาบันรายใหญ่หลายแห่งปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัดในรอบ 30 วัน:

• BlackRock (BUIDL): ลดลง 24.39% เหลือ 1.654 พันล้านดอลลาร์
• Circle (USYC): ลดลง 15.46% เหลือ 2.016 พันล้านดอลลาร์
• WisdomTree (WTGXX): ลดลง 36.43%
• Invesco (USTB): ลดลง 26.63%

ในทางกลับกัน ผลิตภัณฑ์พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนบางรายการกลับเติบโตอย่างก้าวกระโดด:

• Franklin Templeton (BENJI): เพิ่มขึ้น 88.38%
• OndoONDO-10.34% (SHVon): เพิ่มขึ้น 43.84%
• JPMorgan (JLTXX): เพิ่มขึ้น 4.03%

อุปทานที่ลดลงส่งผลอย่างไรต่อตลาดคริปโต?

Stablecoin เปรียบเสมือนสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน การชำระเงิน และหลักประกันในการเทรดบนศูนย์ซื้อขายคริปโต เมื่ออุปทานรวมลดลง มักเป็นสัญญาณของการไถ่ถอนโทเคน การเก็งกำไรที่ลดลง หรือกำลังซื้อที่ถดถอยในสินทรัพย์อย่าง Bitcoin และ Ethereum

พันธบัตรแบบ Tokenized ก็ทำหน้าที่ใกล้เคียงกัน พร้อมมอบผลตอบแทนดอกเบี้ยให้ผู้ถือ การที่ทั้งสองภาคส่วนหดตัวพร้อมกัน สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในการจัดสรรเงินทุนของสถาบันบนบล็อกเชน

อย่างไรก็ตาม มูลค่าตลาดที่ลดลงอาจไม่ได้หมายความว่าเงินทุนจะไหลออกจากตลาดไปทั้งหมด การย้ายเงินระหว่างผู้ออกเหรียญ การปรับพอร์ตของสถาบัน หรือการเปลี่ยนโครงสร้างหลักประกัน อาจส่งผลให้อุปทานเปลี่ยนไปโดยที่เงินทุนยังไม่ได้ถอนออกจากระบบนิเวศคริปโตทั้งหมด

ในขณะที่ Bitcoin กำลังเผชิญแรงกดดันใต้ระดับ 70,000 ดอลลาร์ ท่ามกลางการไถ่ถอนของสถาบัน การเฝ้าติดตามแนวโน้มสำรอง Stablecoin จึงยังคงเป็นจุดสนใจหลักในการประเมินสภาพคล่องของตลาด

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัล หรือข้อมูลอุปทานเหรียญในอดีต ไม่ได้เป็นสิ่งการันตีถึงผลการดำเนินงานของตลาด หรือราคาของโทเคนในอนาคต