นักวิเคราะห์ Wall Street ทำนาย S&P 500 ดิ่งแรงภายในปี 2027

คำคาดการณ์ S&P 500 ที่มองติดลบที่สุดใน Wall Street

Joachim Klement นักยุทธศาสตร์การตลาดจาก Panmure Liberum ได้ออกมาเตือนนักลงทุนหุ้นอย่างระมัดระวัง เขาคาดว่าดัชนี S&P 500 อาจร่วงลงมาอยู่ที่ 5,000 จุดภายในสิ้นปี 2027

หากเกิดสถานการณ์นี้จริง จะหมายถึงการร่วงลงราว 36% จากระดับ 7,801.77 จุด เมื่อวันที่ 7 ตุลาคม Klement เตือนว่าการชะลอตัวของการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) อาจส่งผลให้เกิดการปรับฐานในตลาดเป็นวงกว้าง

การคาดการณ์ตลาดขึ้นอยู่กับสมมติฐานเฉพาะเกี่ยวกับเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และกำไรของบริษัท หากเงินเฟ้อเย็นลงอย่างรวดเร็วและกำไรของบริษัทยังคงแข็งแกร่ง ผลลัพธ์ของตลาดอาจแตกต่างไปอย่างสิ้นเชิง ผลการดำเนินงานในอดีตของดัชนีตลาดไม่ได้เป็นสิ่งรับประกันผลลัพธ์ในอนาคต

AI กำลังดันราคาหุ้นให้พุ่งขึ้นอย่างไร

ตลาดหุ้นเติบโตอย่างโดดเด่นในช่วงที่ผ่านมา โดย S&P 500 ปรับตัวขึ้น 13.97% ตั้งแต่ต้นปี และบวกเพิ่ม 18.3% ในช่วงหกเดือนก่อนถึงวันที่ 6 ตุลาคม

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าบริษัทเทคโนโลยีกลุ่มเล็กๆ เป็นตัวการหลักในการดันราคาขึ้น ตามข้อมูลจาก Goldman Sachs ดัชนีที่ไม่รวมบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI ปรับตัวขึ้นเพียง 6.7% ในช่วงหกเดือนเดียวกัน

ความแตกต่างนี้แสดงให้เห็นว่า หากไม่นับรวมผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานเทครายใหญ่แล้ว ตลาดโดยรวมกลับเติบโตในอัตราที่ช้ากว่ามาก

ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นกระทบการใช้จ่ายของกลุ่มเทค

ก่อนหน้านี้ Klement เคยคาดว่าดัชนีจะพุ่งแตะ 8,300 จุดภายในปลายปี 2027 เป้าหมายใหม่ที่เขาปรับลงเกิดจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยังค้างสูงและอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

บริษัทเทครายใหญ่ หรือที่เรียกว่า hyperscalers ได้ลงทุนมหาศาลในโครงสร้างพื้นฐาน AI Klement ชี้ว่าหลายบริษัทเหล่านี้ได้ใช้เงินสดสำรองที่มีอยู่ไปเกือบหมดแล้ว

เมื่ออัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง การกู้เงินเพื่อสร้างศูนย์ข้อมูล (data center) แห่งใหม่จึงเริ่มมีราคาแพงขึ้นเรื่อยๆ สำหรับบริษัทเหล่านี้

Bloomberg Intelligence ประเมินว่ารายจ่ายลงทุนด้านศูนย์ข้อมูลของบริษัทเทครายใหญ่อาจเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปี 2026 แตะระดับ 713,000 ล้านดอลลาร์ ก่อนที่จะเติบโตในอัตราที่ชะลอลงในปี 2027

กรอบเวลาสองปีสำหรับการเปลี่ยนแปลงของตลาด

Klement เชื่อว่าการปรับฐานใหญ่ของตลาดจะค่อยๆ เกิดขึ้นในช่วงสองปีข้างหน้า มากกว่าที่จะเกิดขึ้นทันทีทันใด

ความเชื่อมั่นหลักของผมคือ ฟองสบู่ AI จะแตกในปี 2027 หรือไม่ก็ปี 2028 ดังนั้นจึงเป็นช่วงเวลาใดเวลาหนึ่งในอีกสองปีข้างหน้านี้

บุคคลสำคัญทางการเงินรายอื่นก็แสดงความกังวลเช่นกัน ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Temasek International ระบุว่าการพลิกตัวของการค้าด้าน AI ถือเป็นความเสี่ยงสำคัญต่อตลาดโลก ด้านนักลงทุน Ray Dalio ก็เตือนในทำนองเดียวกันว่าการขยายตัวของ AI ในปัจจุบันมีสัญญาณของฟองสบู่แบบดั้งเดิม

Wall Street เห็นต่างกันในทิศทางอนาคต

คำทำนายของ Klement ถือเป็นมุมมองที่ระมัดระวังที่สุดในบรรดานักยุทธศาสตร์ 8 คนที่ Bloomberg ติดตาม โดยอีก 7 คนที่เหลือมองว่ามีโอกาสปรับตัวขึ้นเฉลี่ย 14%

ตัวอย่างเช่น Barclays ยังคงเป้าหมาย S&P 500 ปี 2027 ไว้ที่ 8,800 จุด โดยพึ่งพาการคาดการณ์การเติบโตของกำไรอย่างต่อเนื่อง ส่วนนักวิเคราะห์จาก Citigroup ก็มองว่ากำไรบริษัทที่แข็งแกร่งอาจช่วยหนุนมูลค่าหุ้นได้ แม้ในสภาวะที่ดอกเบี้ยสูงขึ้น

สำหรับหุ้นยุโรป Klement คาดว่าดัชนี Stoxx 600 อาจดิ่งลงเหลือ 430 จุดภายในปลายปี 2027 ซึ่งต่ำกว่าระดับปัจจุบันมากกว่า 30% อย่างไรก็ตาม เขายังคงมองหุ้นยุโรปในเชิงบวกสำหรับปี 2026 โดยคาดว่าจะบวกขึ้นราว 10%

สัญญาณเตือนล่วงหน้าและตัวชี้วัดทางเทคนิค

การจับจังหวะการเปลี่ยนแปลงของตลาดเป็นเรื่องที่ซับซ้อนโดยธรรมชาติ และ Klement ยอมรับว่าคำเตือนของเขาอาจดูเร็วไปนิดเมื่อเทียบกับสภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบัน

เขาข้อสังเกตว่า เขากำลังชี้ให้เห็นการเปลี่ยนแปลงที่มีศักยภาพ ซึ่งอาจใช้เวลาหกถึงเก้าเดือนกว่าจะมองเห็นได้ชัดเจนในตลาดวงกว้าง

นักลงทุน Michael Burry ก็ได้เน้นย้ำถึงกรอบเวลาหกถึงเก้าเดือนนี้เมื่อเร็วๆ นี้ โดยเปรียบเทียบสภาวะตลาดปัจจุบันกับช่วงเปลี่ยนผ่านในอดีตที่เคยเกิดขึ้นก่อนปี 2000 และ 2008

ระดับกราฟสำคัญที่ต้องจับตา

เพื่อประเมินว่าการเปลี่ยนแปลงแนวโน้มตลาดกำลังเกิดขึ้นหรือไม่ Klement เฝ้าติดตามตัวชี้วัดทางเทคนิคสำคัญหนึ่งตัว นั่นคือการที่ S&P 500 ร่วงลงหลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน

เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเป็นตัวชี้วัดทิศทางแนวโน้มระยะยาวที่มีการติดตามกันอย่างแพร่หลาย ดัชนีเทรดต่ำกว่าเส้นนี้ครั้งล่าสุดเมื่อเดือนมีนาคม

หากดัชนีร่วงหลุดระดับดังกล่าว Klement วางแผนที่จะปรับเปลี่ยนไปสู่กลุ่มอุตสาหกรรมตั้งรับ เช่น สินค้าอุปโภคบริโภคที่จำเป็น บริษัทยา และผู้ผลิตอาหาร

ในปัจจุบัน กำไรบริษัทที่แข็งแกร่งและความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจยังคงช่วยหนุนตลาดหุ้นไว้ ผลประกอบการไตรมาสที่สามที่กำลังจะมาถึงรวมถึงแนวโน้มกำไรช่วงต้นปี 2027 จะช่วยให้ทิศทางความแข็งแกร่งของตลาดชัดเจนยิ่งขึ้น