SpaceX เตรียมกู้เงิน 4 หมื่นล้านดอลลาร์ ซื้อชิป AI จาก Nvidia

SpaceX ทุ่มเดิมพันครั้งใหญ่ เตรียมกู้ 4 หมื่นล้านดอลลาร์ลุยฮาร์ดแวร์ AI ของ Nvidia

รายงานล่าสุดจาก Financial Times ระบุว่า SpaceX กำลังหาทางระดมทุนด้วยการกู้เงินสูงถึง 4 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อนำไปซื้อชิปปัญญาประดิษฐ์ (AI) จาก Nvidia

ข่าวนี้ออกมาสอดรับกับราคาหุ้น SpaceX ที่พุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยปรับตัวขึ้นราว 15% ในช่วง 5 วัน และปิดตลาดเมื่อวันอังคารที่ 171.92 ดอลลาร์ บวกขึ้นมา 23.29 ดอลลาร์

ตอนนี้เหล่านักลงทุนกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างผลกระทบจากการแบกรับหนี้ก้อนโต กับการเติบโตอย่างต่อเนื่องของ SpaceX ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นสิ่งการันตีผลตอบแทนในอนาคต

ดีลกู้เงิน 4 หมื่นล้านดอลลาร์นี้ มีรายละเอียดอย่างไรบ้าง?

ฟังดูแล้ว ตัวเลข 4 หมื่นล้านดอลลาร์อาจจะมหาศาลมาก แต่เมื่อเทียบกับมูลค่าบริษัทของ SpaceX ที่ประเมินไว้สูงถึง 2.17 ล้านล้านดอลลาร์ หนี้ก้อนนี้คิดเป็นเพียงประมาณ 1.8% ของมูลค่าทั้งหมดเท่านั้น

แพ็กเกจการระดมทุนที่เสนอในครั้งนี้ แบ่งออกเป็น 2 ส่วนหลักๆ ได้แก่:

• เงินกู้จากธนาคาร: ราว 1 หมื่นล้านดอลลาร์จะมาจากสินเชื่อธนาคารแบบทั่วไป
• ตราสารหนี้ระดับน่าลงทุน: อีก 3 หมื่นล้านดอลลาร์ที่เหลือจะออกในรูปของหุ้นกู้ระดับน่าลงทุน (Investment-Grade) ซึ่งมักเสนอขายโดยผู้กู้ที่มีประวัติความน่าเชื่อถือสูง
• ผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลัก: คาดว่า Apollo Global Management ยักษ์ใหญ่ด้านการบริหารสินทรัพย์ จะเป็นผู้นำการระดมทุนและนำตราสารหนี้ไปเสนอขายแก่ผู้ซื้อสถาบัน
• ผู้ให้กู้รายสำคัญ: Pimco กองทุนพันธบัตรชั้นนำ เป็นหนึ่งในผู้ให้กู้สถาบันที่กำลังอยู่ระหว่างการเจรจา

ข้อตกลงทางการเงินนี้เป็นโครงการระยะยาว โดยมีรายงานระบุว่าธุรกรรมนี้คาดว่าจะเสร็จสิ้นอย่างเป็นทางการในปี 2027

ทำไม SpaceX ถึงต้องทุ่มซื้อชิป Nvidia มากขนาดนี้?

Elon Musk เคยกล่าวไว้ว่า SpaceX ตั้งใจจะสร้างเครือข่ายศูนย์ข้อมูลเฉพาะทาง โดยใช้ฮาร์ดแวร์ของ Nvidia ทั้งหมด

เมื่อเดือนที่แล้ว Musk ชี้ว่าศูนย์ข้อมูล Colossus 2 ของ xAI อาจรันชิป Nvidia เพิ่มขึ้นเกินสองเท่าภายในเดือนธันวาคมนี้ ซึ่งการสร้างกลุ่มประมวลผลสมรรถนะสูงต้องใช้เงินลงทุนเริ่มต้นที่มหาศาล

การจัดหาคลังชิปสำรองไว้โดยเฉพาะ ช่วยให้ SpaceX สามารถรองรับภาระการประมวลผลอันมหาศาล สำหรับเครือข่ายดาวเทียม การวิเคราะห์การท่องอวกาศ และแอปพลิเคชัน AI ขั้นสูงได้

ทำความเข้าใจความเสี่ยง และกระแสการสร้างหนี้เพื่อ AI ทั่วโลก

SpaceX ไม่ใช่บริษัทเดียวที่หาเงินกู้ก้อนโตเพื่อซื้อฮาร์ดแวร์ AI เพราะ Morgan Stanley สถาบันการเงินระดับวอลล์สตรีท ประเมินว่าโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลกจะต้องใช้เงินกู้จากภายนอกสูงถึง 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2028

เมื่อช่วงต้นเดือนสิงหาคม Nvidia ได้จับมือกับ Apollo Global Management และอีก 5 บริษัท รวมถึง BlackRock และ KKR โดยแพลตฟอร์มสถาบันของพวกเขามุ่งเป้าไปที่โครงการโครงสร้างพื้นฐาน AI มากกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม การกู้ยืมเงินในระดับนี้มาพร้อมกับความเสี่ยงสำคัญที่นักลงทุนควรคำนึงถึง:

• ภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น: หนี้สินที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนดอกเบี้ย ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่องบการเงินของบริษัท หากการเติบโตของรายได้ชะลอตัวลง
• ความระมัดระวังของผู้ให้กู้: ตลาดสินเชื่อและผู้ซื้อหุ้นกู้สถาบันเริ่มระมัดระวังและเลือกสรรมากขึ้น ในการสนับสนุนงบลงทุนมหาศาลด้าน AI
• ความผันผวนของราคาหุ้น: แม้ราคาหุ้น SpaceX จะพุ่งขึ้น 15% เมื่อเร็วๆ นี้ แต่ก็ยังต่ำกว่าราคาสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ที่ 225.64 ดอลลาร์อยู่ราว 24%

ทิศทางถัดไปของหุ้น SpaceX จะเป็นอย่างไร?

การระดมทุน 4 หมื่นล้านดอลลาร์นี้ ถือเป็นเกณฑ์อ้างอิงสำคัญสำหรับการก่อหนี้ในกลุ่มเทคโนโลยี โดยเป็นการทดสอบว่าตลาดหุ้นกู้ยังคงเปิดรับความต้องการลงทุนมหาศาลใน AI หรือไม่

หากตลาดสินเชื่อตอบรับการเสนอขายหุ้นกู้ 3 หมื่นล้านดอลลาร์อย่างกระตือรือร้น นั่นจะสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งจากสถาบัน แต่หากเงื่อนไขการกู้ยืมเข้มงวดขึ้น ผู้ถือหุ้นก็จะต้องประเมินว่าภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นนี้จะส่งผลต่อมูลค่าระยะยาวของบริษัทอย่างไร