Ondo Finance ดึงบริษัท AI นอกตลาดช่วง Pre-IPO มาสู่บล็อกเชน

วิธีใหม่ในการเข้าถึงตลาดนอกตลาดหุ้นบนบล็อกเชน

OndoONDO+1.84% Finance เปิดตัวแพลตฟอร์มตลาดนอกตลาดหุ้นอย่างเป็นทางการ เพื่อดึงเอาหุ้นนอกตลาดเกรดสถาบันมาไว้บนบล็อกเชน ประเดิมด้วยการเปิดตัวตราสารหนี้โทเคน (Tokenized Note) ที่ผูกกับบริษัทปัญญาประดิษฐ์ (AI) ช่วง pre-IPO

ก้าวนี้ถือเป็นจุดเปลี่ยนครั้งสำคัญของการทำ Tokenization ตลาด Real-World Assets (RWAs) จากเดิมที่โปรโตคอลบล็อกเชนเน้นหนี้สาธารณะอย่างตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ เป็นหลัก ตอนนี้ Ondo กำลังขยายเข้าสู่โลกของหุ้นนอกตลาด เปิดทางให้นักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเข้าถึงสตาร์ทอัพเทคโนโลยีเติบโตสูง ก่อนที่บริษัทเหล่านี้จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นตามปกติ

ทำความเข้าใจ Tokenization และ Ondo Finance

ก่อนจะเจาะลึกเรื่องหุ้น pre-IPO มาดูว่า Ondo Finance ทำอะไร Ondo คือโปรโตคอลการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) ที่เน้นแปลงสินทรัพย์ในโลกจริง (RWAs) ให้เป็นโทเคนดิจิทัล

ลองนึกภาพ Tokenization เหมือนการทำตั๋วฝากดิจิทัล แทนที่จะถือใบหุ้นจริง หรือพึ่งพาบัญชีโบรกเกอร์แบบเดิม โทเคนดิจิทัลจะใช้เป็นตัวแทนความเป็นเจ้าของ หรือใช้รับผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจของสินทรัพย์อ้างอิงนั้นๆ

ก่อนหน้านี้ Ondo สร้างชื่อจากการแปลงหนี้รัฐบาล และสินทรัพย์เทียบเท่าเงินสดที่ให้ผลตอบแทน เป็นโทเคน ผลิตภัณฑ์อย่าง USDY (Ondo U.S. Dollar Yield Token) และ OUSG (Ondo Short-Term US Government Treasuries) ช่วยให้นักลงทุนสายคริปโตเข้าถึงสินทรัพย์ดั้งเดิมที่มั่นคงและมีดอกเบี้ยได้

และด้วยการเปิดตัวครั้งใหม่นี้ Ondo นำโครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยีเดียวกันนั้น มาปรับใช้กับหุ้นของบริษัทเอกชนนอกตลาด

หุ้น Pre-IPO คืออะไร และทำไมถึงสำคัญ?

เวลาพูดว่าบริษัทอยู่ในช่วง pre-IPO หมายความว่าบริษัทยังเป็นบริษัทจำกัด และยังไม่ได้นำหุ้นเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์สาธารณะอย่าง NASDAQ หรือตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก

ในการเงินแบบดั้งเดิม การลงทุนในสตาร์ทอัพนอกตลาดก่อนเสนอขายหุ้นให้ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) มักจำกัดอยู่แค่ในวงเฉพาะ เช่น กองทุน Venture Capital, กองทุน Private Equity และบุคคลสินทรัพย์สูงที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์ มักจะได้สิทธิ์เลือกลงทุนก่อนใคร

กว่าที่บริษัทจะเข้าตลาดหุ้นจริงๆ การเติบโตช่วงแรกส่วนใหญ่ก็เกิดขึ้นไปเรียบร้อยแล้ว นักลงทุนรายย่อยทั่วไปจึงมักพลาดโอกาสเติบโตในระยะเริ่มต้น

ตราสารหนี้โทเคนใหม่ของ Ondo จึงตั้งเป้าปิดช่องว่างนี้ ด้วยการเปลี่ยนโอกาสการลงทุนในหุ้นนอกตลาด ให้เป็นโทเคนดิจิทัลที่อยู่บนเครือข่ายบล็อกเชนสมัยใหม่

ทำไมถึงเริ่มที่สตาร์ทอัพปัญญาประดิษฐ์ (AI)?

คงปฏิเสธไม่ได้ว่าปัญญาประดิษฐ์เป็นหนึ่งในกลุ่มเทคโนโลยีที่โตเร็วที่สุดในขณะนี้ บริษัท AI นอกตลาดได้รับความสนใจอย่างล้นหลามจากนักลงทุน ที่มองหาผู้นำอุตสาหกรรมรุ่นถัดไป

ทว่าการเข้าถือหุ้นในบริษัท AI นอกตลาดระดับแถวหน้านั้นยากมาก ดีมานด์สูงแต่ซัพพลายมีจำกัด แถมเงินลงทุนขั้นต่ำในกองทุนนอกตลาดยังสูงเป็นหลักล้านดอลลาร์

การเปิดตัวแพลตฟอร์มด้วยดีล AI ของ Ondo จึงตอบโจทย์ความต้องการของนักลงทุนอย่างตรงจุด การเริ่มเสนอขายครั้งแรกนี้ให้ผลตอบแทนอิงกับบริษัท AI ช่วง pre-IPO ผ่านตราสารหนี้โทเคน ซึ่งเป็นการสร้างบรรทัดฐานสำหรับการนำสินทรัพย์นอกตลาดอื่นๆ มาเข้าสู่ระบบในอนาคต

ตราสารหนี้โทเคนของบริษัทเอกชนทำงานอย่างไร?

แล้วโทเคนบนบล็อกเชนติดตามมูลค่าของบริษัทนอกตลาดได้อย่างไร? กระบวนการนี้พึ่งพาโครงสร้างทางกฎหมาย ร่วมกับสัญญาอัจฉริยะ (Smart Contracts):

• โครงสร้างทางกฎหมาย: นิติบุคคลการเงินเฉพาะกิจ (มักเรียกว่า Special Purpose Vehicle หรือ SPV) เข้าซื้อหุ้น หรือสิทธิ์ที่อิงกับหุ้นในบริษัทเป้าหมายนอกตลาด
• การออกโทเคน: Ondo ออกตราสารหนี้ดิจิทัลบนบล็อกเชน ซึ่งเป็นตัวแทนสิทธิ์เรียกร้องส่วนย่อย ในผลตอบแทนทางเศรษฐกิจของการลงทุนอ้างอิงนั้น
• การยืนยันตัวตน: เนื่องจากหลักทรัพย์นอกตลาดมีการกำกับดูแลอย่างเข้มงวด ผู้ร่วมลงทุนต้องผ่านการตรวจสอบยืนยันตัวตน (KYC) และการป้องกันการฟอกเงิน (AML) ก่อนถือครองโทเคน
• การชำระราคาบนบล็อกเชน: เมื่อผ่านการยืนยันแล้ว ผู้ใช้ที่มีคุณสมบัติสามารถถือครอง โอน หรือจัดการการลงทุนโทเคนผ่านกระเป๋าเงิน Web3 ที่รองรับได้

ประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นจากการทำ Tokenization ในตลาดนอกตลาดหุ้น

การนำสินทรัพย์ในตลาดนอกตลาดหุ้นมาไว้บนบล็อกเชน มอบข้อได้เปรียบสำคัญหลายประการ เมื่อเทียบกับช่องทางการเงินแบบดั้งเดิม:

• เพิ่มประสิทธิภาพ: การทำธุรกรรมบนบล็อกเชนชำระราคาได้เร็วกว่า และใช้ตัวกลางน้อยกว่า เมื่อเทียบกับเอกสารของกองทุนหุ้นนอกตลาดแบบดั้งเดิม
• แบ่งเป็นส่วนย่อยได้: Tokenization ช่วยให้แบ่งเงินลงทุนก้อนใหญ่เป็นหน่วยย่อยๆ ได้ ซึ่งช่วยลดข้อจำกัดในการเข้าถึงสำหรับผู้มีสิทธิ์ลงนาม
• มีความโปร่งใส: สัญญาอัจฉริยะช่วยบันทึกการเป็นเจ้าของโทเคน และกำหนดการแจกจ่ายได้อย่างชัดเจนบนบัญชีชีวภาพสาธารณะ
• นำไปใช้เป็นหลักประกัน: ในอนาคต สินทรัพย์ในโลกจริงที่แปลงเป็นโทเคนอาจสามารถนำไปใช้เป็นหลักประกัน ในโปรโตคอลการกู้ยืมแบบกระจายศูนย์ได้

ทำความเข้าใจความเสี่ยงและขอบเขตทางกฎหมาย

แม้การแปลงหุ้นบริษัทเอกชนเป็นโทเคนจะเปิดโอกาสใหม่ๆ ที่น่าตื่นเต้น แต่นักลงทุนควรเข้าใจความเสี่ยงเฉพาะตัว ที่เกี่ยวข้องกับตลาดนอกตลาดหุ้นและสินทรัพย์คริปโต

สตาร์ทอัพเทคโนโลยีนอกตลาด โดยเฉพาะในสาขาที่เปลี่ยนแปลงเร็วอย่าง AI มีความเสี่ยงทางธุรกิจสูง สตาร์ทอัพอาจล้มเหลว สภาวะตลาดอาจเปลี่ยนไป และการเข้า IPO ที่วางแผนไว้อาจถูกเลื่อนหรือยกเลิกได้ทั้งหมด

นอกจากนี้ โทเคนตลาดนอกตลาดหุ้นโดยทั่วไปมีสภาพคล่องต่ำกว่าหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ หรือคริปโทเคอร์เรนซีหลัก ผู้ซื้อไม่สามารถขายโทเคนบนกระดานเทรดสปอตได้ตลอดเวลา เนื่องจากตลาดรองสำหรับหลักทรัพย์โทเคนยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น

การกำกับดูแลจากหน่วยงานรัฐก็เป็นอีกปัจจัยสำคัญ หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินเฝ้าติดตามหลักทรัพย์โทเคนอย่างใกล้ชิด เพื่อปฏิบัติตามกฎหมายคุ้มครองนักลงทุน แพลตฟอร์มของ Ondo จึงจำกัดการเข้าถึงเฉพาะนักลงทุนรายใหญ่หรือนักลงทุนสถาบัน ตามกฎหมายของแต่ละเขตอำนาจศาล

ผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัล หรือผลการดำเนินงานในอดีตของบริษัทดั้งเดิม มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานหรือผลลัพธ์ในอนาคต นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลอย่างถี่ถ้วนและประเมินความเสี่ยงก่อนเข้าร่วมเสมอ

ผลกระทบในวงกว้างต่อระบบนิเวศ RWA

การทำ Tokenization สินทรัพย์ในโลกจริงกลายเป็นหนึ่งในเทรนด์ที่โดดเด่นที่สุดในระบบนิเวศบล็อกเชนอย่างรวดเร็ว สถาบันการเงินชั้นนำและโปรโตคอลคริปโตต่างกำลังสำรวจวิธีนำพันธบัตร สินค้าโภคภัณฑ์ อสังหาริมทรัพย์ และหุ้น เข้ามาอยู่บนบล็อกเชน

ด้วยการขยายเกินกว่าหนี้รัฐบาลและเข้าสู่พื้นที่หุ้นนอกตลาด Ondo Finance กำลังก้าวข้ามขีดจำกัดเดิมของสิ่งที่แพลตฟอร์ม DeFi สามารถนำเสนอได้

หากประสบความสำเร็จ แพลตฟอร์มนี้อาจเปิดทางไปสู่สินทรัพย์นอกตลาดที่แปลงเป็นโทเคนที่หลากหลายยิ่งขึ้น ตั้งแต่โครงการพลังงานสะอาด ไปจนถึงกองทุน Venture Capital ระยะท้าย ซึ่งช่วยผสานการเงินแบบดั้งเดิมเข้ากับเทคโนโลยีบล็อกเชนสาธารณะได้มากยิ่งขึ้น