โอกาส Fed ขึ้นดอกเบี้ยร่วงเหลือ 18%: หมายความอย่างไรต่อ Bitcoin

ก้าวต่อไปของ Fed ส่งผลอย่างไรต่อคุณและ BitcoinBTC-0.21%

ถ้าคุณติดตามตลาดการเงิน คุณน่าจะรู้ดีว่าการตัดสินใจของธนาคารกลางเปรียบเหมือนรถไฟเหาะ ธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือ Fed มีบทบาทอย่างมากในการกำหนดทิศทางการเงินโลก

เมื่อ Fed ปรับเปลี่ยนดอกเบี้ย มันจะส่งผลกระทบโดยตรงตั้งแต่สินเชื่อธนาคารไปจนถึงสินทรัพย์ดิจิทัลอย่าง Bitcoin และล่าสุด มุมมองของตลาดต่อสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปก็เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง

ข้อมูลจากตลาดฟิวเจอร์สระบุว่า โอกาสที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในวันที่ 28 ตุลาคม ลดลงอย่างรวดเร็วเหลือเพียง 18.3% ในขณะที่โอกาสลดดอกเบี้ยยังคงอยู่ที่ 0%

สิ่งนี้ทำให้การคงดอกเบี้ยกลายเป็นสิ่งที่ตลาดคาดการณ์ไว้เป็นหลักสำหรับเดือนตุลาคม แต่การเบรกชั่วคราวนี้จะช่วยให้เหล่านักลงทุน Bitcoin หายใจได้คล่องขึ้น หรือเป็นเพียงการพักหายใจสั้นๆ ก่อนจะคุมเข้มต่อกันแน่?

เจาะลึกตัวเลข: โอกาสปรับดอกเบี้ยของ Fed เปลี่ยนไปอย่างไร

เพื่อจะเข้าใจว่าเรากำลังจะไปทางไหน การย้อนมองจุดที่เราเพิ่งผ่านมาจะช่วยได้มาก โดย Fed ได้ปรับขึ้นดอกเบี้ยไปในเดือนกันยายน ซึ่งถือเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023

เทรดเดอร์เฝ้าติดตามความคาดหวังที่เปลี่ยนแปลงนี้ผ่านเครื่องมือ CME FedWatch ซึ่งเปลี่ยนราคาฟิวเจอร์สทางการเงินให้กลายเป็นความน่าจะเป็นแบบเรียลไทม์สำหรับการประชุมธนาคารกลางที่กำลังจะมาถึง

เมื่อวันที่ 30 กันยายน เครื่องมือ CME FedWatch เคยแสดงโอกาสขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคมไว้ที่ 37.6% แต่พอถึงวันที่ 8 ตุลาคม ตัวเลขนั้นกลับร่วงลงเหลือประมาณ 18%

ทำไมมุมมองของตลาดถึงเปลี่ยนไปเร็วขนาดนี้ในเวลาไม่กี่วัน? คำตอบอยู่ที่รายงานเศรษฐกิจมหภาคสำคัญๆ ที่ออกมาต่ำกว่าที่คาดไว้

2 เหตุผลหลักที่อาจทำให้คงดอกเบี้ย: ตลาดแรงงานและเงินเฟ้อ

ตัวเลขการจ้างงานชะลอตัวเกินคาด

ชนวนเหตุสำคัญที่ทำให้โอกาสขึ้นดอกเบี้ยลดลงคือ ตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนตัวลง โดยนายจ้างในสหรัฐฯ เพิ่มตำแหน่งงานเพียง 29,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน

ตัวเลขนี้ต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้แถวๆ 90,000 ตำแหน่งอย่างมาก ตลาดแรงงานที่เย็นลงเป็นสัญญาณว่า การขึ้นดอกเบี้ยก่อนหน้านี้เริ่มส่งผลแล้ว

เมื่อการเติบโตของการจ้างงานชะลอตัวลง ธนาคารกลางมักจะรู้สึกกดดันน้อยลงในการเร่งขึ้นดอกเบี้ยต่อทันที

เงินเฟ้อ Core PCE ออกมาต่ำลง

ตัวเลขเงินเฟ้อก็ช่วยให้ตลาดประหลาดใจในทางที่ดีเช่นกัน โดยดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน (Core PCE) เพิ่มขึ้น 0.2% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้

ดัชนี Core PCE เป็นที่ยอมรับกันดีว่าเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญมากที่สุด เพราะตัดราคาอาหารและพลังงานที่มีความผันผวนสูงออกไป

หลังจากมีการเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้ ผู้นำคนสำคัญของธนาคารกลางอย่าง Philip Jefferson รองประธาน Fed และ John Williams ประธาน Fed สาขานิวยอร์ก ต่างออกมาส่งสัญญาณว่า ผู้กำหนดนโยบายไม่ได้รีบร้อนที่จะดำเนินการใดๆ ในทันที

ทำไมการลดดอกเบี้ยจึงยังไม่เกิดขึ้นเร็วๆ นี้

แม้นโยบายการขึ้นดอกเบี้ยจะดูมีความเป็นไปได้น้อยลงในเดือนตุลาคม แต่นักลงทุนก็ไม่ควรคาดหวังว่าจะเห็นดอกเบี้ยลดลงในเร็วๆ นี้ เพราะโอกาสลดดอกเบี้ยยังคงอยู่ที่ 0%

รายงานการประชุม FOMC เดือนกันยายนเผยว่า ผู้เข้าร่วมประชุมส่วนใหญ่ยังคงเห็นว่าการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในปี 2026 น่าจะมีความเหมาะสม

โดยรวมแล้ว เจ้าหน้าที่ Fed 16 จาก 18 คนคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้ง นอกจากนี้ ต้นทุนพลังงานยังคงสร้างแรงกดดันดันราคาผู้บริโภคให้สูงขึ้น

ตามรายงานของ Yahoo ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นราว 14% ในช่วงหนึ่งเดือนก่อนถึงวันที่ 29 กันยายน โดยแตะระดับสูงกว่า 96 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อไปยังต้นทุนการขนส่งและการผลิต ซึ่งทำให้เงินเฟ้อในภาพรวมทรงตัวอยู่ในระดับสูงนานกว่าที่คาดไว้

การตอบรับของ Bitcoin: เหตุการณ์ Short Squeeze มูลค่า 27.5 ล้านดอลลาร์

ตลาด Bitcoin มักจะตอบสนองต่อข่าวเศรษฐกิจมหภาคในทันที และเมื่อตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนแอถูกเผยแพร่ออกมา ราคา Bitcoin ก็พุ่งขึ้นทันทีในเวลาไม่กี่นาที

การปรับตัวขึ้นอย่างฉับพลันนี้ทำให้เทรดเดอร์ที่มองตลาดในแง่ลบตั้งตัวไม่ทัน โดยข้อมูลติดตามอนุพันธ์จาก CoinGlass เผยว่า มีสถานะ Short มูลค่าประมาณ 27.5 ล้านดอลลาร์ถูกล้างพอร์ต (Liquidated) ภายในเวลาเพียงหนึ่งชั่วโมง

สถานะ Short คือการเปิดสัญญาเดิมพันว่าราคาจะร่วงลง แต่เมื่อราคาพุ่งขึ้นโดยไม่คาดคิด เทรดเดอร์จึงถูกบังคับให้ต้องซื้อสินทรัพย์คืนเพื่อจำกัดผลขาดทุน ซึ่งยิ่งดันราคาให้สูงขึ้นไปอีกจนเกิดเป็นภาวะ Short Squeeze

แม้ว่าการล้างพอร์ตในระยะสั้นอาจทำให้ราคาพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ความผันผวนของตลาดยังคงอยู่ในระดับสูง ผลงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้เป็นเครื่องบ่งชี้ถึงผลลัพธ์ในอนาคต

ปัญหาราคาผลตอบแทนพันธบัตร: ทำไมตัวเลข 5.342% ถึงสำคัญ

แม้การคงดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นจะช่วยลดอุปสรรคเฉพาะหน้าของ Bitcoin ไปได้ แต่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลกลับสร้างความท้าทายใหม่อีกทาง

เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี แตะที่ 5.342% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2002 โดยผลตอบแทนที่สูงของพันธบัตรที่ปราศจากความเสี่ยงทำให้สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงดูน่าดึงดูดน้อยลงเมื่อเปรียบเทียบกัน

Benjamin Cowen นักวิเคราะห์ตลาดให้ข้อสังเกตว่า เทรดเดอร์ในตลาดพันธบัตรดูเหมือนจะกังวลว่า Fed อาจเข้มงวดนโยบายการเงินน้อยเกินไปมากกว่ามากเกินไป ซึ่งส่งผลย้อนศรดันให้ผลตอบแทนระยะยาวสูงขึ้น

Cowen คาดว่าความกังวลในตลาดพันธบัตรจะขึ้นไปแตะจุดสูงสุดในช่วงการประชุมวันที่ 28 ตุลาคม ซึ่งเทรดเดอร์กำลังประเมินว่าการหยุดพักดอกเบี้ยจะช่วยให้มีอากาศหายใจได้จริง หรือแค่ชะลอวัฏจักรการคุมเข้มที่ใหญ่กว่าในภายหลัง

สิ่งที่เทรดเดอร์ควรจับตาดูเป็นก้าวถัดไป

มองไปข้างหน้า การคงดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไม่ได้หมายความว่าการขึ้นดอกเบี้ยจะจบลงอย่างถาวร โดยวาณิชธนกิจ Goldman Sachs คาดการณ์ในปัจจุบันว่า การขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไปแค่อาจเลื่อนไปเป็นเดือนธันวาคมแทน

เนื่องจากเจ้าหน้าที่ Fed 16 จาก 18 คนยังคงคาดการณ์ถึงการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม การประกาศตัวเลขเศรษฐกิจที่กำลังจะมาถึงจึงมีความสำคัญอย่างมหาศาล

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ข้อมูลเงินเฟ้อที่มีกำหนดเปิดเผยในวันที่ 14 ตุลาคม อาจมีอิทธิพลต่อทิศทางตลาดมากกว่าผลการประชุมในเดือนตุลาคมเสียอีก

หากตัวเลขเงินเฟ้อยังคงชะลอตัวลงอย่างต่อเนื่องพร้อมกับข้อมูลแรงงาน ตลาดการเงินก็อาจเห็นแรงกดดันที่ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป ในทางตรงกันข้าม หากตัวเลขเงินเฟ้อที่จะถึงนี้พุ่งสูงขึ้น ความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมก็จะยิ่งรุนแรงขึ้น

การเข้าใจปัจจัยขับเคลื่อนเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้ ช่วยให้นักลงทุนคริปโตรับมือกับความผันผวนได้อย่างมีสติ และมองภาพความผันผวนในระยะสั้นได้อย่างถูกต้องตามความเป็นจริง