Arthur Hayes ชี้ เหตุสร้าง AI เกินความจำเป็น อาจส่งผลดีต่อ Bitcoin
ทำไมกระแสเทงบ AI ของบริษัทยักษ์ใหญ่เทค อาจกลายเป็นข่าวดีสุดๆ สำหรับ BitcoinBTC+0.44%
เคยสังเกตไหมครับว่า มนุษย์เราชอบทุ่มเงินสร้างอะไรเว่อร์เกินจริงเสมอ เวลาที่มีเทคโนโลยีใหม่ๆ น่าตื่นเต้นเข้ามา? ตั้งแต่การสร้างทางรถไฟเยอะเกินไปในศตวรรษที่ 19 ไปจนถึงการลากสายไฟเบอร์ออปติกทิ้งไว้เป็นพันๆ ไมล์ช่วงดอทคอม ประวัติศาสตร์เต็มไปด้วยการทุ่มเงินเปย์มหาศาลแบบนี้ตลอด
คุณ Arthur Hayes อดีต CEO ของ BitMEX และผู้ร่วมก่อตั้งกองทุนคริปโต Maelstrom มองว่า ตอนนี้เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์หรือ AI ก็กำลังเดินตามรอยเดิมเป๊ะๆ เลยครับ
ในการสัมภาษณ์กับ CNBC ที่งานประชุม Gamma Prime Investing ในสิงคโปร์ Hayes ได้แบ่งปันมุมมองว่า ตลาดโลกกำลังผลาญเงินหลายล้านล้านดอลลาร์ไปกับศูนย์ข้อมูล AI แต่แม้ฟังดูเหมือนข่าวร้ายของบริษัทเทค Hayes กลับคิดว่านี่อาจกลายเป็นชัยชนะครั้งใหญ่ของคนถือ Bitcoin ได้ครับ
วงจรเดิมๆ: สร้างเกินความจำเป็น ตลาดแตก แล้วรัฐก็เข้ามาอุ้ม
Hayes ชี้ให้เห็นว่า แทบทุกนวัตกรรมเปลี่ยนโลกในประวัติศาสตร์การเงิน มักจะเจอกับวงจร 3 สเต็ปเดิมๆ เสมอครับ สเต็ปแรก บริษัทต่างทุ่มสร้างจนเกินพอดี สเต็ปต่อมา ฟองสบู่แตกจนเกิดวิกฤต และสเต็ปสุดท้าย รัฐบาลก็ต้องก้าวเข้ามาอุ้มเงินอุดหนุน
เราเห็นวงจรนี้ชัดเจนมากจากวิกฤตการเงินปี 2008 และ Hayes ก็คาดว่าฝั่ง AI จะเจอรอยเดิมครับ พอความคลั่งไคล้ในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานนี้เย็นลง เขาคาดว่าจะเกิดพลังการประมวลผลล้นตลาดที่ราคาถูกมากๆ และมีให้ใช้เหลือเฟือสุดๆ
โชคดีที่เรามี Bitcoin และคริปโตอื่นๆ คอยรองรับสภาพคล่องส่วนเกินนั้น เราเลยรู้ว่าสินทรัพย์ไหนจะทำผลงานได้ดีที่สุดเมื่อมาตรการอุ้มเงินมาถึง คุณแค่ต้องอดทนรอให้เป็น
เจาะความจริงทางการเงิน หลังฉากยักษ์ใหญ่ AI
ถ้าอยากเข้าใจว่าทำไม Hayes ถึงมองว่าจะเกิดการล่มสลาย ต้องไปดูงบการเงินของบริษัทที่เป็นตัวดันอุปสงค์ AI ครับ ยักษ์ใหญ่อย่าง SpaceX, OpenAI และ Anthropic กำลังเทเงินมหาศาลไปกับพลังประมวลผล แต่ Hayes ย้ำว่าตอนนี้ยังไม่มีบริษัทไหนทำกำไรได้เลยสักแห่ง
เอกสารทางการเงินของ Anthropic ทำให้เราเห็นตัวเลขอันน่าตกใจเหล่านี้ได้อย่างชัดเจน:
- การเติบโตของรายได้: Anthropic คาดการณ์ว่ารายได้จะพุ่งจาก 400 ล้านดอลลาร์ ไปเป็น 4.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025
- ขาดทุนมหาศาล: แม้รายได้จะโต แต่บริษัทต้องเจอผลขาดทุนสุทธิเกือบ 4.2 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงรายการที่ไม่ใช่เงินสดสูงถึง 3.4 หมื่นล้านดอลลาร์
- ต้นทุนโครงสร้างพื้นฐานบานพะเรียบ: ค่าใช้จ่ายด้านการประมวลผลและโครงสร้างพื้นฐานสูงถึง 7.33 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานทั้งหมดที่ 1.265 หมื่นล้านดอลลาร์
Hayes ข้อสังเกตว่า เมื่อศูนย์ข้อมูลทั้งหมดที่กำลังสร้างอยู่เสร็จสิ้นลง ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานก็ต้องเรียกเก็บเงินค่ากำลังประมวลผลที่บริษัท AI สัญญาว่าจะซื้อไว้ โดยเขาคาดว่าการเช็กบิลทางการเงินนี้จะเกิดขึ้นช่วงปลายปี 2027 หรือปี 2028
อุตสาหกรรม AI จะรอดได้ด้วยตัวเองไหม?
เพื่อความยุติธรรม Hayes ก็ยอมรับว่าการล่มสลายอาจไม่ใช่ทางออกเดียวที่เป็นไปได้ครับ ยังมีอีกสถานการณ์ที่เทคโนโลยี AI อาจก้าวกระโดดอย่างรวดเร็วในอีก 12 เดือนข้างหน้า จนความต้องการของผู้บริโภคและภาคธุรกิจพุ่งสูงขึ้นอย่างมหาศาล
ถ้า AI มีประโยชน์มากพอและรวดเร็วพอ บริษัทเทคเหล่านี้ก็อาจสร้างรายได้มากพอจนกลับมารับกำไร และจ่ายหนี้สินโครงสร้างพื้นฐานได้อย่างราบรื่นครับ นอกจากนี้ ผู้ผลิตฮาร์ดแวร์อย่าง Nvidia ก็ฟันกำไรหลายพันล้านจากกระแสนี้ไปเรียบร้อยแล้วในตอนนี้
กับดักหนี้ล้านล้านดอลลาร์ และการอุ้มเงินจากรัฐบาลกลาง
ความเสี่ยงหลักมาจากวิธีการระดมทุนในยุค AI บูมครับ ตามที่ CryptoPotato เคยรายงานไปเมื่อเดือนกันยายน Hayes เน้นย้ำว่า ความต้องการพลังประมวลผลของ AI กำลังหนุนหลังหนี้เกรดน่าลงทุน (Investment-grade debt) มูลค่ามากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์อยู่
หากบริษัท AI ประสบปัญหาในการจ่ายบิล สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือก็อาจหั่นเกรดหนี้เหล่านั้นลง ซึ่งการลดเกรดเช่นนี้จะทำให้บริษัทประกันที่ถือหุ้นกู้เหล่านั้นขาดแคลนเงินทุนอย่างหนัก
หากเกิดเหตุการณ์นั้นขึ้น Hayes เชื่อว่ารัฐบาลวอชิงตันคงไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องเข้ามาช่วย โดยรัฐอาจเข้าซื้อกำลังการประมวลผลในฐานะผู้ให้กู้รายสุดท้าย หรือพิมพ์เงินเพิ่มเพื่ออุ้มสถาบันการเงินที่ผูกติดกับหนี้นั้นไว้
เรื่องนี้มีความหมายอย่างไรต่ออนาคตของ Bitcoin
ก่อนหน้านี้ Hayes เคยคาดการณ์ไว้ว่าการใช้จ่ายด้าน AI จะชะลอตัวลงในปีหน้าและหดตัวลงในที่สุด ในมุมมองของเขา การอุ้มเงินของธนาคารกลางที่จะตามมา อาจใหญ่โตกว่าปี 2008 มาก โดยจะฉีดสภาพคล่องมหาศาลเข้าสู่ตลาดโลก และอาจดันราคา Bitcoin ไปสู่ระดับ 1 ล้านดอลลาร์ได้
อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรมองการคาดการณ์ราคาที่สูงจัดด้วยความระมัดระวัง การคาดการณ์ที่สูงขนาดนั้นพึ่งพาเงื่อนไขทางเศรษฐกิจมหภาคเฉพาะเจาะจง รวมถึงวิกฤตหนี้รุนแรงและการพิมพ์เงินเป็นจำนวนมาก หากบริษัท AI สามารถทำกำไรได้ด้วยตัวเอง หรือหากธนาคารกลางงดเว้นการสร้างเงินใหม่ ตลาดคริปโตอาจเผชิญกับความผันผวนที่สูงขึ้น หรือการลดลงของราคาแทนได้
และเช่นเคย โปรดจำไว้ว่าผลการดำเนินงานในอดีตของสินทรัพย์ดิจิทัลไม่ได้เป็นสิ่งการันตีผลตอบแทนในอนาคต คุณสามารถติดตามข้อมูลตลาดแบบเรียลไทม์และแนวโน้มในอดีตได้ที่ หน้าตลาด Bitkub
